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李嘉誠賣樓停不下來！因為看好英國脫歐後“合理回報”

李嘉誠坐上“甩賣”的高速列車就不想下來，這次連香港的地標性寫字樓中環中心都不要了?

香港中環皇後大道中99號，坐落著香港第五高樓——中環中心大廈，面朝維多利亞港，與中銀大廈等同處黃金地段。在過去的兩周時間里，由於買賣消息傳聞，它成為了香港最“炙手可熱”的寫字樓。

8月11日，長江和記實業(下稱“長和”)副主席李澤鉅在一個分析師會議上稱，“沒有生意是我們一定要做的，也沒有物業是我們一定要摣(廣東話“握”“把持”之意)在手的，除了長江集團中心，因為我們都需要辦公室工作。”

一言既出，引得很多準買家都虎視眈眈。目前中環寫字樓一房難求，仲量聯行的一份報告顯示，截至7月底，中環的甲級寫字樓空置率僅為1.5%，而香港整體甲級寫字樓的空置率則有4.2%。這意味著，中環房源一出，就會被立刻搶光。

根據交易記錄，中環中心的頂層單位在今年6月以5億港元的價格售出，面積為13213平方英尺，平均每平方英尺的價格達37842港元，是全香港最貴的商廈。市場人士稱，一旦中環中心出售，估價絕對不會低，目前市場上甚至叫價超過500億港元。

還有什麽可以賣的？

曾有媒體報道稱，中國工商銀行旗下的工銀亞洲，有興趣以348億港元的價格購買長實地產(01113.HK，下稱“長實”)手中中環中心75%的股權;而在6月份時，市場曾盛傳出售中環中心的價格只有200億港元。

針對這一傳聞，工銀亞洲上周發出澄清聲明，稱過去未曾參與洽談購買中環中心。不過，市場上關於中環中心出售的傳聞仍不絕於耳。

萊坊高級董事兼估價及咨詢部主管林浩文對《第一財經日報》稱，中環地區是香港的金融核心地段，也是全世界面積最小的核心金融區，目前空置率只有1.5%，市面上肯放售的單位已經少之又少。以整棟出售，並且可以買到命名權的大廈出售的情況，更是近年來罕見。加上未來中環街市將進行改造工程，投資前景很不錯，租金穩定，還有很大上升空間。

盡管工銀亞洲出面否認，但林浩文還是認為，相信市場上有很多準買家都在接洽賣家，而真正有實力買下中環中心的買家，應是中資大型企業。不過，如此大的交易，買家也需要進行較長時間的盡職調查，賣家也會參考買家背景再出售，所以這單出售交易也許不會很快完成。

而在李澤鉅8月的講話中提到，“除了長江中心沒有什麽是不能賣的”，意味著接下來也許還會有一系列的出售行動。除了中環中心，李嘉誠還有哪些物業是可以出售的呢?

根據長實2015年年報，長實旗下擁有多處投資物業組合，涵蓋辦公室、零售、工業物業及供長期投資的停車位，總建築面積約達150萬平方米，所占樓面面積大約62.75萬平方米。

這些物業包括中環的長江集團中心、中環的中環中心(部分單位)、紅磡海濱廣場1座及2座、中環和記大廈、青衣和記電訊大廈(部分單位)、中環華人行、紅磡黃埔花園(部分單位)、香港仔中心(部分單位)、尖沙咀港景匯商場、尖沙咀1881 Heritage(前水警總部)，這些相對著名的物業都是寫字樓及零售物業，且長實都擁有中長期契約。

截至2016年6月底，長實的物業租務收入為36.7億港元，主要來自寫字樓、零售及工業物業，分別占期內物業租務收入的42%、38%及11%。這意味著如果單靠寫字樓的租務收入，公司上半年的租金收入已經達到15.4億港元。

除了寫字樓以外，長實在香港的酒店業務也非常龐大。該公司在香港擁有15家酒店及服務套房，在香港的平均入住率高達84.4%，上半年香港酒店及服務套房業務在扣除土地及樓宇折舊後的收益為6.98億港元。如果按照集團已落成的酒店及服務套房物業於中期結算日的賬面值計算，年收益達到14.4%。

在目前整體市場並不算好的時候，長實能達到這樣的收益率實屬不易。而李嘉誠在年報中也坦然透露他對市場的判斷。他在2016年的中期報告中稱，集團收益主要來自香港及內地的地產業務，未來將以兩地及海外地產業務為重點。目前物業市場正處於周期性階段，物色具合理回報的地產投資項目“殊不容易”。

優化資產組合再戰英國

香港首富既然表示以地產為重點，那麽在收益率並不低的情況下，為何李嘉誠要出售手中物業?

林浩文對《第一財經日報》記者表示，一般大型地產公司出售非核心資產，並非看淡後市，而是公司優化資產組合的一個步驟。以中環中心為例，如果真正出售，絕對擁有很高的溢價空間。套現後可以再投資香港市場，用於買地或投資於其他的產業。林浩文說，而套現的真正目的，要視乎具體是哪家公司的商業策略。

根據長實的中期報告，該公司將持續優化物業及項目管理業務，以支援其發展及投資物業。公司在鞏固現有地產業務的同時，“將會積極尋求及開拓其他新業務範疇的環球投資機遇，如有符合集團2015年年報內所述投資準則的新業務項目，會認真考慮及參與，以期爭取其他收益，平衡集團現金流因地產物業發展的周期性影響”。

根據其2015年年報，有三類投資項目是長實看得上眼的：第一，能長期增加穩固收入，提供穩健流動資金;第二，於短中期內有收入，有助於提升集團整體利潤;第三，使集團派息能力進一步增強，集團也會認真考慮及參與。

如果純粹從第一點來看，今年上半年長實的投資物業租金收入達到36.7億港元，收益非常穩定。不過，倘若能以超過500億港元賣出中環中心的物業，這樣的租金收入顯得有些微不足道。這一筆龐大的現金流，會很大程度地改善公司的現金情況。

然而，從長和(00001.HK)的半年報中不難看出，財大氣粗的李嘉誠根本“不差錢”。截至6月底，銀行存款及手頭現金為237.58億港元，現金及現金等值的賬面值為1544億港元;而長實則擁有現金及等價物約489億港元，長實的負債凈額與總資本凈額比率僅僅約為2.5%。

有市場人士認為，出售香港資產或許與英國脫歐有關。目前市場上的普遍觀點是，英國脫歐後，資產出現難得一見的低估，這對於已經在英國有大量投資的李嘉誠來說，是千載難逢的抄底機會，也是攤薄他投資成本的一次機會。

從李嘉誠在主席報告的言辭，也可以看到些許蛛絲馬跡。李嘉誠稱，英國脫歐已成定局，將於未來至少2至3年間，為英國及歐洲帶來不少負面挑戰，公司在英國和歐盟不同成員國家已有相當規模的投資及經營，但因絕大部分皆為民生必需品，所以相信根基仍屬穩固，以現在的世界經濟環境，總體而言，公司在英國及歐洲的現有業務仍可維持安定合理回報。

此外，他還表示，從環球觀點看，宏觀經濟及地緣政治不明朗，加上市場氣氛疲弱，股票、商品及貨幣市場很可能將於2016年下半年持續波動，可能令複蘇較難持續。

英國“脫歐”後 倫敦金融城市長首率商務代表團訪華

倫敦金融城市長茅傑飛 (Jeffrey Mountevans)將於7~14日率商界代表團訪問中國香港、上海、北京和天津。第一財經記者從倫敦金融城獲悉，其此行旨在加強中英兩國之間的商貿聯系，這也是英國舉行“脫歐”公投後，英國金融城商界代表團首次訪華。

“中國是英國至關重要的貿易與投資夥伴。我這次出訪正當時，我要向中國政商界承諾英國對商貿保持開放。” 茅傑飛表示，“我也將重申我們對深化中英兩國長久合作關系的承諾， 我為中英兩國間的密切合作歡呼，也將為未來的合作探索新路。”

在香港地區的3天訪問行程中，茅傑飛將會晤香港財政司司長曾俊華，探討增進國際貿易合作的契機，其中包括針對香港地區和中國內地投資者的商業機會。他在行前表示：“我所率領的金融城商界代表團由金融及專業服務業高層組成，我們將赴亞洲重要市場尋求商機。”

茅傑飛的香港之行還包括會晤香港金融管理局、香港交易所，以及香港金融發展局的代表等，以及向香港的金融服務公司介紹英國在“脫歐”公投之後的商業環境及最新動態。

在上海、北京和天津的訪問期間，茅傑飛將會見中國政府部門領導和商界領袖，交流中英兩國在經濟發展方面的情況，並探討雙方共同關心的領域，如人民幣國際化與綠色金融等。

據悉，他將訪問中國外匯交易中心，上海證券交易所和上海清算所，與中國保險監督管理委員會和中國銀行業監督管理委員會探討金融監管，並與北京西城區區長共同主持有關“脫歐”後中英金融市場的合作與機遇的圓桌會議。

茅傑飛表示：“倫敦金融城不僅是英國也是歐洲的金融與商業中心，對於想擴大國際業務的中國投資者與工商企業來講，倫敦金融城無疑是理想的合作夥伴。 我們認為，更多合作良機將會不斷湧現，不僅惠及我們兩國的經濟發展，也會助力於廣泛的全球經濟增長。”

倫敦金融城市長每年選舉一次，任期為一年，該職位無薪酬、無黨派性。

反脫歐大遊行又來了！英國超四百萬人聯名要求二次公投

據央視新聞報道，英國倫敦3日有大批民眾集會遊行，在國會5號複會前表達反對脫歐的訴求。

報道稱，參加遊行的民眾手舉歐盟旗幟，身穿代表歐盟的藍色服裝，從倫敦市中心的海德公園一路行進到議會大廈廣場， 在沿線匯成一道藍色的洪流。

據悉，目前已有超過400萬人在網上簽名要求舉行第二次脫歐公投，理由是上次公投投票率沒有超過75%，支持脫歐的民眾也沒有達到60%以上的比例。而英國議會下院5號將就此舉行辯論。

報道稱，在英國脫歐公投後的兩個多月時間里,各地的種族歧視和仇恨犯罪也大幅上升,公投後的一個多月時間里,報案登記的就有6000多起仇恨犯罪,這亦引發民眾的擔心和警覺。

面對當前局面，留歐派民眾3號在英國5個城市舉行了反脫歐大遊行，要求和政府對話, 希望能參與構建未來英國與歐盟關系的新框架。

在英國脫歐公投後的兩個多月時間里，各地的種族歧視和仇恨犯罪也大幅上升（來源：央視新聞）

報道指出，一些民眾對脫歐前景感到茫然,脫歐集會的組織者希望，政府能夠放緩脫歐進程，並且繼續與歐盟保持在文化經濟社會等方面的緊密聯系。

集會組織者里格爾表示，“我們想要了解脫歐到底會帶來什麽，希望他們能了解。我們依然希望英國處於歐洲的中心，和歐盟繼續保持密切的聯系，在擁有一個清晰的計劃之前，希望他們不要啟動脫歐進程。”

英國首相特雷莎·梅8月31號曾召集內閣全體會議，要求內閣成員在所負責的部門找出脫歐機遇。特雷莎·梅重申，英國政府會在無需議會授權的情況下啟動脫歐進程，她希望一些人丟掉幻想。她說：脫歐就是脫歐。英國政府將努力使脫歐進程圓滿成功。

7月2日，大批民眾來到英國倫敦市中心參加反對“脫歐”公投結果的遊行。（來源：新華社）

6月24日，英國舉行全民公投，以51.9%的支持率決定退出歐盟。

據中新網此前報道，英國大批民眾7月2日在倫敦市中心舉行示威遊行，反對英國脫離歐盟。組織者稱，超過4萬名示威者參加遊行。

一夜變天！美股暴跌如“脫歐日” 流動性拐點已至？

此前屢創新高的美股終於迎來拐點，但誰也沒有料到，久違的盤整竟是如此激烈——截至北京時間9月10日淩晨收盤，美股三大指均下跌超過2%，道指大跌近400點，美債大跌，跌幅皆創英國脫歐以來最大水平，且恐慌性指數VIX也飆升40%。

一時間，有美股交易員感嘆，波動性終於回來了!甚至不乏投資人擔憂，這是否又意味著新一輪“崩盤”將啟?

“當前，流動性預期開始轉向，”招商證券(香港)首席策略師趙文利對第一財經記者表示，“近期這輪牛市行情始於脫歐公投後的流動性改善和風險偏好回升，現在隨著歐洲央行和日本央行無計可施，美國又在醞釀加息，流動性寬松的預期開始調頭。後續如果出現新的風險事件，會進一步打擊風險偏好，令資金重回風險規避(risk off)模式。”他也表示，“從港股ADR和夜期看，港股周一應該會低開300點左右，後市會比較波動，不建議急著買入。”

清溪資本合夥人、資深美股交易員司徒捷對記者表示：“這一波回調，我認為目標位在2088(標普500)，可能下周一或者周二可以達到，在這個位置可以適當地搶反彈，反彈會比較短促，但是力度不一定很弱。反彈可能在9月21日美聯儲會議前終止。”

寬松預期逆轉 美股重挫

美國三大股指周五收盤暴跌。截至北京時間昨日淩晨，道指收盤下跌392.82點，跌幅2.13%，報18087.09點，周跌幅為2016年首周以來最高;標普500指數收盤下跌53.15點，跌幅2.44%，報2128.15點，創6月24日來最大單日跌幅，周跌幅為七個月以來最高; 納斯達克指數收盤下跌132.37點，跌幅2.52%，報5127.12點。

在美股下跌之前，隔夜海外市場也普遍下滑。受東北亞地緣政治因素影響，周五亞歐市場走低。歐洲斯托克50指數跌0.94%，報3055.00點;英國富時100指數1.2%，報6776.50點;德國DAX30指數跌0.99%，報10569.70點。

與之形成鮮明對比的是，此前一波美股漲勢可謂雄霸全球。在英國脫歐結果公布後，美股在短期暴跌後便開啟了“連創新高行情”，淩厲的走勢讓眾多分析師、交易員直呼看不懂。

其背後邏輯也很簡單，市場預計美聯儲將會推遲加息，歐洲央行和日本央行等都會加碼寬松。然而，8月末以來，這些預期都被逐一打破，全球面臨流動性拐點。

首先，原本各界預計美聯儲將在12月加息，甚至全年不加息，然而 8月末美聯儲主席耶倫釋放鷹派信號，這讓各界開始猜測9月加息的可能性。此外，9月9日，向來鴿派的美聯儲利率制定委員會投票委員、波士頓聯儲行長羅森格倫(Eric Rosengren)表示支持加息。他表示，如果等待時間太長，商業不動產等資產價格存在“變得過熱”的風險。“基於迄今為止得到的數據，我認為，繼續致力於貨幣政策正常化是合理的。”

此外，歐洲央行也在9月8日令市場吃了一驚。此前，市場預期該行政策會議將祭出更多刺激舉措，例如延長1.7萬億歐元資產購買計劃，且加大購債範圍。然而，行長德拉吉卻按兵不動，甚至罕見地明確表示，“歐洲央行此次會議並沒有討論延長QE”、“目前不需要更多刺激”。

“無作為”的貨幣決議發布後，歐元和歐債收益率上漲明顯、歐股大幅下挫。並且德拉吉發布會期間，市場也是波動明顯。會議前後的資產表現反映出市場對寬松有較強的預期，同時也對貨幣政策態度的邊際變化已經變得非常敏感。

轉視日本央行，其成了眾多上市公司的大股東，而持續多年的QQE政策並未將經濟拽出泥潭。今年最新祭出的負利率政策卻適得其反，日元大幅飆升，稱霸全球匯市。日本政府和央行雖對此表示擔憂和不滿，但卻始終沒有祭出更多寬松政策加以幹預。

面對此次市場的劇烈調整，興業證券首席宏觀策略師王涵表示，這仍然凸顯了在資本過剩於實體的背景下，金融市場估值擡升後，資金的博弈情緒在提升，對分母端的變化在變得敏感。“英國脫歐重新燃起了貨幣寬松的預期，市場在此基礎上快速完成修複，之後估值進一步擡升。而當前退歐風險還沒有預期的嚴重時，貨幣政策態度的變化就又成了市場的‘敏感神經’。”

此外，亞洲地區的地緣政治風險也有所擡頭，“盡管其影響一般只局限於日韓等亞太股市，但從本質上也威脅著美國利益，這也部分解釋了美股波動，”曾供職高盛、現任上海申毅投資董事長申毅對第一財經記者表示。

波動率回歸 交易機遇仍存

盡管市場恐慌情緒回歸，但波動率也同步回歸，這有時也往往是好消息。

“沒想到2 個月的橫盤是以這樣慘烈的方式結束。但是我認為，今天是個值得慶祝的日子，因為波動終於回來了。有了波動，價值投資者可以抄底，趨勢投資者等到了趨勢，波動率交易者可以交易波動率了。”司徒捷對記者表示。

他分析稱，“標普500的這根大陰線基本打到了100天均線(白色)，下方的200 天均線(黃色)正好和去年 10 月以來形成的趨勢支撐交匯，又正好和 6 月的阻力線延長段交匯。大盤如果跌到 2088 點，很大可能會有一個強反彈。”

在低利率環境下，追逐高收益的全球資本仍將不可避免地配置美股。黑石集團CEO蘇世民近期在接受第一財經專訪時表示，“由於脫歐以及此後的長期不確定性，投資者對於歐洲投資產生了懷疑，因此紛紛開始轉向美國。此外，美元升值、美國法律法規健全，我們並沒有預計到任何巨大的投資變數，這些基本情況都會吸引全球更多資金進入美國。”

就具體波動而言，司徒捷表示，9月美聯儲會議後的走勢取決於會議決議以及之後的聲明。“假如會後 1-2 天內大盤下跌，那麽各種形態、均線、指標組合都會很類似去年 12 月後的形態(美聯儲於去年12月17日宣布加息)。那麽真正
的大波段下跌將在9月底到10 月中之間展開。”

新興市場仍是“甜蜜地帶”

相比歐美市場的動蕩不安，新興市場則是全球的“甜蜜地帶”(sweet spot)，即使在美聯儲加息後，這一格局也料將延續。

美銀美林表示，截至7月20日當周，新興市場債券基金的資金凈流入觸及史無前例的高水平，達到49億美元。這比兩周前錄得的紀錄高點整整高出了10多億美元。眼下，這一“資金大遷徙”仍在加速。

光就債市而言，印度公債收益率可達7%，而德國、瑞士等公債收益率已跌至負值，美國十年期國債收益率僅約1.6%。不難想象，尋求高收益的資金自然湧入了新興市場。

然而，各界仍有擔憂。2013年5月，時任美聯儲主席的伯南克發聲稱可能退出QE，此後天量資金撤離新興市場，導致其股市、匯市暴跌。

這次情況可能有所不同。摩根大通新興市場研究部全球主管Luis Oganes對第一財經記者表示，“今年預計美聯儲只加息一次，新興市場不會面臨太大壓力。眼下，新興市場的經濟情況有所改善。就經常賬戶赤字而言，巴西進步最大，原來經常賬戶赤字占GDP之比為3.5%，目前已小於1%;印度和土耳其也有所改善。”

不過，新興市場各國情況仍然有所分化。“南非的進展最小，加息對其沖擊可能較大;此外，哥倫比亞受到油價暴跌壓力，經常賬戶赤字在擴大，占GDP的6%;墨西哥的赤字率也從1.5%升至3%，比索承壓。”

總體而言，Luis Oganes告訴記者，投資者對於新興市場的興趣在不斷加大，“即使美聯儲加息，短端債券收益率可能會上升，但預計長端收益率不會大幅擡升，歐日等央行仍將維持寬松，加息可能反而是抄底新興市場的機遇。”

脫歐至今3個月：倫敦金融城市長這樣評價英國經濟

2016年6月25日，英國公投結果顯示，脫歐派略占上風。就這樣，英國把自己投出了歐盟，這超乎所有人的想象。當日，全球股市、匯市暴跌，至今仍令人印象深刻。

時至今日，接近3個月過去了，英國尚未啟動脫歐談判，但各界頗為擔憂長期趨勢。英國經濟究竟是否持續受到重創?倫敦金融城如何保持國際金融中心地位?倫敦第二大人民幣離岸中心的地位是否會被削弱?

9月12日，倫敦金融城市長茅傑飛(Jeffrey Mountevans)訪問上海，並接受了第一財經記者的采訪。

英國經濟持續複蘇

目前，各類經濟指標顯示，英國經濟從8月以來已經開始企穩向上。

“英國市場有所改善，英鎊仍然較前貶值，但已經在不斷收複失地，英鎊仍具備一定的避風港效應。此外，英國的監管制度、英國央行的統一監管、法治和司法制度也保障了市場合理運行。” 茅傑飛對第一財經記者表示。截至北京時間9月12日15:20，英鎊/美元報1.3274。

此前，英國央行履行了7月的承諾，在8月啟動了七年來的首次降息，基準利率由0.5%下調25個基點至0.25%。同時，英國央行還擴大資產購買規模600億英鎊至4350億英鎊。

鑒於當前的經濟狀況，茅傑飛告訴記者，“此前是多年來的首次降息，但之後並沒有聽到更多的類似呼聲。”

本周四（9月15日），英國央行將公布利率決議，行長卡尼也將在利率決議後發表講話。近期英國公布的一系列經濟數據均顯示退歐對英國經濟造成的影響並沒有市場想象得惡劣，英鎊在此推動下，逐步反彈。市場預計，英國央行此次不會再繼續降息，而將觀察英國經濟的進一步表現。

就具體數據看，Markit/CIPS英國服務業采購經理人指數已經從47.4上升至52.9，這是該調查進行20年以來最大單月漲幅。工業生產在7月上升0.1%，制造業下挫0.9%，但是8月制造業PMI的複蘇顯示了產出可能會反彈。

此外，8月新車註冊量同比上升3.3%，為過去5個月來的最大同比反彈。8月建築業產量與7月持平，此前預期會下挫。

牛津經濟研究所分析師對記者表示，“英國金融市場目前相對比較平靜。英鎊和股市基本上維持穩定。但是金邊債券(英國國債)收益率小幅上升，這主要由於經濟數據好轉，央行進一步降息的可能性下滑。”上述研究所判斷，英國未來陷入蕭條的風險概率從30%降至了25%。

離岸人民幣中心地位不受影響

對於中國而言，最為關心的無疑是離岸人民幣市場的發展。倫敦離岸人民幣市場近年來強勁增長，是僅次於香港的全球第二大離岸人民幣交易市場。

然而，由於英國脫歐，英國金融機構面臨著失去“Passporting”(即歐盟的“單一護照”)的風險。在“單一護照”機制下，凡是歐盟以外的金融機構，只要在任何一個歐盟國家取得營業執照，便有權在其他成員國設立分公司並提供金融服務。

針對英國脫歐後，金融機構無法通過在英國設立機構獲得歐盟“單一護照”，導致部分銀行遷址巴黎、柏林和法蘭克福，茅傑飛對記者表示，“脫歐對於對倫敦人民幣離岸中心地位不會有什麽影響。”在他看來，有效的監管環境、大量金融人才、有利的時區條件以及市場基礎設施建設，這些都使得倫敦成為人民幣離岸交易中心。

就時區優勢而言，倫敦處於0時區，在時差上比北京晚8小時，比紐約早5小時。因此，倫敦上午的交易時段正好是中國市場下午的交易時段，而下午的交易時段又恰巧與紐約上午的交易時段一致。有利的地理條件，使得倫敦在金融交易上具備獨特的優勢。

此前，中國銀行倫敦交易中心副總經理胡昆在接受記者采訪中也認為，因為中資銀行以分行形式開展業務，實際上使用所謂的“單一護照”制度不多，對現有業務開展影響不大。

中國建設銀行倫敦有限公司董事長李彪此前也介紹稱：“英國的人民幣離岸中心，實際上是一個全球性的人民幣支付中心，除了有很多英國的銀行，還有很多在歐洲的銀行、南美的銀行、美國公司在這邊開戶，這些開戶實際上已經完全擴展了歐盟區的範圍，可以說這是一個支付的途徑和渠道。這個渠道可以在任何地方實現。因此，即使英國脫歐，失去金融互通護照，對人民幣離岸交易也不會有什麽影響。”

後英國脫歐時代 歐盟要為自己的安全負責

英國的軍事力量一直是歐盟整體防務實力中不容忽視的重要力量，如今隨著英國投進入“脫歐”程序，引發其他歐盟國家對歐盟軍事實力的不安全感。

雖然英國一再強調自己仍然是歐盟堅定的“安全夥伴”，但法國、德國和比利時等已經表示將密切合作，把聯合防務重新提上日程，為自己的安全負責。

歐盟共同防務重現進展

據英媒報道，法德兩國的一份聯合文件強調共同推動更緊密的歐盟防務合作，呼籲建立新的軍事總部，共享軍事設施。法德共同倡議的核心之一是建立一個永久軍事總部基地，負責統籌和運營歐盟的軍事行動，以及包括應付地中海難民偷渡等問題的民事行動。

上述聯合文件指出：“歐盟具備使用結合軍事和民用設備的獨特能力。理想狀況下，這樣的能力應該在歐盟任務的戰略和行動計劃中得到體現。”也就是說，歐盟應該更好地利用其在地緣政治上已經建立的一體化優勢，提升整體軍事實力。

此外，法德還提議建設歐盟醫療指揮中心、物流總部，以及培養具有“歐洲精神”的軍官訓練課程等。

法德的聯手聲明意味著從1998年由英法首次提出、但一直停滯不前的歐盟共同防務終於出現進展。有報道稱，歐委會主席容克將在當地時間14日的年度講話中強調這項進展，呼籲歐盟各國在軍事方面不再彼此孤立。

歐洲議會下的自由和民主聯盟（ALDG）主席蓋伊（Guy Verhofstadt）稱：“這個計劃非常及時，也需要進一步推進。隨著英國脫歐……歐盟不能再依賴外部力量來負責我們的安全了。”

另一方面，歐盟安全政策高級代表費代麗卡·莫蓋里尼表示，並不會建議建立歐盟聯軍，但同意增強歐洲的防務實力，也贊同英國脫歐將為這一進程消除一個重要障礙。“對歐盟來說，首要的考慮是經濟和安全，內部安全同時也關乎外部安全和防務實力。需要明確的是，我們不是在討論歐盟聯軍，而是歐盟防務，這是我們可以從現在開始切實展開工作的領域。”莫蓋里尼8日稱。

目前，北約方面尚未對此發表看法。

英國被視為障礙

實際上，在英國脫歐之前，德國就已經為預防出現不可控的情況而為聯合防務計劃奔走，認為歐盟的國防工業嚴重分散，呼籲有意願參加的歐盟國家在歐盟條約之下建立深度的合作機制，共享軍事設備，聯手計劃、開發、管理、生產和部署軍事力量，提升歐盟軍力的能動性。

法德倡導的“結構化軍事合作”是在歐盟條約框架內所允許的，但一直以來，由於不少歐盟國家的抵制，歐盟防務一體化一直未能得到落實，導致歐盟的安全很大程度上依賴於北約。其中反對聲音最大的就是英國。英國認為，這種做法幹涉了北約的任務範圍，也是資源的浪費。

英國的態度並非難以理解，因為英國和北約的關系一直非常密切。北約秘書長斯托爾滕貝格（Jens Stoltenberg）曾明確強調，“英國是北約在歐洲盟友中最大的軍事力量支持者……英國在歐盟和北約關系中是一道重要的橋梁。”

在北約軍費分攤的問題上，英國是歐盟僅有的完成軍費攤派任務的5個國家之一，其所支出的軍費占GDP的2%。相比之下，法國和德國為北約承擔的軍費開支僅占各自GDP的1.7%和1.2%左右。

幾乎在法德重申歐盟防務問題的同時，英國歐盟專員朱利安·金（Julian King）表示，即便離開歐盟，英國也將繼續成為歐盟的強大安全夥伴。

法德將進行遊說

如今，在英國脫歐的背景下，構建歐盟共同防務的最大反對聲音不管用了，歐洲人自己建設整體防務的話題就變得相當合時宜。

當地時間16日，歐盟27國領導人將在斯洛伐克首都伯拉第斯拉瓦進行會晤，除了英國脫歐、難民和債務危機等議題外，一直處於擱置狀態的聯合防務問題也將在此次會議上被討論。

法、德國防部長均表示，英國離開之後，歐盟需要發展一個全面、務實而可靠的防務體系。目前必須強化歐盟的團結和防禦力量，保護歐盟邊境和歐盟民眾，也為周邊區域的和平和穩定做出貢獻。

法德表示，在12月的歐盟峰會召開之前，會在各種渠道探討防務合作的潛在可能，包括與歐洲委員會等之間的討論，還將在未來幾個月里組織一系列的防務和外交部長會議討論此事。有分析認為，隨著法德都將在明年迎來大選，預計兩國現任政府會在今年年底令歐盟防務一體化問題得到實質性的進展。

除了法德，比利時近日也呼籲建立歐盟聯合軍事行動指揮中心，為軍事設備建立統一標準。有比利時官員認為，英國退出歐盟給歐盟新的防務與安全體系提供新的機遇。

脫歐公投後 中企對英投資未降溫

隨著中國企業“走出去”的步伐逐漸加快，中國企業家買下大半個英國的消息不絕於耳。脫歐公投前，英國因其高度的國際化和開放成熟的金融體系，以及全球一流的教育和生活水平，成為了中國企業及個人投資者頗為青睞的投資目的地。
然而，脫歐公投後，隨著新首相特蕾莎·梅的上臺，中國企業投資英國也出現了一定的不確定性。以欣克利角C核電項目為例，今年7月29日，梅上任不久後，英國政府宣布，暫緩就欣克利角C核電項目作出最終決定，將對此進行更周全的詳細考量。9月15日，英國終於批準了該項目。
關於英國脫歐公投結果對中英經貿關系的影響，商務部發言人沈丹陽表示，英國脫歐引發金融市場動蕩，給中國企業對外投資帶來一定影響，但影響是短期的，中國對外投資還是會保持積極穩妥的發展趨勢，國際商機仍然較多。
那麽，對於中國企業家來說，脫歐公投前後的英國在投資吸引力上有變化嗎？

李嘉誠殺回香港
英國官方數據顯示，英國已成為中國在歐洲最大投資目的地國。截至2014年底，中國對英國直接投資存量逾400億美元。過去5年內，中國對英國投資年均增長85%，去年投資額達到51億美元。英國貿易投資總署此前發布的報告則稱，2014～2015財年（截至2015年３月底），英國共吸引創紀錄的1988個外國直接投資項目，其中中國對英直接投資項目為112個，以數量計是英國第四大外國直接投資來源國。據英媒報道，未來10年，英國的基建投資缺口將達到5000億英鎊。
《第一財經日報》記者梳理公開資料發現，李嘉誠可謂中國在英國最大的投資者。過去幾年里，李嘉誠大舉拋售了中國香港和內地的物業，將數以千億計的資金投向歐洲，尤其是英國。
去年3月，李嘉誠的和記黃埔達成了收購西班牙電信O2 UK的交易，總金額達102.5億英鎊（約合人民幣892億元）。這是目前李嘉誠全球範圍內最大的收購交易，但依舊面臨英國反壟斷機構競爭與市場部門的審查。
隨著英國脫歐公投影響的不斷外溢和香港房地產的回暖，外界認為李嘉誠會重新將註意力轉回到香港。9月，李嘉誠剛以19.5億港元（約合人民幣17億元）買下新界的一地塊。
除了李嘉誠，中國科技巨頭華為集團的創始人任正非也是大手筆投資英國的中國企業家之一。目前華為已在英國投資高達10億英鎊，在英國擁有上千名員工。脫歐公投後，華為對英國政府表示，他們在英國投資13億英鎊的計劃仍將如期推進。

中企在英投資廣泛
作為中國最具有實力的投資者之一，萬達集團董事長王健林也在英國投資了6億英鎊（約合人民幣52億元），開發倫敦Nine Elms區的住宅項目，此外，他還以3.2億英鎊（約合人民幣27.8億元）的價格收購了英國豪華遊艇制造商聖汐。
聯想教父柳傳誌於2014年7月通過聯想旗下的股權投資機構弘毅投資，以9億英鎊（約合人民幣78億元）收購了英國的餐飲連鎖品牌Pizza Express。今年5月，聯想控股還以1.1億英鎊（約合人民幣9.6億元）拿下了英國養老保險公司（PIC）的部分股權，正式進軍英國保險業。
三胞集團董事長袁亞非早在2014年就以4億英鎊（約合人民幣35億元）收購了英國百年老店福來莎百貨（House of Fraser）。
另外，複星集團的郭廣昌和梁信軍於2015年以9000萬英鎊（約合人民幣7.8億元）收購了英國旅遊公司Thomas Cook 5%的股份；還以6000多萬英鎊（約合人民幣5.2億元）收購了倫敦金融城Lloyds Chambers辦公樓。
除了基建、旅遊業方面的投資，中國投資者其實對於英國的地產業也頗有興趣。2013年，中國平安以2.6億英鎊（約合人民幣24億元）買下勞埃德大廈；2014年，泰康人壽聯合基匯資本以近2億英鎊（約合人民幣17億元）購買了倫敦金融城的Milton Gate辦公樓；2015年，世茂集團以4億英鎊（約合人民幣35億元）拿下了位於倫敦聖保羅的一棟大樓。

德國的忍耐是有限度的！英國脫歐沒那麽好談了

種種跡象表明，德國在英國脫歐談判中的忍耐是有限度的。

當德國總理默克爾對英國脫歐的寬容態度反而被英國當作軟弱，又面對英方官員越來越離譜的言論以及將默克爾的良好願望當成在談判中提出不切實際要求的綠燈時，德國財長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)強勢反駁“硬脫歐”言論，並稱如有必要，“可以當面用英語給他(英國外交大臣約翰遜)解釋一下什麽叫《里斯本條約》”。

此前，約翰遜稱《里斯本條約》中有關“歐盟單一市場”與“勞工的自由流動”之間的必然聯系是“一派胡言”，這在英國國內以及歐盟內部引發了巨大反彈。

英國外交大臣約翰遜

誰的一派胡言?

上周四，在未經英國首相特雷莎•梅的允許下，“硬脫歐”派約翰遜對外做出兩項宣布：第一，他預計英國將於明年前幾個月正式開始退歐程序，觸發《里斯本條約》第50條。

其二，他表示英國不需要在兩年的窗口期完全結束之後，再開始與歐盟就新的貿易關系展開協商，而可以盡早英國與歐盟之間的自由貿易協定(FTA)進行商談。

這里面所指的談判並不是脫歐談判，而是英國與歐盟之間的新的貿易談判。《第一財經日報》曾采訪各方專家並得出結果，即如英國要想順利脫歐並重新加入世界貿易版圖，必須經歷六場相互關聯的談判：第一，同歐盟的法律分割談判；第二，同歐盟的FTA談判；第三，在脫歐及進入同歐盟FTA的空檔期間的英歐貿易臨時協定；第四，加入世貿組織(WTO)的協定；第五，同53個國家的新FTA談判；第六，同歐盟在國防和安全政策方面合作的談判。

而在英國與歐盟的FTA談判方面，一個一直具有爭議的問題是，英歐雙方，以及歐盟內部，對於英國同歐盟之間的FTA談判應何時開始並無統一意見。

類似於約翰遜的看法，英國方面一直堅持脫歐和FTA談判應平行舉行。然而歐盟堅持要在英國脫歐之後才可以進行FTA談判。其中的顧慮是，如與法律談判同時進行，英國可能將貿易問題同脫歐問題相掛鉤，給脫歐談判制造困難。

但是，拖延英歐FTA談判顯然對英國經濟不利，對歐盟國家中對英出口比例較大的國家同樣構成影響。為此，德國此前曾一度軟化，表示希望能夠允許與“離婚”法律談判平行的FTA談判。

歐洲著名智庫歐洲改革中心主任格蘭特(Charles Grant)在報告中警示道，即便可以采取這種平行談判形式，批準FTA的速度也要大大落後於根據《里斯本條約》第50條進行的脫歐方面的談判。

此前，歐盟-加拿大FTA談判共花了7年之久。格蘭特預測，從脫歐到重新同歐盟簽署FTA，英國也將花費7年時間。英國政府方面統計的數據也顯示，歐盟平均要花超過6年時間來進行一項貿易協定談判。

而在FTA談判的內容方面，無論是加入歐洲經濟區(EEA)的“挪威模式”還是“加拿大模式”，對英國而言都不滿意，前者需要英國接受歐元區人員自由流動，後者令英國進入歐盟市場的準入受限，肯定會喪失在金融領域的種種特權，譬如“護照特權”等。

在《第一財經日報》記者此前對英國新任財政大臣菲利普·哈蒙德、英國貿易與投資大臣普睿勛爵、倫敦金融城政策與資源委員會主席包墨凱等人的采訪中，英方的官員均透露上述任何模式都不適用於英國，並提出英國與歐盟的關系需要量身定制。

然而目前發展的形勢，已經在此方面出現了“硬脫歐”和“軟脫歐”之爭。“硬脫歐”意味著完全退出歐盟的單一市場，甚至連歐盟經濟區成員國的身份都不要了。此外，還要正式切斷英國同歐盟剩余27個成員國之間的貿易紐帶，重新就貿易協定進行談判。目前“硬脫歐”派在英國占了上風。

而約翰遜則在此次言論中認定，即便“硬脫歐”，英國也能同時得到FTA和奪回移民政策控制權，即又想進入歐盟單一市場，又不想承擔人員自由流動的義務。

約翰遜並稱，有關“歐盟單一市場”與“勞工的自由流動”之間的必然聯系是“一派胡言”，二者毫無聯系。

然而英國政府內的謹慎人士一直不同意以約翰遜等人為首的“硬脫歐”派人士的看法。與“離婚”談判——同歐盟的法律分割談判不同的是，歐盟沒有義務和英國必須達成FTA，且達成FTA必須得到27個成員國的集體贊成票，而最壞的結果是，英國和歐盟無法達成FTA。

德國強勢回歸，英國好日子到頭?

實際上，英國政府正在和歐盟各機構就脫歐進行密集的交流和接觸。此前歐洲議會議長舒爾茨就在和梅見面時表示，歐盟議會對任何協議都擁有否決權，且歐洲議會絕對不會在移民問題上讓步。這也是歐盟委員會目前的統一立場。

朔伊布勒對約翰遜的嘲笑式評論，則結束了此前默克爾所營造的寬容氣氛。與法國等國不同的是，德國在英國脫歐問題上，一直持較為友善的態度。

針對約翰遜“一派胡言”的評論，朔伊布勒表示：“我們將樂於為女王殿下的外交大臣奉上一份《里斯本條約》，他可以讀一讀里面有關單一市場和四個自由流動方面的內容，雙方之間肯定是有關聯的。

德國財長朔伊布勒

“我也可以用英語講講。”朔伊布勒表示，“所以如果的確需要澄清的話，我們可以包房，然後用‘好英語’給他解釋一下《里斯本條約》。”

根據英國《金融時報》報道，一位接近默克爾的人士表示：“這樣說話的並不僅僅是朔伊布勒。這種發言代表了來自整個德國政府的憤怒。”

基民盟資深議員福賀斯(Michael Fuchs)也對約翰遜的發言表達了不屑。他表示，當約翰遜發表類似“歐盟絕對不敢觸碰我們的‘歐盟金融市場護照’”這樣的言論時，這昭示著他根本沒有外交經驗。

“天下沒有免費的午餐。沒有自由流動，我認為英國會丟掉他們的‘歐盟金融市場護照’。福賀斯表示，“英國人必須堅持對等原則，不可能期待我們跟著他們走。”

英國首相首度給出脫歐時間表 英鎊兌美元創7月11日來新低

10月3日，英鎊兌美元受脫歐憂慮打壓，盤中觸及1.2849美元，創7月11日來新低，日內跌1%。另外，英鎊兌歐元觸及三年低點0.8739英鎊，日內跌0.9%。

此前，英國首相特蕾莎·梅(Theresa May)在周末期間公開表示，英國脫歐進程將在明年3月底正式啟動，這嚴重打擊了市場投資者對英國經濟前景及英鎊匯率前景的信心。

在二季度因為英國公投“脫歐”結果而重挫10%以上之後，英鎊在三季度續跌2.5%，由此錄得連續五個季度兌美元下跌。9月份，英鎊兌美元下跌1.2%，亦為6月份以來最差表現。而在10月份第一個交易日因“脫歐”前景消息跳空低開的狀況，也顯示，英國脫離歐盟對其貨幣匯率的負面影響力仍未完全得到釋放。

英鎊跌破脫歐公投以來低點 創1985年來最低

10月4日，英鎊持續下跌，截止發稿，英鎊兌美元跌穿英國脫歐公投以來低點，最低至1.2766，創1985年來最低水平。

此前，英國首相特蕾莎·梅(Theresa May)公開表示，英國脫歐進程將在明年3月底正式啟動，這嚴重打擊了市場投資者對英國經濟前景及英鎊匯率前景的信心。

有報道稱，英國首相特里莎·梅在退歐談判中不會優先保護金融服務業。報道援引特里莎·梅政府的三位高級官員透露，在英國脫離歐盟之後，政府將會拒絕將保護金融業作為優先任務。其中一位人士說，特里莎·梅的團隊也拒絕了與歐盟達成一項臨時協議以緩解退歐沖擊的要求。

特里莎-梅的態度也加重了投資者對英國所謂“硬退歐”的擔憂。

在二季度因為英國公投“脫歐”結果而重挫10%以上之後，英鎊在三季度續跌2.5%，由此錄得連續五個季度兌美元下跌。9月份，英鎊兌美元下跌1.2%，亦為6月份以來最差表現。而在10月份第一個交易日因“脫歐”前景消息跳空低開的狀況，也顯示，英國脫離歐盟對其貨幣匯率的負面影響力仍未完全得到釋放。