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天津融資租賃業總資產逼近萬億 占全國近三分之一

2月10日，第一財經獲悉，截至目前，天津融資租賃企業近1300家，其中金融租賃公司8家，內資融資租賃試點企業30家，外資融資租賃企業達1260余家，其絕大部分註冊在濱海新區;註冊資金4400多億元，融資租賃企業總資產超過9000億元，資產規模占到全國近三分之一。

去年年初，商務部、稅務總局發布《關於天津等4個自由貿易試驗區內資租賃企業從事融資租賃業務有關問題的通知》。

上述通知稱，自2016年4月1日起，商務部、稅務總局將註冊在自貿試驗區內的內資租賃企業融資租賃業務試點確認工作委托給各自貿試驗區所在的省、直轄市、計劃單列市級(以下簡稱省級)商務主管部門和國家稅務局。

四個自貿區分別分布在上海、廣東、天津和福建。

“一直以來，內資融資租賃試點企業由商務部、稅務總局進行試點資格確認。但近幾年來，由於融資租賃行業的迅速發展，企業數量的不斷增加，內資融資租賃試點企業確認工作量也相應增大，同時為了加大簡政放權的力度，商務部與稅務總局將天津等4個自貿試驗區的內資融資租賃試點企業確認工作下放。”市商務委相關負責人表示。

金融租賃公司是經銀監會批準，是持有金融牌照的非銀行金融機構。融資租賃公司分為內資融資租賃試點企業和外商投資融資租賃公司，前者由商務部和國家稅務總局聯合審批，後者由商務部審批，是一般工商企業。

金融租賃公司方面，在2008年正式開閘銀行系金融租賃公司之後，金融租賃公司歷經了前期試點，到最近兩三年快速增長的過程。

據中國融資租賃三十人論壇統計，截至2016年6月末，共計49家金融租賃公司成立，其中33家由銀行主導發起設立。

“五大行旗下均擁有租賃公司：工行、農行、建行、交行均自身獨資設立金融租賃公司，中行則通過收購新加坡飛機租賃有限責任公司，進入融資租賃行業。”融資租賃三十人論壇（天津）研究院研究員林秋杏表示，興業租賃註冊資本規模位居股份制銀行系金融租賃公司的首位。12家全國性的股份制銀行中，僅廣發、恒豐、浙商、渤海尚未設立金融租賃公司(四家均在籌備設立)。平安租賃與平安銀行均為平安集團旗下子公司，相互協同效應較強。

一直以來，天津對於融資租賃業的行業支持、重視程度在國內無出其右者。目前，天津市的飛機、國際航運船舶和海工平臺租賃業務分別約占全國總量的90%、80%和100%。包括工銀租賃、興業租賃、民生租賃等超千億級的租賃公司也均落戶天津。

根據天津市融資租賃業發展“十三五”規劃，“十三五”時期，天津租賃公司總資產和租賃資產年均增速保持15%以上，到2020年底，力爭租賃公司總資產突破1.4萬億元，租賃資產突破1.2萬億元，金融租賃公司(含專業子公司)力爭達到15家，總資產超100億元的租賃公司超過25家。

銀監會：銀行業1月總資產228萬億元 同漲14.4%

2月27日消息，據今日銀監會公布數據顯示，境內銀行業金融機構1月總資產228萬億元，同比增加14.4%。1月總負債210萬億元，同比增加14.6%。

其中截至1月末商業銀行合計總資產178萬億元，同比增加15.2%；1月總負債165萬億元，同比增加15.3%。

截至1月末境內大型商業銀行總資產82萬億元，同比增加9.3%；1月總負債76萬億元，同比增加9.4%。

截至1月末股份制商業銀行43萬億元，同比增加15.1%；1月總負債41萬億元，同比增加15.1%。

截至1月末城市商業銀行28萬億元，同比增加23.1%；1月總負債27萬億元，同比增加23.5%。

截至1月末農村金融機構31萬億元，同比增加16.2%；1月總負債29萬億元，同比增加16.4%。

中國銀行業總資產獨霸全球 風險暴露企穩

近日，有外媒數據顯示，截至2016年底，中國銀行業總資產以33萬億美元超過歐元區的31萬億美元，獨霸全球。同期，美國為16萬億美元，日本為7萬億美元。

時移勢遷，從工行首次躋身全球大銀行行列起，中國銀行業的全球影響力“征途”已經歷了20多年，如今在全球系統重要性銀行（G-SIBs）當中，工農中建四大行均已入選。

一位銀行業士對第一財經表示，2008年的全球金融危機，為中國銀行業擴大全球影響力提供了契機：危機之後，歐美銀行業受累進入緩慢複蘇的階段，而中國銀行業在歷經一輪改革之後卻迎來了發展的“春天”。實際上到2017年1月末，銀監會統計的數據顯示，銀行業金融機構總資產達到228.02萬億元，同比增速依然達14.4%。

多維度影響力提升

“近幾年，中國銀行業的影響力，不僅僅體現在規模的提升，還有‘質’的提升。”前述銀行業人士表示，他所說的“質”則是中國銀行業在業務能力、風險控制、品牌價值等方面都有較強的提升。

其中最為重要的一個體現是G-SIBs。2016年11月21日，國際清算銀行（BIS）旗下金融穩定委員會（FSB）發布G-SIBs最新名單顯示，花旗銀行和摩根大通是級別最高的銀行，其級別達到3級。而中資銀行中，工農中建四大行均列入全球系統重要性銀行，工行更是從1級上升到2級，其他三家大行為1級。截至2016年3季度末，G-SIBs資產規模達50.59萬億美元，資產結構中貸款占比由2014年的37.5%升至2016年2季度末的 38.4%。

中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤給第一財經的一組數據顯示，20年以來，中國銀行業在資產、資本以及利潤方面，影響力都有了較大的提升。

資產方面，1996年全球前20大銀行中，中國只有一家銀行即中國工商銀行入選，排在第10位，其資產規模（3736億美元）是第一大銀行即德意誌銀行的74%。到了2016年，在全球前20大銀行中，中國的四大國有商業銀行包括中國工商銀行、中國建設銀行、中國農業銀行和中國銀行全部入選，並且均排在前5位。中國工商銀行是全球最大的銀行，其資產規模（34222億美元）是德意誌銀行的1.9倍。

資本方面，在英國《銀行家》雜誌每年7月1日左右發布的全球銀行1000強榜單中，2016年，按照一級資本排名，中國共有119家入圍全球1000家大銀行排行榜，其中17家躋身前100名。在前20家全球最大銀行中，中國有5家，其中中國工商銀行、中國建設銀行、中國銀行和中國農業銀行均排在前五位。

與此形成鮮明對比的是，在1996年的1000家大銀行排名中，前20名中就沒有中資銀行的名字，最靠前的中國銀行排在第26位。

利潤方面，1996年，最賺錢的前20家大銀行中，中國只有一家銀行即中國銀行入選，且僅排在第17位，利潤18.6億美元，為當時最賺錢的銀行——匯豐銀行利潤（56.9億美元）的三分之一左右。在前20家最賺錢的銀行中，中國銀行的利潤占比僅為3.2%。

到了2016年，最賺錢的前20家大銀行中，中國有9家大型銀行入選，幾乎占了一半，中國工商銀行成為全球最賺錢的銀行。中國銀行的利潤（356.8億美元）是匯豐銀行的1.9倍。在前20家最賺錢的銀行中，中國九大銀行利潤所占比重接近54%，超過了一半。

伴隨著中國銀行業在全球影響力的提升，知名度也在不斷攀升。2017年2月，根據Brand Finance與《銀行家》雜誌共同發布的“2017年全球銀行品牌價值500強”，有43家中資銀行上榜，12家中資銀行進入50強，品牌價值總計2580億美元，首次全球領先。

風險暴露企穩

全球對中國銀行業的風險在於對“影子銀行”擔憂，實際上“影子銀行”風險早在2010年就進入到銀行業監管的重要領域，近年來更是采取“疏堵結合”的措施，來防範“影子銀行”的風險擴張。

就在幾天前，新上任的銀監會主席郭樹清在國新辦新聞發布會上表示，針對當前資管業務出現的問題，“一行三會”正在制定統一的監管辦法，統一基本標準，促使“影子銀行”去掉“影子”，甚至可以減少一些資金隱藏於其他形式，逐步使它公開透明。

上述銀行業人士對第一財經表示，“影子銀行”的確是懸在銀行頭上的一把風險利劍，不過監管正在著手全面防範“影子銀行”風險，中國銀行業出現大規模的風險可能性不太大。有機構也預計，“影子銀行”信貸擴張可能在監管收緊壓力下有所放緩。

從銀行業不良風險暴露來看，2016年4季度已經有所企穩。銀監會數據顯示，2016年四季度末，商業銀行不良貸款余額15123億元，較上季末增加183億元；商業銀行不良貸款率1.74%，比上季末下降0.02個百分點。同期，銀行業金融機構不良貸款余額為2.19億元，不良率為1.91%，從國際比較來看，“並不是特別高”。

中行最新一期《全球銀行業展望報告》預計，2017年全球銀行業經營狀況繼續呈現分化態勢：美國銀行業總體穩健；歐元區銀行業業績壓力較大；英國銀行業不確定性較大；日本銀行業仍不容樂觀；中國上市銀行經營相對穩健，預計凈利潤增速與2016年持平，不良貸款率小幅上升到1.8%。

中國太保總資產首超萬億 壽險保費增速創歷史新高

3月29日晚間，中國太保(601601.SH；02601.HK)發布其2016年年報。年報數據顯示，中國太保集團總資產首次超過萬億元，壽險保費增速創其歷史新高。而受到投資收益下降及準備金折現率變動的影響，中國太保和眾多同業一樣，凈利潤同比降幅較大，達32%。

中國太保年報數據顯示，2016年實現營業收入2670.14億元，其中保險業務收入2340.18億元，同比增長15.1%。

值得關註的是，中國太保集團總資產首次跨過萬億的臺階，達到1.02萬億元。集團內含價值2459.39億元，較上年末增長19.6%。集團有效客戶數突破1億，達到1.04億人，年度增長首次超過千萬。

不過，受投資收益下降及準備金折現率變動的影響，中國太保2016年實現歸屬於母公司凈利潤為120.57億元，同比下降32.0%。其中，準備金折現率變動共計減少利潤總額92.92億元。

2016年是中國太保實施戰略轉型的收官之年，“‘以客戶需求為導向’的價值觀和方法論已內化成中國太保的生命基因，並將在未來的發展中持續發揮作用。”中國太保董事長高國富表示。

而經歷了五年轉型，中國太保的業務也呈現了全面的提升，壽險業務追求高質量的新業務價值增長，產險業務堅持承保盈利，資產管理業務實現投資收益持續超越負債成本。

其中太保壽險無疑是亮眼的一筆。太保壽險相關負責人對第一財經記者表示，2010年，銀保市場走到了轉型發展的十字路口，一邊是嚴厲的銀保新政開啟，同時手續費率攀升、潛在業務風險逐漸顯露；另一邊是占據半壁江山的銀保保費規模，看似大而不能倒、進退兩不易。最終，太保壽險選擇去低價值的銀保業務，得高質量個險發展的“大個險”轉型思路。

轉型之路使得太平洋壽險在2015年保費收入重回兩位數增長，2016年更是達到同比26.5%的快速增長，增速創歷史新高。其中，個人客戶業務中的代理人渠道實現保險業務收入1154.10億元，同比增長33.9%，在總保費中的占比達到84.0%，代理人渠道新保業務收入373.93億元，同比增長45.5%。

而壽險的新業務價值也從2011年的67.14億元增長至2016年的190.41億元，年複合增長率達23.2%。在2016年的新業務價值中，中國太保不僅獲得同比56.5%的高增長，其中代理人渠道的新業務價值為179.3億元，更是同比增長63.9%，占比達到94.1%；新業務價值率32.9%，同比提升3.4個百分點；退保率下降2.2個百分點至2.0%。

“太平洋壽險之所以能實現良好的價值增長和價值率提升，主要得益於公司著力推動個人業務經營模式升級，構建形成了大個險經營格局。同時，太平洋壽險個人業務堅持人力健康發展和產能有效提升的‘雙輪驅動’，月均人力從2011年的29.2萬人增長至2016年的65.3萬人，人均新保保費收入從2011年的3199元增長至2016年的5084元。”太保壽險表示。

而在產險方面，太保產險2016年的綜合成本率為99.2%，同比下降0.6個百分點，其中綜合賠付率為61.2%，同比下降3.6個百分點。其中車險業務綜合成本率97.2%，同比下降0.8個百分點；但受到市場競爭加劇、自然災害頻發等因素影響，非車險綜合成本率仍達109.6%，較去年同期上升0.7個百分點，呈現承保虧損的局面。

“在非車險方面仍然面臨嚴峻挑戰，承保虧損的局面尚沒有明顯改觀，離董事會的要求和股東的期待還有不小差距。未來我們將進一步強化非車險專業化能力建設，深入推進前中後臺一體化運作機制，加快農險、中小企業、個人客戶等優質業務發展，推動非車險實現承保盈利。”高國富表示。

而保險資金投資方面，和同業一樣，中國太保也面臨著凈投資收益率的上升和總投資收益率的下降。年報數據顯示，中國太保2016年投資資產實現凈投資收益466.07億元，同比增長17.1%，凈投資收益率達到5.4%，同比上升0.2個百分點。總投資收益率5.2%，同比下降2.1個百分點。

盡管如此，太保資管提供的數據顯示，從2012-2016年，其權益組合投資五年累計收益遠超同期可比基金中位數水平，在364只基金的可比池中，5年累計收益率排名第69位，位於前19%。

而在2016年的轉型收官後，2017年成為中國太保新一輪三年規劃的開局之年。高國富表示，展望未來，中國太保將繼續堅持“專註保險主業，推動和實現可持續價值增長”的發展理念，同時，啟動實施“數字太保”戰略舉措。“數字太保”是以客戶需求為導向戰略轉型的延續和深化，是“降成本、增效能、補短板、推協同”的實施路徑。

銀行業房地產信用敞口29.8萬億元 占銀行業總資產12.7%

截至今年1季度末，銀行業房地產信用敞口約為29.8萬億元，占銀行業總資產的12.7%。

據中國證券網消息，央行調查統計司司長、新聞發言人阮健弘14日介紹，房地產貸款余額，與銀行表內持有的其他對房地產企業的債權，以及對房地產企業開具的銀行承兌匯票和保函等或有債券，一並構成銀行業房地產信用敞口。

阮健弘強調，銀行對其他行業的貸款屬於相應行業的信用敞口，以房地產為抵押品的非房地產貸款不構成所謂的銀行對房地產的“間接信用敞口”。未來央行將繼續落實房地產政策，積極指導金融系統配合做好房地產調控相關工作。

前海人壽2016年末總資產上漲超五成 稱流動性風險較小

前海人壽今日發布了其2016年信息披露報告(下稱“信披報告”)及2017年第一季度償付能力報告。兩份報告數據顯示，前海人壽2016年末總資產同比漲幅達56.54%，同時2017年第一季度的償付能力充足率有所改善。對於市場較為關註的流動性風險，前海人壽則稱經過測試，公司面臨的流動性風險較小。

根據前海人壽2016年信披報告，前海人壽2016年末的總資產較2015年末上漲56.54%，達2441.06億元。究其原因，保費上漲和投資收益上升是主要因素。根據保監會數據和前海人壽信披報告數據，2016年前海人壽規模保費同比上漲28.72%，達1003.1億元;投資收益則同比上漲49.23%。不過前海人壽並未披露投資收益項下的明細科目。

投資收益的上漲也增厚了前海人壽的凈利潤表現。信披報告顯示，前海人壽2016年實現凈利潤40.99億元，同比增長32%，其中實現歸屬母公司股東凈利潤40.45億元。

在保費收入方面，前海人壽2016年實現保險業務收入220.45億元，較2015年的173.76億元同比上漲26.87%。其中，分紅險同比下降5.71%，占絕大部分的傳統險同比上升26.59%，健康險則同比上漲2倍。

在市場普遍關註度的流動性風險方面，前海人壽表示：“截至2016年12月31日,公司現金及流動性管理工具占公司上季度末總資產的比例為22.66%，符合中國保監會關於保險公司資金運用的流動性監管要求。公司通過基本情景和多種壓力測試情景下，對未來一段時間內的流動性風險進行預測和評價。在各類測試情景下，本公司整體未來各期現金流均為流入，流動性風險較小。”

根據其2017年一季度償付能力報告，其償付能力數據稍有改善。具體來說，前海人壽2017年第一季度末的核心償付充足率及綜合償付能力充足率分別為60.52%及121.04%，較2016年第四季度的56.45%及112.90%有所上升。

前海人壽在償付能力報告中表示，截至2017年第一季度末，未來一年內其流動性指標(綜合流動比率和流動性覆蓋率)均高於 100%，保持在合理安全的範圍，說明具備較強的抵禦流動性風險的能力。公司使用現金流壓力測試的方法對公司未來三年的現金流進行了評估，測試結果顯示公司整體未來各期現金流均為凈流入。

天津東疆租賃總資產規模突破7000億

在5月16日舉行的第三屆中國海事金融(東疆)國際論壇上，東疆保稅港區管委會主任沈蕾稱，僅僅在2016年一年中，就有將近700家租賃公司落戶東疆。到目前為止，東疆已經累計審批了2200多家融資租賃公司，註冊資本達到2800多億元，總資產規模達到了7000多億元。

從標的物看，近年來東疆租賃標的物範圍進一步擴圍。沈蕾稱，東疆已經進入了以飛機、船舶和海工為主要標的物的融資租賃發展快車道，此外，目前租賃產業迅速向設備領域拓展，出現以醫療設備、軌道交通、電力能源、汽車為租賃標的明顯跡象。

“隨著融資租賃產業的聚集，東疆租賃的商業模式也不斷的擴展。特別是針對於跨境租賃，進口、出口、離岸、保稅租賃、聯合租賃、跨境資產包租賃等40多種不同的商業模式已經逐漸成為獨特的東疆租賃模式”，沈蕾稱。“到目前為止，在飛機租賃板塊，已經累計完成了890多架飛機的融資租賃。在航運市場板塊，即便是在去年航運市場非常不景氣的情況下，東疆仍然完成了20多艘國際船舶和4座海洋鉆井平臺融資租賃業務，累計完成108國際船舶和12座鉆井平臺的融資租賃業務，跨境租賃在全國占比非常高，達到80%以上。”

談及下一步時，沈蕾稱，東疆會在現有的政策基礎上進一步深化自貿區的改革，探索更為開放的創新的體制，加快國際航運中心和國家融資租賃創新示範區的建設，提高投資和貿易便利化的水平。“現在我們正在設計，計劃以自由貿易港區作為突破口，探索更為靈活的、更為高效的制度高地，營造和國際接軌的政策環境”。

根據2016年10月初天津市發布的《天津市融資租賃業發展“十三五”規劃》，到2020年底，天津市融資租賃業(含金融租賃公司和內、外資融資租賃公司)力爭總資產突破1.4萬億元，融資租賃資產突破1.2萬億元。

而當前，根據2016年12月份，天津市商務委副處長王小龍在中國(天津)自由貿易試驗區金融創新案例發行會上的介紹，天津市融資租賃企業總資產超過9000億元。

可以發現，天津市要想在未來三年融資租賃業總資產規模突破1.4萬億並不難。而其中，制度的優化無疑是推動融資租賃業前行的重要因素。

天津自貿區管委會專職副主任張忠東此前就曾在天津東疆保稅港區管委會、融資租賃三十人論壇(天津)共同舉行的《中國融資租賃行業2016年度報告》發布會上提到，東疆今年會繼續推動租賃資產交易功能平臺建設，並會再啟動一批融資租賃產業的政策創新。

紅星美凱龍沖刺IPO：總資產超800億，最值錢的卻是幾塊地皮

常皓靖 2017-05-17 16:59

來源 | IPO最前線（ID：ipozqx）

文  | 常皓靖

在港股上市一年多之後，家居龍頭企業“紅星美凱龍”又打算在上交所IPO，擬募資39.5億人民幣。

在過去幾年時間，紅星美凱龍交出了一份漂亮的成績單：2013到2015年度，紅星美凱龍的營收分別為62億、83億、91億，而凈利潤分別為32億、39億、43億。（根據紅星美凱龍港股發布的最新財報，紅星美凱龍2016年實現收入92.82億元人民幣，凈利潤40億元，毛利66億元，綜合毛利率為71％。）

不過有意思的是，這家資產總額達到831億元的企業，超過700億由投資商場帶來。

地皮成最值錢資產

當互聯網人還在高喊著要顛覆線下時，紅星美凱龍笑而不語，賺得盆滿缽滿。相比之下，那些真正生產家具的企業，利潤率就低得可憐，他們的毛利率普遍在30%—40%之間，遠不如提供渠道的紅星美凱龍的75%。

為何會造成如此懸殊的數據？

秘密就藏在了一項公允價值收益變動。，所謂公允價值變動，簡單理解，就是紅星美凱龍手里的地皮漲價了，盡管它沒有將其出售，但漲價的部分也要計入到營收中。這就是公允價值變動帶來的固定資產的變動。

可以清晰地看到，紅星美凱龍在2015年的公允價值收益達到了23.8億元。占了凈利潤的一半。如果減去這部分收入，紅星美凱龍在2013年至2015年的凈利率分別為：18.33%、18.1%、21.65%。

這種公允價值變動是重資產引起的。紅星美凱龍的自有商場，光房地產的賬面價值已經達到了705億元，占到了資產總額的84%。相比於700多億的固定資產，紅星美凱龍的流動資本80億元不到，前者是後者的十倍之差。盡管紅星美凱龍沒有賣房的舉動，但不得不感嘆紅星美凱龍在選址上的獨特眼光。

截止2015年底，紅星美凱龍已經擁有37家自營商場。這些商場分布在一二線城市的黃金地段。

以北京舉例，紅星美凱龍在北京的4家商場全部位於交通便利的環路上，分別包括東、西、北四環各一家和北五環一家，都在京城要塞。而北京東四環店在2015年創造了3.19億元營收，面積為80000多平米，平均每平米產生的收益接近4000元。

“由於很難在一線及二線城市物色到優勢區域位置，公司現有的自營商場版圖很難被複制。”紅星美凱龍的招股書中出現了這麽一句表述，字里行間都流露出行業老大的霸氣側漏，它仿佛在告訴外界：別來玩了，房子才是行業競爭的核心壁壘。不過看完數據，也是不服不行。

還記得賣房保殼的“*ST寧通B”嗎，這家普天集團的下屬子公司已連續兩年半虧損，2016年上半年虧損額度高達2110萬元，面臨著被暫停上市的風險。2016年9月21日，ST寧通靈機一動，把北京的兩套房子賣了。這兩套房子在2004年購買時的價格為129萬元，11年之後，公司業務沒賺到錢，反倒是房子增值了16倍，賬面價值達到了2142萬元，基本上可以把今年上半年的虧損抹平。

除了在房產上的投資獲益頗豐，紅星美凱龍通過旗下喜兆投資持有歐派家具4.99%的股份。歐派是一個做高端家具定制品牌，已於2017年3月份在上交所上市。按照歐派最新的市值，紅星美凱龍持有的股份價值21.8億元。而在2013年12月投資時，紅星美凱龍只付出了1.5億的代價，短短三年多時間，獲得了超14倍的賬面回報。

商業模式：自營+委管

當然，紅星美凱龍終歸是一家綜合性的家具賣場。它的商業模式來自於向家具賣家收取渠道費和管理費。

紅星美凱龍的賣場分為自營和委管。自營的好處是管控力度強，不受租金和場地的影響，容易塑造自家品牌。但自營需要占用資金、培養人力，擴張慢，容易錯失良機。

委管與通常人們理解的加盟模式有所不同，比如絕味鴨脖的加盟收入來自於一次性的加盟費和鴨脖的銷售收入。但紅星美凱龍並沒有自己的家居品牌，沒有辦法靠上遊的產品賺取差價，它更像是一個渠道商，給家居品牌提供銷售渠道。

委管商城主要分布在三線城市。紅星美凱龍將建設商場等需要投入大量資金地方委托給合作方，自己只負責招商、委托經營管理等事情，然後與合作方共享權益。委管模式的優點顯而易見，讓紅星美凱龍在開支較低的情況下，提升營業收入和投資回報率。

2015年，紅星美凱龍在全國委管的商場位為122家，委管商場的毛利率均高於74%，營收占到了紅星美凱龍總營收的40%。

委管模式給紅星美凱龍帶來的收入來源於四方面：

一是冠名費，金額固定，取決於城市級別、商場規模及商場位置等因素，費用通常在1800萬至3000萬之間。

二是向總承包人收取的商業管理咨詢費，這部分費用通常在1200萬至3000萬之間。所謂商業管理咨詢，就是紅星美凱龍把委管的商場接下來，給指定承包人。

三是招商服務費，200萬到300萬之間。2015 年 12 月 31 日，紅星美凱龍經營122家委管商場，平均入住率已經超過了92%。

四是管理費，每年收取150萬到600萬。其中包括日常經營及管理、銷售、推廣、提供廣告和客戶服務，統一招募及管理商場的所有員工。紅星美凱龍平均每一萬平方米商場需要配備9至10名員工，目前員工總人數已經達到了兩萬人。

未來走向：重金砸線上

馬雲和王健林曾在2012年有一個著名的億元賭局：10年後，如果電商在中國零售市場份額占50%，王健林給馬雲一個億，如果沒到，馬雲給王健林一個億。

關於線上線下的爭論由來已久，紅星美凱龍的實際控制人車建新也曾經參與這場對賭。他曾在人民大會堂對王健林與馬雲隔空喊話：10年後，如果單純電商在中高檔零售市場的份額超過15％，車建興願意輸給王健林和馬雲各1個億。只不過車的賭局沒有獲得太多的關註。

但令人意外的是，在宣布這個賭局後的8個月，車建新卻也重金砸向電商。結果卻不盡如人意，2億元的投入僅換來4萬元的交易額。

至於為什麽在電商發展的如火如荼之時，紅星美凱龍燒了2億元也不見起色，知乎上一位紅星美凱龍的前員工總結了三點原因：一是紅星美凱龍所處的家具建材行業，重體驗、非標準化、重服務、成交單價高、購買頻次低，造成線上銷售的效率和產出不高，依然需要線下平臺落地轉化；二是用錢砸出來的流量和熱很難保持，很難持續吸引平臺用戶；三是紅星美凱龍采用的委管模式留下的後遺癥，即線上工廠店和線下的本地區經銷商會在品牌內部形成競爭。

不過，車建新不會想到，三年之後，他就開始大力投入建立線上渠道，互聯網平臺已經成了紅星美凱龍的戰略選擇。2015年3月，紅星美凱龍的O2O平臺在上海、南京、蘇州三個城市試運行，上線的商戶超過2800戶。在其30周年慶上，車建新提出了“1001戰略”，即開1000家門店，做一個互聯網平臺。

相較於餐飲、服裝等消費行業，家具裝飾及家居行業規模更大，2015年的行業銷售額到達了3萬億。但這個行業卻玩家眾多，市場高度分散。不僅有百安居、宜家等國際品牌，還有紅星美凱龍、居然之家、月星等國內品牌。

2015年，包括紅星美凱龍在內的國內前五大連鎖家居裝飾及家具零售商，占到整個市場的27.63%。而紅星美凱龍在這5強中，以11.09%的市場份額位列第一。

車建新把進一步拓展市場的目光放在了互聯網。

線上零售占整個家具市場的份額尚小，2015年只占到了5%，但紅星美凱龍能否從中分得一杯羹，沒有人可以預知。不過可以想見，對於紅星美凱龍而言，做一個互聯網平臺，並不比在線下開1000家商場容易。

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