首200萬利潤 利得稅率減半 集團限一公司受惠 會計界促清晰指引
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GS(14)@2017-10-15 15:17:13【明報專訊】行政長官林鄭月娥昨日宣讀任內首份《施政報告》，為紓中小企稅務負擔，宣布引入兩級制利得稅，企業首200萬元利潤的利得稅率由現時基準稅率16.5%大幅減半至8.25%，200萬元利潤以上維持不變，即企業最多可省16.5萬元稅；新政又規定一個集團最多只能為一間子公司申報減半稅率，以防優惠被濫用。業界普遍支持林鄭的稅改方案，但有關集團及子公司的定義需更清晰。
明報記者
今次引入兩級制利得稅可算是林鄭兌現參選特首時的承諾，且最終優惠稅率比她最初提出的10%更低。據政府消息人士稱，有限公司首200萬元利潤的稅率可減半至8.25%；而獨資及合伙企業亦會受惠，首200萬元利潤稅率由15%減至7.5%，同時限制每個集團只可提名一間子公司受惠較低稅率，令企業不能濫用機制。
爭取明年落實 料年少收58億
消息人士指按上個財政年度利得稅收入1390億元推算，庫房每年將因此少收58億元稅收，佔整體利得稅收入4%，佔整體超過5000億元收入的1%，相信稅務穩定性方面可負擔。政府會爭取2018年落實兩級稅制。
按2015/16財政年度交稅資料，10.4萬間有限公司及3萬多間獨資及合伙企業都受惠，估計當中兩成屬集團式公司。以工業貿易署數據，現時本港有約33萬間中小企業，佔全港企業總數逾98%，提供接近130萬個職位，佔香港私營機構總就業人數46%，以此計算，大約四成中小企能享稅項減免。
德勤﹕稅改一大步
德勤中國稅務合伙人陳嘉樺稱對稅率減幅感到驚喜，香港稅制已沿用多年，是次引入兩級稅是稅改一大步。不過，對於一集團一子公司這限制，陳嘉樺則感到意外，似乎政府對於防止措施被濫用方面有點保守，她也認為政府有需要進一步就集團和子公司定義給予較清晰指引。
畢馬威中國香港區管理合伙人劉麥嘉軒在支持措施的同時也認為，上述限制或有優化空間，例如可以集團綜合全部子公司利潤後的首200萬元享優惠稅率。香港會計師公會稅務師會執行委員會副主席伍耀輝則稱，一集團一子公司的限制可以理解，如何調配可由企業內部處理，「與父母免稅額只能由一名子女申請，道理是一樣」。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7712&issue=20171012
外滙基金 首三季勁賺1,898億受惠股市造好 全年收益勢破紀錄
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GS(14)@2017-11-13 03:33:36■陳德霖表示，若市場樂觀情緒持續，股市造好，將有助外滙基金表現。李潤芳攝
【本報訊】受惠第三季本港及環球股市繼續造好，金管局旗下外滙基金首三季按年多賺1.1倍至1,898億元，遠勝預期，並已超越2007年全年賺逾1,400億元的歷史紀錄。市場估計，第四季外滙基金表現或不及第三季，但全年埋單計，只要市況無重大變化，外滙基金收益要創歷史新高「無難度」。記者：陳洛嘉
第三季外滙基金賺536億元，雖然按季跌24.8%，但由於今年上半年收益已破盡歷來半年紀錄，總計首三季仍大賺1,898億元，9個月的收益已超越2007年全年賺1,422億元的歷史紀錄，意味只要今年第四季未有重大虧損，全年收益勢破歷史新高。
外滙估值按季跌57%
單計第三季，香港股票投資貢獻144億元，環球股票投資則為188億元，兩者按季分別升6.7%及20.5%。市場原不看好的債券投資，期內收益仍錄107億元，按季升5.9%；惟外滙估值僅上調97億元，按季跌56.7%，拖累第三季表現。展望今年第四季表現，金管局總裁陳德霖指，港股及環球股市持續造好，若市場樂觀情緒持續，相信會有助外滙基金表現。不過，他提醒目前股市的估值相當高，往後或有回吐壓力，而且要留意美國加息、地緣政治等風險，重申不應側重外滙基金的短線表現。
債券投資或受壓
外滙基金表現勝預期，但觀乎美國聯儲局於12月大有機會加息，加上會繼續縮減資產負債表，上海商業銀行研究部主管林俊泓坦言，債息趨升將令債價下跌，不排除第四季債券投資會錄得虧損。此外，美國加息及稅改政策均推動美元轉強，意味非美元資產價格下跌，會拖累第四季外滙收入。不過，林俊泓估計，環球股市及港股表現可抵銷當中不利影響，雖然第四季整體投資表現料遜於第三季，但全年收益要創歷史新高並無難度。新鴻基金融財富管理策略師溫傑亦指，外滙基金全年收益勢創新高，但最近債券市場相當波動，債息趨升下，債券投資難免受壓。展望明年投資環境，溫傑相信，上半年投資熾熱氣氛將會持續，但下半年或見轉勢，「企業盈利維持一段時間高增長後，有機會於下半年放緩，而且資產估值過高會有調整壓力，相信明年股市會出現先高後低的情況。」外滙基金派息率按過去6年平均回報率計算，今年支付予財政儲備存款和香港特別行政區政府基金、法定組織存款的息率為2.8%，首三季相關費用分別為174億及65億元。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171107/20206794
陳永傑：港經濟向好 樓市受惠
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GS(14)@2017-12-05 00:40:51【明報專訊】本港貿易、旅遊、零售等僱用大量人手的行業，近期已見觸底反彈，令今年經濟展現升勢。經濟動力增強，對本港樓市建構成更強大的承接力，預料後市升多跌少。
過去幾年，本港經濟受到旅遊業不景影響，多個相關行業皆處淡靜期，但樓市仍然穩步上揚，撐住全港經濟大局。假如連樓市也支持不住，本港經濟環境更堪虞。現今多個表現欠佳的行業也扭轉頹勢，得以改善，部分相關企業業績更爆升，預期未來經濟情况會更好。
政府公布，2017年首3季經濟增長實際數字為3.9%，加上今年餘下時間即使在去年第四季比較高基數之下，經濟仍可望繼續穩健擴張，預期2017年全年最新經濟增長預測為3.7%，高於8月時公布的3%至4%預測範圍中間數。
就業市場好轉 加強承接力
過去幾年，香港經濟不景之際，樓市依然表現堅挺，逆市而升。最主要原因是港人的居住需求龐大之外，投資市場普遍無甚可為，買樓收租低至2厘至3厘的回報率，已經跑贏許多投資產品。由於住宅物業能夠同時解決居住及投資兩個難題，本港樓市多年來穩步向上。樓市上升，並不是香港獨有，北美洲、歐洲、中國、澳洲及新西蘭，這幾年都是樓價上揚，買樓作投資已經是全球大趨勢。
以往本港樓市在經濟不振之時逆市而升，現在本港經濟逐漸復蘇過來，多個主要就業市場皆告好轉，將會建構好更強大的樓市承接力。雖然全球尚有不少不明朗因素，但只要香港經濟回穩，過去幾年能夠逆流而上的樓市，將會更為穩健，後市升多過跌。
中原地產亞太區住宅部總裁
[陳永傑]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4141&issue=20171204
憧憬受惠稅改 美股早段再升百點
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GS(14)@2017-12-05 01:08:37【本報訊】大行呼籲由美國科技龍頭換馬至環球能源股。美股周三表現兩極，科技股爆小股災的同時，道指破頂收市，分析指稅改是觸發資金換馬元凶，大行富瑞料科技股明年表現或受挑戰。周四開市後，美股早段繼續向上，道指曾升107點至24048點。美國稅改有待參議院表決，共和黨早前提議將稅率下調至20%，不過由於美國科技企業現時享有的平均有效稅率為18.5%，倘共和黨的提議獲通過，意味舊經濟股將較科技股更能受惠稅改。有關預期觸發資金周三流出科技股，至於美國傳統股份當日則受惠減稅憧憬而上揚。周三市值合共蒸發600億的FANG（Facebook、Amazon、Netflix及Alphabet），昨晚表現亦回穩。富瑞建議投資者由FANG，以及合稱BAT的百度、阿里、騰訊（700），換馬至追蹤MSCI能源股指數的投資，指FANG與BAT股價表現雖與其高資本回報率（ROIC）一致，但這些股份相互關聯度高，而股價技術走勢有變，意味這一小撮股份明年表現會受到挑戰。
傳各產油國同意延長減產
油組與產油國昨討論延長明年3月到期的減產協議，會議前有消息指所有與會者同意延長減產，包括俄羅斯，惟該國希望確保逐漸撤出該協議的方式及時間。油價昨終止連續三日跌勢，布蘭特期油昨曾升1.7%，報64.21美元；紐約期油昨曾升1.2%，報57.98美元。另外，美國10月份核心個人消費開支按年及按月分別升1.4%及0.2%符預期，前者創八個月最大升幅，而歐元區10月份失業率亦降至8.8%的差不多九年低位。另南韓央行昨六年來首度加息，由1.25厘升至1.5厘。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171201/20231567
受惠港鐵通車 南區樓價年漲兩成
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GS(14)@2017-12-10 23:01:38【本報訊】南港島綫自去年尾開通後，各發展商及投資者聚焦南區發展項目，由競投發展地皮、活化工廈到競逐地鐵上蓋項目，盼打造成融合住宅和商業新區。受惠於地王效應和南港島綫發展，不少外區買家入市，帶動樓價水漲船高，短短一年升近10%至20%。
海怡半島呎售1.6萬
今年初龍光地產（3380）與合景泰富（1813）以逾168億元投得鴨脷洲利南道海景地王，一度將樓市氣氛帶至高位。海怡半島受利好因素帶熱，全年整體租金升幅近兩成，最新呎租為42元，樓價亦上升近20%，最新呎價1.6萬元。美聯物業葉志偉指，南港島綫通車後，區外買家多出接近7%，而且成交價屢創新高，8月曾創下分層標準戶呎價新高，單位為13A座高層H室，實用面積864方呎，三房間隔，終售1,870萬元，實用呎價21,644元。老牌屋苑香港仔中心升幅緊貼海怡半島，美聯丘松原指，今年整體租金升近10%，由1.45萬升至1.6萬元，樓價升近10%，呎價約1.3萬元，他指南港島綫帶動買家入市，較通車前多出20%。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171206/20236288
家庭平均省1600美元 愈富裕愈受惠惹反感
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GS(14)@2017-12-26 14:06:52【明報專訊】共和黨形容，稅改是給予民眾的聖誕大禮。稅務政策中心的報告顯示，美國明年平均每戶家庭將減稅1610美元，令家庭平均稅後收入增長2.2%。 然而，富裕家庭的好處相對更大（見圖）。每年收入在100萬美元以上的家庭，平均可減稅69,660美元，令家庭平均稅後收入增長3.3%。反觀家庭收入在5萬美元至7.5萬美元之間的普通家庭，平均減稅額只有870美元，家庭平均的稅後收入僅增長1.6%。
為確保政策預算符合共和黨人自設的上限，美國國會把多項個人減稅措施設定在2025年之後屆滿，只有企業稅率可永久削減。倘若把個人減稅措施延長至2025年以後，減稅措施的總值將由1.5萬億美元，增至2萬億美元以上，勢將遇到很大的政治阻力。
民調：僅26%支持稅改
稅務政策中心預計，10年後每年收入介乎5萬美元至7.5萬美元之間的中、低收入家庭，稅額較目前增加30美元。反觀年收入逾100萬美元的富裕家庭，10年後的平均稅額仍較目前低2.3萬美元。換言之，到2027年，收入在100萬美元以上的家庭（佔全部報稅者的0.6%），將獲81.8%的減稅收益。
雖然大部分家庭明年起獲即時減稅，但富裕階層的寬免較大，引起公眾不滿。根據Monmouth大學最新公布的民調，只有26%美國人贊成稅改計劃，而不贊成的則有47%。
[企業地球村]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8791&issue=20171224
百年美國名酒商受惠免稅 大中華收入10年超美
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GS(14)@2017-12-26 14:11:42【明報專訊】自2008年豁免紅酒稅後，香港已成為世界第二大紅酒中心，吸引多間世界首屈一指的酒商在香港發展業務，其中便包括已有近200年歷史的全球最大名酒拍賣行Acker Merrall & Condit。據Acker主席John Kapon透露，自從將香港作為亞洲區總部，不足10年間來自大中華區客戶的收入已超過公司總收入的50%，超越美國，而且預計未來增長潛力仍然會來自本港。
港取消紅酒稅 拓亞洲市場最佳時機
創立於1820年的Acker是美國歷史最悠久的酒商，但要到2007年開始才在香港發展業務，John Kapon表示，當時在紐約留意到愈來愈多亞洲區的客人，於是心生念頭想了解亞洲市場，他回憶，當時短短數日內走訪了上海、新加坡、首爾、台北、香港等亞洲主要地區，很快便決定要將亞洲總部設在香港，因為「無論從金融、國際視野以及地理位置，香港都是最佳的」。更錦上添花是，翌年港府宣布取消紅酒稅，John Kapon直言對於其開拓亞洲市場而言是完美的時機（perfect timing）。
此外，受惠於內地經濟起飛以及CEPA條款下葡萄酒輸入內地可享特別便利的清關措施，無形中更幫助香港打造成世界級紅酒中心，相關的拍賣、物流、倉儲等等業務蓬勃發展。目前，Acker在堅尼地城擁有自己的酒倉，每年在香港舉行6至7次名酒拍賣，不單已經成為香港頂尖名酒拍賣商，而且過去多年香港的拍賣會常常創下佳績。
內地人趨了解酒文化 增長潛力大
Acker目前有紐約及香港兩個主要總部，John Kapon透露，未進入香港以前，來自大陸、港澳及台灣的大中華區收入佔比才不到5%，現在已經超過50%，超越美國的40%，且從市場走勢來看，大中華區仍然有強勁增長潛力。
以前中國買家總給人暴發戶形象，不過John Kapon指，隨着愈來愈深入的參與，其實內地人對酒文化的了解已愈來愈深，公司也常透過舉行品酒會、聚餐等等傳授更多酒知識。但無可否認，中國買家與歐美買家最大不同是，「他們特別鍾情於極品中的極品（best of the best），而其他地區的買家則對不同類別的酒都會有興趣」。
租金貴 暫不考慮在港設零售店
不過John Kapon表示，暫不考慮在香港設零售店賣酒，除了因為街客非其目標客戶之外，最大原因，他笑言：「租金太貴呀。」
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5490&issue=20171226
宏利資產管理﹕美金融股受惠加息
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GS(14)@2018-01-02 00:04:45【明報專訊】今年成熟市場股市表現均創近年新高，其中美股更是創歷史高位，美國企業派成績表也符合預期，令不少分析員預期企業盈利仍可以維持至2018年首季。當然美國加息步伐及地緣政治也是不明朗因素。宏利資產管理高級執行總監兼高級投資組合經理Lisa Welch認為，美國股市雖然已屢創新高，但是部分類別仍然有潛力。不過，選股方面就更要審慎。Welch看好美國金融類別，由於其可以受惠美國加息，令息差有所改善。
當問及Welch較看好哪個行業？她認為美國銀行股具備吸引力，因為有6個因素支持她看好銀行股類別。首先美國利率環境比過去幾年好，因為開始踏入加息周期。隨着美國聯儲局放棄接近零利率政策，短息開始上升。以上趨勢會在2018年繼續，當淨息差上升，對銀行收入有利，若盈利上升自然對美國銀行股有利。但回顧2017年貸款增長稍微令人失望，尤其是大型銀行。基於與銀行管理層會面及討論和經濟數據分析，她預計2018年貸款增長有所回升，這屬另一個正面因素，在明年看好該行業盈利增長。其三是信貸環境對銀行業非常重要，信貸是她密切關注的重要風險。基本上美國銀行業財務情况偏向良好，她料短期內不會出現大規模危機。在經濟勢頭轉好的環境下，不少企業想擴張，過往常出現併購（M＆A）的消息及交易，這對銀行盈利及效率也有提高作用。
行業市帳率1.45倍 估值吸引
Welch表示，在過去30年美國銀行業一直處於整固期；在1985年美國有1.8萬間銀行，但直至今日只有5700間左右。不少美國銀行都作收購及合併，她預計整合趨勢將持續下去，並相信未來十年美國銀行的數量將減少一半。過去12個月來，美國銀行股表現相當出色，惟估值依然十分吸引，10月底該行業的市帳率只為1.45倍，長期平均值為1.80倍。此外，鑑於行業目前的股本回報率約為10％，並且持續改善，她相信銀行行業前景應該不俗。美國銀行第三季度財報季總體好於預期，每股盈利收入同比增長10％，貸款穩健增長，息差改善。中型企業貸款呈健康增長。總體而言，市場預期美國銀行業收益超出預期。此外，美國銀行業在稅制改革方面過程中邁向正面發展，她相信有助長期利率略有回升，Welch有信心美國銀行業前景逐步明朗化。
行業前景逐步明朗
Welch 特別提到其投資管理團隊有豐富投資銀行股經驗，投資團隊會使用CAMELS信用評級指標對個股進行基本分析，主要是分析公司的業務戰略。團隊在評估過程中得出6大基本因素，以確定該股是否具吸引力，6大基本因素分別為資本、資產質素、管理層、盈利前景、流動性及對利率的敏感性等。當然其團隊會定期審視該等企業財務狀况。定期與管理層會談，團隊可以獲得投資決策所需的信息。還包括當地經濟環境或政府政策會否影響公司的監管問題。
鮑威爾代耶倫 市場看法正面
至於，聯儲局主席下年即將有新人事上場，對美國銀行業會否有影響呢？Welch認為鮑威爾取代耶倫，市場看法正面。因為她預計他將繼續執行美聯儲目前的貨幣政策策略，這是緊縮的措施和最近公布的4.5萬億美元資產負債表的計劃。利率的逐步上升將支持淨利差，美聯儲資產負債表的逐漸減少有助於提高長期利率。收益率曲線陡峭被認為對美國銀行有利。鮑威爾也是銀行監管環境較為寬鬆的支持者。她認為，若稍為放寬對銀行業監管對行業發展是有利。由於較少的監管會降低合規成本，這有利於經營槓桿，並導致較高的資本回報。故她相信只要美國經濟及息口持續上升，對美國銀行股屬十分正面看法。同時相信今年大型銀行股表現較中小型銀行股為佳，但她相信2018年中小型銀行股表現會趕上，其組合會增持中型銀行股。
龍彩霞 明報記者
[龍彩霞 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1144&issue=20171227
受惠科技股強勢 納指年彈29%
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GS(14)@2018-01-07 16:17:33【本報綜合報道】環球股市於2017年最後交易日交投淡靜，投資者沉醉於節日氣氛。除港股恒指今年累升36%成全球升幅最大指數外，美股納指緊隨其後，今年內累積升幅錄得29%，為歐美地區最大升幅市場。據彭博資料，若以美元計價，除恒指外，緊接的全球升幅王為美股三大指數，其中以科技股掛帥的納指跑出，今年累升29.11%，表現更勝道指和標普500指數，該兩大指數今年內分別累升25.68%及20.04%。《華爾街日報》報道，美國合眾銀行私人財富管理投資經理Eric Wiegand指今年市況表現卓越，預期明年可持續良好勢頭。
歐洲股市失色
歐洲股市表現失色，英國富時100指數和法國CAC指數今年內分別只升7.08%及升9.66%，德國DAX指數全年累升12.60%。新興市場表現突出，若以美元計價，印度Nifty50指數今年累升28.65%。澳洲S&P ASX200指數則升7.05%。南韓上周四收爐，KOSDAQ指數則錄得26.44%升幅。日股於昨日最後交易日內，今年內累升近兩成，日經平均指數全年累升19.10%。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171230/20259830
摩根許長泰：銀行股受惠利率升
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GS(14)@2018-01-08 01:06:20【本報訊】摩根亞洲首席市場策略師許長泰（圖）認為，具增長且估值低於10至15年均值的股份，如銀行股、消費股，以及電子股、科技硬件股一類輕工業股，明年可望跑出。
收租股最嚴峻已過
他解釋，經濟向好與利率上升對銀行股有利，而本港上市的國際化銀行面對監管挑戰減少，連同該板塊對環球貿易周期較敏感，都對國際化銀行的盈利環境有一定幫助。至於內銀股，息差收窄情況穩定，兼內地金融調控初步見效，故同獲看高一線，但宜選實力較強的大型內銀股，因受去槓桿及金融穩定政策之影響相對較少。另外，許長泰認為收租股最嚴峻時間已過，遊客數目及消費意欲改善下，出租率及租金水平明年料好轉。不過，在內地去槓桿下「大家搵錢冇以前咁容易」，高端消費品需求不如以往，故較睇好售賣必需消費品的本地零售股。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171227/20256574
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