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二○一○年「中國作家富豪榜」日前發布，兒童小說作家楊紅櫻，以人民幣二千五百萬元的年版稅成為作家首富。走紅港台的八○後作家韓寒則是排名第八。被稱為「中國版的羅琳」的楊紅櫻是誰？她有什麼魅力成為作家首富？

撰文‧林宸誼

大 陸杭州街頭，上班尖峰時刻下著大雨，一位穿校服的小女孩撐著雨傘蹲在車水馬龍的街頭中央，原來她正為一位昏倒的機車女騎士擋雨。這則新聞照片一登出來，在 中國各界引起廣大回響，媒體找到這位見義勇為的小學生時，「如果是馬小跳，他也會這麼做的！」十二歲的曹婉婷說。誰是馬小跳？為何可以影響一位小女孩的行 為？

「馬小跳」不是真實人物，他是兒童故事書中的一位淘氣小男孩，功課成績普通，卻有永無止境的好奇心，見義勇為、純真善良。以他為主角的《淘氣包馬小跳》系列童書在中國已出版二十本，銷售量超過八百萬冊以上，他可說是中國幼童心目中最知名的英雄。

回響大

因為了解孩子的心理

這 位主人翁的催生者是一位四川成都女作家楊紅櫻，在中國是家喻戶曉的作家，在台灣卻沒有多少人知道她。最近，大陸公布「二○一○年中國作家富豪榜」，楊紅櫻 以年度版稅收入人民幣二千五百萬元(約合新台幣一．二億元)，打敗兩岸三地及國際作家，成為真正的「童書女王」。其實她早在○四年就登上中國童書暢銷排行 榜王位，打敗《哈利波特》作者羅琳在中國的銷售量。目前為止，她的童書總銷售量已超過四千萬本，稱她為「中國的羅琳」一點也不為過。

十一月 二十一日下午，頂著大波浪鬈髮、一名身穿深色上衣的女子，走進湖南長沙新華書店，現場小讀者頓時一片騷動，一張張板凳刷刷地往前挪動，聲聲稚嫩的呼喊聲此 起彼落，「楊紅櫻阿姨！」「楊紅櫻阿姨！」從一位不知名的小學老師到中國最火熱的當紅作家，楊紅櫻是什麼樣的人？她是如何做到的？

「永遠保 持童心」是楊紅櫻作品可以擄獲中國上千萬童心的真正原因，以風靡全中國的馬小跳為例，這位愛調皮搗蛋、求知欲很強、從來不說謊的小男孩，其實在全中國小學 校園中都可以見到，楊紅櫻用兒童的眼光觀察、寫出小孩子周遭發生的小故事，讓小讀者產生強烈的共鳴。「好像有一條暗暗的通道，通到你和我們之間。」一位小 粉絲寫出楊紅櫻打動他們的真正原因。

「楊紅櫻的成功不光是迎合讀者，而是對兒童心理的關注。」浙江師範大學兒童文化研究院院長方衛平指出，楊紅櫻以小學生為故事主角，取材自校園中發生的故事，在童書市場相當受歡迎。

「這跟以前當老師經驗有關，」邊幫小讀者簽名的楊紅櫻笑說。一九七八年考上成都的師範學校，畢業後留在當地小學教書，那時的她才十八歲。

「剛 開始當老師時從沒想過要當作家，」楊紅櫻說當時的小二閱讀課，除了安徒生、格林童話外，似乎沒有屬於中國的童話故事可以教小朋友。於是她模仿當時小學生最 喜歡的一篇課文，<小蝌蚪找媽媽>寫法，創造出一篇科學童話<穿救生衣的種子>，講的就是水中植物種子，靠外層包了像是泡沫一樣 的東西，在水中傳播。

「哪個地方寫得好，小朋友的眼睛就會兩隻眼睛看著你，非常全神貫注的樣子，」楊紅櫻沒想到小朋友反應非常直接，這給她一個很好的心理基礎：一定要知道小讀者喜歡什麼，如果小讀者不接受，等於白做工。

《女 生日記》拉開「楊紅櫻校園小說系列」序幕。「如果沒有我女兒，肯定不會有這本書。」楊紅櫻說，這是女兒就讀國小六年級時，她每天的「跟蹤寫作」，「女兒每 天都會說學校裡發生哪些好玩的事情，」加上當時住家與學校只隔著一個操場，楊紅櫻有時就會拿著望眼鏡，觀察學校的動靜。

六年的老師生涯留給她最深刻的印象，就是班上調皮搗蛋的小朋友，楊紅櫻不僅在他們身上花的精力相當多，甚至把她氣哭過，但這也給了楊紅櫻《調皮包馬小跳》系列的創作靈感。

「楊 紅櫻的作品讀起來相當輕鬆有趣，」專門出版童書的台灣麥克總編輯余治瑩表示，一九九二年起就認識楊紅櫻，印象中楊紅櫻總是穿著相當時髦。「中國有些保守的 學者認為，楊紅櫻的作品沒辦法像《紅樓夢》那樣流傳，」台東大學兒童文學研究所兒童讀物研究中心研究員嚴淑女曾提出這樣的疑問，楊紅櫻相當率性的回答：小 朋友升學壓力相當大，看她的作品，只要花五到十分鐘就可以調劑心情。

崛起快

因為被當成品牌行銷

楊紅櫻為何可以崛起得如此之快，銷售量甚至打敗《哈利波特》，「跟中國出版業成熟，有相當大的關係，」方衛平指出，關鍵就是出版社把作家當成「品牌」行銷。

「講 白一點，就是把作家當成藝人經營，」嚴淑女指出，出版社會舉辦全國推書會，還租專用保母車，載著作家全中國跑透透簽書，「光這樣去一個地方，就可以賣掉 五、六千本書。」楊紅櫻的影響力不在於她打敗羅琳、一年賺了上億元的版稅，最重要的是她在中國急功近利的文化中，在上千萬名的獨身子女心中種下善良、熱情 的幼苗。「兒童文學應該引領兒童心靈的健康成長、要教會孩子感動！」楊紅櫻有感而發地說，未來她要把這樣的感動傳遍全中國的校園。

楊紅櫻

出生：1962年

現職：中國兒童文學作家

經歷：兒童讀物編輯

小學老師

作品：《笑貓日記》、《淘氣包馬小跳》、《女生日記》、《男生日記》、 《漂亮老師和壞小子》

三年前以特權上市的TOM.COM，市值曾攀上四百五十億元。李嘉誠紅顏知己，股權僅次於長和系的TOM.COM第二大股東周凱旋，憑藉三成多股份，一夜間躍身成百億闊婆，成為香港的上市神話。不過這一切都是紙上富貴，為了假銀變真銀，周凱旋最近又再創奇蹟。聖誕節前夕，TOM.COM宣佈將旗下的雷霆無極，以及其他網絡業務，分拆為Tom Online在創業板上市。一年半前才成立，註冊資本只得一百萬的雷霆無極，原是周凱旋的「私伙」生意，在大陸經營類似香港「#93xx」的手機收費熱線，用戶只得三十六萬。雖然只是奀豬公司， 但TOM.COM月前通過，向周凱旋以高達十一億七千萬的作價，把雷霆無極等賣給TOM.COM，她將收取五億八千萬現金，其餘一半收取Tom Online股票，周凱旋今鋪有真金白銀落袋，做個真真正正的億萬富婆。上週三是聖誕前夕，金融界早已靜下來，迎接連續四天的聖誕假期。但TOM.COM 的高層仍忙個不停，把握長假期前的機會，匆匆向港交所入紙，申請分拆Tom Online上市。Tom Online的業務，包括網絡廣告、無線增值產品，但「主菜」其實是周凱旋創辦，在國內從事手機熱線的雷霆無極。雷霆無極於前年七月底才於北京成立，註冊 資本最初只有五十萬元人民幣，去年四月才增資至一百萬元人民幣。表面上，持有八成股權的是TOM.COM互聯網業務總裁王雷雷，而另外兩成則由一名報住河 北省，但持有洪都拉斯護照的王秀玲持有；但實際上雷霆無極的一百萬元註冊資本，全由周凱旋墊支借出，她才是最終股東。十一月中，TOM.COM召開特別股 東大會，通過向周凱旋收購雷霆無極以及另外一些網絡業務，總代價不超過一億五千萬美元，即約十一點六七億港元；一半以現金支付，另一半將待Tom Online分拆上市後，收取Tom Online股票。

想幫襯也無門雷 霆無極是中移動五間IVR（Interactive Voice Response，無線語音增值）服務供應商之一。所謂IVR即是透過手機致電熱線，聽取一些預先錄音的資訊，並不是什麼高科技產品。事實上，雷霆無極在 國內也無甚知名度。記者走到深圳東門的中國移動門市，店內並沒有擺放任何關於雷霆無極的宣傳小冊子。向店內職員索取有關雷霆無極的資料，該店員竟然毫無頭 緒：「我哋呢度冇佢嘅資料，我哋有咁多供應商，可能佢已經取消咗咪冇囉！」店員其後又謂：「基本上你唔問，我都唔知有雷霆無極呢間公司。」記者其後致電雷霆無極的客戶服務熱線，才獲知怎樣使用其服務及當中各項的服務代碼。「我們現在沒有網頁和宣傳小冊子，有使用過我們服務的人自然會知道該打什麼號碼。」雷霆無極的職員說。

街 訪無人識雷霆無極的服務，包括類似香港玩line熱線的「無限情緣」交友熱線，繁牝間每五分鐘二元人民幣，非繁牝間收費減半。而另一個「音信俱樂部」的熱 線，則提供懷舊情歌、故事和性愛技巧的一類錄音資訊，繁牝間每分鐘三毫，其他時間收費則減半。此外還有每分鐘收費一元的電話遊戲「七龍珠」，客戶按指示隨 意輸入兩位數的號碼來找尋龍珠，每日得分最高者有一千元獎金。所有收費，雷霆無極可分拆七成至八成半，餘數歸中國移動。記者在深圳街頭訪問了十多位三十歲 以下的年輕人，他們都沒有聽過雷霆無極這間公司，當中只有一人曾打過其他公司的 類似收費熱線：「我以前打過類似的交友電話，它說會替你轉駁電話交友，但要你等好幾分鐘，浪費你的時間，要你多付錢！我以後都不會再玩，再說這間雷霆無極 收費那麼貴。」廿多歲的曹先生說。而另一位黃先生亦表示：「用三毫子打電話聽情歌，一啲吸引力都冇，要聽歌點解唔買張唱片？」

香港同行牙癢 癢根據TOM.COM的收購文件，在九月份，雷霆無極的使用者有三十六萬四千多人，使用量為五百五十萬分鐘。而會計師報告披露，截至○三年六月底為止，雷 霆無極的營業額有一千二百多萬，稅後溢利只有六百三十多萬元。無論街頭直擊，或從數字上看來，雷霆無極都只屬一間奀豬公司。 類似的IVR供應商，在香港其實有很多，例如Golden Dynamic，在香港提供收費交友熱線、收費新聞、占卜和足球等資訊。對於TOM.COM以十一億向周凱旋收購雷霆無極，Golden Dynamic的董事Andrew Chan即士地說：「佢哋只得一百萬元註冊資本，我哋都攞咗一千萬元做註冊資金啦，IVR在大陸剛剛新興，而我哋同雷霆無極提供嘅服務差不多。 TOM.COM用十一億去收購，咁我哋公司都可以賣呢個價啦！」雖然成績平平，但TOM.COM早已考慮向周凱旋收購雷霆無極，並把它連同其他網絡廣告、無線增值產品一併以TOM Online，分拆在創業板上市。然而，由於雷霆無極經營不足兩年，未符上市資格，早前已遭到港交所否決分拆。因此收購雷霆無極的完成日期，也由九月二十五日延遲了兩個月至十一月二十五日。TOM.COM利用這兩個月時間要求覆核，而剛於十一月十九日，TOM.COM就正式通過股東特別大會，向周凱旋購入雷霆無極等業務，顯示分拆上市再露曙光。

連年蝕錢股價企硬其實TOM.COM三年多以來，在李嘉誠發功之下，就不斷屢創神話。首先TOM.COM上市時，已獲五項特權，惹起不少風波，至今仍記憶猶新。這包括上市時的營業紀錄不足兩年，而TOM.COM更無須抽籤就取得八○○一這個上市靚編號。TOM.COM上市時，只是一間賣概念，並沒有太多實質業務的公司，因此過去三年，要不斷在國內、台灣及香港四出搜購，務求由虛擬變實質。例如購入電腦雜誌《PC HOme》及《亞洲週刊》，去年更向美國在線時代華納，收購華娛電視，夢想成為大中華跨媒體的王國。TOM.COM三年間的收購多達二十多宗。全部透過發行新股支付，令公司總發行股數由二十九億股，增加至三十三億股，周凱旋的股權因此亦由三年前的三成二，被攤薄至兩成四，但不斷南征北討並未扭轉TOM.COM連年虧損的經營狀況，TOM.COM最新公佈截至九月底的第三季業績，仍然虧蝕一千四百多萬，而過去五年多以來，總共虧蝕二十三億元，公司從三年前擁有淨現金九點三四億至去年中淨負債四億五，反映TOM.COM一直有出無入的。TOM.COM上市時，曾是股壇的風頭躉，股價曾攀升至十五元，當時公司市 值四百五十億。大股東周凱旋亦在一夜之間變成擁有百四億的富婆。網股熱潮過後，當其他網股例如軟庫、金力國際等，由每股十多元，跌至淪為仙股，然而 TOM.COM在連年蝕錢無息派兼不斷印公仔紙收購的情況下，股價仍維持在兩、三元的水平，相較於眾多早已升仙的網股又是另一個神話。

先發債券鋪路周凱旋的身家，隨股價縮水至二十多億元，而且她從來未有變賣手頭TOM.COM股份套現，這次藉着把雷霆無極上市，實行假銀變真銀。而TOM.COM亦默默為此鋪路。去年七月，TOM.COM配股集資九億九千五百萬元。及至八月份，TOM.COM找來評級公司為集團作評級，為發債作準備。而標準普爾給予TOM.COM的評級是BB+，只屬投機級別，即風險比較高，銀行、保險公司或 政府均不會考慮購入的債券。兩個月前，TOM.COM發行一億五千萬可換股債券，由德國銀行和花旗銀行負責配售，「嗰次係私人配售，不過TOM.COM咁 嘅評級，而息率只有半釐，照計都幾難賣出去。」一名歐資的債券交易員說。但偏偏這批債券獲超額認購三倍，並於半日內全部被搶購一空。令一家債券經紀都佩服 李嘉誠的超人力量。

還看周文耀TOM.COM配股及發債一共集資得二十一點六億元，為收購周凱旋的雷霆無極提供充裕的彈藥。不過雷霆無極要成功藉着TOM Online分拆上市，非再造奇蹟不可。因為雷霆無極經營業務不足兩年，根本不合創業板上市資格。記者於本週一早上，在國金一期向港交所行政總裁周文耀查詢，若TOM.COM成功分拆TOM Online上市，是否違反上市規例，周只瞄了記者卡片一下，連問題都未聽完便說：「唔答！」更急步走入電梯。而交易所本週一回覆本刊時，指創業板上市委員只批准TOM.COM的分拆建議，並未批准TOM Online上市，在上市決定時會以大眾最佳利益為依歸。周文耀作為港交所行政總裁，職責包括要維護香港股票市場能在公平、公正原則下運作，周凱旋能否再創奇蹟，還看周文耀如何處理。

@請參考>@

十八歲，賺到人生第一個五百萬元；十九歲，痛賠一千萬元，蔡曉吉二十歲前就已在股海中經歷大起大落，他記取教訓，從此嚴守操作紀律，在二十七歲時就晉升億元身價。

現今三十二歲的他，大方分享他在金融市場致富的私密習慣。

撰文‧謝富旭

三十二歲的蔡曉吉（化名），一如往常地在早上七點起床，將棉被折疊整齊後，逕自去盥洗；盥洗後，將毛巾對稱地掛在架上。目前未婚獨居的他，作息規律、家裡整齊地像軍人宿舍一般。這個從小就養成的生活好習慣，竟是讓他在二十七歲賺到九位數財富的最重要原因之一。

嚴 謹生活習慣「定型」操作風格「阿甘」投資法 十年累積億元身價他理著一頭短髮，模樣像個軍校生。當兵對他來說，或許是一生最輕鬆的日子，因為從小開始，母親對他的管教就宛如部隊般嚴格。小時候，媽媽 規定晚上十點必須就寢，有一陣子為了防止他偷爬起來看漫畫，索性在晚上十點將家裡總電源給關了；小學二年級開學後，媽媽帶著他去上學，要求他要熟記上學路 線，「媽媽跟我說，我只帶你走二次，以後就要自己去上學了！」蔡曉吉回憶當時情況苦笑說。

蔡曉吉的外公是職業軍人，官拜少將。在職業軍人家 庭長大的母親，對他與妹妹的管教就相當嚴格。「洗澡洗太久，媽媽就會在外面按開關，一關一開地警告！」「洗完臉後，毛巾如果掛得不對稱，媽媽就會開罵！」 「書桌上的書沒有整齊擺好，甚至會遭到媽媽修理！」他對媽媽的管教方式，至今仍記憶猶新。

長大後，蔡曉吉在爸媽住處附近買了一間房子獨居。然而，從小養成的嚴謹生活習慣已經「定型了」，甚至還深深地影響他在金融市場的操作風格。

「你一定不相信，我是那種遇到紅燈，即使當下沒有車輛經過，也沒有警察，我也不會闖紅燈的那種人！」「事實上，在投資上，你只要有堅定不移的決心，並養成好習慣貫徹適合自己的方法與紀律，你一定會致富！」他語氣堅定地說。

一 九九六年，蔡曉吉十七歲時，靠著從小打工的儲蓄買進三張聯強國際（成本為每股六十幾元），不到一年的時間，聯強漲到二八○元時全數賣出，存到人生第一個一 百萬元。十八歲就讀專科時，靠著操作農產品期貨，財富迅速累積到五百萬元，二十七歲時身價已逾一億元。這種驚人的財富累積成就，不免會讓人想到是否有特別 精明獨到的投資方法？蔡曉吉卻搖搖頭微笑說：「我的投資方法很簡單，簡單地像個笨蛋一樣，但是我與大多數投資人最大的不同是，我紀律嚴明，而且用強烈的決 心貫徹它們，只有這樣而已！」

依標的屬性管理

三大投資金律 處理三種投資部位蔡曉吉目前沒有上班，是位專業投資人，投資部位廣及台股、台期指、美股、美期指以及農產品期貨。他說，他為自己的投資部位，依據投資標的屬性不同，制定了三條投資紀律進行管理，奉行不悖。

第 一條投資紀律：只問股利殖利率，不管股價漲跌。這條投資紀律被運用在「定存概念股」身上。蔡曉吉說，如果投資的目的，主要是想從這檔股票獲取穩定的現金股 利報酬，就不應該在乎它的股價；反而，如果派發的現金股利不變，但股價卻下跌時，應該要更高興才對，因為可以買進更多股票提高現金股利殖利率，這就好像存 在銀行的定存，利率被提高了一般。

蔡曉吉把「定存概念股」的每年殖利率目標設在三％起跳，首重穩定派發現金股利的能力，其次才是殖利率高 低。這方面，美國藍籌股派發現金股利的穩定性最高，年殖利率高於三％以上就可接受，正如他投資的杜邦化學、寶鹼公司以及麥當勞等股票。至於台灣的「定存概 念股」殖利率目標，則設定在四％以上，目前部位計有中鋼與中華電信。如果「定存概念股」股價「不幸」漲太高，導致殖利率下降低於目標，就得考慮賣出，進行 調節或轉換投資標的，等待股價走低回到殖利率目標再買回。目前，「定存概念股」占投資資金部位約在五成。

第二條投資紀律：以二十周均線為準繩，均線以上就續抱，跌破就賣。這條投資紀律運用在期貨與個股的波段操作上，約占總投資部位三成水位。

從 小學時期因為叔叔的教導，開始學看線圖，蔡曉吉自承，看股票線圖與形態操作，是他生活最大的樂趣來源。雖然如今投資已有心得，進行波段操作也變成一種樂 趣，但進出之間仍嚴守紀律，每當鎖定一檔標的，投入資金後，他就以「二十周均線操作法」作為買進賣出依據。理由是，以這些年在金融市場累積的經驗發現，二 十周均線往往是多空趨勢的重要轉折點。投資的標的若維持在二十周均線以上，應有續抱的決心；若價格跌破二十周均線，也要有賣出，甚至是停損的勇氣。

蔡 曉吉進一步解釋，用這種方式操作，投資初期會一直在進行停損，交易成本不低。但只要主力開始進行拉抬，引起散戶一擁而上，波段漲幅將極為可觀。因此，這種 操作法重點在於要賺足一個波段，利用大幅度的獲利來抵銷頻繁停損的交易成本。換言之，就是要抱持著要賺大錢、不怕賠小錢的決心。

二○一○ 年，在台股中，蔡曉吉運用「二十周均線操作法」獲利代表作為長榮海運與彰銀，帳面獲利分別高達四八％與八○％，而早在○九年，就已運用這套方式在元太獲利 高達二七○％。（操作方法詳見線圖）第三條投資紀律：用六倍以上保證金操作一口期貨。操作期貨是蔡曉吉累積財富的重要里程碑，就讀中國技術學院時（現已改 制為中國科技大學）他與同學合資操作農產品期貨，獲利達五百萬元，自此即無法忘情於期貨。迄今，期貨部位約占他可投資金額一至二成水位。

跑 腿打工 自己打造金湯匙打拚不求人 迅速累積投資本錢蔡曉吉操作期貨與大多數投資人最大的不同是，仍採取波段操作的長打策略，操作方式嚴守二十周均線為原則。○八年美國次貸風暴橫掃全球，同 年六月他判斷加權指數頭部形態出現，即使台股當時已經從九七○○多點跌至七四○○多點，跌逾二千點，他仍進行放空，一直留倉到四五○○點，即反彈回升至二 十周均線以上才平倉。這一役，讓他賺進近三千點的價差，獲利達六百萬元。

不過，就讀大學時（插班考進），操作日經期指與新加坡海峽時報期指 大虧一千萬元的經驗，迄今仍讓他心有餘悸。他清楚地記得，一九九八年那一次亞洲金融風暴爆發，亞洲股市紛紛重挫時，他正坐在課堂上課。上課中，他手機震 動，接到期貨公司打來的電話，馬上衝出課堂砍單停損。老師責備他不懂尊師重道，那天他虧損將逾一千萬元心情極差，回了老師一句：「我在處理一樁你十年薪水 都還賺不到的單子！」也因為這樣，他中途輟學，大學生涯畫下句點。

「那次的教訓，讓我學到預設停損與資金控管的重要，現在我每一筆期貨單丟 出去，停損點一定會同時設好。」「更重要的是，每做一口期貨所需保證金，一定至少以六倍金額存在帳戶中，市場走勢不如預期時才比較不會恐慌，以求在心理戰 占上風！」十七歲時就投資聯強國際股票三張，賺到人生第一個一百萬元，不明就裡的人會以為蔡曉吉一定是銜著金湯匙出生的富家子，才有本金能在年輕時就從事 金融操作。事實上，他的家境小康，父母親均是平凡的上班族。重點是，媽媽管教非常嚴厲，從讀小學時就只給公車錢與早、午餐的飯錢，不再多給額外的零用錢。

「我 從小學三年級開始就會賺錢了，靠著身材嬌小的優勢，每到下課時間福利社大爆滿，我會使勁鑽到櫃台前幫同學買東西，賺跑腿費。小四開始，我的『服務項目』擴 展到校外的雞排，瘦小的身材剛好可鑽出圍牆間隙，用二十元買進雞排，再以二十五元轉賣，進行『套利』，生意好時一天可賣出上百塊雞排。」蔡曉吉回憶說。從 小四到國中畢業前，他每天都很忙碌地記載同學要買的飲料、零食、雞排數量，跑腿賺錢，以至於荒廢了學業，父母親也因此認為他不是讀書的料，就不再多說什 麼。

就讀五專時，蔡曉吉不再跑腿賺錢，開啟了打工生涯。他得意地說，甫到麥當勞打工時，他熟背菜單、積極地熟悉整個前後台管理流程，才半年 多的時間，他的時薪從五十幾元調高到近九十元(當時打工最高時薪級數)，創下那家店最快調薪紀錄。當時蔡曉吉從工地臨時工、臨時演員到酒吧服務生等工作都 幹過，為的就是要累積買股票的資本。

蔡曉吉認為，投資有兩個階段，第一階段，花腦筋學習挑選標的以及進出場時間的方法；第二階段，用決心貫 徹之前所學到的方法，並用嚴謹的紀律進行操作。問題是，絕大部分的投資人在投資學習上，窮盡所有的心力在第一階段上，卻不肯花一丁點的心思看待第二階段學 習，殊不知，第二階段遠比第一階段重要，導致投資賺少賠多。

用形態學挑股 用紀律去操作

決心貫徹才是重點

「投資的方法很多，書上的技術與基本分析理論都是對的，但是，你搞懂了又怎樣？你沒有決心貫徹它，一進入市場後，時時刻刻被貪婪與恐懼左右你的操作，到頭來還是賠錢，後悔莫名！」他如是說。

經 過多年的學習之後，蔡曉吉的挑股方式漸漸化繁為簡，他說：「就是形態與趨勢兩個關鍵字而已！出現底部形態，不論它是頭肩底、Ｗ底、弧形底，再畫一條趨勢 線，線形向上的話，只要股票本質不錯，等到突破二十周均線就放手買。買了之後，等到跌破二十周均線就賣出！」他最喜歡用月線來判斷股價是否到達底部。○八 年十月，元太跌至一○．八五元開始築底緩步向上，並沒有跌破前波段的十一．二元低點，形成一個長線Ｗ底。他因為看好電子書前景一直留意該股，但即使如此， 仍按兵不動，直到元太在○九年一月五日突破十六．六元的二十周均線，他開始進場，中間雖有二次跌破二十周均線讓他先出場，同年二月再度站上二十周均線以 上，即十五元，再買回來，就這樣一直抱到一○年一月跌破二十周均線，即六十五元時，賺足一個大波段獲利了結。

這段期間，元太最高點來到八十 五．六元，蔡曉吉並沒有賣到最高點，他說：「那一段留給更厲害的人賺吧！」彰銀一役也如法炮製，調開彰銀月線來看，該股在○九年五月形成頭肩底，並站上二 十周均線以上。進場後三個月彰銀跌破二十周均線，以小虧出場，後來又陸續進出三次皆無功而返，但看好金融股長線，加上彰銀又是其中的強勢股，形態與趨勢也 都沒問題，他在一○年六月以十三．八五元(突破二十周均線)第五度進場，一直抱到迄今二十五元，尚未獲利了結，帳面獲利八○％。

「這種方法 看似很笨，但就如同釣魚一樣，想釣大魚，難免會有幾次魚餌被吃掉魚還是不上鉤的情形，但給你釣到幾條大魚，賺到一個大波段，就能達到以虧小錢賺到大錢的效 果。」蔡曉吉指出，二十周均線操作法有二個缺陷：第一、標的不容易尋找，第二則是初期進場時可能陷入進進出出，無功而返的窘境。為了解決這兩個問題，他提 供了兩個解決之道。

首先：波段操作應鎖定主流股或強勢股。除了多觀察產業發展脈動，篩選出主流類股之外，接著就開始過濾股票。凡股價比大盤強、股價比同類股強、股價漲幅比昨日強，符合這「三強原則」，成為強勢股或主力與散戶追捧的機率就愈高。

其次：學會技術分析技巧，尤其是趨勢線的研判。把選中的股票月線或周線圖調出來，在股價的高、低點各畫一條切線，如果這二條線趨勢均往上，加上又站上二十周均線，那麼獲利的勝算又提高許多。

不過，也有挑中的標的，來來回回在二十周均線浮沉無功而返的情況，遇到這種情況，操作次數以五次為限，超過五次就放棄。「股票波段操作，說穿了是一種『投機』，與定存概念股的『投資』是不一樣的，」「『投機』追求的是勝率而不是『穩贏』，」他說。

二十七歲時，已經過著「退休」生活的蔡曉吉，除了金融市場投資外，一年皆會安排至少三至四次國外自助旅遊，一次為期二至三個星期，當起背包客浪跡天涯。他貫徹操作的決心與紀律，值得追求財富企圖心強烈的人深省。

蔡曉吉（化名）

出生：1979年

現職：專業投資人

學歷：中國技術學院（現為中國科技大學）肄業27歲成億萬富翁—— 蔡曉吉的財富累積進程14歲：從小三開始靠著幫同學跑腿，買賣雞排「套利」存到10幾萬元。

17歲：買進三張聯強股票，成本60幾元，賣在280元，賺到人生第一個100萬元。

18歲：與同學合夥買進農產品期貨，賺到第一個500萬元。

19歲：亞洲金融風暴，操作日經及新加坡海峽時報期指，虧損逾1000萬元。

27歲：靠著紀律操作股票與期貨，資產突破1億元。

3步驟讓你受用不盡——蔡曉吉的私房祕技

步驟1

搜尋：運用股市形態學，依月線找出線型觸底或築底標的，如W底、頭肩底、V型底等。

步驟2

篩選：用形態學找出標的後，進行個股以及產業面研究。負債比（負債除以淨值）高於60％、發生過財務危機、所處產業欠缺題材性、股價波動性過低均剔除。

步驟3

操作：以20周均線作為進出依據，站上就買進，跌破就賣出，如果進出太多次（超過5次）就放棄。

20周均線操作法——3次經典戰役

投資金律

奉行不悖的3大習慣

定存概念股操作金律：

台股殖利率設在4％以上，美股設在3％以上，操作只問殖利率，不管股價漲跌，投資目標在於獲取穩定現金股息。

波段股操作金律：

以20周均線為進出依據。篩選好並鎖定的標的，突破20周均線就買，跌破20周均線就賣。

期貨操作金律：

以6倍的保證金做一口期貨，期貨保證金部位低於可投資總資金2成以下水位。

1億元財富的

資產配置

30%

波段操作股 彰化銀行

長榮海運

蘋果

50%

定存概念股

中鋼、中華電信、寶鹼(P&G)、麥當勞、杜邦

20%

指數期貨 農產品期貨

二○○○年三月，長和系旗下成立只短短四個月的TOM.COM，在李嘉誠的護蔭下，成功取得創業板多項特權，並以超額認購千倍的雷霆萬鈞之勢上市，締造市值三百億的上市神話。李嘉誠點石成金的魅力，兩年後再現股壇。他今次再度發功的對象，是將於下週二上市的長江生命科技。雖然新股超額認購情況，在市況低沉下未及TOM.COM般瘋狂，但已成為全城焦點，暗盤價升至三元三角。以此推算，長科市值高達二百億！長科神話再現，關鍵人物除李嘉誠外，並找來一位名不見經傳的張令玉做公司首席科學家。這位教育背景極度神秘的「天才科學家」，在長科一億元利誘之下，兩年前毅然跳槽，經李嘉誠將其平平無奇的研發成果，刻意「包裝」後上市，結果締造出這個由一億元變二百億的神話。星期一下午，距離長江生命科技截止認購時間，不足一日，擁擠在荃灣滙豐銀行分行的散戶，雀躍地翻閱長科那五百多頁的招股書。而部分師奶則不停拉着銀行職員問個不停：「這份認購表應該怎樣填？……到底要多少錢？……其實這間公司做 什麼生意？」雖然散戶對生化科技一知半解，但只要見到「李嘉誠」三個字，他們都兩眼發光，一臉冀盼的神情。「我有看過招股書，但就看不明白，又厚又深奧。 其實都是信李嘉誠而已。他的股票應該無問題啦！」約五十多歲的陳女士，在家裡聽見丈夫及兒子嚷着買長科，遂拿了三份表格，一家三口計劃斥資十萬多元入票。 除了散戶趨之若鶩外，基金大戶亦俾面捧場。「入飛的大戶都睇住兩樣嘢：一、是憧憬李生搞出來的公司，一定要超額認購才有面子。二、這次是梁伯韜在所羅門美邦首個重頭戲，一定會頂住個價。上次TOM.COM都有辦你看。若不是李嘉誠，長科這間一年做十四萬生意的公司，邊有人買？」一基金經理說。

回味買TOM.COM賺錢基金與散戶憧憬着的，是上次TOM.COM時的賺錢美夢。TOM.COM前年上市，招股價一元七角八仙，而暗盤價近十二元。結果甫上市， 飈升至七元多，一星期後更升至十五元三角。即使網股其後爆煲，TOM.COM亦只在去年九月插穿招股價，但不久喘定爬升，今天仍企穩三元多。而投資界已不 斷傳出，長科新股暗盤價約三元三角，與招股價一元八角至二元相比，平均高出一點七倍。若以暗盤價計算，長江生物科技的市值近二百億。而抽中的散戶，若成功 獲配一萬股，便即時淨賺萬三元。結果長科於週二截止十三億新股認購後，給予散戶認購的一成股份，市傳獲超額認購逾一百倍；而予大戶認購的九成股份，則有八 倍超額。長江生命科技一出，頓然全城熱烘，事關這隻由李嘉誠出錢出力炮製的新股，將繼TOM.COM之後，成為另一創業板神話。上次李嘉誠於數月內火速製 造TOM.COM，市值飈上三百億元，令紅顏知己周凱旋，因持有三成股份而進身百億富婆之列。今次李嘉誠再變戲法，為自己製造財富，將當初投資一億元的長 科，變成市值二百億的生化上市王國，由他持有的三成股權，亦漲至六十億元；同時亦令出任長科主席的大仔李澤鉅，成為本港生化科技之父。

李 澤鉅乘生化熱發圍這個神話工程歷時兩年半，醞釀期自九九年底開始。那時香港科網股熾熱，李嘉誠細仔李澤楷，借殼收購的盈科數碼動力，市值狂升成為千億網 霸，李澤楷身家超過四百五十億，成為全港第四大富豪。反而緊跟父親做生意的李澤鉅，雖然是長實副主席，但功績遠未能超越父親，所持長實股份，折算身家亦只 有一億多。那時傳媒經常將兩兄弟作比較，相形見絀的李澤鉅，更不是味兒。他見生化科技股，在美國炒得如火如荼，於是決定進軍生化科技，在父親作後盾和姨丈 兼太子太傅甘慶林的協助下，展開這個生科神話工程。修讀土木工程的李澤鉅，對生化科技一竅不通，但由他催生的長科，卻可於短短兩年半內，進行研究及將發明 的產品推出市面，主要是長科找到一位關鍵人物——張令玉。長實於九九年十一月，以一億元的代價，連人帶公司，即張令玉及北京田力寶研究所，一舉收購在長實旗下，而張令玉亦成為長江生命科技這間公司的靈魂人物。

一億禮聘科學家原來張令玉在香港已活躍了一段日子，除了在前年出任星光生物科技副主席外，還與多家公司合作，投奔長科之前，已吃了別家公司的茶禮。然而為了那一億元獎金，以及上市後獲達四億股長科股份（暗盤價計市值十三億元），張令玉不顧一切跳槽長科，並承諾自行負責，加入長科前與街外公司合作，所引起的糾紛及官司。這多少反映長科與張令玉，雙方合作的迫切性。事關，張令玉對長科能否上市，顯得太重要了。現在長科旗下一百零八種產品，全部由擔任研究所所長的張令玉一手統籌包辦，但長科卻從未安排張令玉公開露面。對此，長科總裁甘慶林解釋，張令玉主要負責研究，與傳媒及投資者會面並非其工作範圍。

張 令玉出身神秘更奇怪的，就連招股書內，亦未有詳述這位「天才科學家」的背景，連在什麼大學畢業，有什麼學位也無交代，只抽象地介紹：「張先生在農學、畜牧 學、生態學、免疫學、腫瘤學及微生物學等多個科學領域經驗豐富。」四十七歲的張令玉出身神秘，由他成立的GP Holdings，網頁內介紹他畢業於南京航天大學，並主修電子工程。但就連曾與他合作過的信用卡防盜系統（前稱星光生物科技）主席黃金富，亦無法證實。 黃金富表示，張令玉自稱曾修讀電子工程：「他怎麼說，我就怎麼信囉！」黃金富指張令玉是山東人，自稱在文革時被下放到東北一間生物研究所做工，首次接觸生 物學，便跟研究所內的蘇聯專家學習。張自言有一次拿着一瓶微生物菌種，研究所內的人叫他幫忙修理一部訊號發射器，他就將菌種隨手擱在旁邊，修理完後卻忘了 拿走。第二天他回來拿走時，卻發現菌種變成金黃色。於是他就想出，無線電場可以影響菌種，而衍生後來的電場生物技術（MAB）。對於張令玉的奇幻歷程，香 港中文大學生化系教授曹宏威博士表示：「他交代發明MAB的過程太空泛，我不能判決是否有可能。」而黃金富則滔滔不絕：「我覺得他的理論幾過癮，就和他一 起合作研究。他真是一個很聰明的人，他懂得用無線電令基因引發不同的功能。而且他亦和其他生物學家不同，他研究酵母菌，不只是做麵包和發酵，而是其他如肥 料、健康食品，及治療愛滋病的藥物等。」他還表示已申請長科，打算認購二百五十萬股。雖然黃金富對張令玉讚不絕口，但學術界對這位「天才科學家」及其發明 卻不以為然。

發明無突破張令玉替長科開發的一百零八種產品中，可歸納為生態農業、環境治理、醫藥、保健食品及護膚品。其中只有 NutriSmart肥料，已獲得專利，並開始於澳洲、緬甸及泰國等地銷售，而另外兩隻已獲專利的產品，包括Wonder Treat污水處理產品及AgiPro動物飼料添加劑，則只在進行售賣前試用。「長科研究和開發的產品，不是什麼新發明。一向都有很多人研究有機肥啦！長 科生產的NutriSmart肥料，原理好簡單，是加強化學作用，提高植物吸收養分的效率，和讓化學物不要留在泥土裡，或者流入河流，減少污染囉！」曹宏 威說。而香港大學生化系講師鄭玉鸞博士亦表示：「長科及張令玉，並沒有破天荒的發明，有些產品甚至在外國已見很多，但因為香港應用科技需求有限，所以大部 分科研，都只為了『出論文』，只有少數人作應用科技的研究。」對於長科所開發的污水處理產品WonderTreat，曹宏威更認為不值一哂。「唓！十幾年 前我已經要幫我老婆做這些研究啦！我的碩士生已做完了！以酵母分解污水，以及廢料中的化學物質，根本不是今天才發現。長科可能包裝一下，其他市民又不了 解，還當是新東西賣！」

神話三部曲然而，李嘉誠就是依靠張令玉及由他帶來的所謂研究成果，才能搭建成為長科，成功展開百億神話第一步。然後，是透過建廠、實驗研究，以及申請專利等包裝工序，長科於焉於近日正式上市，締造神話。長科為建立科研基地，前年二月以三千多萬，於大埔工業邨買下工廠大廈，並添置有關的實驗室儀器和設備，做足硬件包裝。然後便急不及待將旗下的部分產品申請專利，由於事出倉促，在公司的一百零八項產品中，現階段只有三項成功獲得專利權。當長科包裝基本完成後，最後一步，便是由李嘉誠及李澤鉅，為上市而親自表演。首先是去年十一月底，李澤鉅親自率領長實執行董事葉德銓和甘慶林，身穿白袍，打扮成科學家的模樣，在大埔工業邨的研究室，召開記者招待會，展示一項「細胞甄選、激活和馴化」（CSA2）的科技，為宣傳上市而鋪路。接着老父李嘉誠出馬，找來幫TOM.COM上市的梁伯韜，洽商上市安 排。一如TOM.COM的翻版，長江生命科技，只將一成新股，即一億三千萬股，給予公眾人士認購，務求達到三、五十倍的超額認購情況。最關鍵的一步，當然 由李嘉誠親自粉墨登場，親自發功。上星期三，長江生命科技的招股記者會，市傳原本安排在大埔工業邨總部舉行，但臨時改在長江中心。而當記者會接近尾聲時， 李嘉誠使出常用的招數，以路過的身分從側門進來，並驚奇地問：「乜你們還未祝酒嗎？」他表示只是路過，不會回答問題。但結果他留在會場答了超過五分鐘問 題，並多次強調：「我對長科絕對有信心。」翌日更傳出長科創出三元三角的暗盤價，成功締造了一億變二百億的神話。

上市前鬧官非長科威風背後，亦招來風雨。上週六，一間海外註冊的GP Holdings，突然召開記者會，該公司行政總裁戴婉真，指長科的主要產品，如環保肥及動物飼料添加劑等，跟GP來自同一種技術。問題出在張令玉身上。原來張氏曾是GP主席兼股東，根據GP網頁上的資料，張令玉於九八年與另一股東潘家敏，成立該公司，並擔任公司主 席，至今未有改變。顯然張令玉當日加盟長科時，離開得太倉卒。對於GP的指控，長科作出反擊，本週一入稟法院，先下手為強。其實長科的招股書內，已作出風 險聲明，指張令玉有可能與第三者，就知識產權展開訴訟，而長科早已撐起防禦網：「張先生同意承擔……有關之所有索償……並向本集團及董事……作出賠償……」除了張令玉為長科帶來不明朗因素外，公司業務前景亦難以預計。該公司去年只做了十多萬生意，而上市前兩年累積了兩億元虧損，未上市時是負資產公司，並聲明上市後未來幾年，都會無錢賺、無息派，以及不保證研究會有成果，然而長科依然可以作價上市， 市值百億，認真神奇。故此投資長科，風險甚高。綜觀美國生化股業績，平均四隻之中，就有三隻蝕錢。而全美七大生化股，去年股價全線勁跌，其中 Commonwealth Biotech更暴瀉了八成多，由此可見生化是一種風險極高的行業，尤其是年紀較大或已退休的散戶們，應該小心。「長科只是剛剛起步，好難去評估公司表現，現時只是靠長江系和李嘉誠先生的魅力，去吸引客人才這樣值錢。散戶仍是以短線投資為上，一過招股價便要考慮即刻放手了，現時暗盤有三元三角，已有六成利潤，亦差不多啦！」時富投資研究部董事劉仲坤奉勸。

長江生命科技股權架構市值：$211億以$3.3暗盤價推算

TOM.COM首創百億神話長科是次於淡市招股，依然受到各界追捧，或多或少與TOM.COM曾締造的神話有關。前年三月，成立只有四個月的TOM.COM，在李嘉誠的超人力量下，摒除了多項創業板的上市限制，極速上市。當時由梁伯韜坐鎮的BNP百富勤，替TOM.COM做上市舉薦人。由於只安排了十間銀行收認購表格，結果製造出萬人空巷入飛的場面，再加上當時市場氣氛熾熱，TOM.COM上市前已傳出暗盤價至少十二元，較招股價一元七角一仙高出七倍，而以此暗盤價計算，公司市值更高達三百四十億，一時哄動全城。此外，股價能長期企硬於招股價之上，亦令TOM.COM成為創業板神話。其硬淨的股價，除令散戶受惠外，亦令公司可 多次配股，及以發行新股為收購代價，不斷攻城略地，先後收購台灣《電腦家庭》及《亞洲週刊》五成股權，令TOM.COM在科網退潮後，能旋即轉身成媒體 股。本週二，TOM.COM更宣佈與麗新發展簽訂諒解備忘錄，以作價三億元的股票，收購三成二亞視股份，成為亞視第二大股東。據亞視消息透露，九九年前長 實副主席李澤鉅，因看中亞視位於廣播道的地皮，曾向亞視主要股東封小平接觸，表示有意收購，但遭李嘉誠阻止。而今次TOM.COM出手，全由周凱旋出面洽 購。與周凱旋相熟的不乏傳媒中人，包括前廣播處長張敏儀，以及電影製作人施南生。周與張大姐非常老友，早前她往日本旅行，便住進張大姐香閨。而現任職環 亞，替林建岳打工的施南生，由於具從商經驗，估計會是周凱旋的得力助手。

三年前以特權上市的TOM.COM，市值曾攀上四百五十億元。李嘉誠紅顏知己，股權僅次於長和系的TOM.COM第二大股東周凱旋，憑藉三成多股份，一夜間躍身成百億闊婆，成為香港的上市神話。不過這一切都是紙上富貴，為了假銀變真銀，周凱旋最近又再創奇蹟。聖誕節前夕，TOM.COM宣佈將旗下的雷霆無極，以及其他網絡業務，分拆為Tom Online在創業板上市。一年半前才成立，註冊資本只得一百萬的雷霆無極，原是周凱旋的「私伙」生意，在大陸經營類似香港「#93xx」的手機收費熱線，用戶只得三十六萬。雖然只是奀豬公司， 但TOM.COM月前通過，向周凱旋以高達十一億七千萬的作價，把雷霆無極等賣給TOM.COM，她將收取五億八千萬現金，其餘一半收取Tom Online股票，周凱旋今鋪有真金白銀落袋，做個真真正正的億萬富婆。上週三是聖誕前夕，金融界早已靜下來，迎接連續四天的聖誕假期。但TOM.COM 的高層仍忙個不停，把握長假期前的機會，匆匆向港交所入紙，申請分拆Tom Online上市。Tom Online的業務，包括網絡廣告、無線增值產品，但「主菜」其實是周凱旋創辦，在國內從事手機熱線的雷霆無極。雷霆無極於前年七月底才於北京成立，註冊 資本最初只有五十萬元人民幣，去年四月才增資至一百萬元人民幣。表面上，持有八成股權的是TOM.COM互聯網業務總裁王雷雷，而另外兩成則由一名報住河 北省，但持有洪都拉斯護照的王秀玲持有；但實際上雷霆無極的一百萬元註冊資本，全由周凱旋墊支借出，她才是最終股東。十一月中，TOM.COM召開特別股 東大會，通過向周凱旋收購雷霆無極以及另外一些網絡業務，總代價不超過一億五千萬美元，即約十一點六七億港元；一半以現金支付，另一半將待Tom Online分拆上市後，收取Tom Online股票。

想幫襯也無門雷 霆無極是中移動五間IVR（Interactive Voice Response，無線語音增值）服務供應商之一。所謂IVR即是透過手機致電熱線，聽取一些預先錄音的資訊，並不是什麼高科技產品。事實上，雷霆無極在 國內也無甚知名度。記者走到深圳東門的中國移動門市，店內並沒有擺放任何關於雷霆無極的宣傳小冊子。向店內職員索取有關雷霆無極的資料，該店員竟然毫無頭 緒：「我哋呢度冇佢嘅資料，我哋有咁多供應商，可能佢已經取消咗咪冇囉！」店員其後又謂：「基本上你唔問，我都唔知有雷霆無極呢間公司。」記者其後致電雷霆無極的客戶服務熱線，才獲知怎樣使用其服務及當中各項的服務代碼。「我們現在沒有網頁和宣傳小冊子，有使用過我們服務的人自然會知道該打什麼號碼。」雷霆無極的職員說。

街 訪無人識雷霆無極的服務，包括類似香港玩line熱線的「無限情緣」交友熱線，繁牝間每五分鐘二元人民幣，非繁牝間收費減半。而另一個「音信俱樂部」的熱 線，則提供懷舊情歌、故事和性愛技巧的一類錄音資訊，繁牝間每分鐘三毫，其他時間收費則減半。此外還有每分鐘收費一元的電話遊戲「七龍珠」，客戶按指示隨 意輸入兩位數的號碼來找尋龍珠，每日得分最高者有一千元獎金。所有收費，雷霆無極可分拆七成至八成半，餘數歸中國移動。記者在深圳街頭訪問了十多位三十歲 以下的年輕人，他們都沒有聽過雷霆無極這間公司，當中只有一人曾打過其他公司的 類似收費熱線：「我以前打過類似的交友電話，它說會替你轉駁電話交友，但要你等好幾分鐘，浪費你的時間，要你多付錢！我以後都不會再玩，再說這間雷霆無極 收費那麼貴。」廿多歲的曹先生說。而另一位黃先生亦表示：「用三毫子打電話聽情歌，一啲吸引力都冇，要聽歌點解唔買張唱片？」

香港同行牙癢 癢根據TOM.COM的收購文件，在九月份，雷霆無極的使用者有三十六萬四千多人，使用量為五百五十萬分鐘。而會計師報告披露，截至○三年六月底為止，雷 霆無極的營業額有一千二百多萬，稅後溢利只有六百三十多萬元。無論街頭直擊，或從數字上看來，雷霆無極都只屬一間奀豬公司。類似的IVR供應商，在香港其實有很多，例如Golden Dynamic，在香港提供收費交友熱線、收費新聞、占卜和足球等資訊。對於TOM.COM以十一億向周凱旋收購雷霆無極，Golden Dynamic的董事Andrew Chan即士地說：「佢哋只得一百萬元註冊資本，我哋都攞咗一千萬元做註冊資金啦，IVR在大陸剛剛新興，而我哋同雷霆無極提供嘅服務差不多。TOM.COM用十一億去收購，咁我哋公司都可以賣呢個價啦！」雖然成績平平，但TOM.COM早已考慮向周凱旋收購雷霆無極，並把它連同其他網絡廣告、無線增值產品一併以TOM Online，分拆在創業板上市。然而，由於雷霆無極經營不足兩年，未符上市資格，早前已遭到港交所否決分拆。因此收購雷霆無極的完成日期，也由九月二十五日延遲了兩個月至十一月二十五日。TOM.COM利用這兩個月時間要求覆核，而剛於十一月十九日，TOM.COM就正式通過股東特別大會，向周凱旋購入雷霆無極等業務，顯示分拆上市再露曙光。

連年蝕錢股價企硬其實TOM.COM三年多以來，在李嘉誠發功之下，就不斷屢創神話。首先TOM.COM上市時，已獲五項特權，惹起不少風波，至今仍記憶猶新。這包括上市時的營業紀錄不足兩年，而TOM.COM更無須抽籤就取得八○○一這個上市靚編號。TOM.COM上市時，只是一間賣概念，並沒有太多實質業務的公司，因此過去三年，要不斷在國內、台灣及香港四出搜購，務求由虛擬變實質。例如購入電腦雜誌《PC HOme》及《亞洲週刊》，去年更向美國在線時代華納，收購華娛電視，夢想成為大中華跨媒體的王國。TOM.COM三年間的收購多達二十多宗。全部透過發行新股支付，令公司總發行股數由二十九億股，增加至三十三億股，周凱旋的股權因此亦由三年前的三成二，被攤薄至兩成四，但不斷南征北討並未扭轉TOM.COM連年虧損的經營狀況，TOM.COM最新公佈截至九月底的第三季業績，仍然虧蝕一千四百多萬，而過去五年多以來，總共虧蝕二十三億元，公司從三年前擁有淨現金九點三四億至去年中淨負債四億五，反映TOM.COM一直有出無入的。TOM.COM上市時，曾是股壇的風頭躉，股價曾攀升至十五元，當時公司市 值四百五十億。大股東周凱旋亦在一夜之間變成擁有百四億的富婆。網股熱潮過後，當其他網股例如軟庫、金力國際等，由每股十多元，跌至淪為仙股，然而 TOM.COM在連年蝕錢無息派兼不斷印公仔紙收購的情況下，股價仍維持在兩、三元的水平，相較於眾多早已升仙的網股又是另一個神話。

先發債券鋪路周凱旋的身家，隨股價縮水至二十多億元，而且她從來未有變賣手頭TOM.COM股份套現，這次藉着把雷霆無極上市，實行假銀變真銀。而TOM.COM亦默默為此鋪路。去年七月，TOM.COM配股集資九億九千五百萬元。及至八月份，TOM.COM找來評級公司為集團作評級，為發債作準備。而標準普爾給予TOM.COM的評級是BB+，只屬投機級別，即風險比較高，銀行、保險公司或 政府均不會考慮購入的債券。兩個月前，TOM.COM發行一億五千萬可換股債券，由德國銀行和花旗銀行負責配售，「嗰次係私人配售，不過TOM.COM咁 嘅評級，而息率只有半釐，照計都幾難賣出去。」一名歐資的債券交易員說。但偏偏這批債券獲超額認購三倍，並於半日內全部被搶購一空。令一家債券經紀都佩服 李嘉誠的超人力量。

還看周文耀TOM.COM配股及發債一共集資得二十一點六億元，為收購周凱旋的雷霆無極提供充裕的彈藥。不過雷霆無極要成功藉着TOM Online分拆上市，非再造奇蹟不可。因為雷霆無極經營業務不足兩年，根本不合創業板上市資格。記者於本週一早上，在國金一期向港交所行政總裁周文耀查詢，若TOM.COM成功分拆TOM Online上市，是否違反上市規例，周只瞄了記者卡片一下，連問題都未聽完便說：「唔答！」更急步走入電梯。而交易所本週一回覆本刊時，指創業板上市委員只批准TOM.COM的分拆建議，並未批准TOM Online上市，在上市決定時會以大眾最佳利益為依歸。周文耀作為港交所行政總裁，職責包括要維護香港股票市場能在公平、公正原則下運作，周凱旋能否再創奇蹟，還看周文耀如何處理。

上週四，旺角鬧市上演了一場鬧 劇。一班太子聯合廣場的業主，浩浩蕩蕩在聯合廣場門外召開記者會，及後操到九龍灣地鐵總部示威。他們如此激動，事關地鐵會在始創中心興建新的出口，在聯合 廣場的人流或會因而分薄，轉去始創中心。眼白白睇住客仔被搶走，聯合廣場的業主自然要跑出來抗議。

這個地鐵工程項目，由始創中心的大業主九龍建業全盤包起，耗資約一億元。始創中心是九建的龍頭物業，○一年柯為湘以十七億元鯨吞九建，覬覦的也正是這個收租物業。奈何柯為湘接手始創後，出租率大不如前，租客怨聲載道。九建不得不豪擲逾億建地鐵出口救亡。

九 建早在兩年前，已放聲氣在始創中心起地鐵出口。計劃是在太子站和始創中心間興建隧道，並在始創中心商場地庫興建出口（太子站B3出口），而地鐵會將原有的 聯合廣場旁邊B2出口的闊度，由四米縮窄至二點四米，而方向更由本來面向聯合廣場改成背向。工程原定本月展開，為期兩年，屆時B2出口還需封閉半年。

這樣的安排大大影響聯合廣場的商戶。據地鐵估計，現時太子站每日人流高達十三萬人次，其中七成（九萬人次）使用B2出口。但當B3出口啟用後，便會將B2出口的七成五人流（即約七萬人）分流到始創。換言之，地鐵間接替始創中心大業主九龍建業，搶走聯合廣場的客仔。

樓 高廿五層的始創中心，位於太子與旺角之間，是九龍建業的大本營。地庫至六樓是商場兼酒樓，六樓以上是寫字樓，與太子聯合廣場只是一條馬路之隔。不過，始創 中心的人氣一直不及聯合廣場，人流頗為稀疏，樓上十二層寫字樓靠屋宇署等政府部門承租，以往商場亦只靠二、三樓共六萬平方呎樓面的宜家傢俬「撐場」。不 過，○四年尾宜家傢俬租約期滿後，雙方因加租問題談不攏，宜家傢俬遂遷出，始創更少了一個「地標」。

錯在拆細

九建主席柯為湘認為，將商場分拆成細鋪出租，呎租可上升五成，可能是另一個出路。九建遂花五千萬元，夥拍「商場醫生」沈永年，將商場翻新及拆細，沈永年曾經策劃過蔡瀾美食坊、旺角星際城市及尖沙咀Update Mall等，希望將始創打造成年輕人蒲點。

然 而，商場○四年尾重新開幕後，由於欠缺宣傳，人流仍然每況愈下。商場最旺的二樓，全層五十個商鋪，就有九個空置待租，更有店鋪因欠租而被執達吏張貼收鋪啟 示。上週，地下的時裝店pe:tite和四樓的帝豪酒樓便剛結業。由於吉鋪太多，九建唯有賤價招租，二樓一個三百呎的店鋪，原本月租一萬六千元，如今卻可 以每月八千元短租兩、三個月。

短租三個月賣波鞋的商戶鍾小姐，去年聖誕節前租用始創二樓一個三百呎店鋪，本以為將精選及限量版波鞋放售，價 錢可賣得較高。但多月來生意慘淡，三個月共蝕了七萬元。「呢個場好少人行，我個鋪位已經喺最旺嘅通道，但每日平均只係賣出一、兩對波鞋，仲要係每日下午 六、七點才開第一張單，年廿九都只得三千蚊生意，真係未見過一個場係咁嘅！」將於三月中遷出的鍾小姐，提到始創便怒不可遏。

商戶早走早着

更 有租戶寧願賠錢提早解約離場。現於旺角新之城賣女裝衫的吳先生，是○四年尾始創招租時第一批租客。他租用的二樓一百六十多呎細鋪，連管理雜費每月要一萬七 千元。「第一個月已發覺有問題，差不多日日食白果。我同租務部講，佢哋就賴我嘅貨唔得；但同樣嘅貨，我喺新之城一個月做十五萬生意，這裡就只得三千蚊。」 吳先生最後只做了四個月，便決定提前解約，「我簽咗一年約，當時遷出賠足八個月租金共十萬蚊俾九建，不過點都好過每個月蝕二萬蚊。」

由於商場人流稀少，本來設在商場三樓、專賣高科技數碼影音產品的「IT專區」，如今已淪為散貨場，賣十蚊一本書、兩蚊一包利是封，而餘下比較體面的兩間影音店「dg-one」及「@veva」，竟然是九龍建業自資開設的店鋪，用來充撐場面。

一億搶客

根據九建○四年度年報，整個集團的總租金收入有兩億元，單是始創中心便佔八成達一億七千萬；而去年上半年始創租金收入亦達九千九百萬，始創可謂九建的命脈。柯為湘為「救生」始創，遂使出最後一招，豪花一億元，讓地鐵在商場內興建出口，將聯合廣場客源輸送到始創。

記 者致電九龍建業，查詢地鐵項目詳情，對方在截稿前未有回覆。至於地鐵方面，問到為何在一個人流稀疏的商場興建新出口及收窄舊有出口，地鐵發言人指：「主要 因為太多人使用聯合廣場的B2出口，造成該處人車爭路，而新的出口則可將市民分流到各處。」而由於興建新出口的工程影響所及，將要『犧牲』B2出口，將之 收窄及更改方向。

小巴大王出面

興建新出口，對九建及地鐵皆有利，但就搶走了聯合廣場的人流。聯合廣場早於八十年代已賣散予不 同小業主，群龍無首，遂由商場內的京華酒樓業主 ——小巴大王馬亞木之兒子馬僑生出頭。一向低調的馬氏父子，不僅是全港小巴大王，名下更坐擁二百多項收租物業，是全港數一數二的鋪王。是次馬僑生擔任「反 對太子站B2出入口工程工作小組」主席，帶頭與地鐵抗衡。

馬亞木早在○三年沙士時，以八千三百萬元向漢寶集團買下聯合廣場二樓鋪位，面積二 萬三千平方呎，其後漢寶集團再以每月七十萬元向馬家租回，開設京華酒樓。馬僑生指，當初買這個鋪，正正因為太子地鐵站向正聯合廣場，人流甚多。「地鐵站收 窄及調轉方向後，估計我個鋪嘅價值最少下跌三成，每月租金更可能要減半，我而家都唔敢同張道生（漢寶集團主席）商量，怕佢一旦撤退，再搵租客就更難。」

他 又不滿地鐵及九建以分流為名，而損害了聯合廣場業主的利益：「九建嘅商場管理不善應該自己負責，但佢恃住有錢就同地鐵做乜都得，硬將人流搬去自己度，做損 人利己嘅事。如果聯合係大發展商，地鐵當然唔敢搞我哋，而家擺明大蝦細啦！」為了取回公道，他已透過立法會議員涂謹申向立法會投訴，希望可推翻地鐵及九建 的工程。然而作為上市公司的地鐵，以股東利益為依歸，地鐵今次不費分毫，便可得到太子站至始創中心出口的地下通道擁有權及管理權，以及通道內廣告燈箱的收 益，可謂一家便宜兩家着。

始創是非多

始創中心的前身，是麗聲及凱聲戲院，另有商業樓宇。九龍建業早年經營電影生意時，總部便設在該處，九五年才重建為甲級寫字樓及商場。

○一年，持有九建股權的四大家族：鄧肇堅、余道生、雷瑞德及伍時暢家族因決裂而分家，將九建資產出售，當中最值錢的始創中心，由於位置優越，每年租金收入近兩億元，遂惹來各財團垂涎，結果觸發九建股權收購戰。

最後，由鄭裕彤私人持有的周大福、聯合馮永祥及禹銘投資，以廿一億元收購九建，後因審查賬目後不滿意而交易告吹，雙方更因一億元訂金而鬧上法庭。到○一年底，九建終由有「澳門李嘉誠」之稱的保利達集團老闆柯為湘，以十七億元全面收購。

黃金海岸上週六舉行遊艇展，百通都有去湊熱鬧，仲乘機去參觀全場最貴、價值六千五百萬的英國品牌Sunseeker遊艇，走到入去，以為自己去咗間豪宅，四房兩廳，仲有兩間船員房，簡直睇到嘩嘩聲。

呢隻海上豪宅係Sunseeker最新型號Predator 92，老友爆料話原本係恒基二公子李家誠訂咗，舊年年尾剛剛收貨運到香港，遊艇入面的裝修仲係由二公子搵專人設計，單係裝修費都用咗接近二百萬，不過，唔 知係咪因為徐子淇剛剛响年尾證實懷咗第三胎，所以二公子竟然嫌呢隻艇細咗啲，決定訂過另外一艘多兩個睡房、廳大房大、價值一億零五百萬的Predator 115，不過，呢隻新艇起碼要到年底先到香港。咁呢隻「細咗啲」嘅究竟點算？原來已經有買家表示有興趣，廣東邦家租賃有限公司董事徐坤啱啱响週六已經一口 氣用咗三億買咗五隻唔同大細、唔同型號的遊艇，佢見到呢隻裝修得咁靚，竟然心郁郁想買埋佢。買咁多做乜？徐總話，內地唔少有錢商家想體驗富豪生活，呢類頂 級奢侈品在內地需求甚殷，租賃富豪遊艇生意大有可為噃。

最近有一位漫畫家在對岸很紅，讓中國政府不惜祭出大別墅、紀念館力邀；他自認數理不好，卻是一三八項專利的發明人。

他是劉興欽，一個字典裡沒有「不可能」的人。

撰文‧梁任瑋

正午時分，炎熱的太陽把屋頂曬得發燙，淡水小坪頂山上「山盟海誓」社區的一隅，一位七旬老人背著鋤頭、穿著汗衫，忙著整理剛收成的蔬菜，不疾不徐地放在社區設立的良心菜攤，讓住戶自由取用，這位都市農夫，正是知名漫畫家劉興欽。

劉興欽不改幽默口吻說，為了避免睡午覺懶散，他都利用午休時間，在地主免費提供的土地上種蔬菜，不但可以運動，又可以行善，是他近年生活的重要休閒活動。

今 年七十七歲的劉興欽，是台灣創作生涯最長的漫畫家，這幾年靠著漫畫授權、推廣客家文化，持續活躍於藝文界。他的作品中最為人所熟知的，是《阿三哥．大嬸 婆》系列漫畫，長銷五十年，可說是台灣最長壽的漫畫作品，估計累計版稅收入高達一億元以上。他以畫漫畫的創意一腳踏進了發明界，儘管歷經數十次的挫敗，仍 持續動腦不懈，到如今他已經是擁有一三八項專利的發明家，其中一項發明還獲得美國玩具大廠費雪公司要求授權。

劉式教法

讓小孩迷路學習注音符號

這是大家熟知的劉興欽，但鮮少人知道，他光靠漫畫與發明就累積超過二億元的身價。而且教養出四名兒女，各個在專業領域頭角崢嶸。這位成功的漫畫家、發明家，如何也能在孩子心目中扮演成功的父親？

劉 興欽有三女一子，每位名字都與酒有關。老大劉蘭地是美國醫學博士，老二劉香彬是平面插圖畫家，老三劉威琪是台灣匯豐銀行副總裁，老四劉海岳(原本打算取名 劉五皮)是動畫設計師。不僅第二代各個成就不凡，連今年十四歲的外孫女劉亨娜，曾在二○○四年入選加州甜心小姐，目前為美國迪士尼音樂劇演員，從小就展現 豐富戲劇細胞。

今年已三十八歲的劉興欽么兒劉海岳，對小時候父親「幽默又搞笑」的教育方式仍不覺莞爾。他記得，有一次父親為了教他注音符 號，曾帶他到烏來玩，然後竟然就消失不見。急著找爸爸的劉海岳只看到石頭上寫「ㄨㄛ ㄗㄞ ㄧㄡ ㄅㄧㄢ」，等到劉海岳走到右邊之後，又會看到另一個石頭寫「ㄨㄛ ㄗㄞ ㄗㄨㄛ ㄅㄧㄢ」。「用這種教育方式，不學會注音還真的很難。」劉海岳大笑說。

劉 海岳承認小時候很貪玩，不喜歡念書，父親雖不會逼著他非得用功不可，但卻要求一定要動腦，免得腦筋生鏽了。有一次，劉興欽帶他去圓山動物園玩，劉興欽說： 「你只要把那隻羊帶回家，爸爸就讓你養。」於是劉海岳死命地抓住羊頭不放，劉興欽只站在一旁大笑，告訴孩子，「做任何事不能靠蠻力，要靠腦筋想點子。」對 劉興欽四名兒女而言，父親雖然充滿幽默感，卻是堅守原則的人。有次劉海岳不愛吃飯，劉興欽就開車載著兒子一路往烏來，車上一句話都不說，肚子餓得不得了的 劉海岳坐在後座拚命猛哭，劉興欽理都不理，最後孩子只好乖乖就範。

雖然劉家四姊弟從小就顯露繪畫天分，經常在學校繪畫比賽得獎，但劉興欽還是依每個孩子性向，鼓勵他們朝向不同領域發展。

目前劉興欽的四位子女中，由老二劉香彬與老么劉海岳克紹箕裘。劉海岳目前為3Ｄ動畫設計師，但劉興欽從未教子女繪畫。

「畫畫不能教，只能體會！」劉興欽說，漫畫家不但要會寫故事，還要有幽默感，他最反對送孩子學畫，只會關在家裡臨摹，還不如到戶外寫生。並不是人人都要當畫家，但是要有繪畫基礎，當醫生要畫解剖圖，建築師要畫結構圖，繪畫是很多工作的基礎。

笑看失敗

創意胸罩被小孩拿來撈魚

就 是靠著繪畫打下的創意與剖析事物的深厚底子，從小就自認為數理不好的劉興欽，在一位小書迷的「挑釁」下，踏進了發明領域。他回憶，一九七一年，一位小讀者 打電話質問他的作品《機器人》，根本就是在吹牛，因為不可能有這麼厲害的機器人，不但能幫人做事，還可以幫警察抓小偷。這位小書迷在講完電話後，不等劉興 欽詳加解釋，就大笑三聲掛上電話。

小朋友讀者的「嗆聲」，讓劉興欽很不服氣。剛好在同一天，他去逛書店，看到一對母子在爭執，媽媽堅持要先買書，兒子卻吵著要先買玩具，這一幕讓劉興欽靈光一閃，想要製作一個兼顧念書及玩樂的東西。這個發想就成為後來為劉興欽賺進豐厚財富的專利——機器人自學機的創意來源。

然 而，能像機器人自學機那樣讓劉興欽賺到錢的發明，只是鳳毛麟角。「我的發明構想，至少有九○％以上都無法商品化，能夠商品化的賺錢發明，可能還不到一 ○％。」劉興欽說。他舉例子說，一九六○年時，有一位叫莊金池的人開發製造「免削鉛筆」，不但賺到大錢，還因此登上大英百科全書。他著手進行改良，推出 「自來免削鉛筆」。他找到金主投入二千萬元資金進行開發，過了數年好不容易產品上市了，卻已經出現更精良的免削鉛筆，讓投資他的金主血本無歸。

「心 心雙頭夾」，則是他動腦筋發明出來的一種兩頭都能夾衣服的曬衣夾，但後來因為設計得不夠理想，不但銷售率不好，退貨商品還堆滿家裡，讓劉興欽慘賠數十萬 元。塑膠材質的「透氣胸罩」原本是劉興欽自認為體貼女性的傑作，但最後的下場是被小孩子拿來撈魚，完全不受婦女消費者青睞。還有可用來刷馬桶與浴缸兩用的 「鴛鴦刷」，不僅找工廠開模的資金壓力壓得他差一點喘不過氣來，最後好不容易推上市面，卻被誤以為是刷背工具，在使用上也不盡理想，而匆匆下市。

但 是，發明過程的種種失敗，並沒有擊倒對人生充滿幽默感的劉興欽。他說：「發明其實不是件難事，困難的是如何把發明做成商品，成功推銷出去並賺到錢。」「我 在發明這條路上，吃了很多苦，但也淬鍊出面對挫折的勇氣。」跨入發明後，隨著發明的東西愈來愈多，無法專心於教職，在到達退休年限前二年，劉興欽自動請辭 教職，全力專注於發明。

不怕困難

教書加上大量畫畫脫離貧窮不過，也正由於劉興欽的教學生涯，很了解老師的需求，因此，替他賺進最多財富的是教學用具發明。其中，權利金最高的機器人自學機，在七○年代曾一次收取六百萬元權利金，這套商品後來經過知名玩具廠商費雪改良，至今已在美國熱賣四十年。

出生礦工家庭的劉興欽，因食量大，從小到大總是處於飢餓狀態，人生最大志願是當一名老師，讓父親揚眉吐氣。他的人生觀是「這個世界難不倒我，沒有錢就想辦法賺錢。」沒想到，他竟靠著畫畫累積財富，還主持過電視兒童節目，讓他成為台灣家喻戶曉的名人。

一九五八年，當時在台北市永樂國小擔任美術老師的劉興欽，兼差在報社畫連載漫畫，當時小學老師一個月的薪水四八○元，劉興欽畫一天的插畫稿費就高達四八○元。

「機 會是長著翅膀的，你不抓住它，它就飛了。」當時有四本雜誌、兩家報紙連載︽阿三哥．大嬸婆︾系列，交稿量龐大。劉興欽每天早上五點三十分就起床寫對白，到 了學校後，利用下午課餘時間上墨，一張紙要畫六方格，劉興欽一天起碼畫十六張，最多一天畫二十四張，尤其劉興欽畫畫不用打草稿，時間縮短許多，很快就替他 賺進人生第一個百萬元，也讓他脫離了貧苦的生活。

「當時台灣沒有生產國產車，也沒有進口轎車，想要擁有自小客車，只能買美軍留下來的二手車。」六○年代，劉興欽賺進人生第一桶金後，花了十幾萬元買了一輛美國道奇轎車，是全台少數擁有私人轎車的國小老師。

劉興欽成為暢銷漫畫家後，也將財富全數轉往房地產。劉興欽說，自己不善理財，賺了錢就拿來買房子，且從不向銀行貸款，至今在美國替自己與四位子女各買一棟房屋，加上台灣目前在淡水小坪頂的住家，光在房地產上的價值就高達上億元。

劉興欽不敢負債的人生，起因於他剛當小學老師時，父親正在生病，劉興欽每個月領到薪水四八○元，全部寄回鄉下給父親醫病；當時可以向教育廳每月預支四百元，他想預支薪水，校長說了一句「你還得起嗎？」從此之後，劉興欽不敢跟別人借一毛錢，買任何東西都用現金。

劉興欽說，「在美國買房子、車子也用現金，還被別人笑。」因為沒有貸過款，沒有金融卡、信用卡的劉興欽，到現在還是到銀行寫提款單蓋章領錢，要坐高鐵就提早到車站排隊買票。

永保創意

七十七歲仍像陀螺轉不停

已擁有富豪身價的劉興欽，至今生活仍非常節儉，一般人牙膏快用完，頂多摺兩、三圈，但劉興欽會想辦法刮到一點不剩；只要捷運可到達的地方，絕對不會搭計程車，雖然常常因為迷路改搭計程車，但是劉興欽還是不改節儉的本性。

這三年來，劉興欽從美國正式回台灣定居，但他的工作量一點也不輸當年在永樂國小當老師時，白天教書、晚上畫圖的生活。

採訪當天，劉興欽家裡的電話每隔二十分鐘就響一次，來自各界的授權要求、演講活動，讓他忙得不亦樂乎。此外，也因政府這幾年大量推廣客家文化，讓身為客家人的劉興欽在文化推廣上更不遺餘力。這位七十七歲的老頑童，仍不放過創造人生驚奇的任何機會！

劉興欽

出生：1934年

現職：漫畫家

經歷：台北市永樂國小教師、漫畫家、發明家學歷：台北師專，美國聯合大學榮譽藝術博士家庭：已婚，三女一子

馬志綱是冠德建設董事長馬玉山的么子，三十歲那年匆促接下環球購物中心執行副總，五年內歷經兩次經營危機，他如何從門外漢變成購物中心專家，更拿下新北市購物中心龍頭寶座？

撰文‧梁任瑋

走進環球購物中心中和店，執行副總經理馬志綱一邊說話，他突然一個箭步蹲下撿起地上的小紙屑，小動作透露他實事求是的個性。

國賓影城成為吸客利器

室內面積兩萬四千坪，新北市規模最大的環球購物中心中和店，成立六年，去年中和店與板橋店合併營收五十億元，成長率二○％，遠高於其他購物中心平均值。今 年中和店與板橋店合併營收要挑戰六十億元，不僅成為大股東冠德建設轉投資金雞母，近一年更迅速在林口機場捷運站Ａ８、Ａ９等插旗，在購物中心市場走出自己 的路。

二○○六年初，剛開幕兩個月的環球購物中心中和店，因總經理沈政毅閃電離職，面臨經營第一個危機。「當時沈總剛走，我完全不懂如何經營購物中心，第一年又 虧八千萬元，銀行團也不認同我們，要招商又要說服銀行繼續支持……」馬志綱回想○六年二月一日剛接副總時內外交迫的場景，仍歷歷在目。

那年三十歲的馬志綱血氣方剛，一上任心裡很著急，眼中看到的只有危機，他的鐵腕作風讓人心渙散，「當時台灣沒有購物中心經營成功，我高壓的領導風格，員工 都在容忍，很多原本從建設公司調任至商場的員工，甚至受不了走人。」馬志綱不諱言，當時的口頭禪是：「不要告訴我失火了，要告訴我怎麼救火！」環球購物中 心營業本部部長石傳捷說，初期每周二開業務會議，一開就是從下午兩點開到晚上八點結束，「一櫃一櫃檢討啊！會議結束後，幹部周三、周四得與廠商全部溝通 完，隔周就要看到績效，那時候壓力很大，怕時間不夠。」「我每天都在想如何生存。」馬志綱說完，悄悄地撇過頭看了同時接受採訪的父親｜｜ 冠德建設董事長馬玉山的表情。原本在美國投資銀行工作的馬志綱，當年在父親一通電話後，辭職回台進入家族企業。當時環球購物中心已動工，馬玉山父子與日本 顧問永旺購物中心︵AEON Mall︶之間也有很多磨合。

馬玉山印象很深，當時環球結構體已蓋到一半，馬志綱建議在頂樓增加有七個廳的電影院，「要不要蓋，只有十八天可以決定」。最後馬玉山還是尊重兒子的決定。事實證明這個選擇是正確的，現在國賓影城成為環球最重要的吸客機。

○七年，環球購物中心地下室的日系量販店佳世客︵JUSCO）因不堪虧損撤店，留下五百坪的空間，讓馬志綱面臨第二次打擊。馬志綱說，當時環球的問題是平 日下午沒有什麼客人，「專櫃小姐比顧客還多」，也沒有資格和廠商談坪效。他仔細研究，環球若堅持走購物中心這條路，就要更符合台灣人的消費習慣，勢必得 「爆炸性的改變」，與百貨公司區隔。

說服廠商進駐新北市

於是他大膽引進日本寵物店品牌Pet Plus到一樓開設專門店，並強化餐廳品牌，用美食帶動人潮，將三樓的美食街擴大，清楚定位為生活、寵物、餐飲美食。在策略奏效下，環球中和店開幕第三年就完成業種定位，並同時開始獲利。

曾擔任環球招商顧問的仲量聯行零售事業總經理王香完說，環球後來鎖定餐飲業種很正確，因為板橋、中永和人口多，光靠區域內的外食人口數，生意就做不完。

事實上，馬志綱對於購物中心的執著，也展現在他對客戶的鍥而不捨。今年五月一日才進駐的﹁無印良品﹂，馬志綱竟爭取了五年，等於環球剛開幕就鎖定。無印良 品總經理王文欣說，過去無印良品一直覺得進軍新北市的時機還未成熟，後來發現中和消費潛力大，所以新北市第一個據點開在環球。她坦言，馬志綱提過很多位 置、方案讓他們選，「他是一位很有誠意的年輕人」，按照他的經營精神走下去，環球要不成功很難。

馬玉山四十二歲才生下馬志綱，隔年就忙著創辦冠德建設。馬志綱印象中，父親的一生都奉獻給事業，假日不是巡工地就是視察購物中心。在兒子心目中，「父親的 纏鬥力特別強。」在馬玉山眼中，馬志綱從小就很有責任感，一定會把事情做到最好，很放心把零售業交給他。「我是在幫老爸圓夢！」馬志綱記得父親曾告訴他， 冠德建設蓋過這麼多房子，賣掉之後沒人記得，希望購物中心可以永遠成為冠德的代表作。

由於北市中心已進入購物中心飽和階段，未來新北市是大品牌兵家必爭之地。尤其今年年底，遠東集團在新板特區投資的「中本大遠百」即將開幕，因此環球也在四月進行五年來第二次改裝，希望更鞏固新北市購物中心的龍頭地位。

馬志綱

出生：1976年

現職：環球購物中心執行副總經理經歷：冠德建設董事長特助、環球購物中心業務專員學歷：紐約哥倫比亞大學金融企管碩士

環球購物中心

成立時間：2005年

資本額：45億元

股東結構：

冠德建設82.5%

齊魯企業（國民黨黨營事業）17.5%

負責人：馬玉山

據點：中和、板橋車站、林口捷運A8、A9站、屏東漸入佳境！

—— 環球購物中心近五年營收獲利年度 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年營收（億元） 17.84 19.32 23.60 28.55 38.00 稅後純益（億元） -0.74 0.25 0.17 1.03 1.50 每股稅後純益（元） -0.20 0.07 0.05 0.27 0.30 註：以上為中和店數字，不含板橋店數字 資料來源：環球購物中心