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萬福生科遭股東楊榮華再度減持

萬福生科12月20日晚間發布公告稱，持股5%以上股東楊榮華於2016年12月16日至12月19日通過大宗交易減持萬福生科股票350萬股；截至本報告書簽署日，楊榮華合計持有萬福生科股票659萬股，占公司股份總數的4.9179%，不再是持有公司5%以上股東。

公告顯示，股東楊榮華不排除在未來12個月內繼續減持其持有的萬福生科股票的可能。

萬科A：獨立董事孫建一再度減持7.59萬股

深交所網站發布信息顯示，萬科A獨立董事孫建一於12月21日，通過競價交易減持公司A股股份75901股，減持均價20.38元/股。

12月19日，其通過競價交易減持公司A股股份53893股，減持均價21.55元/股。

解禁“有多快跑多快” 創投股東清倉式減持

減持年年有，今年清倉特別快。

12月份以來，市場就進入到了限售股解禁的高峰期。而與以往解禁期到了之後“先觀望一下”不同的是，多家上市公司股東在限售股解禁之後立馬宣布要進行清倉式的減持，其中，創投股東在本輪減持中的力度之大、態度之狠令人關註。

資本寒冬之下，創投的資金壓力可謂不小。記者了解到，這些被減持公司中，不少上市公司在上市一年內就出現了業績的“變臉”，因此這些創投股東還是選擇落袋為安為妙。

解禁高峰下 創投資金匆忙出逃

據了解，今年12月份和明年1月份為解禁高峰期，共有492家公司解禁，潛在解禁規模分別為3742億元、4407億元，均為當年解禁規模最大的月份。

在這樣的解禁高峰之下，我們可以看到有多家上市公司的股東宣布要清倉式減持，其中有不少創投股東。

12月21日晚間，持有奇信股份900萬股的第五大股東蘇州國發宏富創業投資企業(以下稱為“宏富創投”)計劃未來6個月內，以集中競價方式或者大宗交易方式減持公司股份不超過900萬股，占有公司總股本的比例為4%。

奇信股份於去年12月22日登陸中小板，剛剛在12月22日迎來首發原股東限售股份解禁，解禁時間一到，創投股東馬上就宣布要清倉減持。

12月16日，中新科技發布公告稱，於2016年12月15日分別收到股東杭州聯創永溢創業投資合夥企業(以下稱為“聯創永溢”)和浙江浙商長海創業投資合夥企業(以下稱為“浙商長海”)擬減持公司股份的告知函。

聯創永溢擬自2016年 12 月 22 日股份解除限售之日起六個月內，通過大宗交易方式或集中競價交易方式減持合計不超過1125萬股;浙商長海擬自2016年12月22日股份解除限售之日起六個月內，通過大宗交易方式減持合計不超過1125萬股。而這也是兩家創投公司所持有中新科技全部的股權。

和奇信股份一樣，中新科技也是在去年12月份上市，如今迎來解禁期，創投股東同樣選擇立馬清倉減持。

維格娜絲於12月7日披露股東減持計劃，而公司在12月3上市滿一年，迎來限售股解禁。公司股東上海金融發展投資基金(以下稱為“金融基金”)持有公司904.4萬股股份，占維格娜絲總股本的6.11%，按照減持計劃的表述，金融基金可能會對維格娜絲進行清倉，至於理由，也是“資金需求”。

也就是說這三家上市公司都在上市滿一年鎖定期到來之後，都迎來了創投股東清倉式減持的計劃。

清倉減持背後：上市公司業績“變臉”疊加“資本寒冬”

“創投本身就是以減持退出為主要投資目的，解禁之後，是否減持股份主要考慮兩方面，一方面是股票大趨勢，另一個就是企業的實際情況，如果股指正處於牛市或者認為企業未來仍然會有很大的增長空間，一般不會太急於減持。”某創投人士表示。

仔細觀察上述三家公司，可以發現一個共同特點——上市之後業績就出現了“變臉”。

主營為建築裝飾工程的設計與施工業務的奇信股份，上市後業績表現不佳，今年前三季度公司的凈利潤為9541.47萬元，同比下降18.02%，公司預計今年全年的業績範圍為-20%至20%。

中新科技的主營業務未平板電視及平板電腦的研發生產和銷售。今年前三季度，公司實現的凈利潤為6090.62萬元，同比下降24.49%。

巧合的是，維格娜絲在上市之後，同樣也遭遇了業績“變臉”。今年前三季度，維格娜絲的凈利潤為6747.7萬元，同比去年下降了12.44%。

“這些股票上市時間都只有一年，怎麽說還是有一些新股效應的，二級市場還是比較看重這一點的，目前市場行情總體不好，時間久了就更難保證股價了，所以創投股東選擇趕緊退出。”上海市某投資人表示，很多機構選擇在年底退出，還可能和機構內部的業績考核有關。

該人士認為，目前正處於資本“寒冬”期，有些創投可能會出現缺錢的情況，所以快速退出和這一因素也有較大關系。畢竟對於創投來說，項目實現上市就可以實現很可觀的利潤，有時候並不會太在意股價的漲跌，落袋為安更重要。

近日，研究公司CB Insights和畢馬威(KPMG)發布的一份新報告顯示，中國第四季度的風險投資比第三季度減少了29%。該報告形容這種融資減少是“暴跌”，認為它與互聯網行業前景唱衰有關。

資深市場人士李鷹桂說：“現在這些股東的減持速度很快的，接盤的是中小投資者，其實對於大小非的減持應該設立門檻，高額利得稅或者劃撥養老金，比例可以達到50%—70%，這樣這些資金就不會輕易減持了，不減持的話就可以考慮現金分紅。”

據了解，下半年以來IPO的提速，可以加速創投業績兌現的同時，可能也會帶來限售股解禁的壓力。

申萬宏源新股策略首席研究員林瑾表示，IPO加速短期對市場並無太大影響，但是長期來看未來是有解禁壓力。由於股本的10%至25%在上市之初流通，其余股份在上市後1—3年都要陸續流通，因此高速發行後累計解禁的股份將在未來釋放。

*ST景谷：宏巨集團減持5%股份 將繼續減持

*ST景谷12月22日晚間發布公告稱，12月6日至12月22日期間，宏巨集團出售公司流通股649萬股，占總股本的5%。

按減持計劃，宏巨集團擬以大宗交易方式減持其通過司法過戶方式取得的1947萬股流通股，占總股本的15%;或通過協議轉讓方式減持不超過其所持公司全部剩余股票，即3170.27萬股流通股，占總股本的24.42%。

宏巨集團在本次減持後，仍持有公司22,722,700股，持股比例為17.51%， 仍然是公司持股5.00%以上的股東。

董事長寫詩、為改善生活減持…A股奇葩公告就是一部史詩！

奇葩年年有，今年特別多。資本市場歷來是故事集中營，且不說雙十二股債雙雙“剁手”，且不說國海證券的蘿蔔章，光是上市公司發布的奇葩公告就足夠我等吃瓜群眾圍觀的，劇情的精彩指數都是五顆星，絕不輸電視劇。

還看啥《鬼怪》，站啥屏幕CP，直接來和壹資本君(cbnyiziben)解鎖年末壓軸大戲——《2016年，上市公司發布的那些奇葩公告》。

1、蹭熱點：G20用了我家鋼琴!

二十國集團(G20)領導人第十一次峰會於2016年9月4日至5日在浙江省杭州市舉行，並於9月4日晚在杭州西湖舉行了G20峰會文藝晚會，本來以為最忙的應該是小編一樣的媒體狗，沒想到忙壞了的竟然是一眾上市公司，忙著發公告蹭熱點。

2016年9月5日，珠江鋼琴發布公告，稱公司旗下子品牌“珠江·愷撒堡鋼琴”作為本次晚會唯一指定用琴，為G20峰會文藝晚會節目《月光》提供了相關服務。珠江鋼琴認為本次活動有利於進一步提高公司高端品牌的國際影響力。請問你們這樣赤裸裸的蹭熱點真的好嗎?

果然，珠江鋼琴的“蹭”功見成效了。發布公告的當日，珠江鋼琴盤中最高達14.18元/股，最終收於13.77元/股，漲幅達到4.16%。要知道此前一個月間，珠江鋼琴的漲幅也僅為0.15%。公司2016年三季報顯示，凈利潤為1.15億元，同比下降5.57%。

2、親屬 “背鍋”：還我40塊錢!

“就為40塊錢，也得發條公告。”2016年8月23日，廣汽集團的一條董事短線交易公告，把股民們逗樂了。

公司公告稱，2016年7月13日，廣汽集團董事李平一的股票賬戶買入該公司股票100股，成交均價為21.71元每股;2016年7月14日，這個賬戶又賣出100股，成交均價是22.11元每股。這一買一賣，李平一從中獲利40元錢。李平一的行為構成短線交易，40元收益上繳歸公司所有。

說到這兒，壹資本君有點不明白了，作為上市公司的董事，李平一會不懂買賣規則?又看了一眼公告，人家說了，這次其賬戶的短線交易行為並非其本人操作，而是其親屬操作失誤造成。

好吧，繼實習生、臨時工之後，第三大背鍋俠出現。看來以後廣大上市公司的董事們在自己熟悉資本市場的同時，也要帶著親屬一起學習，一起進步啊，可以先從《證券法》開始呀。

3、公告泄露：不愛指定信披媒體愛股吧

請註意，前方高能，一家愛給自己“加戲”的上市公司即將出場，它以前叫慧球科技，現名ST慧球。說起它的故事來，那真是三天三夜也說不完，壹資本君就來說說它公告泄露的事兒吧。

2016年8月8日，因為慧球科技信息披露違規，上交所上市公司監管一部已經暫停了該公司的信息披露直通車業務，對該公司公告實施事前審核。8月17日收盤後，慧球科技通過信息披露業務系統向上交所上述部門提交擬對外發布的公告。上交所一方經審核提出修改意見，要求該公司核實相關事項是否涉及關聯交易，是否須履行股東大會決策程序，待核實清上述情況，再提交修訂後的信披公告供上交所修訂，合格後通過法定信披媒體正式對外披露。

然而，事情在這里卻發生了轉折。慧球科技既沒有按監管要求進行核實和修改，公告也沒有通過指定信披媒體對外發布。而是將上述尚未修改的公告主要內容泄露在了股吧，股吧中出現的公告主要內容與慧球科技提交給上交所相關部門的內容完全一致。厲害了呀，word哥，你咋不上天呢

隨後上交所發話出來主持公道了，認為該公司信息披露管理存在重大缺陷，涉嫌泄露尚未對外披露的重大信息，可能對投資者造成誤導，給予強制停牌的處罰。

4、減持新手法：我們結婚了

情人節吃狗糧，七夕節吃狗糧，聖誕節吃狗糧，現在連上市公司公告都開始撒狗糧了。

2016年1月12日，遊久遊戲發布公告稱，公司第二大股東劉亮、第三大股東代琳已於2015年1月登記結婚，已構成一致行動關系。為確保公司2014年重組完成後36個月內，第一大股東及實際控制人不因劉亮、代琳新增一致行動關系而發生變更，劉亮、代琳可能擇機適量減持所持有的公司股份。

劉亮此前在接受媒體采訪時表示，發布此公告是為了回應監管部門對信息披露的要求，產生這麽大的市場反響始料未及。也就是說我們結婚了，沒有告訴你，但是新規出來了，為依法合規，我們可能要賣股票哦。

這把遲來的狗糧，壹資本君含淚收下!但是證監會可是鐵面無私的哦，並沒有收下這碗狗糧，而是給了一紙調查通知書。

5、花樣減持：這日子沒法過了

減持年年有，各種花樣特別多，孩子上學，員工買房，老人看病，都在一本正經的增加二級市場流動性，優化股權結構。但素，有家公司股東減持的理由相當任性。

2016年1月18日中文在線發布公告，稱股東王秋虎因需改善個人生活，擬自減持不超過201.27萬股。按當時的收盤價計算，這201.27萬股能套現2.59億元。“需要2億多元改善生活，得是多麽奢侈的生活啊。”股民如此調侃。

在壹資本君看來，這哪是生活所迫，改善生活啊，明明就是赤裸裸的在炫富呢。壹資本君扒了一下，這也不是上市公司股東第一次任性，此前賽為智能、長高集團、瑞普生物等多家上市公司，在回應公司重要股東減持事項時，答複均是為了改善生活。

6、為你寫詩：這兒有一枚最有文采董事長

你可能和壹資本君一樣，見過無數的寫滿數據的公告，但你一定沒見過有董事長題詩的公告，滿滿的情懷，濃濃的雞湯味。

2016年8月26日，利亞德發布半年度報告，上半年公司實現營業總收入17.32 億元，比去年同期增長188.44%，歸屬於上市公司股東的凈利潤達1.83 億元，比去年同期增長125.67%。這都是正常的業績表述，但是利亞德董事長在半年報用一首詩表達“心情”，並且延續了以往一封“信”的形式全面闡述了公司半年來取得的成績及未來的業務展望。

看罷，壹資本君忍不住說一句：好詩。可是我記得我小學語文老師告訴我一首完整的詩要有標題啊。

再接著往下看，更是亮瞎了小編的眼，“似稚嫩而純情的少女：含苞待放、亭亭玉立、知書達理、內外兼修、來日長成、芬芳四溢、傾國傾城”，我天，請原諒小編才疏學淺，把上市公司比作少女?還是稚嫩而純情。可是“來日長成”是什麽形容詞?

為你寫詩，為你靜止，為你做不可能的事 ，為你我學會彈琴寫詞 ，為你小編已經失去理智。。。

說完這些，壹資本君還是忍不住提醒各上市公司，新的一年馬上到來，還是多一些勤懇業績，少一些花樣套路的好。

另，本文不構成投資建議哦~

壹資本（cbnyiziben）好玩的財經故事、實用的概念股大全、經典的財經資訊。

深交所：國大集團違規減持嘉凱城被限制交易2個月

深交所12月26日晚發布的市場監管動態顯示，國大集團違規減持嘉凱城(000918)，被實施2個月的限制交易措施。

上周，深交所共對 26 起證券異常交易行為進行調查，涉及證券 20 只、證券賬 戶 23 個、證券公司 22 家。共對 34 起上市公司重大事項進行核查，涉及證券 33 只。共調閱證券賬戶資料 297 份，電話警示 34 次，出具限制交易警示函 1 份， 並向證監會上報 6 起涉嫌違法違規案件線索。

公告稱因浙江國大集團有限責任公司減持嘉凱城的行為違反了中國證監會 《上市公司大股東、董監高減持股份的若幹規定》的有關規定，屬於情節嚴重的異常交易。本所根據《證券法》和《深圳證券交易所限制交易實施細則》的有關規定，從 2016 年 12 月 21 日起至 2017 年 2 月 18 日止對浙江國大集團有限責任公司的相關證券賬戶采取限制交易措施。

另外，深交所還就敏感期交易股票，向恒寶股份(002104)董事、副總裁兼財務總監趙長健發出監管函予以警示。就持股 5%以上股東短線交易，向永東股份(002753)股東深圳市東方富海投資管理股份有限公司、方直科技(300235)股東孫曉玲發出監管函予以警示。就控股股東及其一致行動人股票買賣違規事項，向森源電氣(002358)控股股東及其一致行動人發出監管函予以警示。

上周，針對一家會員因創業板市場投資者適當性管理不到位，導致個別投資者違規參與創業板市場交易的問題，深交所對其采取口頭警示的監管措施。

銀寶山新：兩股東擬清倉減持公司11.25%股份

銀寶山新26日發布大股東減持股份預披露公告，公司於 2016 年 12 月 26 日 分別收到力合創贏 、力合華富《關於股份減 持計劃的告知函》，天津力合創贏股權投資計劃自本公告之日起三個交易日後的十二個月內，以大宗交易等方式減持本公司股份合計不超過2790萬股(占本公司總股本比例不超過7.32%)。

同時，常州力合華富創業投資有限公司計劃自本公告之日起三個交易日後的十二個月內，以大宗交易等方式減持本公司股份合計不超過1500萬股(占本公司總股本比例不超過3.93%)。

公告顯示，本次減持系因業務發展資金需要，股份來源為公司首次公開發行股票上市前的股份。減持價格將根據減持時的二級市場價格確定，但不低於發行價。

午間公告：海達股份三股東承諾12個月內不減持

海達股份：三股東承諾12個月內不減持

海達股份12月26日午間發布公告稱，公司董事會收到公司股東錢振宇、王君愷、孫民華於2016年12月26日分別出具的《承諾函》。根據《承諾函》，基於對公司可持續發展的信心和對公司長期投資價值的認可，同時進一步鞏固和穩定現有的控制結構，降低股權分散可能導致的管理和控制風險，提高決策效率，確保公司持續穩定發展，公司股東錢振宇、王君愷、孫民華分別承諾：自承諾函簽署之日起12個月內，不以任何方式減持公司股票;如有違反承諾減持而獲得收益，該等收益歸公司所有。

老板電器：政府補助資金5339.21萬元已全部到賬

老板電器12月26日午間發布公告稱，根據杭州市余區經濟和信息化局、杭州市余區財政局下發的《關於下達余杭區2015年度企業培育第一批財政扶持資金的通知》(余經信[2016]191號)，杭州老板電器股份有限公司(以下簡稱“公司”)獲得政府補助5339.21萬元。2016年12月23日，該筆政府補助資金5339.21萬元已全部到賬。

根據《企業會計準則第16號—政府補助》的規定，上述補助中4699.02萬元為與收益相關的政府補助，將該補助確認為2016年度的營業外收入;其余640.19萬元為與資產相關的政府補助，此類補助將隨著相關資產的使用逐漸計入以後各期的收益。具體的會計處理以師年度審確認後結果為準。上述補助的取得將會對公司2016年度的業績產生積極影響。

同大股份：董事 、高管減持股份的90.38萬股

同大股份12月26日午間發布公告稱，公司接到副董事長、總經理王樂智先生的股份減持通知。王樂智先生於2016年12月23日通過深圳證券交易所大宗交易方式合計減持其持有的股份共計903，800股，占公司總股本的1.02%。

凱迪生態：監事配偶違規買賣公司股票

凱迪生態12月26日午間發布公告稱，近日獲悉，公司監事會主席方宏莊先生的配偶劉趙芳女士違規。

基本情況如下：

公司監事會主席方宏莊先生的配偶劉趙芳女士於公司監事會主席方宏莊先生的配偶劉趙芳女士於公於2016年12月19日競價交易賣出公司股份20，000股，成交均價13.64，剩余股份70，000股。

方宏莊先生對其親屬本次違規買賣公司股票行為進行了認真反省，今後將約束其家屬的股票交易行為，避免此類事件再次發生，公司也對其進行了警告，並處於1000元罰款。

新開源：非公開發行募集資金總額不超過10.37億元

新開源12月26日午間發布公告稱，非公開發行股票預計募集資金總額不超過103，711.22萬元。

本次非公開發行股票的數量為不超過2，800.00萬股(含2，800.00萬股)。最終發行數量由公司董事會根據股東大會的授權及發行時的實際情況，與本次發行的保薦機構(主承銷商)協商確定。若本公司股票在董事會召開日至發行日期間發生派息、送股、資本公積金轉增股本等除權、除息事項，本次非公開發行股票的數量將作相應調整。本次非公開發行股票數量以中國證監會最終核準發行的股票數量為準。

神奇制藥：控股股東一致行動人已清倉減持21.21%股份

神奇制藥28日晚間公告，公司收到《關於股東減持股份計劃實施完畢的通知》，公司控股股東一致行動人11月28日發布的清倉減持計劃已實施完畢。

公告顯示，公司股東貴州神奇投資有限公司的一致行動人——萍鄉新柏強投資有限責任公司，自12月6日至12月28日通過大宗交易方式減持公司無限售條件流通股7675萬股，減持價格區間為12.58元/股至15.65元/股；一致行動人萍鄉柏康強咨詢管理有限責任公司，自2016年12月6日至12月19日通過大宗交易方式減持公司無限售條件流通股36,534,389股，減持價格區間為15.45元/股至15.65元/股。

根據新柏強、 柏康強於 2016 年 11 月 28 日出具的《關於擬減持神奇制藥股份的告知函》， 新柏強、 柏康強自減持計劃公告之日起 3 個交易日後的 6 個月內通過大宗 交易方式分別減持不超過公司總股本的14.37%、6.84%。

本次減持計劃實施完畢後，控股股東一致行動人新柏強、柏康強不再持有公司股票。

辭舊迎新際將臨解禁雙高峰 減持預期牽動市場神經

近年來，限售股解禁和股東減持時常牽動著A股市場的神經。而2016年的收官月以及2017年的開局月即將迎來當年“最大解禁潮”，解禁金額均在2016年前11個月平均解禁規模的兩倍以上，市場普遍預計解禁規模合計在8000億元左右。

如此放量的解禁潮，也讓市場擔憂由此帶來大規模的上市公司股東減持潮，進而對A股市場的流動性以及收益率產生影響。有券商分析師人士預測，大規模的減持可能並不會發生，這兩次大規模的限售解禁將以影響預期的方式對市場產生影響。

以2016年的解禁減持情況來看，有標記為減持解禁股份的股份數有104.67億股，對應的市值有1682.97億元，這部分減持市值占到今年以來總減持參考市值的近半。

收官月臨年內最大減持潮

自去年股災期間祭出的《18號文》改變市場解禁減持節奏之後，今年1月7日的減持新規，一定程度上放開了大股東的減持行為，讓市場解禁減持開始回歸正常節奏。

縱觀2016年全年的解禁節奏，月度解禁壓力高峰主要出現在1月、6月、11月和12月，其中12月將掀起“年內最大解禁潮”;4月、7月和10月則為解禁壓力最小的時期，尤以10月份為市場解禁最低窪地;其余5個月的解禁節奏則相對較為平緩。

Wind數據顯示，今年1月、6月、11月的限售股的解禁額度分別為184.1億股、172.96億股、154.26億股，對應的市值規模分別為2220.4億元、2522.46億元、2572.26億元，而4月、7月、10月的解禁額度均在百億股以下，市值規模也僅在千億元左右，其余5個月的解禁市值規模則在1500億元~2120億元之間。

而對於即將收官的2016年12月份以及即將迎來的2017年1月份，業內普遍認為，這兩個月將迎來解禁高峰期，均為當年解禁規模最大月份。

“今年12月和明年1月將有兩次較大規模的限售股解禁，其額度分別為301.66億股和291.08億股。”招商證券策略研究主管分析師王稹分析認為，去年7月份至12月份由於股災致使上市公司重要股東增持股票，而其中絕大部分將會在今年年底到期。

光大證券首席策略分析師趙揚在其報告中分析指出，今年12月與明年1月解禁市值分別為3695億元、 4036億元，對比年內前11個月平均1720億的平均解禁市值規模，12月與明年1月解禁金額均在前11個月平均解禁規模的兩倍以上。

“跨年時節，市場將迎來8000億元的解禁高峰。”國金證券策略李立峰團隊也指出，未來兩個月解禁集中在月末兩周，其他時間均相對平穩;其中，12月最後兩周解禁規模分別為968.55億元、1876.60億元，占12月解禁規模的76%;明年1月最後兩周解禁規模分別為1417.06億元、1534.38億元占明年1月解禁規模的67%;整體這兩個月共有492家公司解禁，規模分別為3742億元、4407億元，總計8149億元。

從今年12月份以及明年1月份的解禁結構來看，趙揚表示，12月的解禁情況主要來自中小型股票的高百分比解禁，明年1月則是中大型股票的中高百分比解禁;板塊結構上，中小創業板為解禁來源的主力軍。

但李立峰團隊則認為，12月解禁主要集中在主板，解禁規模占比57.9%，解禁公司家數占比44.8%;明年1月解禁規模仍以主板為主，占比42.1%，解禁公司家數三個上市板較為均衡。

根據wind以及券商研報數據，明年1月份之後，明年上半年的下一個解禁額度高峰期或將在4月份來臨，預計明年2月份至6月份的限售股解禁額度分別為91.63億股、147.18億股、254.06億股、127.71億股、0.8億股。

減持預期帶來風險?

限售股解禁的同時往往會引發股東的減持行為，這因此也總牽動著市場敏感的神經。

以wind數據變動截止日期為參考條件，截至12月29日晚間公告前，2016年以來A股市場共計減持223.83億股，對應的參考市值為3595.41億元。其中今年3月份的減持市值最大，達到485.35億元;6月份和7月份則分別以451.95億元、425.6億元的減持市值位居其後，此外，11月份和12月份至今的減持市值也均在400億元以上，分別為415.41億元、401.38億元。

在這些減持的股份中，有標記為減持解禁股份的股份數有104.67億股，對應的市值有1682.97億元，這部分減持市值占到今年以來總減持參考市值的近半。而這些解禁減持股份中又有93.97億股是通過大宗交易渠道減持的。

“解禁減持行為更易發生在市場弱上漲狀態。” 趙揚認為，最適合減持的環境是市場穩定運行向上向下波幅皆有限，最好是偏正向波動，大跌或大漲的月份解禁減持都很慢，相反走平或小漲的月份解禁減持速率加快地非常明顯。

從解禁減持的主題來看，趙揚對年內前11個月的解禁減持主體進行分類統計發現，在公司公告記錄的重要股東二級市場行為中，最主要的減持主體來自於公司的其他中大股東(非第一大)，控股股東或實際控制人減持所占份額較少，“考慮到不同類型股東的持股目的，今年的解禁減持行為以財務投資者的套現止盈為主”。

而對於今年12月和即將帶來的1月份兩個如此放量的解禁高峰期，二級市場的減持壓力幾何?李立峰團隊表示，這兩個月首發原股東解禁和定增解禁為主要解禁類型，規模合計占90%以上，其中，12月以定增解禁為主，明年1月以首發原股東解禁為主。

一般而言，由於定增股東大多為了短期持有股份獲利，因此解禁後減持意願較強;而大股東通常長期持有公司股份，通過參與公司經營發展獲利，解禁後減持意願相對定增解禁稍弱。“我們傾向於認為12月解禁減持壓力要相對1月偏大，但也不排除類似於近期部分公司大股東減持套現行為發生的可能。”李立峰團隊如是稱。

“推算現在到明年農歷新年之前，市場大致會有360-720億的實際減持金額，具體落於區間何處依賴於下一階段市場的實際表現。 ”趙揚在其12月中旬的報告中指出。

“這兩次大規模的限售解禁將以影響預期的方式對市場產生影響，而大規模的減持可能並不會發生。”據王稹估算，12月和明年1月，大規模限售股解禁如果在其他因素不變的情況下，將會影響市場收益率下跌1%~1.5%，而流動性受到的影響更大，招商A股流動性指數將下跌10-12點。

就實際投資而言，趙揚認為，當前炒作個股解禁的邏輯已與2013年大有不同，目前市場去年牛市後遺癥依然明顯，短期註意回避定增浮盈比率較高、解禁規模占比中遊的一些個股，特別是套現意願更為強烈的3年期定增項目解禁。