過去這個周末，內地一位股民因為用配資四倍杠桿買入中國中車(601766.SH)，虧光後輕生;在香港，6月12日周六淩晨，重播歷時近兩個月的《大時代》，也終於迎來了劇情的大結局，重倉做空期指的丁蟹，因為股市暴漲而巨虧，欠下100多億港元的債務，全家人也因此輕生。

《大時代》播出後的兩個月，盡管A股沖破5000點大關不斷創新高，不過港股卻在歐洲債務危機，美國加息預期，韓國傳染病蔓延等各種利空的陰影下，走出了一波震蕩橫盤的走勢，而在6月11日總算在“深港通”的傳言利好下扭轉頹勢;而此前“超人”李嘉誠也在6月5日和8日增持了重組後的長實地產(01113.HK)，給港股打了強心針。

接受《第一財經日報》采訪的多位業內人士認為，下周美聯儲議息是影響港股走勢的關鍵因素;未來滬港通能否優化、深港通能否盡快推出，還有其他利好措施能否落實，都是影響港股走勢的關鍵所在。

第一上海證券首席策略師葉尚誌認為，受到深港通相關消息刺激，港股大盤在周五重新活躍，尤其是在經歷了近期的低迷後，增加了資金抄底的操作空間。然而，多空博弈的格局仍在，市場總體觀望謹慎氣氛未能盡去。港股成交量在過去幾日，都回降至1500億港元以下，顯示市況已進入相對平靜狀態。目前，美聯儲將於下周二和周三議息，是短期內影響港股的關鍵消息因素，在不明朗因素未能消除之前，建議在操作上仍要保持謹慎態度，暫時未宜過分激進。

資深投資人士溫天納表示，內地和香港股市投資氣氛及理念並不一樣，內地投資者對政策預期非常樂觀，從而支撐內地股市表現。至於港股的投資者較為理性，加上美國可能加息因素、外圍環境也影響作為開放型經濟的港股方向，再加上本地經濟及政治因素，使得港股無法跟隨內地股市上升。

溫天納預計，港股在第三季有機會追落後，不過香港與內地雖有滬港通、基金互認，甚至未來的深港通，但由於互聯互通的情況並未完全暢順，因此AH股差價會長時間出現。不過，如果內地宣布優化滬港通，或應MSCI要求進行新改革，不排除可以讓AH股差價收窄。

凱基證券稱，由於投資者關註A股波動的走勢，加上歐美債市震蕩，港股近期走勢乏力。展望未來，由於海外及A股市場不明朗，投資者暫不宜過於進取，恒指主要支持位置為26000點，板塊方面，醫藥股價處於近期橫行區的下端，加上行業不受宏觀因素影響，可趁低買入。此外，中國制造2025相關的新能源汽車，信息產業等，未來盈利增長前景較優，再加上政策支持，可以趁近期市況回落買入。

6月26日上午，在汕頭大學新落成的體育館里，年屆87歲的李嘉誠先生向2000多名2015屆汕大畢業生和4000多名嘉賓、校友及家長致辭《求成者OS》，這是從2002年以來，李嘉誠先生連續第14年在汕大畢業典禮上發表精彩演講。以下是演講全文：

Professor Shechtman、各位領導、各位嘉賓、老師們、同學們：

每年到了炎炎夏日的時候，我的內心總是充滿熱情，期待與大家見面。

這一刻，你們肯定松了一口氣，那些苦苦溫習的漫漫長夜，已過去了。

紅日的光華，照亮前路，你們就如年輕的鳳凰，有勁的翅膀已準備好高飛，應戰人生。

我和校董們，很高興能與你們分享這快樂時刻，昨天晚上有一位同學跟我說，以你們的語言，要表達衷心的祝福，就是：“同學們，你們太牛了!”

感恩，蘊含特強的感染力，是一股悅己達人的正能量。“推己及人”的態度，是一股為自己靈魂充電、成就他人、造就成功的超能量。

一念的同理心，有無可量度的威力，我認為它是世界上最值得投資的“儲備貨幣”，它的規模，它的流通，它的價值，在人心之中是實在、全面和絕對的。

年輕的同學們，你可能覺得這是老生常談，知易行難。其實，你不在乎它，才是一個關鍵失誤。

今天，世人要求成功者交出的成績表，不但要對經濟有所掌握，還要對環境保護有所承擔，對人類生活有所貢獻，“三重底線”的概念已是最基本要求，如果你想成為明天的領袖，世人對你的節氣和能力要求，基準將更高。具有同理心的儲備，才知道自己是一個“求存者”，還是一個“求成者”。

在“求存者”的眼里，一切都是“謎”，但“求成者”卻不同，即使置身於熙熙攘攘的世態中，依然懂得解碼的方法。

求成者的內心有所追求，對自己的定位明確，他們願意為改善今天，不斷尋找最佳方案;他們精明，但沒有一大堆主觀的標簽;他們負責任的心態，為了貢獻明天，拒絕接受不認真、僵化，把一切弄複雜的做事方法。

“求成者”有縱橫合一的真功夫，他們的思維系統，是非線性的，不怕擁抱新知識，新領域，看不見的聯系，是他們創新的樂園。使命感令他們知謙卑，而不妄自菲薄;瀟灑勤奮工作，愛思考探索，樂在其中。

最重要的是，“求成者”以“仁能善斷”、“仁能善擇”去定義自己的一生，我們要把這種態度元素， 像編寫智能系統內核一樣，內置在人生當中，不斷升級、不斷優化，令湧現的機遇、洞見的升華、做人處世節奏的掌握，匯合運行自如，有效作出最好的判斷、最好的選擇，打造自己的運氣，建立充滿光芒的人生。

大家都知道汕頭大學和以色列理工學院合辦一所新大學，今天我借用猶太長老一個古老的命題：“我不為己，誰人為我，但我只為己，那我又是誰?”只有求成者對這個問題，有真正的答案。

各位親愛的同學，我相信你們，一定會選擇做一個“求成者”，我對你們充滿信心，我知道你們願意在責任的路上，活出成功、豐盛、快樂和充滿尊嚴的人生。

今天你們以汕大為榮，明天汕大必以你們為榮。謝謝!(來源：中國日報中文網)

長江和記實業(00001.HK)(下稱“長和”)剛於6月結束世紀大重組之後，其主席李嘉誠又將旗下兩大上市公司進行重組。

9月8日下午，長和、長江基建(01038.HK)及電能實業(00006.HK)聯合發布公告，擬將長江基建及電能實業合並，合並後的名稱為“長江基建實業”。

根據公告，長江基建與電能實業將通過電能實業協議安排方式進行合並，每持有1股電能實業股份的投資者，將可以獲得1.04股長江基建股份，方案的代價將由長江基建及電能實業在9月4日的5個交易日平均收市價來定，並沒有任何溢價或折讓。計劃生效後，電能實業將會從港交所除牌，而長江基建將會向股東派發每股5港元的特別股息。

對於電能實業而言，該方案將使股東交換具有良好收益和股息增長業績的長江基建新股份。

李嘉誠

合並後，長江基建與電能實業雙方現有的規模有大幅提升，將能源基建、交通基建、水處理基建、廢物管理及其他基建相關業務領域控制多元化的業務，預計由長江基建及電能實業共同持有權益的7個項目將並入長江基建的財務報表的統一的基建平臺將具有清晰投資授權，並將整合長江基建和電能實業現在分散的投資者基礎。

多名市場人士告訴《第一財經日報》，此次重組在市場中已經盛傳了一段時間，所以面對這一重組的重大消息，絕非出乎意料。

香港資深投資銀行家溫天納對《第一財經日報》記者稱，之前長江實業和和記黃埔的合並重組，已經確定李嘉誠的商業王國需要再次明確上市公司的分工，並且釋放出合理的估值。而此次長江基建和電能實業的合並，也進一步證明了李嘉誠要明確其上市公司分工的決心，進一步發揮其“1+1=3”的協同效應。

豐盛金融資產管理部分析員馮宏遠對記者稱，從長江基建和電能實業的業務來看，二者重疊度算是很高，兩家公司主要都是通過收購一些國外的公用事業，比如水務等業務，這類業務回報率可觀，並且非常穩定，此次將兩家公司合並能夠進一步讓李嘉誠旗下的上市公司業務清晰化。

此前，長和通過持有長江基建75.67%的股權間接持有電能實業38.87%股權，合並完成後，長和將持有長江基建實業49.19%的股權，馮宏遠認為，這樣的重組方案等於變相增持了電能實業，而在重組後，長江基建將向股東派發每股5港元的股息，這樣對於李嘉誠來說，也可以套現一筆。

不過，由於香港目前資本市場並不算好，溫天納認為現階段兩家公司合並時機不會受到影響，但是如果要像當時長江實業和和記黃埔合並重組一樣，分拆出清晰的業務，則可能需要等待時機，因為分拆的目的就是為了釋放公司其中有價值的業務在資本市場的估值，但如果市場持續走低，可能分拆將會受阻。

李嘉誠自今年以來不斷推出中國內地房地產市場。

今年1月，李嘉誠對外界拋出“重磅炸彈”：新成立的長江和記實業有限公司(下稱“長和”)將接手長實及和黃的所有非房地產業務，包括港口及相關服務、零售、基建、能源和電訊業務的運營及投資;新公司長江實業地產有限公司(下稱“長地”)將持有長實及和黃在中國香港、內地及海外的所有房地產業務。

值得一提的是，新的長和與長地公司，將選擇以離岸註冊聞名的英屬開曼群島作為註冊地，原先註冊於香港的長實及和黃將被註銷。重組計劃完成後，新成立的“長和”及“長地”將重新在香港聯交所主板上市。雖然李嘉誠極力表示並非看重衰國內地房地產市場，但是上述行為均被認為是李嘉誠不願意繼續投資中國內地房地產市場的信號。

囤地入場

上個世紀90年代，很多外資撤離內地，當時李嘉誠卻開始大舉進軍內地市場，成為香港在內地最大的投資者。

長和曾在2005年前後迅速拿地，在2010年至2012年也有一輪內地市場的擴張。雖然如此，但是其經常閑置土地。克而瑞資料顯示，其在廣州增城項目早在2005年拿到土地使用權轉讓合同，雖後因審計署對土地進行調查有短暫擱置，但2011年才正式動工，而到了2014年兩座住宅的項目進度僅為40%和10%。

“這樣的例子在長和系開發中屢見不鮮，緩慢的開發進程使長和坐享豐厚的土地溢價。”克而瑞研究中心洪聖奇告訴《第一財經日報》記者。

其在上海的土地同樣“囤地”多年，2004年，當時長地以1.2萬元/平方米的樓面價拿下的陸家嘴世紀大道2-4地塊，項目總建築面積約36萬平方米，其中商場面積約14萬平方米，2幢辦公樓面積約13萬平方米。長地準備將其建造世紀匯廣場，但是截至目前上述項目還未完工，僅啟動了招商計劃，之後傳出長地準備將上述項目以200億元的價格賣出。《第一財經日報》記者了解到，目前已有多家境外基金在和長實地產接觸，但均未達成實質收購意向。長地方面則表示，自持可能性較大，但不排除在境外買家出優越條件的情況下，轉而出售的可能。

《第一財經日報》記者註意到，如果世紀匯出售，包括超市、港口、能源等其他資產，李嘉誠近三年套現國內資產金額將有千億，而旗下公司其間沒有新增投資和土地儲備。

高位拋售

事實上，從2013年8月開始，李嘉誠開始連番地拋售內地物業套現，彼時正好是中國房地產最好的時期，而到了2014年其更加快減持進程。

2013年8月，李嘉誠以26億元出售廣州西城都薈廣場項目，該項目坐落於荔灣區黃沙大道8號，占地約7.1萬平方米，樓高四層，總建築面積約8.8萬平方米，此外該項目位於地鐵1號線及6號線黃沙站上蓋，交通也非常便捷。

時隔兩個月，李嘉誠家族以71.6億元出售上海陸家嘴東方匯經中心，這個大額的出售更是一度被業界關註。東方匯經中心建築面積超過11萬平方米，共建35層樓，總高約為200米。

作為陸家嘴的寫字樓一直是供不應求的狀態。戴德梁行數據顯示，2015年上半年，陸家嘴辦公樓平均租金達11.9元/平方米/天，空置率僅為1.5%。今年上半年陸家嘴地區沒有新增供應，但吸納量卻接近7萬平方米，供應非常緊缺。可以說陸家嘴的寫字樓無論是租金還是回報率都是非常可觀的，但是顯然李嘉誠還是選擇了拋售。

到了2013年底，與李嘉誠關系匪淺的ARA以30億元的價格出售南京國際金融中心大廈，該項目位於南京市中心的新街口西南角，總建築面積11.8萬平方米，這也是李嘉誠在南京的唯一物業。

2014年4月，李嘉誠家族以72億元賣出北京盈科中心，該項目位於北京市朝陽區工人體育場北路甲2號，為北京市內眾多知名的5A級寫字樓之一。但是這個實際交易價格和當時傳出的價格比還是打了“九折”。記者註意到，作為中國房地產最好的城市北京，其寫字樓租金一直是中國最高的。

2014年8月，李嘉誠關系匪淺的ARA以15.4億元出售上海盛邦國際大廈。而到了今年，也傳出李嘉誠旗下上海陸家嘴世紀匯廣場尋找買家的消息。

雖然每一次拋售李嘉誠均表示並非看重內地房地產市場，但是其卻在不斷退出中國內地的房地產市場，作為一個精明的商人，顯然用實際行動做自己的買賣。

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（行業觀察Observation）從李嘉誠撤資看港資房企內地布局策略的變化

張宏偉/文

這兩年，李嘉誠動作不小。合並、兼並、買、賣、註冊、重註冊，拋售了許多中國資產，邁進了歐洲市場大規模抄底。以李嘉誠為代表的港資房企怎麽了？港資房企在內地的樓市布局策略發生了哪些變化？

內地布局四大特征

要 了解港資房企對大陸房地產市場的布局策略的變化，首先得了解這些房企的的特征。總結下來這些港資房企過去幾年在內地布局的特征，主要有幾點：第一、其拿地 選擇目標就僅僅局限於一二線城市市中心優質地塊；第二、擅長於高端物業的開發，一般來講所開發項目基本瞄準當地高端市場，項目開發以利潤為導向；第三、擅 長利用資本市場力量開發和經營商業性物業，尤其是大型綜合體的開發；第四、所拿地塊一般來講開發周期比較長，通過比較長的市場周期博弈市場培育期，屆時地 塊本身升值，房價上漲，從中獲得比較大升值收益，利潤率據此得以保證。

正是由於這些港資企業擅長利用資本市場力量開發和經營商業性物業，尤 其是大型綜合體的開發，從地方政府來講，出於這些港資企業的成功經驗、地方政府稅收、就業等諸多方面考慮，地方政府會優先考慮這些企業過來進行投資，甚至 短期內會給予稅費、地價上的優惠，以此博取中長期的稅收與就業的效益。因此，我們看到過去幾年港資房企在內地房地產市場大展拳腳，收益也頗豐。

策略開始“分化”

在 樓市進入下半場的今天，房地產市場環境已經發生了實質性變化，如果開發商再繼續延續上半場的規模化增長的模式，一方面將導致更多的庫存產生，造成更大的去 庫存的壓力，另外一方面，對於房企自身來講，也將因此而累計更多的運營風險，這樣的模式已經不可取，房企謀求轉型勢在必然。

對於港 資房企來講，盡管它們大多數公司不是以規模化為導向的，但是，從市場空間的角度來看，房地產市場空間確實沒有此前那麽大了，也不是那麽容易在內地樓市獲得 比較豐厚的收益了。盡管去年至今，由於樓市不景氣，從中央到地方三令五申、苦口婆心，希望房地產要穩定健康發展。而李嘉誠不過是“春江水暖鴨先知”，超人 的商業嗅覺讓他更早一點開始淡出這個行業，轉向別的投資。

但是，並不是所有的港資房企都像李嘉誠一樣開始撤離大陸房地產市場。

仔 細研究發現，這些選擇留守的港資房企在內地房地產市場的布局策略已經呈現出分化，有的選擇撤離內地市場，有的選擇繼續加碼投資，有的開始戰略收縮和聚焦， 有的則放下身板開始高周轉，更加現實地面對市場的變化。比如從拿地的角度來說，李嘉誠的和黃系、長實系公司這兩年在內地幾乎沒有再拿過新項目，但新鴻基、 嘉華、麗豐控股還是陸續拿了些新項目，繼續布局內地房地產市場。而九龍倉也宣布，繼續深耕內地房地產市場，未來將深度聚焦中國內地發展潛力較好的8~10 個城市，但戰略上開始收縮和聚焦。

從推盤的角度來說，李嘉誠2013年以來“資金大挪移”導致其這兩年在布局的城市銷售業績表現超出預期， 很明顯，他逃過了2014年銀行信貸緊縮導致的市場低迷期，也試圖逃過這一輪市場去庫存的低迷周期；九龍倉在價格策略和開發思路上變化的比較明顯，尤其是 在2014年市場低迷期以後，開始快周轉了，項目定價策略相對也比較靈活，在幾個城市內項目聯動銷售，以盡快實現資金的回籠。

內地布局“分化”的市場因素

為什麽這些港資房企的布局策略會出現“分化”？主、客觀因素分別是什麽？

目 前而言，內地房地產行業進入下半場。樓市下半場有以下幾個特征：第一、市場逐漸成熟，競爭越來越激烈，市場集中度越來越高，港資房企在這個變化過程中並不 占優勢，李嘉誠的企業也不例外；第二、標準化的操作流程的建立，品牌開發企業通過標準化操作實現“快速開發快速銷售”的高周轉策略，而高周轉的背後是行業 利潤率逐漸走低，而以利潤為導向的港資房企很難適應這個變化；第三、企業必須通過修煉內功提高自己的盈利能力；第四、產品力表現上港資房企已經不再是唯一 的優勢，當前，內地開發企業產品開發能力甚至已經基本上趕超了港資、境外房企，港資房企產品已不具備完全的競爭優勢；第五、房地產行業競爭焦點聚焦到產品 開發完之後的社區服務、物業服務等方面。

從這個角度來說，港資房企的市場競爭優勢及發展空間相對之前小了許多，也會迫使各家港資房企策略發生一定變化。最終各家房企“因地制宜”制定符合自己的布局與發展策略，尋求企業的中長期穩健發展。

港資房企內地市場布局策略發生變化背後的個體原因也各有不同。

有 些港資企業仍然堅持自己布局內地房地產市場的策略。比如新鴻基、嘉華、麗豐控股還是陸續拿了些新項目，繼續布局內地房地產市場。這些港資房企繼續關註內地 房地產市場主要原因在於，他們已經在內地市場布局多年，已經積累多年經驗，並且持有了大量優質物業，這些優質物業為他們帶來了中長期的穩定現金流收入。這 些房企不會放棄這麽龐大的潛力市場，因此，這些港資房企還會繼續布局內地房地產市場。但是，這些港資房企拿地仍然是僅限於市中心優質地塊，布局策略基本上 沒有改變，仍然是按照上述港資房企幾點特征操作。

而李嘉誠的布局策略則與上述房企大為不同。這兩年李嘉誠的公司在內地幾乎沒有再拿過新項 目，其將主要精力投入到海外。這主要是由於國外大多數發達經濟體經濟在複蘇，房地產仍然處於價值低估階段，此時，李嘉誠幾乎“買下整個英國”，成功實現 “低買高賣”的資本大挪移。對於李嘉誠而言，此時出手海外買地開發項目剛好處於抄底的市場階段，市場周期的特征決定其繼續積極布局海外市場。

對 於有些港資房企來講，在經歷了幾輪內地房地產市場周期調整之後，面對2014年以來的市場變化，適度調整了策略，項目定價策略相對也比較靈活，在幾個城市 內項目聯動銷售，以更加貼近市場的策略進一步融入市場，開啟了其高周轉之路。同時，布局策略上也開始收縮和聚焦，提高已經布局的核心城市的市場占有率，比 如九龍倉。

那麽，在樓市下半場，港資房企應該采取什麽樣布局策略更合適？是撤離大陸房地產市場還是繼續深耕？還是采取保守的戰略收縮與城市 聚焦策略？    筆者認為，對於港資房企來講，首先針對全國範圍內布局項目進行評估，調整一些布局不合理的城市，對於項目所在區域或板塊存在供大於求狀 況、項目本身定位存在一定問題的項目，甚至采取率先降價措施，通過降價清盤盡快回籠資金，退出這些布局不合理的城市或區域板塊，然後將回籠的資金投資到優 勢區域，進行深耕，提高核心城市的市場占有率。同時，通過拿地調整城市布局換倉謀求下一輪市場發展機會，最終實現公司布局戰略總體保持合理、健康。（作者 為同策咨詢研究部總監）

編者按：9月中旬，長實地產在香港的銷售總額已超過250億港元，提前完成了今年年度目標，並有望突破去年成績。這個成績或許一掃因香港股價低迷導致的長實地產重組上市以來股價下跌的陰影。

事實上，始於上半年的李氏商業帝國大重組，或許已經開啟從超人父親過渡到守業兒子的時代。250億港元的業績，是李氏二代交出的第一份李氏商業帝國地產業務的成績單。無論是內地及香港地產業務的不斷收縮，還是海外投資步伐的加快，戰略布局及投資風格的變化，無不顯示出李澤鉅的風格與特點。而近兩周前的長江基建合並電能實業，或將為李氏父子大規模海外並購準備更加充裕的資金。

而除了李氏父子，九龍倉、新鴻基等其他港資房企在內地也出現了戰略布局的分化與調整。這背後共同的原因是內地房地產行業進入深度調整與轉折期，黃金十年的結束、白銀時代的到來，必將引發更多的房企加入到調整的陣營。

在商言商，是永恒的商業規則。無論是李嘉誠還是其他港資房企，都將遵循這一規則。

制圖/蔣皓明

9月21日的港媒報道指出，截至9月中旬，長實地產（01113.HK）在香港銷售總額已超過250億港元，累計售出逾3100戶，提前完成全年目標，有望突破去年全年成績。

長實地產執行董事趙國雄表示，今年250億元售樓目標已經達到，現時無意上調全年售樓目標。

長實地產今年在港推出多個全新項目，包括致藍天、峻瀅II及悅目已經清盤，成交單位達2736戶，三個項目合計套現近195億港元。

在忙於套現的同時，長實地產並未有購地的動作及計劃。

忙套現

8月25日下午，長實房地產（01113.HK）遞上了長和系資產重組以來的首份中期報告，根據港交所披露，今年上半年公司凈利潤上升22%，至68.9億港元，而在業績報告中的展望未來中，李嘉誠似乎顯得對業績並不算特別滿意，他“預期下半年的整體業績將較上半年為佳”，兩地物業市場將維持穩定，只是長遠發展方向將繼續由房屋政策所主導。

不過，從長實房地產的半年報告中可以看出，公司似乎開始對市場抱有畏懼心態，在李嘉誠的展望未來一欄中，兩次提到“如無不可預見之重大不利發展”，公司業績可保持平穩，重組後的長實房地產發生了什麽，讓公司對可能發生的“黑天鵝事件”顯得憂心忡忡呢？

一名原本分析長江實業和和記黃埔的分析員對《第一財經日報》稱，由於公司認為長江和記實業（00001. HK）的分析價值已經不如長實房地產，已經調派他去分析長實房地產，自從6月3日長實房地產掛牌以來，關於長實房地產的分析報告及新聞都絡繹不絕。

豐盛金融資產管理部分析員馮宏遠對本報記者稱，房地產一直都是可以獲得較高估值的產業，過去長江實業旗下的產業範圍極廣，作為大型綜合性企業，長江實業的估值有一定程度的折讓，但在重組以後，將長江實業及和記黃埔的地產業務合並在一起，可以令公司獲得更好的估值。

不過，恰逢香港股市非常低迷，李嘉誠旗下的地產板塊並沒有獲得市場的認可，9月22日，長實地產的收盤價為58.95港元，比上市價70港元下跌了不少。

盡管長實房地產上半年在香港有好幾個大型賣房項目，但上半年公司的物業銷售收益還是同比下跌了18.5%。

不過，在上半年在一個月內賣掉大型樓盤“致藍天”後，長實地產下半年的新賣樓計劃開始啟動，而每一次長實有新樓盤推出，都能造成一股瘋搶潮。

同時長實地產今年所推出的豪宅銷售亦不俗，8月初推出的維港星岸，至今累售逾100戶，套現近26億港元。作為整個紅磡最貴的房子，維港星岸的折後價格在每平方呎在1.9萬至3.55萬港元之間，比同區房價貴了30%左右，但看房的買家也異常爆滿。長實地產董事郭子威稱，此次購房熱潮中，湧現了一批內地“土豪”，內地客戶占到總數超過10%，同時購房客戶中，有30%為投資者。

雖然長實地產今年銷售成績提早達標，但其推盤步伐並未減慢。據悉，長實地產旗下馬頭角君柏以及元朗世宙兩個項目分別主打大單位及上車戶。發展商早前表示，兩盤預售獲批後會隨即推出，其中世宙售樓收益預計可達數10億港元，君柏亦估計有70至80億港元。

上述兩盤預售未批時，長實地產目前續推紅磡維港星岸，項目本周將加推新品，市值約25億港元，繼續套現。

少拿地

而在高速賣樓的套現同時，長實地產卻鮮有拿地，8月7日，香港政府推售位於元朗牛譚尾新譚路的住宅地塊，有港媒報道，現場見到長實地產入標，這塊住宅地塊的占地面積約9.4萬平方呎（約8736平方米），最高可建築面積為4.5萬平方呎（約4182平方米），市場估價大約2.7億至4億港元。

但這一次入標實際上是今年以來長實第一次出手拿地，且不說成功與否，在近3年以來，長實僅僅成功奪得深水埗海壇街一幅地皮，這與過往長實進取拿地有很大差距。

李嘉誠在今年6月份出席長和（00001.HK）股東會後曾經承認，集團近來不論在內地還是香港，買地的活動都相對較少，不過他稱，長實買不到地是因為超出集團預算，直言要計算“面粉價”及“面包價”，“如果面粉貴過面包，當然不買，要為股東爭取利益”。李嘉誠強調，長實買地需要符合集團預算及商業原則，如果超出預算只能采取觀望態度。

長實房地產在剛公布的半年報中稱，期內公司繼續尋求機會購入具發展潛力的物業及農地，部分物業及農地現在正進行不同階段的規劃設計及作出有關申請。

而長實地產上半年年報顯示，公司在香港還有70萬平方米的土地儲備，而內地仍有1380萬平方米，海外也有40萬平方米的土地儲備。

摩根大通近日發布報告稱，長實地產開始專註於提高回報率，隨著公司中內地的低地價成本，加上在香港近日的土地儲備活動不多，有助於維持香港業務的高毛利率。該行維持長實地產“增持”評級，目標價84港元。

長實地產進入李澤鉅時代？

實際上，細心的市場人士已經發現，長實房地產投資風格的轉變，要從李澤鉅正式掌握大權的時候說起。

2012年5月，李嘉誠宣布李澤鉅將接手旗下長和系的資產，獲得超過40%的長江實業及和記黃埔的股權，以及加拿大能源公司赫斯基35%的股權，7月22日，隨著股權的正式交接，李澤鉅正式掌控李嘉誠的商業王國。

李澤鉅在接手長和的商業王國已經超過3年，而嗅覺敏銳的市場人士已經聞到了跟以往不一樣的味道。

豐盛金融資產管理部分析員馮宏遠對《第一財經日報》稱，長和系的投資風格自從李澤鉅開始主持大局以後，已經發生了明顯的轉變。從分拆電能實業（00006.HK）到長江基建（01038. HK）收購歐洲的一系列資產，李家的投資風格已經變得非常穩健。

馮宏遠稱，李澤鉅在遇到項目的時候，對於回報率計算得非常清楚，一般每年回報率至少8%才會考慮，而且對低風險的項目更有興趣，如果風險相對較高，回報也不穩定，很可能不會考慮。

這一風格最明顯的轉變就是在長實的拿地策略上，翻查過往歷史，在李嘉誠掌權時代，長實地產曾經連續奪地，在2010年至2012年期間，長實先後購入11塊土地，但自從2012年底，長實投得馬鞍山白石地後，長實雖然有多次參與政府賣地投標，以及港鐵及市建局推出的大型項目外，但多數都沒有收獲，顯示其趨於謹慎的風格轉變。

這種投資風格，與李澤鉅沈穩的性格有脫不開的幹系，而具有海外留學背景的李澤鉅，對內地市場並不算太感冒。根據長實房地產遞交給港交所掛牌的上市材料顯示，公司對中國業務的比重開始減少。2014年，長實房地產的營業額及其攤占合資企業物業銷售有19.2%來自內地，在2013年，這一比重高達50.9%，超過了長實房地產在香港的比重，而期內和黃房地產在內地的相關占比則由過去的65%跌至42.1％。

另一方面，長實在海外也有積極擴充的計劃，根據長實地產上半年的報告，長實地產在海外有40萬平方米的土地儲備，其中主要是在英國、新加坡及巴哈馬群島。最引人註目的，還是公司在英國的項目，其中一個項目臨近英國倫敦的重要商業區金絲雀碼頭，主要建築面積約42萬平方米，預計2024年竣工。曾經有外媒報道，該項目可建3500個住宅單位，投資額約10億英鎊。

而另一英國項目，是位於南劍橋郡Fulbourn的一幅占地約6900平米的地皮，該幅地皮可以建設不超過110套豪宅。

另一方面，對於內地的資產，李氏父子可能未來還有出售的打算，在長實房地產的半年報中指出，集團將繼續在內地及海外將適時推動項目發展、銷售及出租。

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最近，香港首富、商界超人李嘉誠的舉動備受關註，繼長江實業和和記黃埔的“世紀大重組”之後，他再主導長江基建吞並電能實業。此次交易完成後，龐大的李氏長和系企業註冊地將全部遷離中國，這被外界解讀為李嘉誠撤資並看空中國，以至於又衍生出挽留或阻止李嘉誠撤資的爭議。

可能受此影響，9月17日晚間，李嘉誠通過長實地產2015年中期報告公開表示將繼續看好中國經濟。李嘉誠稱，內地方面，盡管金融市場出現短期波動，鑒於支持經濟平穩發展的基本因素，以及中央政府多項穩定經濟措施，預計內地經濟運行可保持在合理區間。內地以“一帶一路”為中國對外主要經濟戰略，將締造無限商機，預計香港也可因此受惠。

在這全球化的今天，無論企業註冊地遷移還是商業項目的拋售，或者是資本的跨境流動，都是商業世界正常的現象，並不值得過度解讀，更不能對此進行道德審判。如果李嘉誠拋售中國資產投資海外就有失厚道，那現在我們推行“一帶一路”，鼓勵中國金融資本和產業資本聯手走出去，這豈非自相矛盾。更何況當前中國不少知名企業都在海外註冊，難道背後都在看空中國?

李嘉誠撤資中國更像是一個偽命題，資本並沒有國界，它在全球流動都是追尋利潤的最大化。每年有上千億美元外資投向中國，三十多年來，我國累計使用外資上萬億美元，這些資金逐利而來、獲利而去，背後哪有看空“母國”意味!資本的進出、項目的買賣是最基本的商業自由，沒有人有資格對商人的合法行為做道德審判。

李嘉誠拋售一些商業資產和項目，同時，也有各種背景的資本接盤，據此認為這就是看空中國難以令人信服。李嘉誠並不是神，他也可能判斷失誤，他賣出的項目如果不好，其他企業何必要買?即便李嘉誠真的看空中國，泱泱中華大國，難道因為有人看空就“空”了，或者因為有人看多就“多”了?這樣的邏輯也頗為荒誕。

若李嘉誠的資本確實大規模撤離中國，我們不應苛責李嘉誠為什麽不留下，這是人家的商業自由。我們應該分析：若這是個案，那無關大局;若外資批量撤離，則需反思中國的經濟政策是不是出了一些問題，比如在招商引資方面政策調整了，或者商業環境惡化了，抑或出現了其他侵害外商權益的事情等。

退一步說，李嘉誠拋售中國資產、轉移註冊地就是不看好中國發展前景，這可能對一些外商繼續投資中國有負面影響，那些想方設法阻撓李嘉誠撤資，甚至用道德綁架的方式挽留李嘉誠，這才是最不可取的。

留“人”要留“心”，而不是留“錢”，我們不能做掩耳盜鈴的事情。我們需要理性看待資本的跨境流動，要將市場可發揮作用的交還給市場，尊重並遵循自由、平等的市場經濟規則，這也是法治國家的共識。

只要中國還有大量商業機會，對資本就會有源源不斷的吸引力。中國當前正在構建開放型經濟新體制，最近的數據也表明，更多的外來投資對在中國投資信心逐步增強，中國依然是全球最活躍的經濟體之一。當前，最重要的不是攔住一個李嘉誠不讓走，而是要留住千千萬萬的李嘉誠，越尊重他們離去的自由，才越可能吸引更多外商。