寶燵控股專區(萬利仕（亞洲）顧問有限公司，Manning Asia)(8601)專區
1 :
GS(14)@2018-05-10 06:23:56http://www.manningsasia.com/
網站
2 :
GS(14)@2018-05-10 06:24:05http://caringcompany.org.hk/popu ... eight=580&width=640
萬利仕(亞洲)顧問有限公司
Mannings (Asia) Consultants Limited
YEAR: 2015 - 2017
提名機構:
聯合國兒童基金香港委員會
樂於捐助社群
在指定期間，為提名機構提供金錢或物資上的捐助。
參與提名機構所舉辦的賣旗日 / 捐血日 / 公益慈善活動 / 公益營銷活動。
傳授知識技術
在指定期間，為提名機構提供免費／象徵式收費的諮詢、顧問或服務，以專業知識或經驗，提升機構的管理能力。
關懷員工
按勞資雙方制定的合約中，提供高於《僱傭條例》的工作條件或福利措施
提供高於《職業安全及健康條例》及／或《工廠及工業經營條例》要求的保障，致力保障員工的健康及安全。
為員工提供活動、輔導或支援服務，協助員工處理精神壓力、人際關係、健康、個人或家庭等事務。
提供高於《僱傭條例》要求的相關假期或提供相關服務或活動，以便員工處理個人或家庭緊急事務。
提供高於《僱傭條例》要求的相關假期，或提供/資助服務或活動，支持員工履行家庭的角色。
設有內部通訊、員工諮詢活動或投訴機制，讓員工更能清楚了解公司的決策、表達意見、或反映不滿。而公司的最高管理層，在指定期間，曾多次與前線員工見面，聆聽及討論他們關心的問題，尤其一些影響他們就業或福利的轉變。
為僱員及其家庭提供福利及支援，對他們的家庭生活帶來正面影響。
關懷環境
在日常運作中，建立機制/措施，或策劃計劃/活動來推動環保。
在生產過程中通過建立措施，減少生產過程對環境所帶來的影響。
建立減碳措施，計算及減低碳排放量。
3 :
GS(14)@2018-05-10 06:24:19http://www.info.gov.hk/gia/general/201509/25/P201509250399.htm
路政署招標承投屯門公路（市中心段）加建隔音屏障工程
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
路政署今日（九月二十五日）招標承投屯門公路（市中心段）加建隔音屏障工程（合約編號：ＨＹ／２０１３／１９）。
工程預計於今年十二月展開，為期約三十六個月。工程主要包括沿屯門公路（市中心段）設置隔音屏障和隔音罩以及進行相關的渠務、道路、遷移公用設施、街道照明、交通輔助設施和環境美化工程。
路政署已聘請萬利仕（亞洲）顧問有限公司負責設計及監督有關的建造工程。有意投標者可於萬利仕（亞洲）顧問有限公司（地址：香港九龍尖沙咀山林道四十六至 四十八號運通商業大廈五樓）索取投標表格和其他資料。
招標已於今日刊憲。截標日期為二○一五年十一月六日（星期五）中午十二時。投標書須放入設置於香港北角渣華道三百三十三號北角政府合署地下的「政府物流服務署投標箱」內。
如有查詢，可致電３１６８ ２０２８。
完
２０１５年９月２５日（星期五）
香港時間１１時２３分
4 :
GS(14)@2018-05-10 06:24:34http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2018050402_c.htm
招股書
5 :
GS(14)@2018-09-02 18:01:281. 我們為香港專注基礎設施發展領域的工程顧問。於往績記錄期，我們的工程顧
問服務主要涉及 (i) 土木工程，主要包括道路及結構工程以及岩土工程；及 (ii) 交通
工程。我們亦向我們的客戶提供較小程度的其他配套服務。根據弗若斯特沙利文報
告，本集團因於二零一七年提供基礎設施工程顧問而錄得收益 86.2 百萬港元，佔同
年香港市場份額 3.0%。
下表載列於往績記錄期按服務性質劃分的收益、毛利及毛利率明細：
截至三月三十一日止三個月
二零一六財政年度 二零一七財政年度 二零一七年 二零一八年
收益 毛利 毛利率 收益 毛利 毛利率 收益 毛利 毛利率 收益 毛利 毛利率
千港元 % 千港元 % 千港元 % 千港元 % 千港元 % 千港元 % 千港元 % 千港元 %
（未經審核） （未經審核）
土木工程
－道路及
結構工程 36,346 51.0 47,571 55.2 13,134 66.8 8,875 42.6
－岩土工程 7,892 11.1 8,130 9.4 1,380 7.0 2,129 10.2
－其他（附註） 7,359 10.3 6,001 7.0 507 2.6 586 2.9
小計 51,597 72.4 21,227 41.1 61,702 71.6 24,980 40.5 15,021 76.4 5,890 39.2 11,590 55.7 4,906 42.3
交通工程 17,576 24.6 7,606 43.3 21,795 25.3 9,517 43.7 3,915 19.9 1,736 44.3 7,373 35.4 3,336 45.2
其他配套服務 2,140 3.0 435 20.3 2,724 3.1 893 32.8 737 3.7 167 22.7 1,846 8.9 692 37.5
總計 71,313 100.0 29,268 41.0 86,221 100.0 35,390 41.0 19,673 100.0 7,793 39.6 20,809 100.0 8,934 42.9
附註：其他主要包括渠務工程及海事工程。
(I) 土木工程
就我們的土木工程服務而言，我們一直擔任多項基礎設施工程（主要包括道路、
橋樑、隔音屏障、無障礙通道設施、斜坡改善、地基工程、渠務及河堤）的工程顧
問。
(II) 交通工程
交通工程一般指交通及運輸網絡的研究、規劃、設計及維護。本集團的交通工
程服務包括收集交通流量數據、編製道路及相關道路設施設計的佈局規劃及詳圖以
及臨時交通管理計劃。
有關服務的進一步詳情，請參閱本招股章程「業務－服務詳情」一段。
(III) 其他配套服務
於往績記錄期，我們亦提供其他配套服務，主要包括 (i) 透過招聘、僱用及按合
約基準向合適人士支付薪酬而向政府機構調配工程及相關員工；及 (ii) 實施基礎設施
發展項目的合約管理程序的顧問服務。
2. 於往績記錄期承接的項目
於二零一六財政年度、二零一七財政年度以及截至二零一八年三月三十一日止
三個月分別有 332 個、334 個及 178 個項目，為本集團帶來收益總計 71.3 百萬港元、
86.2 百萬港元及 20.8 百萬港元。
以下載列於往績記錄期按各自確認的收益範圍列示本集團的項目明細：
二零一六
財政年度
二零一七
財政年度
截至
二零一八年
三月三十一日
止三個月
項目數目 項目數目 項目數目
已確認收益
1百萬港元或以上 11 9 0
500,000港元至1百萬港元 25 33 8
100,000港元至500,000港元 110 114 48
50,000港元至100,000港元 63 67 37
10,000港元至50,000港元 105 99 59
10,000港元以下 18 12 26
總計 332 334（附註1） 178（附註2）
3. 下表列示於往績記錄期本集團已就其遞交標書的項目數目、獲授項目數目及中
標率：
二零一六
財政年度
二零一七
財政年度
截至
二零一八年
三月三十一日
止三個月
本集團已遞交標書的項目數目 504 529 106
獲授項目數目 166 157 33
中標率(%) 32.9 29.7 31.1
4. 積存項目
下表載列我們於往績記錄期直至最後實際可行日期項目數目的變動：
二零一六
財政年度
二零一七
財政年度
截至
二零一八年
三月三十一日
止三個月
自二零一八年
四月一日起直
至最後實際
可行日期
期初項目數目（附註1） 221（附註5） 229（附註6） 229（附註7） 198（附註8）
我們獲授的新項目數目（附註2） 166（附註5） 157（附註6） 33（附註7） 59（附註8）
已完工項目數目（附註3） 158 157 64 91
期末項目數目（附註4） 229 229 198 166
5. 下表載列我們於往績記錄期及直至最後實際可行日期積存項目價值的變動：
二零一六
財政年度
二零一七
財政年度
截至
二零一八年
三月三十一日
止三個月
自
二零一八年
四月一日
至最後實際
可行日期
千港元 千港元 千港元 千港元
積存項目期初價值 59,786 83,146 81,909 93,467
已獲授新項目及工程變
更令的總價值（附註1） 94,673 84,984 32,367 54,802
已確認收益（附註2） 71,313 86,221 20,809 34,123
積存項目期末價值（附註3） 83,146 81,909 93,467 114,146
6. 目分別為 139 名、149 名及 93 名。下表載列於往績記錄期按客戶類別劃分的收益明
細、毛利、毛利率及所承接項目數量：
二零一六財政年度 二零一七財政年度
收益 毛利 毛利率 收益 毛利 毛利率
項目數目 千港元 % 千港元 % 項目數目 千港元 % 千港元 %
建築承建商（附註3） 266 51,673 72.5 23,644 45.8 268 65,742 76.2 28,365 43.1
政府機構（附註4） 23 12,390 17.4 3,200 25.8 27 15,302 17.7 5,139 33.6
其他（附註5） 43 7,250 10.1 2,424 33.4 39 5,177 6.1 1,886 36.4
總計 332 71,313 100.0 29,268 41.0 334（附註1） 86,221 100.0 35,390 41.0
截至三月三十一日止三個月
二零一七年 二零一八年
收益 毛利 毛利率 收益 毛利 毛利率
項目數目 千港元 % 千港元 % 項目數目 千港元 % 千港元 %
（未經審核） （未經審核）
建築承建商（附註3） 163 16,890 85.9 7,167 42.4 144 12,724 61.1 5,573 43.8
政府機構（附註4） 18 2,716 13.8 599 22.1 24 7,203 34.6 2,876 39.9
其他（附註5） 4 67 0.3 27 40.3 10 882 4.3 485 55.0
總計 185 19,673 100.0 7,793 39.6 178（附註2） 20,809 100.0 8,934 42.9
7. 分包顧問
視乎我們的服務範疇，我們不時委聘各類專業分包顧問（包括註冊結構工程師、
註冊岩土工程師、認可人士、環境專家、機電工程師、建築師及測量師）就(i)調查及
可行性研究；及 (ii) 基礎設施設計及規劃提供技術意見。於二零一六財政年度、二零
一七財政年度及截至二零一八年三月三十一日止三個月，我們產生分包顧問費 10.1
百萬港元、14.4百萬港元及2.7百萬港元，佔我們服務成本總額分別約23.9%、28.3%
及 22.4%。
8. 於往績記錄期的虧損項目
於往績記錄期，我們錄得一個涉及香港大澳河堤及其他改善工程有關的土木工
程顧問服務的虧損項目（「大澳項目」）。大澳項目的初步合約金額約為 5.2 百萬港元。
截至二零一五年十二月三十一日止年度，我們估計進行大澳項目將予產生的總成本
將高於來自該項目的總收益。因此，我們於二零一五年已就大澳項目將予產生的項
目虧損計提撥備。於二零一六財政年度、二零一七財政年度及截至二零一八年三月
三十一日止三個月，有關大澳項目的虧損約0.4百萬港元、0.7百萬港元及17,000港元
已分別被二零一五所計提的撥備抵銷。於二零一八年三月三十一日，就大澳項目計
提的撥備約為 1.9 百萬港元。
9. 首次公開發售前投資
根據第一批首次公開發售前認購協議，於二零一八年三月十三日，張先生以代
價 3,500,000.00 港元認購 98 股 Richness Universal 的新普通股（「第一批首次公開發
售前認購」）。該項交易於同日完成。根據第二批首次公開發售前認購協議，於二零
一八年三月二十八日，Polar Lights 及 Twinkle Galaxy 以代價 4,250,000.00 港元認購
192 股 Richness Universal 的新普通股（「第二批首次公開發售前認購」）。該項交易於
同日完成。
預期於上市後本公司將由煒榮投資擁有 53.25%、鄭先生擁有 7.35%、Polar
Lights 擁有 7.20% 及 Twinkle Galaxy 擁有 7.20%。
鄭先生為周大福珠寶集團有限公司（股份代號：1929）執行董事及新世界發展有
限公司（股份代號：0017）執行董事，該兩家公司均為聯交所上市的公司。
董事認為，透過向本集團業務提供策略性及發展合作機會及意見，該等投資使
本集團獲益。尤其是，本集團可能因鄭先生於物業發展行業的個人及業務關係所獲
得的潛在新轉介客戶以及鄭先生對業務管理及市場機遇的觀點而受益。
Polar Lights 由王先生直接全資擁有。王先生於於土木工程行業擁有豐富經驗及
自二零零二年起為一家香港私人建築公司的董事。王先生為兩間公司的董事及╱或
股東，該等公司曾為萬利仕的客戶，萬利仕於二零一六財政年度及二零一七財政年
度根據兩份合約向上述客戶提供顧問服務。兩間公司於二零一六財政年度、二零
一七財政年度及截至二零一八年三月三十一日止三個月貢獻的收益佔我們總收益約
0.2%、約 0.1% 及 0%。
Twinkle Galaxy 由林先生直接全資擁有。林先生自二零零二年起為一家香港私
人建築公司的董事總經理及於土木工程行業擁有逾三十年的工作經驗。林先生為一
間公司的董事，該公司曾為萬利仕的客戶，且於最後實際可行日期仍為萬利仕客
戶。萬利仕根據二零一六財政年度的四份合約、二零一七財政年度的兩份合約及
截至二零一八年三月三十一日止三個月的三份合約向上述客戶及上述客戶的合營企
業提供顧問服務。上述客戶及上述客戶的合營企業於二零一六財政年度、二零一七
財政年度及截至二零一八年三月三十一日止三個月貢獻的收益佔我們總收益的約
0.7%、約 1.5% 及 2.1%。
10. 業務、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
發售統計數據
發售股份數目 ： 200,000,000股股份（視乎發售量調整權而定）
發售價 ： 不高於每股發售股份0.40港元及預期不低於每股發售股份0.30
港元（不包括經紀佣金、聯交所交易費及證監會交易徵費）
基於發售價
每股發售
股份0.30港元
計算
基於發售價
每股發售
股份0.40港元
計算
港元 港元
市值（附註1） 240,000,000 320,000,000
股東應佔每股未經審核備考經調整合併有形資產
淨值（附註2） 0.10 0.12
11. 上市開支
本集團預期上市開支總額（為非經常性質，包括包銷佣金及其他相關開支）將為
25.0 百萬港元（基於指示性發售價範圍的中位數）。7.4 百萬港元直接歸因於發行發售
股份及預期將於上市後入賬列為自權益扣除。餘下金額 17.6 百萬港元於本集團二零
一八財政年度損益中扣除，其中 3.7 百萬港元已於截至二零一八年三月三十一日止三
個月自損益扣除。
12. 未來計劃及所得款項用途
按發售價為每股發售股份 0.35 港元（即指示性發售價範圍每股發售股份 0.30 港元
至每股發售股份 0.40 港元的中位數）計算，我們自股份發售收取的所得款項淨額（經
扣除股份發售相關開支後）估計將約為 45.0 百萬港元。董事現時擬按以下方式應用該
等所得款項淨額：(i) 約 26.3 百萬港元（佔估計所得款項淨額約 58.4%）將用於招聘專
業人員（包括註冊結構工程師、註冊岩土工程師、認可人士、建築師、製圖師、機電
工程師、環境專家及樓宇工程師），以設立專注於樓宇發展領域的新團隊；(ii) 約 5.6
百萬港元（佔估計所得款項淨額約 12.4%）將用於招聘額外項目經理、項目工程師及
製圖師以加強內部專業員工團隊；(iii) 約 2.6 百萬港元（佔估計所得款項淨額約 5.8%）
將用於租賃額外辦公室物業；(iv) 約 2.4 百萬港元（佔估計所得款項淨額 5.3%）將用於
升級資訊科技系統；(v) 約 2.1 百萬港元（佔估計所得款項淨額約 4.7%）將用於購置額
外汽車以應對運輸需求；(vi) 約 2.0 百萬港元（佔估計所得款項淨額約 4.5%）將用於加
大市場營銷力度；及(vii)約4.0百萬港元（佔估計所得款項淨額約8.9%）將用作一般營
運資金。
13. 自本公司註冊成立日期起，本公司並無派付或宣派股息。於重組之前，本集團
的附屬公司萬利仕於二零一六財政年度、二零一七財政年度及截至二零一八年三月
三十一日止三個月分別向其當時的股東宣派及分派股息 13.0 百萬港元、13.4 百萬港
元及零。
董事會將視乎我們的整體業務狀況及策略、現金流量、財務業績及資金需求、
股東權益、稅務狀況、法定及監管限制及董事會認為相關的其他因素根據開曼群島
法及細則對未來年度派息及股息金額的建議酌情而定。本公司宣派末期股息亦須於
股東大會上經股東批准後方可作實。我們無法向 閣下保證我們將宣派或支付該等
金額或任何金額的股息。
14. 於最後實際可行日期，本集團有 166 個手頭項目（指已動工但尚未完工的項目以
及我們已獲授但尚未動工的項目），合共 114.1 百萬港元於最後實際可行日期後尚未
確認為收益，其中 25.9 百萬港元、46.7 百萬港元、33.7 百萬港元及 7.8 百萬港元預計
將於最後實際可行日期後及直至二零一八年十二月三十一日、二零一九財政年度、
二零二零財政年度及於二零二零財政年度之後確認為收益。有關進一步詳情，請參
閱本招股章程「業務－手頭項目」一段。
除本招股章程「財務資料－上市開支」一段所披露者外，董事確認，直至本招股
章程日期，自二零一八年三月三十一日起，我們的財務或經營狀況概無出現重大不
利變動，且自二零一八年三月三十一日起，並無發生可能對本招股章程附錄一所載
會計師報告所示資料造成重大影響的事件。
6 :
GS(14)@2018-09-03 01:33:4615. 風險: 非經常性質、員工成本、不再被納入工程及有關顧問公司遴選委員會存置的顧問服務名冊、人、成本超支、分包顧問、業務擴張、AR、專業彌償責任、客戶規格、保險、電腦、基礎設施發展、激烈的競爭工程員工的薪金指數
7 :
GS(14)@2018-09-03 01:41:0316. 2005年成立，之後不停接業務，引入投資上市
17. 根據第一批首次公開發售前認購協議，於二零一八年三月十三日，鄭先生以代
價 3,500,000.00 港元認購 98 股 Richness Universal 的新普通股（「第一批首次公開發售
前認購」）。該項交易於二零一八年三月十三日完成及於同日支付代價。該代價乃經
參考萬利仕於二零一七年十二月三十一日的未經審核資產淨值、鄭先生所作投資帶
來的策略價值及本集團的業務前景後經公平磋商釐定。於完成第一批首次公開發售
前認購後，Richness Universal 由張先生及鄭先生分別擁有約 90.2% 及約 9.8%。
根據第二批首次公開發售前認購協議，於二零一八年三月二十八日，Polar
Lights 及 Twinkle Galaxy 各自以代價 4,250,000.00 港元認購 192 股 於 Richness
Universal 的 新 普 通 股， 合 共 384 股 Richness Universal 新 普 通 股， 總 代 價 為
8,500,000.00 港元（「第二批首次公開發售前認購」）。該項交易於二零一八年三月
二十八日完成及於同日支付代價。該代價乃經參考萬利仕於二零一七年十二月
三十一日的未經審核資產淨值、鄭先生根據第一批首次公開發售前認購所作投資
及本集團的業務前景後釐定。緊接根據第二批首次公開發售前認購配發股份前，
Richness Universal 的 518 股新普通股及 98 股新普通股（按面值入賬列作繳足）以紅
利發行方式分別獲配發予張先生及鄭先生。於完成第二批首次公開發售前認購後，
Richness Universal 由張先生、鄭先生、Polar Lights 及 Twinkle Galaxy 分別擁有約
71.0%、9.8%、9.6% 及 9.6%。
18. 「鄭先生」 指 鄭志恆先生
19. 鄭先生的背景
鄭先生為周大福珠寶集團有限公司（股份代號：1929）執行董事及新世界發展有
限公司（股份代號：0017）執行董事，該兩家公司均為聯交所上市公司。鄭先生持有
韋仕敦大學（前稱「西安大略大學」）經濟學文學士學位。彼為香港鑽石總會有限公司
常務委員會成員。
本集團透過張先生首次與鄭先生接觸，張先生於一次業界活動中結識鄭先生。
就董事所深知及盡悉，鄭先生為獨立第三方及於過往及現在與本集團、股東、
董事、高級管理人員或彼等各自任何聯繫人及本公司的任何關連人士並無任何關係。
Polar Lights 的背景
Polar Lights 為一家於二零一八年一月二日在英屬處女群島註冊成立的股份有限
公司及由王先生直接全資擁有。Polar Lights 為一家投資控股公司。
王先生為 Polar Lights 的唯一股東及董事。彼於土木工程行業擁有豐富經驗及自
二零零二年起為香港一家私人建築公司的董事。彼於一九七六年獲得土木工程理學
學士學位。彼自一九八六年起為香港工程師學會會員及自二零零零年起為香港公路
學會資深會員。
王先生為兩間公司的董事及╱或股東，該等公司曾為萬利仕的客戶，萬利仕於
二零一六財政年度及二零一七財政年度根據兩份合約向上述客戶提供顧問服務。兩
間公司於二零一六財政年度、二零一七財政年度及截至二零一八年三月三十一日止
三個月貢獻的收益佔我們總收益約 0.2%、約 0.1% 及 0%。
就董事所深知及盡悉，除上文所披露者外，王先生為獨立第三方及於過往及現
在與本集團、股東、董事、高級管理人員或彼等各自任何聯繫人及本公司的任何關
連人士並無任何關係。
Twinkle Galaxy 的背景
Twinkle Galaxy 為一家於二零一八年一月二日在英屬處女群島註冊成立的股份
有限公司及由林先生直接全資擁有。Twinkle Galaxy 為一家投資控股公司。
林先生為 Twinkle Galaxy 的唯一股東及董事。彼自二零零二年起為香港一家私
人建築公司的董事總經理及於土木工程行業擁有逾三十年的工作經驗。彼於一九八
零年獲得應用科學（土木工程）學士學位及於一九八二年獲得工程學（土木工程）碩士
學位。彼自一九八八年起為土木工程師學會正式會員及澳洲工程師學會正式會員，
自一九九三年起為香港工程師學會正式會員及自二零一三年起為香港工程師學會資
深會員。
林先生為一間以往是萬利仕的客戶，且於最後實際可行日期仍為萬利仕客戶的
公司的董事。萬利仕根據二零一六財政年度的四份合約、二零一七財政年度的兩份
合約及截至二零一八年三月三十一日止三個月的三份合約向上述客戶及該客戶的合
營企業提供顧問服務。上述客戶及該客戶的合營企業於二零一六財政年度、二零
一七財政年度及截至二零一八年三月三十一日止三個月貢獻的收益佔我們總收益約
0.7%、約 1.5% 及約 2.1%。
就董事所深知及盡悉，除上文所披露者外，林先生為獨立第三方及於過往及現
在與本集團、股東、董事、高級管理人員或彼等各自任何聯繫人及本公司的任何關
連人士並無任何關係。
8 :
GS(14)@2018-09-03 02:06:3820. (iii) 成立新團隊
我們目前計劃成立包括以下類別人員的新團隊：
將予招聘人員種類 員工數目 主要角色及職責 所需經驗及資格
註冊結構工程師 2 審閱樓宇的結構規劃、進
行結構檢查及向政府機構
提交法定文件。
獲取資格後十年
經驗
註冊岩土工程師 1 審閱岩土設計、進行岩土
檢查及向政府機構提交法
定文件。
獲取資格後十年
經驗
認可人士 2 進行建築認證及向政府機
構提交法定文件。
獲取資格後十五年
經驗
建築師 2 進行建築設計。 獲取資格後五年
經驗
製圖師 3 根據工程員工編製的設計
編製技術圖紙及計劃表。
獲得工程相關學科
高級文憑並擁有五
年行業經驗
機電工程師 4 進行機電工程設計。 香港工程師學會會
員並擁有五年行業
經驗
環境專家 2 進行環境影響評估及研
究。
香港工程師學會會
員並擁有五年行業
經驗
樓宇工程師 4 編製樓宇結構設計。 香港工程師學會會
員並擁有五年行業
經驗
將予招聘人員種類 員工數目 主要角色及職責 所需經驗及資格
行政人員 2 處理有關成立及經營新團
隊的行政事宜。
五年行政工作經驗
於決定新團隊的規模時，董事已考慮以下因素：
• 作為申請向建築及有關顧問公司遴選委員存置顧問公司名單下結
構工程類別第 2 組註冊的必要條件，我們須至少擁有兩名合資格註
冊結構工程師。因此，我們目前計劃招聘兩名註冊結構工程師以
(i) 提交有關基礎設施及樓宇工程顧問項目的法定文件；及 (ii) 符合
向建築及有關顧問公司遴選委員會註冊的最低規定；
• 根據與客戶的日常溝通及近期收到的潛在樓宇工程顧問項目的投
標邀請，彼等往往建議我們在標書中載述將負責項目主要成員的
內部員工（即註冊結構工程師、註冊岩土工程師及認可人士）的證
書及資格。因此，我們相信，客戶在評估我們開展項目的能力時
將會考慮該等人士的資格及經驗。為提高我們獲得樓宇工程顧問
項目的機率，本集團僱用足夠具備相關資格的人員至關重要，從
而展示我們在監督項目方面的內部能力；
• 於決定將予招聘人員的數目時，董事亦會考慮 (i) 將獲得樓宇工程
顧問項目的工作量；及 (ii) 於往績記錄期內需要分包商具備相關資
格開展的基礎設施工程項目所涉及的工程數目；及
• 董事認為，招聘規模須與我們當前營運規模相符。例如，招聘 (i)
四名機電工程師及四名樓宇工程師；及 (ii) 三名製圖師，與我們於
最後實際可行日期的工程團隊及製圖團隊的員工人數比較，分別
僅擴大約 13.1% 及 16.7%。
我們現時主要擬透過委聘一名於工程及相關服務行業擁有經驗的招聘
代理招聘上述人員。根據我們對該招聘代理的初步查詢，我們並未預見於
招聘上文所載擁有相關經驗及資格的人員時存在任何重大困難。經考慮i)於
工程及相關領域勞動市場的現行狀況；ii) 我們於工程顧問服務的良好往績
記錄；及 iii) 我們與若干主要行業從業者及政府機構的長期合作關係，我們
預期於啟動招聘程序後一至三個月內，我們將能夠物色、甄選及僱用合適
人員。
21. 分包顧問費減少
於往績記錄期，我們不時需要 (i) 代表客戶向有關機構提交法定文件；
(ii)設計機電系統；(iii)進行建築設計；及(iv)於基礎設施工程項目進行環境
影響評估。因此，我們已委聘具備相關資格及專長的分包顧問，包括註冊
結構工程師、註冊岩土工程師、建築師、機電工程師及環境專家，以就上
述工程任務提供技術支持。
董事認為，建立新團隊（包括上文所述專業人士）不僅有助我們進軍樓
宇發展領域，亦將讓我們以本身的員工完成上述工程任務，從而降低我們
對分包顧問服務的需求及降低因而產生的相關成本。鑒於往績記錄期內利
潤加成的約 20% 至 30％一般已計入我們的分包顧問收取的分包顧問費內，
取決於彼等的專業知識及經驗，董事相信本集團將能夠透過減少我們的分
包顧問服務需求而獲取更高的盈利能力。因此，倘我們無法獲得足夠樓宇
發展項目而導致於新團隊成立初期階段不能獲充分利用有關人員，本集團
現時計劃將分派相關專業人士（包括註冊結構工程師、註冊岩土工程師、認
可人士、環境專家、建築師、製圖師及機電工程師）協助基礎設施工程項
目。
於二零一六財政年度、二零一七財政年度及截至二零一八年三月
三十一日止三個月，我們計劃招聘的各類人員（可向我們提供基礎設施工程
項目相關協助）應佔分包顧問費分別約為 5.0 百萬港元、5.8 百萬港元及 1.4
百萬港元。經參考 (i) 新團隊將予招聘人員的種類及數目以及彼等的期望薪
金；(ii) 實施招聘計劃的時間；及 (iii) 過往委聘的相關類型分包顧問，董
事估計，倘我們將基礎設施工程項目中由分包顧問負責的相關工程以自行
招聘的員工進行，則於二零一六財政年度、二零一七財政年度及截至二零
一八年三月三十一日止三個月產生的分包顧問費將分別減少約 1.1 百萬港元
（或相當於 22.0%）、1.6 百萬港元（或相當於 27.6%）及 0.3 百萬港元（或相當
於 21.4%）。
22. 董事認為，現時為將本集團服務分散至樓宇發展領域，但同時保持將
策略重點放在基礎設施發展的適當時機，理由如下：
‧ 我們的工程設計能力及專業技術同時適用於香港的基礎設施及樓
宇發展項目。董事相信，我們的部分核心優勢歸因於我們在向客
戶提供全面工程顧問服務的專業知識（進一步討論見本節「競爭優
勢」一段），從而可讓我們向客戶提供工程設計的推薦建議，提高
其項目的成本效益。就我們承接的該等土木工程項目而言，我們
通常涉及提供結構及岩土工程領域的顧問服務。我們認為，我們
於該等領域的專業技術及知識亦適用於樓宇發展項目。例如，於
往績記錄期，我們獲委聘就將軍澳香港足球訓練中心第 1 期的設計
及建設發展階段提供工程顧問服務。於該等項目中，我們協助客
戶編製訓練中心中央大樓及其他配套設施的結構工程設計（如本節
下文「於往績記錄期承接的項目」一段所討論）。我們協助客戶編
製樓宇建築的結構工程設計經驗有助於我們日後執行類似樓宇發
展項目工程。此外，於往績記錄期，我們不時協助客戶編製不同
基礎設施發展的地基及挖掘側向承托工程的設計。一般而言，涉
及不同樓宇結構種類的樓宇發展項目亦需要類似岩土工程服務。
因此，我們於結構工程及岩土工程的工程專業技術可於日後轉移
至樓宇發展項目。鑒於上述，董事認為，憑藉我們於過往項目中
累積的亦可適用於樓宇發展項目（尤其是該等項目亦涉及工程結構
及岩土工程領域）的專業知識，本集團可從樓宇工程顧問市場的其
他新入行者中脫穎而出。因此，董事認為，基於我們現有的技術
知識及經驗，我們分散發盡至樓宇工程領域體現了業務發展的提
升，而非轉移業務重心。
‧ 我們於樓宇發展領域的擴張亦可使我們於私營部門拓展業務增長
來源，從而減少對政府直接或透過其總承建商授予的項目的倚
賴。於往績記錄期，我們的大部分收益來自政府相關項目，因香
港的大部分基礎設施發展由政府撥款。因此，我們於基礎設施工
程項目的未來業務增長很大程度上歸因於政府有關基礎設施發展
的政策及開支。與之相反，香港大部分住宅、商業及工業樓宇的
樓宇發展由私營部門的物業發展商發起。根據弗若斯特沙利文報
告，於二零一八年至二零二二年香港樓宇發展及基礎設施發展的
工程顧問服務市場規模預計分別按複合年增長率 8.0% 及 7.2% 增
長。經考慮樓宇工程顧問市場的預期增長率與基礎設施工程顧問
市場相若，董事認為，成立新團隊將有助於我們於私營部門物色
及爭取進一步商機，維持我們於政府相關基礎設施項目的既有地
位並將進一步分散我們的業務風險。
‧ 根據董事的行業經驗，於樓宇工程顧問項目的投標階段，建築承
建商及物業發展商通常要求潛在工程顧問提交其公司簡介以及彼
等主要人員的任職資格及證書以評估其內部能力，從而開展項目
工程。鑒於經挑選工程顧問負責整個樓宇發展的整體設計及監
督，客戶通常預期工程顧問將具有充足合資格內部員工（如註冊結
構工程師、註冊岩土工程師、認可人士及相關領域的其他專業人
士，包括建築、環境研究、機電工程及建築工程）擔任整體項目管
理及執行的領導及主要角色，而非外判工程主要部分予其他分包
顧問。因此，董事認為，成立新團隊將提高內部能力及於樓宇工
程顧問市場的競爭力。
‧ 成立新團隊將提高我們投標樓宇工程顧問項目的價格競爭力。在
並無相關合資格內部員工的情況下，我們將需外判樓宇工程顧問
項目工程主要部分予分包顧問。於該情況下，除我們自身的加成
外，我們將須在我們的成本估計中計及分包顧問收取的服務費（已
計入彼等的加成利潤）。倘將大部分工程外判予分包顧問，董事認
為我們的投標價格的競爭力可能不如具有自身內部員工開展相關
工程的其他工程顧問。鑒於上文所解釋成立新的樓宇發展項目團
隊後分包顧問費估計減少，董事認為，我們將能夠按更具競爭力
的價格投標樓宇工程顧問項目，從而提高我們獲授該領域新項目
的機會。
‧ 按計劃招聘於其他工程相關領域擁有經驗的專業人士將增加我們
於香港基礎設施工程顧問市場的整體競爭力。根據公開可獲得資
料，本公司知悉，若干基礎設施工程顧問市場的業內頂尖從業者
不僅擁有工程設計能力，亦於其他相關領域（如建築、機電設計及
環境評估工程）擁有專業知識。誠如上文所解釋，新團隊將主要專
注於承接樓宇發展項目，而團隊中的相關專業人士亦可根據彼等
各自的專長（倘適用）向我們的基礎設施項目提供技術支持。鑒於
上述，董事認為，我們計劃發展內部團隊於其他工程相關領域的
能力可與我們現有基礎設施工程服務起互補作用，並可進一步鞏
固我們作為全面工程顧問服務供應商的地位。
‧ 董事亦期望，我們的招聘計劃將可增加我們收到工程及有關顧問
公司遴選委員會管轄的若干政府機構的招標邀請。萬利仕為工程
及有關顧問公司遴選委員會所存置顧問服務名冊上的工程顧問之
一，該名冊載有其所包括成員的專業知識及公司於各領域的員工
資源。目前，萬利仕的工程員工主要專注於土木工程、結構工
程、岩土工程及交通工程領域。因此，我們於往績記錄期收到的
政府邀請主要與涉及該等工程領域的項目相關。隨著我們實施招
聘計劃，擁有機電工程以及環境研究領域專業知識的員工數目增
加，將反映於我們向工程及有關顧問公司遴選委員會進行定期更
新後的顧問服務名冊中，因此，我們預期，我們於日後將收到政
府更多有關該等領域的項目邀請。
‧ 誠如上文所解釋，大規模建築項目中委任總顧問越來越普遍，因
項目擁有人擬實現項目中更精簡的工作進程及各工作部門協調更
佳。總顧問所執行工程通常涉及建築項目的不同工程及相關領
域。我們於往績記錄期作為總顧問承接兩個項目，董事認為，倘
我們於其他工程相關領域發展更強的內部能力，我們在更多大型
項目獲得總顧問委聘的前景將更加光明。尤其是，就上述兩個項
目而言，大部分工程與結構工程領域相關，而與其他領域相關的
工程較少參與。倘我們擬在更多大型項目中獲委聘為總顧問，本
公司預期，我們的大部分服務將需要其他相關領域的專業知識。
在該情況下，項目擁有人於評估及審閱投標書時，可能要求我們
展示我們於該等領域是否有足夠內部能力。鑒於上述，董事相
信，設立具備建築、電氣工程以及環境分析工程專業知識的新團
隊將有助發展日後我們作為大規模建築項目總顧問的前景。
23. 於最後實際可行日期，本集團在一幢商業樓宇租賃若干辦公室物業作為其
總部及辦公室。有關詳情，請參閱本節「物業」一段。鑒於本集團計劃擴充人
手，董事認為，為支持本集團業務經營，我們實有業務需要，在緊鄰其總部的
地方租用建築面積約 3,400 平方呎的額外辦公場地。目前，本集團聘用額外僱員
的能力受到其當前辦公場地可使用空間的限制。因此，租賃額外辦公空間將為
我們現有及未來員工在彼等工作環境中提供充足空間。此外，我們亦擬保留部
分額外辦公空間用於設立會議室，以於日後與潛在及現有客戶舉行會議。
24. 業務擴張後我們的每月開支增加
我們目前計劃主要透過以下各項進行擴張：(i) 成立專門從事樓宇發展領域的新
團隊及增強我們內部團隊的專業人員，以提升我們的服務能力，就此我們於工程及
其他相關領域的員工數目將增加 26 名或 32.1%；及 (ii) 租賃額外辦公室空間以配合
我們的擴張，就此我們的租賃辦公室物業（就建築面積而言）將擴大 3,400 平方呎或
70.2%。展望未來，於建築及有關顧問公司遴選委員會的結構工程類別下註冊後，
我們亦預期收到建築署（「建築署」）邀請投標政府項目。與其他政府機構的要求相類
似，建築署通常要求工程顧問為其項目僱用駐地盤人員。此外，由於政府機構一般
根據工程及有關顧問公司遴選委員會的指引基於工程顧問員工的知識、經驗及能力
評估彼等的資格，董事認為我們的招聘計劃將很可能導致收到的邀請數量及我們的
政府項目中標率增加。就此而言，董事估計，本集團就進行中項目及我們預期獲得
的額外政府項目將招聘的駐地盤人員數目增加約 73.0%。隨着擴張計劃完成後，估
計我們的平均每月開支將增加約 8.4 百萬港元，包括 (i) 1.7 百萬港元，作為工程及其
他相關領域額外員工的每月薪金；(ii) 0.2 百萬港元，作為行政開支（主要有關租賃額
外辦公室物業）；及 (iii) 6.5 百萬港元，作為我們進行中項目及如上文所討論我們預
期取得的額外政府項目所需的駐地盤人員的每月薪金。
根據上述分析，董事估計，本集團於完成業務擴張後將產生平均每月開支約
23.6 百萬港元。因此，我們的可用流動現金資源約 9.9 百萬港元於擴張計劃後不足以
滿足預期每月開支。因此，董事認為，我們將需要透過股份發售籌備額外資金，以
促進未來計劃的實施，並同時為業務營運維持充足營運資本。
25. 我們須維持充足可用現金滿足流動資金需要
經考慮未來業務擴張，董事認為，於考慮以下因素後，維持與每月開支及於任
何一個時間點的流動負債並無重大差異或較高的即時可用現金，對本集團而言至關
重要：
(i) 於擴張至樓宇發展領域的早期階段，客戶可能須花費較長時間審查我們的
表現。此外，我們期望客戶將根據樓宇發展項目的付款階段以進度付款方
式向我們作出支付。鑒於上述，董事認為，當我們擴展至樓宇發展領域
時，因客戶可能需要較長時間評估我們的表現及批准付款，本集團屆時對
營運資本的需求將較大。
(ii) 我們於收到政府償付的相關款項前，便須向駐地盤員工支付每月薪金。儘
管我們有權就向駐地盤員工支付的實際費用獲得政府付還，但 (i) 我們支付
予駐地盤員工的薪金與 (ii) 我們收到政府償付款項之間通常存在約 30 天時
滯。由於駐地盤員工數目及向彼等支付的薪金預計增加，而鑒於上述有關
向駐地盤員工付款的時滯，這將進一步增加我們的流動資金壓力；及
(iii) 誠如上述討論，我們擬提高在大型建築項目中作為總顧問的競爭力。一般
而言，我們須於收到客戶付款前支付進行工程任務的前期成本（如員工成本
及分包顧問費），而客戶通常於我們完成合約所載付款階段後方向我們作出
付款。我們於項目初始階段的現金流需求將限制我們根據可用資源可承接
的大型項目數量。例如，根據於往績記錄期我們擔任總顧問所承接的兩個
項目，初期階段的平均前期成本為約 2.9 百萬港元，而項目實施初期階段的
前期成本與總合約金額的平均比率約為24.8%。鑒於擔任總顧問所需的前期
成本，董事相信，儲備足夠現金資源滿足日後該等項目的營運資本所需乃
屬必要。
於二零一六財政年度、二零一七財政年度及自二零一八年一月一日起至最後實
際可行日期期間，本集團平均現金及銀行結餘維持在 11.7 百萬港元。鑒於往績記錄
期平均每月開支達約 15.2 百萬港元，董事認為，平均現金及銀行結餘無法悉數支付
上述平均每月開支，因此，我們須不時依賴營運活動所產生現金流量以滿足我們的
付款責任。然而，誠如上述討論，我們的業務營運或會因 (i) 業務擴張至樓宇發展領
域使營運資本需求增加；(ii) 向駐地盤員工支付薪金與收到政府相關付款的時滯；及
(iii) 擔任總顧問所需的前期成本而易面對現金流可能錯配的風險。因此，概無保證
我們能及時自營運活動產生足夠現金資源以滿足每月開支。於擴張後，每月開支預
期增加 8.4 百萬港元（即增長約 55.3%），這將相應增加我們的流動資金需求。基於上
述，董事認為，維持充足即時可用現金資源以滿足流動資金需求（尤其是不可預見情
況，如客戶延遲或拖欠付款，項目成本重大超支、潛在專業彌償責任、員工薪金及
工資增加以及潛在訴訟及索償）對本集團而言至關重要。與業務有關的主要風險，請
參閱「風險因素」一節。
26. 我們正在申請約 20.0 百萬港元的新銀行融資，我們預期該融資將主要用於提供
後備融資資源以支持日常營運，並使我們維持足夠內部現金資源以滿足不時的各類
流動資金需求。
尤其是，董事預期，我們將於可用現金資源不足以滿足日後每月開支時動用銀
行融資，且我們所提取的銀行貸款將用於結算每月開支，以維持內部現金資源。誠
如上述，鑒於我們可用的流動現金資源不足以滿足業務擴張後的平均每月開支及維
持該銀行融資的成本預計甚微，董事認為，該後備融資資源為提高我們的財務狀況
乃屬必要。
根據與銀行的協商，新銀行融資將包括透支融資及╱或短期循環貸款。透支融
資按相關銀行最優惠利率減年利率 0.5% 計息，而短息循環貸款按香港銀行同業拆息
加年利率 2.5% 計息。銀行融資須以 (i) 執行董事的個人擔保（於上市後將由本公司提
供的公司擔保取代）；及 (ii) 市值不低於 40 百萬港元的物業作抵押。於最後實際可行
日期，銀行融資的條款須待我們與銀行進一步磋商後，方可作實，因此，概無保證
銀行就融資提供的最終條款將在商業上為我們可接受。
截至最後實際可行日期，除貸款所得款項將不得用於收購物業外，銀行並無表
示就上述銀行融資有任何特定契諾。儘管如此，董事認為，銀行融資並非為擴張計
劃融資的最佳選擇，乃因：
(i) 倘我們使用銀行貸款為業務擴張撥資，本集團的財務表現或會受到不利影
響。提取銀行融資的所得款項受本金額及相關利息開支償還責任的限制。
假設上述銀行融資獲悉數動用及根據現行市場利率，董事預計我們將每年
產生額外融資成本約 0.9 百萬港元。鑒於近期香港借貸的整體利率呈上升趨
勢，我們亦或面臨財務成本增加。作為比較，上市所得款項將成為股東權
益，一般情況下本集團毋須對股東承擔任何額外財務償還責任（即償還本金
及相關利息支出）；
(ii) 根據於二零一七年十二月三十一日股權持有人應佔股權，倘我們悉數動用
上述銀行融資，估計資本負債比率將由零增至約 88.9%。債務水平及資本
負債比率的大幅增加或會對我們的財務質素及財務狀況產生不利影響，並
限制未來我們自金融機構獲得其他融資以支持日常營運及業務擴張的能力；
及
(iii) 銀行融資擬作為後備資金來源，而非本集團的經常性融資安排。即使成功
獲得銀行融資也並非永久性質，因銀行融資及信貸金額將由銀行基於本集
團的財務狀況以及其他宏觀因素（包括但不限於經濟狀況及個別銀行的放債
27. 本集團的客戶一般通過與本集團訂立正式服務合約、向本集團發出授約函或背
書本集團的收費建議確認本集團獲委聘。服務合約一般載列本集團的服務範圍、合
約金額、支付條款、項目工期及其他標準服務條款。有關進一步詳情，請參閱本節
「我們的客戶－委聘的主要條款」一段。
下表列示於往績記錄期本集團已就其遞交標書的項目數目、獲授項目數目及中
標率：
二零一六
財政年度
二零一七
財政年度
截至
二零一八年
三月三十一日
止三個月
本集團已遞交標書的項目數目 504 529 106
獲授項目數目 166 157 33
中標率(%) 32.9 29.7 31.1
28. 大型項目
我們的大型項目通常指合約金額超過 1.0 百萬港元的項目。在大型項目中，我
們通常獲委聘提供綜合工程顧問服務，涉及關於土木工程及交通工程的多種服務類
型。大型項目通常涉及我們工程設計服務的更多元素且持續時間較長，介乎 2.5 年至
3.5 年。於該等項目中，我們通常從基礎設施發展的開始工作獲委聘並參與各不同階
段的工程。
例如，於往績記錄期的五大項目之一（該項目與發展香港足球訓練中心（「足球
訓練中心項目」）有關），我們獲委聘提供涉及土木工程及交通工程的綜合工程顧問服
務。
我們為足球訓練中心項目提供的土木工程服務與結構工程、岩土工程及渠務工
程有關。就結構工程服務而言，我們獲委聘(i)調查規劃發展的環境影響；(ii)進行施
工前狀況調查；(iii) 制定足球訓練中心及其他支持設施結構工程設計；及 (iv) 於整個
發展實施過程中進行施工監督。就岩土工程服務而言，吾等獲委聘 (i) 評估地盤的岩
土狀況；(ii) 進行斜坡加固工程；及 (iii) 制定挖掘側向承托工程及地盤平整設計。我
們亦獲委聘提供渠務工程服務，涉及提供有關規劃發展的詳細渠務、污水及水務設
計。
就有關足球訓練中心項目的交通工程服務而言，我們獲委聘 (i) 評估現行交通狀
況；(ii)對發展相關的交通佈局進行修訂及修改；(iii)提供臨時交通管理方案；(iv)準
備相關車輛和行人交通及道路標誌；及 (v) 進行交通影響分析。按階段付款的次數因
項目而有所不同且主要視乎合約條款及我們與客戶的磋商。大型項目於合約期限內
一般擁有合共約 10 至 25 個付款階段。
中型項目
我們的中型項目通常指合約金額介乎 200,000 港元至 1.0 百萬港元以下的項目。
中型項目通常涉及土木工程或交通工程（而大型項目通常同時涉及該兩個領域），期
限最長達 18 個月。於若干中型項目中，我們須針對客戶提供的結構工程設計提供推
薦建議並作出修訂，以改善彼等的成本效益及與周邊環境的兼容性。我們的中型項
目於合約期限內一般擁有合共少於 10 個付款階段。
小型項目
我們的小型項目通常指合約金額低於 200,000 港元的項目。小型項目通常於一年
內完成，且通常涉及交通工程顧問服務，有關服務將在暫時及臨時基礎上應用於建
議交通分流。我們在小型項目中提供的交通工程顧問服務通常包括 (i) 評估現行交通
狀況；(ii) 提供臨時交通管理措施及協助客戶獲得有關機構的批准；(iii) 為車輛和行
人交通、臨時信號、交通信號、道路標記及臨時交通信號安排準備交通分流；及 (iv)
進行交通影響分析。我們的若干小型項目亦可能涉及土木工程領域的一些小型設計
相關工程。我們的小型項目於合約期限內一般擁有合共少於 5 個付款階段。
我們的項目付款階段可能因與客戶訂立的具體合約條款而有所不同。有關進一
步詳情，請參閱招股章程本節「我們的客戶－委聘的主要條款－(A) 工程顧問服務－
支付條款」一段。
29. 積存項目
下表載列我們於往績記錄期及直至最後實際可行日期項目數目的變動：
二零一六
財政年度
二零一七
財政年度
於截至
二零一八年
三月三十一日
止三個月
自二零一八年
四月一日起
直至最後實際
可行日期
期初項目數目（附註1） 221（附註5） 229（附註6） 229（附註7） 198（附註8）
我們獲授的新項目
數目（附註2） 166（附註5） 157（附註6） 33（附註7） 59（附註8）
已完工項目數目（附註3） 158 157 64 91
期末項目數目（附註4） 229 229 198 166
30. 下表載列我們於往績記錄期及直至最後實際可行日期積存項目價值的變動：
二零一六
財政年度
二零一七
財政年度
截至
二零一八年
三月三十一日
止三個月
自
二零一八年
四月一日
直至最後
實際可行日期
千港元 千港元 千港元 千港元
積存項目期初價值 59,786 83,146 81,909 93,467
已獲授新項目及工程變更
指令的總價值（附註1） 94,673 84,984 32,367 54,802
已確認收益（附註2） 71,313 86,221 20,809 34,123
積存項目期末價值（附註3） 83,146 81,909 93,467 114,146
31. 於往績記錄期，我們錄得一個涉及香港大澳河堤及其他改善工程有關的土木工
程顧問服務的虧損項目（「大澳項目」）。於二零零九年獲授的大澳項目為我們獲負責
土木工程及發展的政府機構授予的首個有關海事工程設計的項目。大澳項目主要與
河堤設計及附屬改善工程設計有關，包括入口廣場、公共交通總站及停車場的道路
工程設計。大澳項目預計於二零二二年完工。
大澳項目的初步合約金額約為 5.2 百萬港元。於截至二零一五年十二月三十一日
止年度，我們估計就進行大澳項目將產生的總成本將高於其產生總收益。因此，於
二零一五年，我們就大澳項目將產生的項目虧損作出撥備。於二零一六財政年度、
二零一七財政年度及截至二零一八年三月三十一日止三個月，有關大澳項目的虧損
分別約0.4百萬港元、0.7百萬港元及17,000港元已被二零一五年作出的撥備所抵銷。
於二零一八年三月三十一日，就大澳項目作出撥備約 1.9 百萬港元。我們就大澳項目
作出的撥備乃由執行董事每年進行評估及檢討，確保有關撥備準確反映彼等對大澳
項目將產生虧損的估計（基於其最新狀況）。根據 (i) 有關大澳項目牽涉的餘下工程的
預期收益及成本；及 (ii) 當前的工作計劃及進度，執行董事認為，我們就大澳項目作
出的撥備足以彌補該項目的預期虧損。
由於大澳項目為我們接獲的首個涉及海事工程設計的投標邀請，執行董事熱切
希望獲得該項目，以建立海事工程領域的初步往績記錄。因此，我們就大澳項目投
標時採取相對進取的定價策略。
執行董事認為，大澳項目對我們的業務營運並無造成重大影響，乃由於 (i) 我們
已就我們的委聘餘下期間與大澳項目相關的預測虧損作出充足的撥備；及 (ii) 由於我
們知悉大澳項目錄得預測虧損，我們已於二零一五年實施多種內部監控措施，以防
止再次出現重大成本超支。有關成本控制措施的進一步資料，請參閱本節「定價策
略」一段。
於往績記錄期及直至最後實際可行日期，除大澳項目外，我們並無遇到任何項
目延遲或成本超支，亦無因嚴重的估計失準或成本超支產生任何虧損項目。
32. 我們的公司網站充當市場推廣平台，使客戶進一步了解我們的公司資料。於往
績記錄期，我們亦為行業相關研討會及慈善活動提供贊助，令我們可接觸工程行業
的其他專業人士。於二零一六財政年度、二零一七財政年度及截至二零一八年三月
三十一日止三個月，我們產生市場推廣開支分別約 0.4 百萬港元、0.2 百萬港元及
34,000 港元。
33. 季節性
董事認為，根據執行董事的經驗，在香港與基礎設施發展有關的工程顧問服務
通常全年進行，香港的工程顧問服務行業並無任何重大季節性。
34. 分包顧問特徵
視乎我們的服務範疇，我們不時委聘各類專業分包顧問（包括註冊結構工程師、
註冊岩土工程師、認可人士、環境專家、機電工程師、建築師及測量師）就 (i) 調查
及可行性研究；及 (ii) 基礎設施設計及規劃提供技術意見。於二零一六財政年度、
二零一七財政年度及截至二零一八年三月三十一日止三個月，我們產生分包顧問費
分別約 10.1 百萬港元、14.4 百萬港元及 2.7 百萬港元，分別佔我們服務成本總額約
23.9%、28.3% 及 22.4%。分包顧問一般授予我們 0 至 30 日的信貸期。我們一般透過
支票或銀行轉賬結算彼等的款項。
35. 對分包顧問的控制
我們就以往曾委聘的認可分包顧問編製了名單，該名單由我們不時檢討及修
改。於二零一六財政年度、二零一七財政年度各年及截至二零一八年三月三十一日
止三個月，我們已分別委聘 42 名、44 名及 14 名分包顧問。我們要求分包顧問及時提
交及告知我們彼等的專業資格的狀況，以保留於我們的認可分包顧問名單上。
36. 僱員人數
於最後實際可行日期，我們共有 264 名全職僱員（包括兩名執行董事，但不包括
三名獨立非執行董事）。我們的全體僱員均駐居香港。下表載列我們按職能劃分的僱
員明細：
於二零一六年
十二月三十一日
於二零一七年
十二月三十一日
於二零一八年
三月三十一日
於最後實際
可行日期
管理 9 9 10 10
工程 45 51 52 61
繪圖 27 24 22 18
財務、會計及行政 9788
駐地盤員工（附註） 118 184 167 167
208 275 259 264
37. 於最後實際可行日期，我們的僱員擁有以下主要資格：
資格 具備相關資格的僱員數目
註冊專業工程師 5
特許工程師 14
香港工程師學會會員 12
英國土木工程師學會會員 12
結構工程師學會會員 5
特許公路及運輸學會會員 9
38. (ii) 信貸風險管理
我們須承受有關收回我們貿易應收款項的風險，有關詳情概述於「風險因素－我
們面臨有關貿易應收款項可收回性的信貸風險」一節。為減輕我們所承受的信貸風
險，財務、會計及行政部負責定期對我們的客戶進行個別信用評估。在接受新客戶
的委聘前，我們的員工會對潛在客戶進行背景調查，以確定客戶的可信度。對現有
客戶而言，我們的會計人員會檢討客戶的付款記錄，以確定客戶的信譽。
我們一般授予客戶0至60天的信貸期。於二零一六年及二零一七年十二月三十一
日以及二零一八年三月三十一日，我們錄得貿易應收款項分別為約 18.5 百萬港元、
19.8百萬港元及15.6百萬港元，其中約6.2百萬港元、10.8百萬港元及5.2百萬港元分
別均為已逾期但未減值。於二零一六財政年度、二零一七財政年度各年及截至二零
一八年三月三十一日止三個月，我們的平均貿易應收款項周轉日數分別為約 88 天、
81 天及 77 天。
我們的會計人員負責編製貿易應收款項賬齡報告及每月報表，概述貿易應收款
項的未償還金額，以供我們的財務總監審閱。我們一般對逾期超過 30 日的付款進行
跟進追回並可能對逾期超過90日的款項向客戶發出書面通知。對逾期超過365日的款
項而言，我們的執行董事會考慮是否應採納任何進一步的跟進程序，例如法律訴訟。
9 :
GS(14)@2018-09-03 02:08:1339. 陳啟球:1319
40. 陳雲峯:71、1235
41. 蘇偉廉:1800
42. 余俊傑:3322、1031
10 :
GS(14)@2018-09-03 02:09:5143. 致同
44. 2017年盈利增25%，至1,670萬，2018年3月降76%，至91萬，800萬現金
11 :
GS(14)@2019-03-16 09:40:08虧，7,000萬現金
WAC Holdings Limited(黃鄭顧問工程師有限公司)(8619)專區
1 :
GS(14)@2018-07-05 08:04:51http://www.wcce.hk/
網址
2 :
GS(14)@2018-07-05 08:05:15https://www.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=14007302
好d 啦，不過都要OT到9 點
講左n次:
最地獄是 Cm wong 同 P & T
7日工作 and 通頂
3 :
GS(14)@2018-07-05 08:05:26http://www.hktdc.com/sourcing/hk ... 02DISQ&locale=zh_TW
黃鄭顧問工程師有限公司 - 香港 简体
業務性質：
服務行業公司
主要市場：
其他亞洲國家, 香港, 中國
產品/服務範圍：
工程事務管理及顧問, 土木工程, 土力工程, 結構工程
4 :
GS(14)@2018-07-05 08:05:40http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2018062914_c.htm
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5 :
GS(14)@2018-08-31 08:03:03http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20180831006_C.pdf
招股書
6 :
GS(14)@2018-09-03 02:33:031. 我們為專注於全面結構及岩土工程的建築工程顧問（主要於香港提供）。我們的全面結構及
岩土工程顧問服務佔截至2018年3月31日止三個年度的全部收益。有關我們於業績記錄期間的收
益明細詳情，請參閱本招股章程「財務資料－經營業績主要組成部分－收益」一節。
我們的顧問服務包括(i)結構工程，其中涉及載荷計算及應力設計；(ii)岩土工程，其中涉及
計算地表條件及評估工地情況所構成的風險；(iii)若干土木工程執業領域，其中涉及基礎設施工
程（如排水）；及(iv)材料工程，其中涉及分析建築項目的建築材料用途並進行篩選。我們亦提供
若干其他相關服務，例如就改建及加建工程提供註冊結構工程師及認可人士服務以及按客戶要求
不時提供專家服務。有關我們服務範圍的進一步詳情，請參閱本招股章程「業務－我們的服務」一
節。
本集團擁有專業人士團隊，其中包括註冊結構工程師、註冊岩土工程師、認可人士、註冊
檢驗人員、註冊專業工程師及其他工程人員。我們的項目涵蓋住宅、辦公室、酒店、商業、機
構、教育及工業發展項目。就結構及╱或岩土工程而言，我們已完成多個斜坡勘測及改善項目、
地盤平整工程以及挖掘和側向承托工程。就土木工程執業領域而言，我們亦作為各種工程的顧
問，如排水及污水、交通項目、橋樑及道路項目。
建築工程於香港受到規管，造成業主、發展商、承建商等對認可人士、註冊結構工程師、
註冊岩土工程師服務的穩定需求。
2. 本集團共有三個辦事處，分別位於香港、深圳及澳門。我們主要透過於香港的營運附屬公
司黃鄭香港承接項目。黃鄭深圳主要作為香港辦事處的輔助後援辦事處，服務範圍為電腦輔助繪
圖及中國工地考察。黃鄭澳門為經營附屬公司，作為代表辦事處，以方便部分客戶的澳門項目委
託。我們的澳門項目一般由香港辦事處在中國辦事處的輔助下處理。請參閱本招股章程「業務－
我們附屬公司的角色及職能」一節。
我們的目標為透過以下方式擴張業務以進一步提升業務：(i)聘請更多專業人士及支援人
員；及(ii)收購及╱或升級建築資訊模型以加強我們的辦事處基礎設施。有關我們業務策略及未
來計劃的進一步詳情，請參閱本招股章程「業務目標、未來計劃及所得款項用途」一節。
於業績記錄期間，我們的收益來自每年超過250個項目。我們於業績記錄期間內各期間已
完成43個、71個及195個項目，於最後實際可行日期有215個項目進行中。
3. 當建築項目需要我們的全面結構及岩土工程顧問服務，項目擁有人可直接或透過承建商或
建築師委聘我們。倘我們直接獲委聘，我們亦會協助項目擁有人委聘建築師及╱或其他顧問。
我們的客戶主要為(i)需要全面結構及岩土工程顧問服務的業主及發展商；(ii)需要結構及岩
土工程顧問服務並需要外部註冊結構工程師及╱或註冊岩土工程師的建築師樓；(iii)需要結構及
岩土工程顧問服務以提供詳細藍圖或核證工程的一般承建商及分包商；(iv)政府部門、醫院及公
共機構；及(v)需要結構工程方面的專家報告的人士。
下表載列我們於業績記錄期間按客戶類型劃分的收益：
截至3月31日止年度
2016年 2017年 2018年
千港元 % 千港元 % 千港元 %
1. 業主及發展商 33,738 49.6 37,281 52.8 33,586 48.6
2. 建築師樓 15,843 23.3 15,805 22.4 16,508 23.9
3. 一般承建商及分包商 12,436 18.3 10,572 15.0 16,030 23.2
－主承建商 10,219 15.0 8,007 11.4 13,601 19.7
－分包商 2,217 3.3 2,565 3.6 2,429 3.5
4. 政府部門、醫院及公共機構 876 1.3 1,976 2.8 680 1.0
5. 需要專家服務的人士及其他 5,116 7.5 4,935 7.0 2,285 3.3
總計 68,009 100.0 70,569 100.0 69,089 100.0
4. 下表載列於業績記錄期間按建築類型劃分的收益明細：
截至3月31日止年度
2016年 2017年 2018年
千港元 % 千港元 % 千港元 %
1. 私人住宅單位 22,738 33.4 21,840 30.9 22,012 31.9
2. 私人商業及辦公室單位 20,906 30.7 18,826 26.7 22,631 32.8
3. 政府、半政府、相關機構
或社區 16,305 24.0 22,411 31.8 20,032 29.0
4. 公共住宅單位 739 1.1 1,545 2.2 1,688 2.4
5. 其他（附註1） 2,205 3.3 1,012 1.4 441 0.6
小計 62,893 92.5 65,634 93.0 66,804 96.7
專家服務及其他（附註2） 5,116 7.5 4,935 7.0 2,285 3.3
總計 68,009 100.0 70,569 100.0 69,089 100.0
5. 積壓項目
於最後實際可行日期，未完成合約金額就現金流而言約為63.7百萬港元，就預期將確認的
收益而言約為49.4百萬港元，我們預期分別於截至2021年3月31日止三個年度確認約23.7百萬港
元、18.1百萬港元及7.6百萬港元。由2018年4月1日至最後實際可行日期，我們確認的收益約為
24.8百萬港元。
6. 中標率
於業績記錄期間，按客戶類別劃分，我們獲邀入標的中標率載列如下：
(i) 業主及發展商，介乎15.3%至17.6%；
(ii) 建築師樓，介乎6.1%至8.6%；
(iii) 一般承建商及分包商，介乎18.1%至23.4%；
(iv) 政府發展項目及醫院，介乎5.0%至16.7%；及
(v) 要求專家服務的人士及其他，介乎0%至33.3%。
我們的投標策略符合我們的定價政策，我們基於多個因素釐定價格，包括項目範圍、複雜
程度及規格、市場收費水平及競爭條件、我們的可用人手及專才、分包顧問的報價、薪金趨勢以
及我們的過往投標記錄。
董事認為，我們的過往中標率未必能夠反映未來中標情況。本集團於業績記錄期間因人手
不足而限制進行投標。董事指出在若干情況下，即使我們的人手不足，亦不會暫停投標，董事將
以較高價格參與投標以維持我們的市場影響力，此乃由於需要考慮到大量逾時工作補薪、分包顧
問以至招聘成本。
7. 我們專業團隊的資格及認可
於最後實際可行日期，我們的香港僱員具有以下主要資格╱認可：
資格╱認可（附註1）
具有相關資格
的僱員數目
註冊岩土工程師 2
註冊結構工程師 4
持牌土木工程師－澳門 2
認可人士（工程師名單） 2
註冊專業工程師 12
註冊檢驗人員 2
香港工程師學會會員及╱或資深會員 12
香港仲裁司學會會員 1
英國土木工程師學會會員 4
英國結構工程學學會 8
8. 上市開支
根據發售價0.24港元（即指示性發售價範圍的中位數）計算，上市開支總額估計約為30.5百
萬港元，當中約12.6百萬港元直接源於向公眾發行新股份及將於權益扣除列賬，約11.0百萬港元
已於截至2018年3月31日止年度的損益內扣除，預期約6.9百萬港元將於本集團截至2019年3月31
日止年度的損益內扣除。
9. 未來計劃及所得款項用途及上市的理由
董事相信，上市將提高我們的企業知名度，股份發售所得款項淨額將加強我們的財務狀
況，將令我們實施本招股章程「業務目標、未來計劃及所得款項用途－實施計劃」一節所載的業務
計劃。此外，董事認為，於聯交所的公開上市地位將令我們可躋身資本市場進行企業融資，此舉
將有助我們的未來業務發展、提高我們的企業知名度及加強我們的競爭力。企業知名度提升可為
本集團帶來更多業務機會，乃由於我們的品牌將更能受到潛在客戶關注。這點至關重要，因為我
們的結構及岩土工程顧問服務類似於建築服務，我們並無任何營銷策略。我們經業主及建築師樓
轉介取得大多數業務，故聲譽及品牌形象通常是客戶評選標準之一。因此，我們認為提升企業形
象及關注度是在我們行業中獲得成功的重要因素。我們認為，上市將使我們提升市場形象及知名
度，進而使我們成功吸引人才帶來更多潛在的事業發展機會，並挽留僱員。
10. 我們擬動用股份發售所得款項淨額（經扣除我們就股份發售應付的包銷費、佣金及估計開支
後及假設發售量調整權未獲行使）約38.6百萬港元（基於發售價每股發售股份0.24港元，即發售價
指示性範圍中位數）作以下用途︰
• 所得款項淨額約11.3百萬港元或29.3%將用於支持及擴充我們的結構工程及岩土工程
團隊，其為目前主要經營領域，包括軟件投資、挽留高質素員工；
• 所得款項淨額約11.3百萬港元或29.3%將用於僱用高質素員工以擴大及發展我們的土
木工程團隊；
• 所得款項淨額約7.5百萬港元或19.4%將用於擴充我們的辦公室基礎設施及建築資訊
模型升級，主要涉及推出建築資訊模型系統、一般軟件投資、培訓現任員工及為其
配備更佳辦公室設施；
• 所得款項淨額約6.8百萬港元或17.6%將用於擴充我們的材料工程及樓宇修復服務範
圍；及
• 餘下金額約1.7百萬港元或4.4%將用於為我們的營運資金及其他一般企業用途提供資
金。
發售量調整權獲全數行使，我們估計將獲得額外所得款項淨額約9.4百萬港元。源於行使發
售量調整權的額外所得款項淨額將按比例作上述用途。
11. 收益
收益指就向客戶提供全面結構及岩土工程顧問服務確認的合約收益，截至2018年3月31日
止三個年度分別約為68.0百萬港元、70.6百萬港元及69.1百萬港元。
我們於業績記錄期間有收益貢獻的的項目數量及產生自全面結構及岩土工程顧問服務的收
益按項目地盤位置載列如下：
截至3月31日止年度
2016年 2017年 2018年
項目數量 千港元 % 項目數量 千港元 % 項目數量 千港元 %
香港 245 60,633 89.2 305 66,955 94.9 283 64,443 93.3
中國、澳門及塞班 18 7,376 10.8 15 3,614 5.1 15 4,646 6.7
總計 263 68,009 100.0 320 70,569 100.0 298 69,089 100.0
12. 所提供下表載列於業績記錄期間按已確認的相關收益劃分的項目概要：
截至3月31日止年度
按收益貢獻劃分之項目數量 2016年 2017年 2018年
1,000,000港元或以上（附註1） 17 19 17
500,000港元至1,000,000港元以下 27 22 19
100,000港元至500,000港元以下 71 80 88
100,000港元以下 148 199 174
總計（附註2） 263 320 298
13. 下表載列於業績記錄期間按合約金額劃分的項目明細：
截至3月31日止年度
按合約金額劃分的項目數量 2016年 2017年 2018年
3,000,000港元或以上 24 26 27
1,000,000港元至3,000,000港元以下 52 47 45
500,000港元至1,000,000港元以下 36 41 41
100,000港元至500,000港元以下 83 105 97
100,000港元以下 68 101 88
總計 263 320 298
14. 服務成本
下表載列我們於業績記錄期間的服務成本明細：
截至3月31日止年度
2016年 2017年 2018年
千港元 千港元 千港元
員工成本 30,261 33,265 36,650
分包顧問費 6,595 4,181 1,954
其他 18 13 12
36,874 37,459 38,616
15. 近期發展
本集團之財務及營運表現取決於（其中包括）香港建築工程顧問行業市況。於最後實際可行
日期，我們有215個在建項目（我們按物業地點計算），估計餘下合約金額就現金流而言約63.7百
萬港元，就預期將確認的收益而言約為49.4百萬港元，我們預期分別於截至2021年3月31日止三
個年度確認約23.7百萬港元、18.1百萬港元及7.6百萬港元。由2018年4月1日至最後實際可行日
期，我們確認的收益約為24.8百萬港元，根據本集團的未經審核財務資料，截至2018年6月30日
止三個月的每月平均收益與截至2018年3月31日止年度相比維持相對穩定。該等財務資料來自本
集團的未經審核財務報表，而未經審核財務報表已由我們的申報會計師根據香港審閱工作準則第
2410號「實體的獨立核數師對中期財務資料的審閱」進行審閱。
16. 本集團於業績記錄期間後直至最後實際可行日期已進行255次投標。下表載列管理層預期
得知2018年4月1日直至最後實際可行日期提交標書的結果的時間表：
投標次數 投標金額
千港元
預期自最後實際可行日期起1個月得知結果 51 30,859
預期自最後實際可行日期起3個月得知結果 75 106,370
預期於最後實際可行日期已得知結果 129 165,121
總計 255 302,350
17. 管理層於業績記錄期間後已加緊努加收回逾期較長時間的貿易應收款項，因此約11.0百萬
港元於2018年3月31日逾期超過90天但未減值的貿易應收款項之中，約7.8百萬港元隨後已於最後
實際可行日期結清。有關其餘3.2百萬港元於2018年3月31日逾期超過90天但未減值的貿易應收款
項之詳情，請參閱本招股章程「財務資料－貿易及其他應收款項」一節。
由於(i)就上市產生之上市開支約6.9百萬港元（將記錄於截至2019年3月31日止年度之綜合損
益及其他全面收益表內）；及(ii)由於根據載於本招股章程「業務目標、未來計劃及所得款項用途」
一節的未來計劃招聘專業人員，預料截至2019年3月31日止年度計入服務成本的員工成本會大幅
增加，以及由於向兩名執行董事支付酬金及上市後預期將委任三名獨立非執行董事而導致薪金及
董事酬金增加，董事認為我們截至2019年3月31日止年度的財務業績會出現重大不利變動。除上
述者外，董事確認，本集團自2018年3月31日（即本集團最新經審核綜合財務報表之編製日期）起
直至本招股章程日期之經營、財務或貿易狀況或前景並無任何重大不利變動，且自2018年3月31
日起及直至本招股章程日期止，概無事件對本招股章程附錄一所載會計師報告所示的資料產生重
大影響。
18. 股份發售統計數字
根據發售價為
每股發售股份
0.20港元計算
根據發售價為
每股發售股份
0.28港元計算
股份市值 192.0百萬港元 268.8百萬港元
本公司擁有人應佔本集團未經審核備考經調整
每股綜合有形資產淨值（附註1） 0.07港元 0.09港元
19. Galaxy的首次公開招股前投資
於2017年5月9日，黃鄭香港、陳博士、鄺先生及Galaxy訂立股份認購協議，據此，黃鄭
香港已同意配發及發行相當於其經擴大已發行股本29.9%的股份予Galaxy，代價為15,000,000港
元。於2017年8月29日，本公司、黃鄭香港、陳博士、鄺先生及Galaxy訂立更替契據，據此，（其
中包括）黃鄭香港就股份認購協議項下的負債及責任更替至本公司，有關詳情載於本招股章程「歷
史、重組及集團架構－首次公開招股前投資」一節。
20. 股息
截至2017年3月31日止兩個年度，本集團的附屬公司分別宣派及派付中期股息約10.0百萬港
元及13.2百萬港元。本集團於2017年3月31日後及直至最後實際可行日期概無宣派股息。本公司
目前並無股息政策，可能會以現金或董事認為適當的其他方式分派股息。宣派及派付任何股息的
決定將須經董事酌情批准。此外，某一財政年度的任何末期股息須經股東批准。
概不保證本公司將能按董事會任何計劃所訂的金額宣派或分派股息，亦不保證將能宣派或
分派股息。過往股息分派記錄不一定適用作釐定日後董事會可能宣派或支付股息水平的參考或基
準。上市後，本集團並無任何預定派息率，且董事將於計及我們的營運、盈利、財務狀況、現金
需求及可動用儲備、資金開支及未來發展需求及當時被視為相關的其他因素後，方考慮派息之建
議或宣派。
7 :
GS(14)@2018-09-03 02:35:2421. 風險: 人、客戶偏好、標價、營運開支、負面輿論、非經常性質、因客戶項目並無如期竣工，我們的服務費未必獲全數支付，且無法保證我們將獲按時支付進度款、AR、現金流、硬件、競爭、依賴香港建築工程顧問行業市場、有不可預料成本、保險、社保、匯率
8 :
GS(14)@2018-09-03 02:37:1722. 1987年開業，2001年在深圳開業，2002年發展至澳門，近年引資上市
23. 根據首次公開發售前認購協議，Galaxy須認購及本公司須配發及發行299,000股新股份（「認
購股份」）予Galaxy，總代價為15,000,000港元，乃由訂約方公平磋商經參考（其中包括）截至2016
年3月31日止年度黃鄭香港的財務表現協定，並於2017年8月29日以現金全數及無條件撥付，資金
來自袁博士自身家族儲蓄以及主要由不同收入滾存（如物業投資、持牌地產代理投資以及由袁博
士擔任唯一股東兼董事的行政營銷及推廣服務公司的所得溢利）。
...
袁博士為私人被動投資者及獨立第三方。其為
透過與陳博士相互認識的熟人（保薦人的主要人
員）於2017年2月社交聚會時引進本集團。當日
袁博士與陳博士首次討論陳博士的業務及有關業
務上市的初步計劃。袁博士表示有意進一步討論
潛在投資機會。袁博士於2014年在英國獲得工
程哲學博士學位。彼現時為一間紅葡萄酒銷售
及營銷公司的董事，亦為一間提供行政、營銷
及推廣服務的公司的唯一股東及董事。袁博士的
其他投資亦包括物業投資及持牌地產代理。憑藉
其物業投資經驗，彼了解結構工程顧問行業及結
構工程師在不同物業項目中擔當的角色。於2017
年2月底及3月底，陳博士與袁博士進行數次討
論。透過上述討論，袁博士進一步得悉本集團的
業務及前景。彼決定投資於本集團乃由於其發現
建築工程顧問行業的機會並認為本集團的業務可
持續發展且具有增長潛力，且相信按折讓價格購
入股份將為其提供更佳的投資回報。於3月底至
2017年5月簽訂股份認購協議前的期間，已就首次
公開發售前投資的條款多次進行進一步討論。
9 :
GS(14)@2018-09-03 02:50:2024. 我們為專注於全面結構及岩土工程的建築工程顧問（主要於香港提供）。我們的全面結構及
岩土工程顧問服務佔截至2018年3月31日止三個年度的全部收益。我們的服務主要涵蓋：(i)結構
工程；(ii)岩土工程；(iii)若干土木工程執業領域；及(iv)材料工程，於業績記錄期間主要於香港
提供相關服務。
我們的顧問服務包括(i)結構工程，其中涉及載荷計算及應力設計；(ii)岩土工程，其中涉及
計算地表條件及評估工地情況所構成的風險；(iii)若干土木工程執業領域，其中涉及基礎設施工
程（如排水）；及(iv)材料工程，其中涉及分析建築項目中建築材料的用途及進行篩選。我們亦提
供若干其他相關服務，例如就改建及加建工程提供註冊結構工程師及認可人士服務以及按客戶要
求不時提供專家服務。
本集團擁有專業人士團隊，其中包括註冊結構工程師、註冊岩土工程師、認可人士、註冊
檢驗人員、註冊專業工程師及其他工程人員。我們的項目涵蓋住宅、辦公室、酒店、商業、機
構、教育及工業發展項目。就結構及╱或岩土工程而言，我們已完成多個斜坡勘測及改善項目、
地盤平整工程以及挖掘和側向承托工程。就土木工程執業領域而言，我們亦作為各種工程的顧
問，如排水及污水、交通項目、橋樑及道路項目。
25. 我們於業績記錄期間有收益貢獻的項目數量及所產生的收益按項目工地的地理位置載列如
下：
截至3月31日止年度
2016年 2017年 2018年
項目數量 千港元 % 項目數量 千港元 % 項目數量 千港元 %
香港 245 60,633 89.2 305 66,955 94.9 283 64,443 93.3
中國、澳門及塞班 18 7,376 10.8 15 3,614 5.1 15 4,646 6.7
總計 263 68,009 100.0 320 70,569 100.0 298 69,089 100.0
26. 於業績記錄期間，我們的收益來自每年超過250個項目。我們於業績記錄期間內各年已完
成43個、71個及195個項目，於最後實際可行日期有215個項目進行中。
下表載列於業績記錄期間我們按新物業建設及現有物業翻新╱維修劃分的收益及項目明細：
截至3月31日止年度
2016年 2017年 2018年
產生收益之
項目數量 收益
產生收益之
項目數量 收益
產生收益之
項目數量 收益
千港元 千港元 千港元
新物業建設 118 42,931 143 47,681 147 49,061
現有物業翻新╱維修 128 19,897 163 17,953 146 16,905
其他（附註1） 17 5,181 14 4,935 5 3,123
總計 263 68,009 320 70,569 298 69,089
27. 於最後實際可行日期，未完成合約金額就現金流而言約為63.7百萬港元，就預期將確認的
收益而言約為49.4百萬港元，我們預期分別於截至2021年3月31日止三個年度確認約23.7百萬港
元、18.1百萬港元及7.6百萬港元。由2018年4月1日至最後實際可行日期，我們確認的收益約為
24.8百萬港元。
下表載列有關我們於各所示期間進行中的項目的一般資料：
自2018年
4月1日起
至最後實際
可行日期
截至3月31日止年度
2016年 2017年 2018年
期初項目數量（附註1） 160 223 271 217
新項目數量（附註2） 106 119 141 26
已完成項目數量（附註3） (43) (71) (195) (28)
期末項目數量（附註4） 223 271 217 215
28. 下表列示於業績記錄期間及直至最後實際可行日期的積壓項目變動：
截至3月31日止年度
自2018年
4月1日
起至
最後實際
2016年 2017年 2018年 可行日期
千港元 千港元 千港元 千港元
期初積壓項目價值 72,444 75,419 53,598 54,948
獲授新項目的合約金額（附註1） 70,984 48,748 70,439 19,202
已確認收益（附註2） (68,009) (70,569) (69,089) (24,775)
期末積壓項目價值（附註3） 75,419 53,598 54,948 49,375
29. 截至2016年3月31日止年度
參與的投標 中標數目 中標率
業主及發展商 165 29 17.6%
建築師樓 197 13 6.6%
一般承建商及分包商 111 26 23.4%
政府發展項目及醫院 18 3 16.7%
要求專家服務的人士及其他 12 3 25.0%
截至2017年3月31日止年度
參與的投標 中標數目 中標率
業主及發展商 189 29 15.3%
建築師樓 162 14 8.6%
一般承建商及分包商 177 32 18.1%
政府發展項目及醫院 34 3 8.8%
要求專家服務的人士及其他 6 0 0.0%
截至2018年3月31日止年度
參與的投標 中標數目 中標率
業主及發展商 180 31 17.2%
建築師樓 181 11 6.1%
一般承建商及分包商 165 30 18.2%
政府發展項目及醫院 20 1 5.0%
要求專家服務的人士及其他 3 1 33.3%
30. 服務合約的期限及付款週期
服務合約的期限及付款週期因多個因素而異，包括項目類型、項目規模、複雜程
度、服務合約項下的角色及服務範圍。根據我們執行董事的了解及行業知識及我們經營業
務的經驗，我們項目的服務合約的一般期限及各主要項目的付款週期載列如下：
項目類型 我們項目的服務合約的一般期限（附註1）
新發展項目 三至五年
小型項目 一個月至一年
專家證人 二至五年
31. 我們的服務費通常為分階段根據服務合約所載特定里程事項的達成收取。下表載列
香港的一般新發展項目以及設計及建築項目通常涉及的若干主要里程事項及一般所需時間：
工作階段 付款里程事項
完成工作
階段的
概約最長
所需時間
（概約月數）
自產生成本
首日起計
收回款項的
概約最長
所需時間
（概約
月數）（附註2）
1. 簽署顧問協議時及╱或批准土地勘測
計劃書時
– 4
2. 提交一般建築圖則時 2 6
3. 提交地基圖則時 3 7
4. 批准地基圖則時 2 6
5. 提交上蓋建築圖則時 5 9
6. 批准上蓋建築圖則時 2 6
7. 開始地基工程時 2 6
8. 完成地基工程時 9 13
9. 完成上蓋建築的施工詳圖、規格及招標
文件時
11 15
10. 開始上蓋建築工程時 5 9
11. 100%完成上蓋建築結構工程時 16 20
12. 發出佔用許可證時 3 7
13. 保修期屆滿或清繳主要合約的結算帳目
（以較後者為準）時
18 22
32. 994 是他的客
恆誠建築工程有限公司（「恆誠」）（我們於截至2016年3月31日止年度的最大客戶）為一間於
聯交所上市的公司恆誠建築控股有限公司的附屬公司，而鄺先生為其執行董事。本集團已與恆
誠訂立一份框架協議，期限自2017年7月17日起至2019年12月31日止，列明若干一般條款（可按
個別項目進行磋商）。於業績記錄期間，我們為恆誠提供有關向相關政府部門提交文件的顧問服
務，如打樁地基、挖掘及側向承托及圍板修改。
除恆誠外，於業績記錄期間，兩名客戶有關連關係，其受我們董事控制。智億工程有限公
司（「智億」）乃由我們的執行董事兼控股股東陳博士及其配偶擁有89.58%，而建時地產有限公司
（「建時」）乃由我們的獨立非執行董事施家殷先生全資擁有。智億及建時的相關收益貢獻於截至
2016年3月31日止年度分別為零及零、截至2017年3月31日止年度分別佔我們收益的1.9%及0.04%
及截至2018年3月31日止年度分別佔我們收益的零及0.1%。董事相信該等交易對我們的業務經營
而言不重大。於最後實際可行日期，董事確認，與上述關聯公司概無磋商中的新交易。
33. 我們的分包顧問為我們於項目中按情況需要委聘。一般而言，我們主要委聘分包顧問提供
項目中的認可人士、建築及其他配套服務。在較少程度上，我們亦會在承接的項目超出能力範圍
的情況下委聘分包顧問。
我們謹慎甄選分包顧問，備存一份認可分包顧問名單，當中的分包顧問經我們的合約部不
時評估。當項目獲授予我們，項目負責人會審閱並確認投放於該項目的資源，包括委聘分包顧問
（如有）。我們參考多個因素甄選分包顧問，包括(i)分包顧問的經驗，如彼等的工作案例及參與的
項目；(ii)據我們董事、高級管理層成員或項目建築師告知，過往與本集團合作的表現；(iii)我們
合約部針對分包顧問企業背景及行業表現編製的分包顧問服務評核報告；及(iv)標價。我們的董
事確認，我們的政策為豐富提供具競爭力價格的分包顧問的基礎。
一般而言，無論我們的工作是否由員工或分包顧問完成，我們須就該等工作對客戶負責。
我們密切監察及追蹤彼等的工作以控制質量。
董事確認，與分包顧問簽訂的合約乃以參考其報價作出，我們並無與分包顧問訂立標準合
約，而我們分包協議的條款因項目而異。
分包顧問的服務費及付款時間表載於與分包顧問訂立的分包協議釐定。彼等通常不會授予
我們信貸期。在大多數情況下，我們以支票或電匯結清發票。
董事認為，倘擬議付款保障條例生效，將不會對我們的流動資金管理造成任何重大不利影
響，原因為擬議付款保障條例將不僅影響我們的貿易應付款項（現金流出），同時亦有利我們收回貿易應收款項（現金流入）。鑒於截至2018年3月31日止三個年度我們的分包顧問費分別僅佔我們
總服務成本的約17.9%、11.2%及5.1%，董事認為，擬議建造業付款保障條例對我們未來營運的
影響預期相對較少。
34. 僱員及僱員福利
本集團擁有超過120名僱員。下表載列於最後實際可行日期我們按職能角色劃分的員工數
目：
員工數目
香港及澳門（附註3）
中國 總計
管理層 9 – 9
工程 63 14 77
繪圖 11 10 21
財政（附註1） 5 – 5
人力資源及行政管理（附註2） 14 3 17
總計 102 27 129
35. 於業績記錄期間及直至最後實際可行日期，本集團的員工數目如下：
於3月31日 於最後
2016年 2017年 2018年 實際可行日期
香港及澳門 82 98 102 102
中國 44 32 30 27
總計 126 130 132 129
36. 為處理我們的手頭項目，我們僱員的工作時數愈來愈長，我們的部分高級管理層亦致力進
行多個營運項目工作，而未有充分進行業務發展活動。於業績記錄期間及其後直至2018年6月30
日，每名加班僱員的一般工時分別為每個工作天約10.7小時、10.8小時、11.1小時及11.8小時，
最嚴重的情況分別為每個工作天約15.5小時、16.3小時、14.9小時及15.8小時。下表載列我們香
港及澳門營業加班情況的詳情：
截至3月31日止年度
2018年
4月1日至
2018年
2016年 2017年 2018年 6月30日
加班僱員人數(A) 61 63 74 61
年╱期末僱員人數(B) 82 98 102 95
加班僱員的百分比
(A/Bx100%)（附註1） 74.4% 64.3% 72.5% 64.2%
每名加班僱員的一般工時
（小時）（附註2） 10.7 10.8 11.1 11.8
加班情況最嚴重的僱員的工時
（小時）（附註3） 15.5 16.3 14.9 15.8
37. 我們亦就營運投購強制性保險（其中涵蓋的風險包括因辦公物業損毀、業務中斷等造成的損
失）及金錢損失保障。我們亦根據香港法律持有與僱員補償有關的保單及根據澳門法律就工業意
外所致損害的補償持有的保單。我們不時檢討該等保單，以確保保障範圍充分。截至2018年3月
31日止三個年度，我們的保險開支分別約為394,000港元、413,000港元及433,000港元。
10 :
GS(14)@2018-09-03 02:51:0938. 蔡偉石:37、2221
11 :
GS(14)@2018-09-03 02:52:3639. 業務劃分
除本集團、控股股東及彼等各自緊密聯繫人現時於本集團以外若干公司持有權益，所有該
等公司從事與本集團業務並無構成競爭的業務。我們控股股東及彼等各自的緊密聯繫人所開展或
直接或間接擁有的主要其他業務包括：
控股股東姓名 公司名稱 註冊成立地點
於該公司權益的
百分比 主要業務
陳博士 智億工程有限公司
（「智億」）（附註1）
香港 80%（附註1） 建築承建商（附註1）
陳博士 延暉建築顧問（物料）
有限公司（附註2）
（「延暉」）
香港 50%（附註2） 建築物料貿易及
物業租賃（附註2）
(1) 智億分別由陳博士、Julia Gower Chan女士（陳博士的配偶）及三名其他獨立第三方擁有80%、
9.58%及10.42%。陳博士確認，智億作為建築承建商主要為如拆卸違例建築工程及樓宇翻新
等建築工程提供建築承建商服務，當中涉及委聘分包商及顧問，並根據註冊一般建築承建商
牌照提供建築服務。截至2017年3月31日止年度，智億委聘我們提供若干顧問服務，金額約
1.1百萬港元。董事確認且目前預期本集團與智億之間並無進一步交易將於上市後進行。
(2) 延暉分別由陳博士及Julia Gower Chan女士（陳博士的配偶）擁有50%及50%。陳博士確認，延
暉從事建築物料買賣及物業租賃，現時其主要收益來源及物業租賃，當中包括房地產及的士
牌照租賃。
4
12 :
GS(14)@2018-09-03 02:53:2140. 匯聯
41. 2018年盈利降2成，至1,350萬，輕債
13 :
GS(14)@2018-11-13 14:26:15盈利降50%，至400萬， 4,500萬現金