中國旭陽集團有限公司(旭陽煤化工集團) (1907)專區
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GS(14)@2018-11-03 11:05:21https://baike.baidu.com/item/%E6 ... 0%E5%85%AC%E5%8F%B8
河北旭阳焦化有限公司隶属于旭阳化工集团，旭阳集团成立于1995年河北邢台，经过十几年的发展，业已成为集煤炭、焦炭、化工、贸易四大业务板块于一体的大型煤焦化工企业集团。 旭阳集团总部设在北京，拥有邢台、定州、唐山、沧州四大化工园区，十几家煤化工子公司和合资公司。同时，建立了位于旭阳邢台园区的“河北省煤化工工程技术研究中心”和设在北京的“旭阳研究院”为核心的研发机构。
公司名称 河北旭阳焦化有限公司 成立时间 2003年10月 所属公司 旭阳集团 具体位置 定州市西郊 公司荣誉 “清洁生产示范单位” 销售收入 2008年全，40.79亿元
目录
1 介绍
2 荣誉
3 取得成绩
4 展望未来
5 地址
介绍编辑
河北旭阳焦化有限公司成立于2003年10月，是旭阳集团收购保定焦化厂后成立的新型企业。 河北旭阳位于定州市西郊。公司成立以来，在保定市委、市政府和定州市委、市政府的大力支持下，为求得长期稳定的
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河北旭阳焦化有限公司地图
发展，以更新设备，扩大规模，提高产能，发展循环经济为基本途径，接收安置了原保定焦化厂职工700余人，通过强化内部管理和制度的变革及业务流程的再造，使企业面貌发生了翻天覆地的变化，2005年9月通过了ISO9001质量管理体系认证，2006年12月通过了ISO14001环境管理体系认证。公司生产环境达到国家二级清洁生产标准，实现了无烟化装煤和出焦，环境治理设施达到行业先进水平,获得保定市“清洁生产示范单位”称号。
为延伸产业链条，求得长期稳定的发展，“十一五”期间，将利用焦炉煤气重点发展甲醇及其延伸产品。
在省市各级政府的大力支持下，企业着眼长远发展，为实现资源的有效利用，大力发展煤化工产业，在老厂区西北2公里处的定州唐河循环工业园区规划建设环保、节能、绿色的煤化工示范园区，
俯瞰公司
俯瞰公司
已建成80万吨/年焦化项目。至此，河北旭阳在定州基地已形成每年200万吨焦化及配套粗苯、焦油、硫铵等的生产能力。 企业经过几年的发展，完成了固定资产投资24.7亿元。2008年全年实现销售收入40.79亿元，实现利税3.79亿元，保定市工业企业50强排名第5位，为保定市纳税超亿元企业；2009年全年实现销售收入43亿元，实现利税5.06亿元。
荣誉编辑
公司先后荣获保定市“工业企业优秀技术改造项目奖”、“纳税先进企业”、“定州市突出贡献企业”、“清洁生产示范单位”、“消防工作先进单位”、“保定市先进单位”、“安全生产管理先进单位”、 “河北省质量效益型企业” “AAA级信用客户”等光荣称号。2005年9月通过了ISO9000质量管理体系认证，2006年12月通过了ISO14000环境管理体系认证，并于2008年1月通过了GB/T28001—2000职业健康安全体系认证。
2010年，河北旭阳在旭阳集团的领导下，继续深入开展“抓基层、打基础、抓培训、提素质”的管理工作，以生产经营为中心，逐步完善安全、设备、现场、指标体系和班组建设五项基础管理工作，进一步改善员工工作、生活环境，充分发挥党、工、团组织的作用，争取各种社会资源，营造和谐的发展环境，形成具有河北旭阳特色的管理体系，努力建设成为国内一流的煤化工企业。
取得成绩编辑
旭阳焦化集团以人为本，不断引进高素质专业人才，建立了一支团结、高效、奉献、创新的旭阳企业团队；并与国内多所高校、科研机构及管理咨询机构建立了友好合作关系，创建了旭阳人才培训基地。集团现有员工2800多人，其中中高级管理人员110人(大专以上学历占90%)。科学化、规范化、制度化的管理和知识化、专业化的人才队伍为旭阳焦化集团的稳健、快速、长远发展奠定坚实的基础。
截至到2004年底集团形成冶金焦炭300万吨、焦油13万吨、粗苯4.5万吨，外供煤气6亿立方米的能力。同时，公司注重技术创新，其中捣固炼焦技术等多项技术创新和技术专利，已被列入《国家重点支持和鼓励的产业目录》。旭阳焦化集团现有机械化焦炉10座，其中:
1996年3月建成2*25孔JN66-5D型焦炉2座；
2001年7月建成1*40孔JN66-5D型焦炉1座；
2003年8月建成1*60孔JNDK43-99D型焦炉2座；
2004年8月建成1*60孔JNDK43-99D型焦炉2座；
2004年9月建成1*60孔JNDK43-99D型焦炉1座；
2004年12月建成1*60孔JNDK43-99D型焦炉1座；
另有顶装焦炉一座。
经过十年的发展，旭阳焦化集团锐意进取，不断创新，努力开拓，在国内焦化行业占有重要地位：
A、2001年7月通过ISO9001质量管理体系认证，同时建立了ISO14001环境管理体系；
B、2002年5月加入中国北方焦炭化产品联合体，为焦联体副理事长单位；
C、2003年加入中国企业联合会，并成为中国企业家理事单位；
D、2003年6月成为全国工商联直属会员；
E、2004年4月成为中国煤炭工业协会直属会员；
F、2004年5月成为中国五矿化工进出口商会直属会员。
展望未来编辑
在未来五年内，集团将稳健扩大焦化总体规模，根据公司发展五年规划，集团2005年底焦炭产能达到500万吨，并力争2008年以前形成800－1000万吨的焦炭生产规模及相关化产品能力。在产品深加工及精细加工上做出努力，使集团年营业额达100亿元，实现利税20亿元，立志将焦化事业做专、做精、做强、做大，做服务一流的大型焦炭供应商，为社会创造更大的财富。
旭阳焦化集团董事长杨雪岗先生携全体旭阳员工，努力开拓，奋发图强，竭诚与社会各界精诚合作，再创事业辉煌！
地址编辑
地址：河北省定州市胜利路
邮编：100107
词条标签：
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GS(14)@2018-11-03 11:06:28https://baike.baidu.com/item/%E6 ... 0%E5%85%AC%E5%8F%B8
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旭阳煤化工集团有限公司 编辑
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旭阳煤化工集团有限公司成立于1995年，是一家以煤化工产品生产和国内外贸易为主业的大型企业集团，是中国焦炭和煤化工产业的龙头企业。旭阳集团经过十余年的创业发展，业已成为集焦炭制造、煤化工生产、国内国际贸易于一体的大型煤焦化工企业集团。
公司名称 旭阳煤化工集团有限公司 总部地点 北京中关村科技园区丰台园 成立时间 1995年 经营范围 煤化工产品生产和国内外贸易 公司性质 民营企业 企业宗旨 创造财富 完美人生
目录
1 企业愿景
2 公司简介
3 公司荣誉
4 公司文化
5 企业标志
6 地理位置
企业愿景编辑
最重要的是，我们的目标是继续为股东、员工及社区创造长期价值。
我们致力于成为世界领先的煤化工产品供应商。
为实现该目标，我们将实施以下策略：
· 我们计划进一步扩充产能;
· 我们寻求进一步扩展我们的精细化工产品组合;
· 我们拟战略性进入炼焦煤矿业务，从而确保获取稳定及低成本焦煤供应;
旭阳标志
旭阳标志
· 我们计划进一步发展和加强与主要客户及供应商的业务关系和策略联盟;
· 我们致力加强销售及采购网络以扩大生产及贸易及进一步加强研发工作。
公司简介编辑
集团总部设在北京中关村科技园区丰台园总部基地。集团拥有邢台旭阳焦化有限公司、河北旭阳焦化有限公司、邢台旭阳煤化工有限公司、定州天鹭新能源有限公司等全资子公司；一家合资公司：河北中煤旭阳焦化有限公司。
旭阳煤化工集团在全国的煤化工行业具有领先地位，是中国炼焦行业协会副会长单位及市场专业委员会主任单位，河北省焦化行业协会会长单位。旭阳在河北定州、邢台建立了两个化工园区，园区内的化工项目被列为河北省重点产业支撑项目。
公司荣誉编辑
旭阳煤化工集团有限公司，2008年居“河北百强企业”第33位；在2008年河北重点行业的石油加工、炼焦及核燃料加工业中位居第3位；位居2008年“企业纳税50佳企业”第38位；在2008年“河北省企业效益50佳企业”公示名单中，位居第20位；位列2008年中国化工企业500强第27位，2008中国制造业企业500强第338位。
旭阳集团现为中国炼焦行业协会副会长单位及市场委员会主任委员，并且是唯一一家民营焦化企业。同时，旭阳集团是河北省焦化行业协会会长单位、中国北方焦联体副理事长单位、中国煤炭工业协会会员单位、中国五矿化工进出口商会焦炭分会理事单位兼副秘书长单位。2007年12月26日，旭阳集团董事长杨雪岗当选为“河北省最具社会责任感企业家”。旭阳集团作为中国独立焦化行业中的引领者，具备高速成长的潜力。
公司文化编辑
企业愿景：做最大的焦炭和化工产品供应商
企业宗旨：创造财富 完美人生
企业精神：倾尽全力 锲而不舍 永无止境 志在必得
企业理念：为自己更为旭阳 为现在更为将来
企业信念：共创一流环境 培养一流人才 成就一流事业
旭阳集团坚持“以人为本”，不断引进高素质专业人才，形成了一支团结、高效、奉献、创新的企业团队；并与国内多所高校、科研机构及管理咨询机构建立友好合作关系，创立了旭阳人才培训基地。科学化、规范化、制度化的管理和知识化、专业化的人才队伍为旭阳集团的稳健、快速、长远发展奠定了坚实的基础。
旭阳集团立足于建立现代化企业制度和文化，不断创新经营策略，拥有成熟的营销网络渠道，在国内外建立了庞大的客户群体。
旭阳集团在董事长杨雪岗的带领下，秉承“倾尽全力，锲而不舍，永无止境，志在必得”的企业精神；依照“科学决策，规范运作，严格执行，广泛监督，不断创新”的管理模式；围绕“把焦炭做精，把化工做强，把贸易做大”的总要求，坚持焦化行业不动摇，努力发展焦化产品深加工，建设打造煤化工基地，积极拓展国内外贸易；坚持战略管理“五统一”和发展“三步曲”，立志将煤焦化工事业做专、做精、做强、做大，为社会创造更大的财富。
企业标志编辑
标识释义：
旭阳LOGO
旭阳LOGO
旭阳标识（系列）于2010年11月23日正式发布，是在2004年12月18日启用的"旭阳中国印"标志的基础上优化升级而来，这是旭阳在品牌规划和品牌建设方面的重要举措。
旭阳新标志设计立足中国传统文化，以中国印作为设计切入点，将企业简称"旭阳"与独具中国韵味的篆刻融为一体，寓意"倾尽全力，锲而不舍，永无止境，志在必得"的旭阳精神恒久镌刻于每一位旭阳人心中。"旭阳"二字深具智慧，"阳"字右上为"日"，右为东，表示旭日东升，象征旭阳蓬勃发展的动力。将"旭阳"二字"合而为一"，形成独特的识别性。
采用中国印，体现出旭阳人"诚信""守义"，以诚为本，以信为先，诚以待人，信守诺言，对客户负责，对合作者负责，对社会负责的文化理念。同时印的笔触又代表精工细琢，象征旭阳严谨、踏实的作风。图形中连续循回的笔触，象征旭阳致力于资源的综合利用和环境保护。
标志中另一部分元素RISUN（RISINGSUN英文升起的太阳组合创造）由英文字体罗马体演变过来，强调了字体的细节，使整体比例更加协调。暖金色的选用更突出精致和高贵，强化了标志整体的变化，使其更富节奏感和韵律感，体现了旭阳文化中西合璧的特色和国际化视野。
旭阳标识独特的表现形式，彰显出旭阳对社会提供高品质服务的决心，以及旭阳诚信经营的社会承诺，表达旭阳勇立潮头，永葆创业激情，"做最大的焦炭和化工产品供应商"的信心和勇气。
中国红的应用体现旭日晨辉、熔炉烈火，赋予全体旭阳人"创造财富，完美人生"的无限激情。
公司已于2011年3月18日，公司16周年庆之际更名旭阳化工有限公司
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GS(14)@2018-11-03 11:06:54http://finance.sina.com.cn/china/dfjj/20080213/14384499813.shtml
本报讯(川丘、泉青)近日，旭阳焦化集团与美国高盛集团在香港举行股份认购协议签约仪式。旭阳焦化集团董事长杨雪岗与美国高盛集团董事、总经理孙燕军分别代表双方签署了相关协议。
此次牵手高盛，是旭阳焦化集团国际地位的一个提升，双方一致认为，这次合作将实现合作双方共赢发展。孙燕军对旭阳的快速发展表示赞赏，对旭阳目前的规模和发展潜力表示肯定，并表示本次合作的达成表明旭阳与高盛两家企业一致看好煤化工未来发展的前景。
据了解，与旭阳合作，是高盛首次入股民营煤焦化工企业。一向严谨的高盛基金投资委员会在不到一个月的考察后，便决定批准对旭阳的这项投资。高盛看好旭阳缘于旭阳良好的发展潜力。
【相关】
旭阳焦化集团是集焦炭制造、煤化工生产、国内国际贸易于一体的大型煤焦化工企业集团，是全球最大的独立焦化生产商、供应商之一。
集团总部于2005年3月入驻中关村，2007年被省政府确定为“重点扶持成长企业”，旭阳集团煤化工基地被列入“省第二批重点产业支撑项目”。
高盛投资基金公司是美国高盛集团(GoldmanSachs)旗下的一个股权投资基金管理公司。高盛集团是一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务。集团成立于1869年，是历史最悠久、规模最大的投资银行之一，总部设在纽约。
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GS(14)@2018-11-03 11:07:08https://baike.baidu.com/item/%E6%97%AD%E9%98%B3
旭阳集团介绍编辑
旭阳集团总部设在北京中关村科技园区丰台园总部基地，拥有邢台旭阳焦化有限公司、河北旭阳焦化有限公司、邢台旭阳煤化工有限公司、定州天鹭新能源有限公司、北京旭阳贸易公司、唐山旭阳化工有限公司等几家全资子公司和一家合资公司：河北中煤旭阳焦化有限公司。旭阳集团入围“2006年河北省百强企业及河北省重点行业排头兵企业”，并被省政府定为河北省重点扶持的成长型企业；2007年名列中国制造企业500强第444位；旭阳焦化集团被河北省人民政府确定为“重点扶持成长企业”，旭阳集团煤化工基地被列入“河北省第二批重点产业支撑项目”；2008年居“河北百强企业”第33位；在2008年河北重点行业的石油加工、炼焦及核燃料加工业中位居第3位；位居2008年“企业纳税50佳企业”第38位；在2008年“河北省企业效益50佳企业”公示名单中，位居第20位。
旭阳集团现为中国炼焦行业协会副会长单位及市场委员会主任委员，并且是唯一一家民营焦化企业。同时，旭阳焦化集团是河北省焦化行业协会会长单位、中国北方焦联体副理事长单位、中国煤炭工业协会会员单位、中国五矿化工进出口商会焦炭分会理事单位兼副秘书长单位。2007年12月26日，旭阳焦化集团董事长杨雪岗当选为“河北省最具社会责任感企业家”。旭阳焦化集团作为中国独立焦化行业中的引领者，具备高速成长的潜力。
旭阳集团已形成焦炭近400万吨、焦油深加工15万吨、甲醇10万吨、焦炭及化产品国内外贸易近50万吨的规模，每年可外供8亿立方煤气。
企业文化编辑
旭阳集团坚持“以人为本”，不断引进高素质专业人才，形成了一支团结、高效、奉献、创新的企业团队；并与国内多所高校、科研机构及管理咨询机构建立友好合作关系，创立了旭阳人才培训基地。科学化、规范化、制度化的管理和知识化、专业化的人才队伍为旭阳集团的稳健、快速、长远发展奠定了坚实的基础。
旭阳集团立足于建立现代化企业制度和文化，不断创新经营策略，拥有成熟的营销网络渠道，在国内外建立了庞大的客户群体。
旭阳集团在董事长杨雪岗的带领下，秉承“倾尽全力，锲而不舍，永无止境，志在必得”的企业精神；依照“科学决策，规范运作，严格执行，广泛监督，不断创新”的管理模式；围绕“把焦炭做精，把化工做强，把贸易做大”的总要求，坚持焦化行业不动摇，努力发展焦化产品深加工，建设打造煤化工基地，积极拓展国内外贸易；坚持战略管理“五统一”和发展“三步曲”，立志将煤焦化工事业做专、做精、做强、做大，为社会创造更大的财富。
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GS(14)@2018-11-03 11:07:19https://www.chinaventure.com.cn/cmsmodel/news/detail/138081.shtml
投中网（
https://www.chinaventure.com.cn） 报道： ChinaVenture北京时间2月13日消息，近日，旭阳焦化集团与美国高盛集团签订股份认购协议，目前关于入股份额及金额尚未透露。据悉，此次高盛与旭阳合作，是首次入股民营煤焦化工企业。 旭阳焦化集团集团总部位于中关村，成立于2005年3月
ChinaVenture北京时间2月13日消息，近日，旭阳焦化集团与美国高盛集团签订股份认购协议，目前关于入股份额及金额尚未透露。据悉，此次高盛与旭阳合作，是首次入股民营煤焦化工企业。
旭阳焦化集团集团总部位于中关村，成立于2005年3月。是集焦炭制造、煤化工生产、国内国际贸易于一体的大型煤焦化工企业集团，是全球最大的独立焦化生产商、供应商之一。
高盛投资基金公司是美国高盛集团（GoldmanSachs）旗下的一个股权投资基金管理公司。高盛集团是一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务。集团成立于1869年，是历史最悠久、规模最大的投资银行之一，总部设在纽约。
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GS(14)@2018-11-03 11:07:30http://www.finet.hk/Newscenter/n ... 5aee4b0d1966a2aa7fb
河南金馬能源(06885-HK)赴港上市今起招股，據悉擬全球發售約1.33億股，其中10%爲香港發售，另90%爲國際發售。每股發售價介于2.11港元與3.39港元之間，每手1000股，入場費約3424.16港元。預期將于9月29日（周五）定價，10月10日挂牌。
殺出一匹河南金馬
金馬能源是河南省煤化工焦化行業領先的焦炭生産商及焦化副産品加工商。根據Frost & Sullivan的資料，前身是馬鞍山鋼鐵股份、江西萍鋼集團和豫港焦化的金馬能源按2016年的銷售收益及焦炭産量計，分別是河南省第二及第三大獨立焦化企業。
焦炭是最傳統的煤化工産品，由焦化工藝制得，是冶煉鋼鐵的重要原料之一。焦化行業在2000年到2004年曾是明星行業，在2006-2007年經濟需求旺盛的情況下亦有過二次繁榮，但之後行業利潤率和利潤總額都持續下降。2015年焦炭行業産能大幅超過産量，産能利用率跌至接近65%，焦炭價格大跌，全行業虧損大幅增加。
在金馬披露的財務資料中很明顯可以看到這點，在2015年度時，收益較2014年度下降明顯純利更是只有2014年的20%左右。隨著2016年內地能源行業拉開了轟轟烈烈的去産能帷幕，焦炭行業上遊和下遊的煤炭及鋼鐵行業打頭陣，去産能發揮作用的同時也就帶動了焦炭行業的複蘇。受到環保檢查、下遊需求旺盛因素的影響，焦炭價格開啓了普漲+暴漲模式。今年首四個月內，金馬能源收益增長1.51倍達到17.6億元，純利更是大增45.65倍至1.66億元，毛利率的上升亦受益于焦炭價格上漲。僅4個月的純利就相當于16年全年純利的62.71%，全年業績已是不可估量。辛苦扛過了低谷迎來上市喜訊的股東必然犒勞自己，豪擲1億元股息，加上2015年派的4800萬元，一共派息1.48億元。
一般來說，在需求一定的情況下，去産能促成的供應量減少從而擡高價格價格。因此，盡管上遊去産能造成煤價暴漲，煉焦煤價格居高不下，但下遊冶鋼企業利潤持續好轉，開工率亦處高位，對中遊的焦炭市場需求旺盛，不少市場人士認爲焦炭價格走強概率依舊很大，這就爲金馬能源赴港上市奠定了踏實的基礎。
金馬能源此番引入旭陽煤化工集團有限公司作爲基石投資者，旭陽煤化工集團爲旭陽集團的控股公司。旭陽集團是2016年中國焦炭産量最大的獨立焦化企業，産量936萬噸。作爲基石投資者，旭陽煤化工將認購金馬能源500萬美元的股份，或許是想強強聯合也說不定。
但值得警惕的是，煤炭、焦炭、衍生性化學品及能源産品或是下遊鋼鐵産品的市場價格波動，亦可能對其業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。畢竟在往期業績中，金馬的經營業績曾出現大幅度波動，未來受制于行業影響，很可能會發生繼續波動。
大客戶系兩主要股東
單位：人民幣元
截至2017年4月30日，金馬能源能夠生産約210萬噸焦炭（基于無水基准），加工約12萬噸及18萬噸粗苯及煤焦油，並每年産生約10億立方米煤氣。可以看到，在金馬能源的多項業務之中焦炭和焦炭副産品占據總收入的大半江山，這樣就不得不說到金馬能源的前身。
焦炭作爲冶鋼原料中的重中之重，不少鋼企爲降低成本會自己設立自己的焦化廠.金馬能源的原始股東爲馬鞍山鋼鐵和江西萍鋼，由豫港焦化、馬鞍山鋼鐵及江西萍鋼于2003年成立。經一系列股權轉讓後，自2011年8月以來，金馬香港、馬鞍山鋼鐵、江西萍鋼及金馬興業一直爲金馬能源股東，分別持有40.5%、36%、13.5%及10%權益。誰說金馬選擇赴港上市不會受一點老朋友馬鞍山鋼鐵(00323-HK)在港股市場混得風生水起的影響呢？
于往績記錄期，爲主要股東的馬鋼和萍鋼爲金馬能源的兩個最大客戶，與兩方均有多年合作。截至2014年、2015年及2016年年度及2017年首四月，對馬鞍山鋼鐵的銷售額分別占總收益的約31.2%、30.3%、27.2%、25.0%及24.9%，而對江西萍鋼的銷售總額于相應期間分別占總收益的約24.0%、18.5%、13.2%、6.7%及23.2%。
而根據馬鞍山鋼鐵框架協議及江西萍鋼框架協議，于2017年、2018年及2019年各年，馬鞍山鋼鐵集團及江西萍鋼集團須每年分別向金馬能源購買不少于80萬噸及40萬噸焦炭。根據現有210萬噸産能計算，光每年供給馬鋼和萍鋼的焦炭占現有産能近一半，金馬的業績也高度依賴于這兩家大客戶，未來也將持續依賴于主要客戶。如何拓闊其他銷售渠道，或許成爲金馬需要思考的問題。
在上市集資所得中，金馬計劃40%用于建造焦粒造氣設施，以確保生産液化天然氣所需的足量煤氣；約40%將投資公司的1號及2號焦化爐幹熄焦設施的安裝啓用，預期該設施于2019年第二季度投入營運；約10%用于投資液化天然氣生産設施。據了解，新業務液化天然氣生産設施的總投資總額超過6億元，將在明年首季投産，産能1.23億立液化天然氣方米。中國把液化天然列爲清潔能源，所以生産液化天然氣會成爲爲公司未來重點方向和發展新動力。
畢竟焦炭行業的環境汙染問題一直存在，在國家提倡清潔能源和環保情況下，看金馬能源這架勢已經摩拳擦掌准備轉型爲液化天然氣與焦炭並行的企業了。都說是金子總會發光的，金馬能源上市之後能否馬到成功呢？
■ 作者｜朱亦丹
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GS(14)@2018-11-03 11:07:40http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20111209/00202_019.html
市況波動續影響新股招股進度，綜合油田服務供應商華油集團原定今日招股，前晚突然傳出延期招股。華油原定昨日舉行招股記者會，公布招股細節，消息指主要基於市況淡靜，新股招股眾多令資金緊絀所致，公司不會在今日公開招股。華油原計劃集資5億至6億元，於十二月內掛牌，保薦人為大摩。市場並傳出海潤影視(01279)及旭陽煤化工會延至明年才招股。
關鍵字
華油能源、海潤影視製作有限公司、中國旭陽煤化工集團有限公司、國電科環、中天集團
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國電科環副董事長葉偉芳（中）預料，環保業務明年轉好。（黎達豪攝）
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國電科環$2444入場
至於國電集團旗下的國電科環(01296)今日開始招股，每手入場費約2,444.39元。國電科環副董事長葉偉芳表示，雖然目前市況波動，相關融資額度可能有困難，但公司去年已有推向國際資本市場的準備，有信心明年節能環保業務「又一個春天」。
中國織材管理層昨日現身投資者推介會。（林少權攝）
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招股書指，今明兩年公司資本開支共81.22億元人民幣，扣除今年上半年21.66億元人民幣，仍需投入約59.56億元人民幣，若按照是次上市最高集資金額約50.3億元，公司總會計師王鴻艷表示，資金缺口相對公司規模並不大，現有銀行授信額度約180億元，足夠應付未來一至兩年資本開支。消息指，該公司的國際配售反應不俗。
另外，市場消息透露，內地嬰兒及成人衛生護理產品製造商中天集團，擬明年來港上市集資3億美元（約23.4億港元）。報道稱，私募基金厚樸創始人王忠信（Richard Ong）所創立的私募基金RRJ Capital及長江生命科技(00775)今年九月，已斥資合共8,000萬美元投資中天集團。
中國織材下周招股
至於昨日舉行投資者推介會的中國織材(03778)，消息透露，其招股價介乎0.6至0.73元，擬發行2.5億股股份，集資1.5億元至1.825億元，另有15%超額配股權，每手入場費約2,949.43元。據保薦人國泰君安報告指，該公司今年度預測市盈率為8.1至10倍，明年則約4.4至5.5倍。中國織材擬於下周一（十二日）起招股，二十二日掛牌。
9 :
GS(14)@2018-11-03 11:07:49https://cn.reuters.com/article/zhaesmb-idCNSB127317020111209
路透12月9日电---据汤森路透旗下IFR报导，中国旭阳煤化工集团决定延迟进行香港上市路演。
该公司原定於11月28日开始路演，12月8日定价，募集资金1.5亿至2亿美元。惟该公司目前希望能於明年第一季度重新启动交易。
高盛(GS.N)和工银国际负责安排是次交易。
旭阳创立於1995年，总部设在北京，是中国最大的焦煤和煤化工产品生产商和供应商之一。其在河北省拥有三处煤化工基地。(完)
浏览IFR更多中文报导，请点选(
www.ifr-china.com/info)
--整理 林高丽; 审校 乔艳红
10 :
GS(14)@2018-11-03 11:07:57https://cn.reuters.com/article/idCNnCN191360920110822
〔香港新股〕中国旭阳煤化工集团拟下半年上市,募资3亿美元--IFR
1 分钟阅读
路透8月22日电---据汤森路透旗下IFR报导，中国旭阳煤化工集团计划于今年下半年在香港上市，募集资金3亿美元。
高盛(GS.N)任是次发行的保荐人，据闻工银国际亦接近是次交易。
旭阳创立于1995年，总部设在北京，是中国最大的焦煤和煤化工产品生产商和供应商之一。其在河北省拥有三处煤化工基地。(完)
浏览IFR更多中文报导，请点选(
www.ifr-china.com/info)
--整理 林高丽; 审校 曾祥进
11 :
GS(14)@2018-11-03 11:08:12http://www.hkexnews.hk/app/SEHK/ ... ls-2018103101_c.htm
招股書
12 :
GS(14)@2018-11-03 11:08:30http://finance.sina.com.cn/stock ... nfikve4685460.shtml
格隆汇获悉，11月1日，中国旭阳集团有限公司(下文简称“中国旭阳”或“集团”)向联交所主板提交上市申请资料，国泰君安(16.78, 0.28, 1.70%)国际(1.55, 0.07, 4.73%)作为独家保荐人。
中国旭阳为中国的综合焦炭、焦化产品和精细化工产品的生产商及供应商。根据弗若斯特沙利文，按2017年数量计算，集团为全球最大的独立焦炭生产商及供应商。集团亦于中国或全球的多个精细化工产品领域处于领先地位。根据弗若斯特沙利文，按2017年数量计算，集团是中国最大的工业萘制苯酐及焦炉煤气制甲醇生产商。按2017年数量计算，集团亦是全球最大的焦化粗苯加工商及第五大高温煤焦油加工商。
2015年-2017年，集团来自焦炭收入分别约37.53亿元人民币(单位下同) 、48.83亿元、78.76亿元及42.31亿元，分别占总收入的37.6%、40.0%、42.2%及41.9%；来自精细化工产品收入分别约42.06亿元、52.68亿元、83.76亿元及43.89亿元，分别占总收入的42.0%、43.1%、44.9%及43.5%；来自贸易收入分别约20.35亿元、20.66亿元、24.07亿元及14.76亿元，分别占总收入的20.4%、16.9%、12.9%及14.6%。
相应期间，整体毛利率分别为5.2%、8.0%、10.7%、13.5%。其中，焦炭及焦化产品毛利率分别为0.8%、12.2%、14.9%及18.6%；精细化工产品毛利率分别为9.4%、5.7%、9.0%及11.7%；贸易毛利率分别为4.4%、3.8%、3.4%及4.3%。
业绩方面，2015年-2017年，集团总收益分别约99.93亿元、122.17亿元、186.58亿元，复合年增长率为36.6%；毛利分别约5.15亿元、9.73亿元、20.05亿元；公司拥有人应占纯利-5.07亿元、3.59亿元、7.55亿元。
另外，2018年上半年，总收益100.96亿元，同比增长5.2%；毛利13.64亿元，同比增长59.13%；公司拥有人应占纯利6.93亿元，同比增长228.6%。增长主要是由于钢铁行业复苏导致焦炭需求增加，以及政府淘汰落后产能及环保政策导致供应减少，令销售价格上涨所致。
值得注意的是，截至2015年、2016年及2017年12月31日及2018年6月30日，集团的流动负债净额分别约72.65亿元、65.71亿元、65.06亿元及67.21亿元。集团于业绩记录期间的流动负债净额状况主要由于集团利用短期借款拨充营运资金及资本开支所致。2018年8月31日，集团的流动负债净额约63.69亿元。
考虑到截至2018年6月30日，集团未动用的银行融资额度约20.14亿元，以及假设现有银行贷款约60%将在到期时成功续期，集团的董事相信，已具备充足营运资金，以应付本[编纂]日期后12个月的资金需求。
集团拟以下列方式应用融资净额，一是用于偿还现有债务；二是，用于收购及营运中国的第三方焦炭及精细化工产品生产商；三是，用于改善环保设施和措施，以及提升集团的自动化及信息化系统；余下用于营运资金。
文章关键词： 供应商 IPO 焦炭
13 :
GS(14)@2019-02-28 12:01:55http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20190228030_C.pdf
招股書
14 :
GS(14)@2019-03-03 12:10:171. 我們為中國的焦炭、焦化產品和精細化工產品綜合生產商及供應商。根據弗若斯特沙利
文，按2017年數量計算，我們為全球最大的獨立焦炭生產商及供應商(1)。我們亦於中國或全球的
多個精細化工產品領域處於領先地位。根據弗若斯特沙利文，按2017年數量計算，我們是中國最
大的工業萘製苯酐及焦爐煤氣製甲醇生產商。按2017年數量計算，我們亦是全球最大的焦化粗苯
加工商及第五大高溫煤焦油加工商。
2. 我們的業務模式基於縱向一體化的生產鏈，當中，我們使用煉焦副產品製造精細化工產
品。我們相信，我們的一體化業務模式及業務規模有助：(i)透過集中統一管理提高生產效率，實
現協同效應；(ii)減少面臨市場波動及價格波動的風險；(iii)使我們的客戶群多樣化；及(iv)為我
們的產品獲取穩定及可靠的原材料供應。
我們縱向一體化的業務模式和我們在煤化工產業鏈超過20年的經驗讓我們進入下游精細化
工產品市場。
3. 業務分部
我們營運三個業務分部，即為：(i)焦炭及焦化產品；(ii)精細化工產品；以及(iii)貿易。下
表載列於所示期間按業務分部劃分的總收益（不包括分部之間的收益），各自以絕對值及佔總收益
之百分比表示：
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
（人民幣百萬元，百分比除外）
（未經審計）
焦炭及焦化產品 3,752.7 37.6% 4,882.9 40.0% 7,875.6 42.2% 6,175.7 42.5% 7,118.2 45.5%
精細化工產品 4,205.6 42.0% 5,268.2 43.1% 8,375.5 44.9% 6,344.8 43.6% 6,425.2 41.0%
貿易 2,034.8 20.4% 2,065.5 16.9% 2,407.2 12.9% 2,016.4 13.9% 2,113.3 13.5%
總收益 9,993.1 100.0% 12,216.6 100.0% 18,658.3 100.0% 14,536.9 100.0% 15,656.7 100.0%
4. 下表載列按業務分部劃分的毛利及毛利率的明細：
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
（人民幣百萬元，百分比除外）
（未經審計）
焦炭及焦化產品 29.9 0.8% 596.5 12.2% 1,173.7 14.9% 921.9 14.9% 1,605.1 22.5%
精細化工產品 396.6 9.4% 298.2 5.7% 750.8 9.0% 505.4 8.0% 755.5 11.8%
貿易 88.7 4.4% 78.7 3.8% 80.7 3.4% 90.5 4.5% 96.9 4.6%
總計 515.2 5.2% 973.4 8.0% 2,005.2 10.7% 1,517.8 10.4% 2,457.5 15.7%
5. 我們的主要產品為焦炭及精細化工產品。我們亦生產焦化產品，主要為煤焦油、焦爐煤氣
及粗苯。我們的焦化產品是焦炭生產的副產品，主要用作生產我們的精細化工產品的原材料。我
們擁有廣泛的精細化工產品組合。
6. 我們焦炭的主要客戶來自中國的鋼鐵行業。我們精細化工產品的主要客戶為中國化工產品
行業的製造商及貿易公司，我們貿易業務的主要客戶為鋼鐵、有色金屬、煉焦及化工行業的公
司。終端客戶可直接向我們購買或透過其附屬貿易部門購買。截至2015年、2016年及2017年12
月31日止年度以及截至2017年及2018年9月30日止九個月，向我們非終端用戶客戶的銷售額為人
民幣1,815.4百萬元、人民幣2,543.6百萬元、人民幣3,113.8百萬元、人民幣2,510.2百萬元及人民
幣2,989.2百萬元，分別佔我們各年度╱期間收益的18.2%、20.8%、16.7%、17.3%及19.1%。透
過我們超過二十年的行業經驗，我們已建立穩定客戶群，並與主要客戶保持長期合作關係。部分
客戶與我們已維持超過五年業務關係。
截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度及截至2018年9月30日止九個月，我們向單
一最大客戶的銷售額分別為人民幣554.9百萬元、人民幣846.5百萬元、人民幣1,275.1百萬元以及
人民幣836.6百萬元，分別佔各期間總收益5.6%、6.9%、6.8%及5.3%。同期，我們五大客戶的銷
售額分別為人民幣2,088.3百萬元、人民幣2,208.8百萬元、人民幣3,888.7百萬元及人民幣2,822.3
百萬元，分別佔各期間總收益20.9%、18.1%、20.9%及18.1%。
7. 焦炭及焦化產品生產的主要原材料為焦煤，當中包括主焦煤、肥煤、氣煤、1/3焦煤及瘦
煤。於業績記錄期間，我們焦煤大部份採購自外部供應商，該等供應商主要位於山西省和河北
省。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度及截至2017年及2018年9月30日止九個月，
焦炭及焦化產品分部的原材料成本佔同一分部生產成本分別為84.6%、86.6%、89.6%、91.2%及
91.8%。
粗苯、煤焦油及焦爐煤氣是我們精細化工產品生產的主要原材料。此等原材料為我們煉
焦過程中的副產品或外部採購。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度及截至2017年及
2018年9月30日止九個月，精細化工產品分部的原材料成本分別佔同一分部生產成本約81.7%、
82.5%、83.0%、84.6%及84.6%。
我們與主要供應商維持長期合作關係。彼等部分已與我們維持超過五年業務關係。截至
2015年、2016年及2017年12月31日止年度及截至2018年9月30日止九個月，我們向單一最大供應
商的採購額分別為人民幣677.2百萬元、人民幣658.0百萬元、人民幣873.5百萬元及人民幣525.5
百萬元，分別佔我們銷售成本7.1%、5.9%、5.2%及4.0%。同期，我們向五大供應商的採購額
分別為人民幣1,966.7百萬元、人民幣1,830.8百萬元、人民幣2,398.6百萬元及人民幣1,817.0百萬
元，分別佔銷售成本20.7%、16.3%、14.4%及13.8%。
8. 我們在河北省擁有四個生產園區：邢台生產園區、定州生產園區、唐山生產園區及滄州生
產園區。於該四個生產園區，我們有四條焦炭及焦化產品生產線、七條碳材料類化工產品生產
線、五條醇醚類化工產品生產線及六條芳烴類化工產品生產線。此外，合營公司中煤旭陽焦化在
邢台生產園區擁有四條焦炭及焦化產品生產線和一條醇醚類化工產品生產線。聯營公司金牛旭陽
化工在邢台生產園區擁有一條醇醚類化工產品生產線。聯營公司卡博特旭陽化工在邢台生產園區
擁有一條碳材料類化工產品生產線。
9. 營運資料概要
下表根據產品類型載列所示期間生產線的生產及加工能力以及利用率之概述：
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
生產╱
加工能力(1) 利用率(2)
生產╱
加工能力(1) 利用率(2)
生產╱
加工能力(1) 利用率(2)
生產╱
加工能力(1) 利用率(2)
生產╱
加工能力(1) 利用率(2)
（千噸，百分比除外）
焦炭(3) 3,920 119.0% 3,920 119.5% 3,920 116.6% 2,940 123.3% 2,940 116.5%
碳材料類化工產品 463 118.8% 590 125.5% 590 132.9% 443 135.7% 444 137.3%
醇醚類化工產品 600 94.5% 600 82.8% 600 86.1% 450 91.0% 450 78.3%
芳烴類化工產品 500 101.7% 533 108.3% 700 109.7% 525 116.8% 525 121.0%
10. 非國際財務報告準則指標
我們採用未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)（為非國際財務報告準則指標）來
評估我們的經營業績以及財務和運營決策目標。EBITDA，如我們所呈列，代表除稅前（虧損）╱
溢利加融資成本、資本化後折舊及攤銷總額。董事認為，EBITDA有助於識別我們業務的潛在趨
勢，否則可能會因非經營開支（例如稅務及融資成本）的影響以及包含於年度╱期間溢利中的非現
金開支（例如折舊及攤銷）而受影響。我們認為，EBITDA提供有關我們經營業績的有用資料，增
強對過往業績及未來前景的整體理解，關鍵指標有助於我們的管理層在財務與營運決策中更有洞
察力。下表列出所示期間的我們的除稅前（虧損）╱溢利的對賬：
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
（人民幣百萬元）
除稅前（虧損）╱溢利 (580.8) 390.8 845.9 651.7 1,820.7
融資成本 485.5 528.3 624.2 470.3 496.1
資本化後折舊及攤銷總額 405.7 558.9 571.5 446.9 459.0
EBITDA 310.4 1,478.0 2,041.6 1,568.9 2,775.8
11. 營運資金
根據過往續約率及我們的信貸融資協議續期條款及與相關銀行溝通，董事相信，至少有
60%截至2018年9月30日銀行貸款及若干其他銀行融資可於到期時成功續期。董事認為，經考慮
我們目前的現金及現金等價物、預期營運所得現金流、全球發售所得款項以及截至最後實際可行
日期未動用銀行融資人民幣4,531.2百萬元的可用性（其中人民幣2,000.0百萬元附帶由銀行釐定的
條件），並假設截至2018年9月30日的銀行貸款及若干其他銀行融資約60%將於到期時成功重續，
我們擁有充足財務資源應付資本開支需求及本招股章程日期起最少未來12個月的到期負債。
12. 股息政策
我們就截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年9月30日止九個月宣
派的股息分別為零、人民幣891.1百萬元、零及零。於2018年4月，我們就截至2016年12月31日止
年度宣派現金股息人民幣891.1百萬元。該股息截至2019年1月31日已全數支付。就2018年4月宣
派股息而言，我們遵守相關法律及法規。自2018年10月1日起至最後實際可行日期止，我們並無
宣派或分派任何股息或釐定任何股息派發比率。付款建議及任何未來股息金額將由董事會全權酌
情決定，實際分派予股東的任何股息金額將視乎我們的營運業績、現金流量、財務狀況、附屬公
司向我們支付現金股息、未來前景及董事認為重要的其他因素而定。我們預期在其後每個年度
分派不少於年度可供分派盈利的30%作為股息。詳情請參閱本招股章程「財務資料－股息政策」一
節。
13. 首次公開發售前投資
本公司與四名首次公開發售前投資者就本公司的80,394,096股新發行股份訂立認購協議，
而泰克森將其於本公司的部分股權轉讓予First Milestone，有關交易的概要載列如下：
Erie Investments Net Gain Century Best 中國東方集團 First Milestone
投資協議日期 2018年2月22日 2018年2月22日 2018年5月7日 2018年6月13日 2018年9月20日
投資金額結算日期 2018年2月27日 2018年2月27日 2018年5月15日 2018年6月20日 2018年9月20日
於上市日期的擁有權
百分比(1) 1.1% 0.6% 3.2% 2.2% 21.2%
每股股份價格(2) 人民幣1.4634元 人民幣1.4634元 人民幣1.4634元 人民幣1.4634元 不適用(4)
發售價折讓(3) 42.85% 42.85% 42.85% 42.85% 不適用(4)
14. 物業估值
根據我們聘請的獨立估值師仲量聯行企業評估及諮詢有限公司（「仲量聯行」）編製的物業估
值報告（載於本招股章程附錄四），截至2018年12月31日，我們擁有及出租予獨立第三方的物業
市值為人民幣5,785.7百萬元。有關我們物業的進一步詳情，請參閱本招股章程「業務－物業」一節
及附錄四「物業估值」一節。有關物業估值中所作出假設涉及的風險，請參閱本招股章程「風險因
素－與我們業務及行業有關的風險－我們物業的估值可能與實際可套現價值有別且存在不確定性
或會產生變更」一節。
15. 近期發展
根據我們截至2018年12月31日止三個月的未經審計管理賬目，我們的焦炭平均售價由截至
2018年9月30日止九個月的每噸人民幣1,787.6元（扣除增值稅）增加至截至2018年12月31日止三個
月的每噸人民幣2,023.0元（扣除增值稅）。我們的業務、總收益及毛利自2018年9月30日起持續增
長。根據我們截至2018年12月31日止三個月的未經審計管理賬目，截至2018年12月31日止三個
月的未經審計收益及毛利相對高於2017年同期，乃由於我們的產品售價與原材料採購價格之間的
差距增加。
於2018年11月起，我們與一家獨立第三方公司（即一家位於山西省的精細化工產品生產商
（「公司AA」））訂立營運管理及技術輸出服務協議。有關我們與公司AA的協議詳情，請參閱「業
務－營運管理及技術輸出服務」一節。
截至2018年9月30日，我們應收受楊先生控制的關聯方的款項（非貿易性質）為人民幣
1,607.6百萬元。於2018年12月及2019年1月，本公司三家附屬公司與第三方債權人及受楊先生
控制的若干關聯方訂立18份轉讓契據。根據該等轉讓契據，我們欠第三方債權人的合共人民幣
900.4百萬元已轉讓予受楊先生控制的關聯方，並抵銷應收該等受楊先生控制的關聯方的款項。
我們獲中國法律顧問競天公誠告知，該等轉讓契據具有法律約束力並符合中國合約法。因此，我
們終止確認貿易應付款項、在建工程應付款項及應收關聯方款項（非貿易性質）分別人民幣200.0
百萬元、人民幣700.4百萬元及人民幣900.4百萬元。於2018年12月及2019年1月，餘下非貿易性
質的應收受楊先生控制的關聯方款項已以現金全數結清。
截至2018年9月30日，我們向景福煤業借出的貸款的未償還結餘為人民幣30.9百萬元。於
2019年1月，旭陽控股與本公司附屬公司訂立轉讓契據，據此，我們將與貸款有關的權利轉移及
轉讓予旭陽控股。我們獲中國法律顧問競天公誠告知，轉讓契據具有法律約束力並符合中國合約
法。於2019年1月28日，旭陽控股以現金向我們支付人民幣30.9百萬元。
16. 截至2018年12月31日止年度的溢利估計
我們已編製以下截至2018年12月31日止年度的溢利估計。
本公司擁有人應佔估計綜合溢利(1)(3) 不少於人民幣2,022百萬元（約2,345百萬港元）
未經審計備考每股估計盈利(2)(3) 不少於人民幣0.519元（約0.602港元）
17. 股份發售統計數字
下表中的統計數字乃基於以下假設(i)全球發售已完成且600,000,000股股份於全球發售中新
發行，以及(ii)全球發售的超額配股權未獲行使，其詳情載於本招股章程附錄二「未經審計備考財
務資料」。
根據發售價為
每股股份
根據發售價為
每股股份
2.76港元計算 3.18港元計算
股份市值 11,040
百萬港元
12,720
百萬港元
未經審計備考經調整每股綜合有形資產淨值 人民幣1.31元
(1.52港元)
人民幣1.36元
(1.58港元)
18. 未來計劃及所得款項用途
全球發售所得款項淨額（扣除相關開支後）於行使任何超額配股權前估計約為1,672.1百萬港
元（假設發售價為每股2.97港元，為發售價所述範圍的中位數，介乎每股2.76港元至3.18港元）。
倘超額配股權獲全數行使，我們估計，於扣除相關開支後，則發售該等額外股份所得額外所得款
項淨額將約為259.3百萬港元（假設發售價為每股2.97港元）。我們擬以下列方式應用全球發售所得
款項淨額（假設超額配股權未獲行使）：
• 全球發售所得款項淨額約40%（約668.8百萬港元）將用於償還我們的現有債務。償還
現有債務後，我們將繼續有流動負債；
• 全球發售所得款項淨額約30%（約501.6百萬港元）將用於收購、戰略投資以及發展我
們對中國第三方焦炭及精細化工產品生產商的戰略營運及管理服務；
• 全球發售所得款項淨額約20%（約334.4百萬港元）將用於改善我們的環保設施和措
施，以及提升我們的自動化及信息化系統；及
• 全球發售所得款項淨額約10%（約167.2百萬港元）將用於營運資金。
19. 上市開支
與全球發售有關的預計總上市開支（基於我們的全球發售的指示價範圍的中位數，並假設超
額配股權未被行使且全球發售中的所有酌情獎勵費用全額支付）約為人民幣94.8百萬元（包括包銷
佣金），包括直接用於向公眾發行新股並自權益扣除的約人民幣54.3百萬元、於2018年9月30日前
於我們的綜合損益及其他全面收益表中確認的約人民幣29.3百萬元以及於2018年9月30日後於我
們的綜合損益及其他全面收益表中確認的人民幣11.2百萬元。董事預計此等開支不會對截至2018
年12月31日止年度的營運業績產生重大影響。
20. 上市資格
根據上市規則第8.05條，我們必須通過以下三項測試的其中一項：(i)利潤；(ii)市值、收益
及現金流量；或(iii)市值及收益規定。根據上市規則第8.05(2)條，我們能夠通過市值、收益及現
金流量測試。
15 :
GS(14)@2019-03-03 15:21:5421. 風險: 易受中國及全球鋼鐵行業及化工行業任何重大衰退影響、易受煤炭及焦炭市場的週期性影響、易受煤炭及焦炭價格波動的影響、未能維持足夠的營運資金及流動資金、中煤旭陽焦化、重新計量合營公司權益及出售若干資產的收益屬於非經常性質、聯營公司及合營公司的溢利波動、政策及法規、公眾或環保團體愈加嚴格的監督、愈來愈難以從金融機構獲得資金、符合我們標準的原材料供應不穩定、原油價格的波動、無法與其他焦炭及焦化產品供應商及精細化工產品供應商展開有效競爭、全球市場波動及經濟狀況、可能受到貿易關稅或其他貿易壁壘的不利影響、缺乏可靠及足夠的運輸能力以及運輸成本大幅上升、面臨電力及╱或用水的短缺及價格波動、存貨減值的風險、合約中交易對手風險、未能預料產品的市場需求趨勢及價格、公允值計入損益的金融資產的公允值變動、債務融資條款有關的若干風險、不合規票據融資安排、資本開支、未必能夠維持高增長率，亦未必能夠成功管理增長及實施業務擴張計劃、接受我們的運營管理和技術輸出服務的第三方公司或無法獲得證照、批准或許可或未能遵守法律、法規及政策、面臨戰略聯盟或收購所帶來的風險、遞延稅項資產、設施因維修及維護而嚴重停運、未能充分利用我們的設施、無法適應不斷變化的技術、人、競爭對手與商業夥伴的負面輿論、受中國監管機構的檢查、檢定、調查或審查，因而可能招致罰款、處罰或其他法律後果、中國煉焦行業正經歷重組時期，或會無法把握該期間的業務擴張機遇、市場風險、控股股東的利益未必一直符合其他股東的最佳利益、需要就知識產權侵權申索提出抗辯、無法阻止他人未經授權使用我們的知識產權、反貪污、反賄賂、反洗錢、金融和經濟制裁及類似法律約束、天災人禍、我們物業的估值可能與實際可套現價值有別、中國政治社會經濟、稅、匯率
16 :
GS(14)@2019-03-03 15:25:1822. 1995年成立，後來總經理MBO，之後擴張，搞焦化，一度出售部份股權並重組上市，但失敗，後大股東回購少數股權，再賣給其他投資者，上市
23. 概覽
本公司與四位首次公開發售前投資者就本公司的新發行股份訂立認購協議，而泰克森轉
讓其於本公司的部分股份予First Milestone，有關新發行股份的認購及自泰克森轉讓股份至First
Milestone已於2018年9月20日前完成。基於該代價支付當日的匯率，該四名首次公開發售前投資
者已就總數80,394,096股新發行股份投資合共約64,688,869.18美元。股份發行完成後，我們的法
定股本維持在1,000,000,000港元，我們的已發行股本由88,232,442.80港元增加至96,271,852.40港
元。首次公開發售前投資代價的釐定基準乃由本公司或泰克森（視情況而定）及各自的首次公開發
售前投資者經考慮投資的時機及於有關期間我們業務及經營實體的狀況後公允磋商達致，具體而
言為本公司截至2017年12月31日的資產淨值。
下表載述本公司就首次公開發售前投資的資本化概況。
首次公開發售前投資者名稱 代價
首次公開發售前
投資完成後
所持股份數目
截至最後實際
可行日期
的持股比例
截至上市日期
的持股比例(1)
Erie Investments Limited（「Erie Investments」） 10,000,000美元 12,664,064 1.3% 1.1%
Net Gain Holdings Limited（「Net Gain」） 5,000,000美元 6,332,032 0.7% 0.6%
Century Best Investments Limited （「Century Best」） 人民幣189,156,120元 36,600,000 3.8% 3.2%
中國東方集團控股有限公司（「中國東方集團」） 人民幣128,161,023.60元 24,798,000 2.6% 2.2%
First Milestone SPC
（代表及為First Milestone I SP行事）
人民幣2,400,000,000元(2) 240,512,078 25.0% 21.2%
24. 首次公開發售前投資的主要條款及首次公開發售前投資者權利
下表概述首次公開發售前投資的主要條款：
Erie Investments Net Gain Century Best 中國東方集團 First Milestone
投資協議日期 2018年2月22日 2018年2月22日 2018年5月7日 2018年6月13日 2018年9月20日
支付投資款額之日期 2018年2月27日 2018年2月27日 2018年5月15日 2018年6月20日 2018年9月20日
每股股價(1) 人民幣1.4634元 人民幣1.4634元 人民幣1.4634元 人民幣1.4634元 不適用(3)
發售價折讓(2) 42.85% 42.85% 42.85% 42.85% 不適用(3)
禁售 除非本集團另行同意，否則自上市日期起計六個月禁售 不適用 不適用
首次公開發售前投資
所得款項用途
償還銀行借款、支付員工成本及作為本集團營運資金。截至最後實
際可行日期，首次公開發售前投資所得款項淨額中100%已被使用。
不適用
首次公開發售前投資者
為本公司帶來的
戰略利益
於首次公開發售前投資時，我們的董事認為，本公司將受益於首次公開發售前投資者於本公司投資所提供的額
外資本。我們的董事進一步認為，引入First Milestone作為股東將加強本公司與First Milestone、信石資本管理
（海外）有限公司的投資經辦人以及其最終股東的關係。信石資本管理（海外）有限公司為漢石投資管理有限公司
的間接全資附屬公司，而漢石投資管理有限公司的最大股東為信達國際直接投資有限公司，而信達國際直接投
資有限公司則為信達國際控股有限公司的全資附屬公司。信達國際控股有限公司的股份於聯交所主板上市（股
份代號：111），提供企業融資、企業財務顧問、證券買賣、商品及期貨交易、資產管理及財富管理服務，並可
能有助於本公司的進一步戰略投資。First Milestone亦將作為投資平台，投資經理可引入其他第三方投資者作為
First Milestone的有限合夥人，以投資於與本公司無關的各種目標。
25. Erie Investments Limited
Erie Investments Limited為一間於英屬處女群島註冊成立的投資控股公司，由Equity Trustee
Limited（作為The LWQ Trust之信託人）全資擁有。The LWQ Trust為Li Weiqing女士於英屬處女群
島成立的信託。Erie Investments Limited的唯一董事Li Weiqing女士為該信託的受益人。
Net Gain Holdings Limited
Net Gain Holdings Limited為一間於英屬處女群島註冊成立的投資控股公司，由Trevor
Raymond Strutt先生全資擁有，其曾為盈德氣體集團有限公司（一家曾於聯交所上市（股份代號：
2168），並於2017年8月21日退市的公司）的執行董事。
Century Best Investments Limited
Century Best Investments Limited為一間於開曼群島註冊成立的投資控股公司，由建華建材
集團董事長許培鋒先生全資擁有。建華建材集團為混凝土製品與技術綜合服務供應商，主營業務
位於中國。
中國東方集團控股有限公司
中國東方集團控股有限公司為一間於百慕達註冊成立的獲豁免有限公司，其股份於聯交所
主板上市（股份代號：581）。中國東方集團及其附屬公司（其中一間為我們的五大客戶之一）主要
從事製造及銷售鋼鐵產品、鋼鐵產品及鐵礦石貿易以及房地產業務。
26. First Milestone SPC及First Milestone I SP
First Milestone SPC是根據開曼群島公司法在開曼群島註冊成立的獨立投資組合有限公司。
First Milestone I SP是First Milestone的獨立投資組合，其中一個投資策略是對能源和化工行業及
相關版塊的領先和高增長公司進行股權投資。First Milestone已委任信石資本管理（海外）有限公
司（一家於開曼群島金融管理局註冊為豁免人士的公司）為其投資管理人，在First Milestone董事
的全面監督下，向First Milestone董事推薦投資、變現及處置First Milestone的資產，並監督First
Milestone的投資目標和策略的實施。信石資本管理（海外）有限公司為Cinda Sino-Rock Investment
Limited全資附屬公司。27,469.38308股First Milestone的A類不具任何投票權的不可贖回參與股份
由泰克森（截至最後實際可行日期為First Milestone的唯一投資者）持有，而一股投票非參與管理
股份則由信石資本管理（海外）有限公司持有。
27. 出售北京旭陽化工技術研究院有限公司的全部股權
於2015年10月28日，旭陽化工與旭陽控股訂立股權轉讓協議，據此，旭陽化工出售其當時
的全資附屬公司北京旭陽化工技術研究院有限公司（現稱北京旭陽科技有限公司）（「北京科技」）的
全部股權，現金代價為人民幣20,000,000元，北京科技於2011年4月15日在中國有效成立的有限
責任公司，主要從事新材料的開發及研究工作，2014年及2015年的年度純利分別約為人民幣1.6
百萬元及人民幣4.0百萬元。該代價乃由旭陽控股基於北京科技的當時註冊資本釐定。誠如我們
的中國法律顧問競天公誠告知，股權轉讓乃根據中國相關法律妥善及合法地完成，並於2015年11
月30日經中國相關部門批准。鑑於北京科技進行的研發範圍與本集團業務及營運並無密切關係，
且北京科技的研發尚處於初期階段，旭陽化工出售北京科技的股權，以聚焦本集團的研發工作，
專注於焦炭及化工行業的實際生產應用及技術。
重組
28. 為業務整合及未來發展目的，本集團進行重組，透過以下主要步驟規範本集團的企業架構
並聚焦本集團的戰略發展︰
1. 出售阿拉善旭陽煤業全部股權
於2017年9月21日，北京旭陽宏業與北京正誠偉業煤焦化工有限公司（於2015年7月3
日前由楊先生間接全資擁有的公司）訂立股權轉讓協議，據此，北京旭陽宏業出售其於阿拉
善盟旭陽煤業有限公司（「阿拉善旭陽煤業」）（其全資附屬公司，一間於2011年7月11日在中
國成立的有限責任公司，主要從事煤炭批發以及機電設備與潤滑油銷售業務）的全部股權予
北京正誠偉業煤焦化工有限公司，現金代價為人民幣30,000,000元，乃根據獨立第三方發
出的估值報告釐定。股權轉讓已完成並於2017年9月25日獲相關中國機關批准。北京旭陽
宏業出售其於阿拉善旭陽煤業的股權，原因為阿拉善旭陽煤業於2016年及2017年並無產生
任何收益。
2. 唐山旭陽苯酐內部資產轉讓
於2017年9月25日，唐山旭陽苯酐與唐山旭陽化工訂立資產與業務收購協議，據此，
唐山旭陽苯酐轉讓其所有業務、資源及有形資產（包括60,000噸苯酐的現有生產線及40,000
噸苯酐的在建生產線）予唐山旭陽化工，現金代價為人民幣1,483,445.42元，乃基於一名獨
立第三方編製的估值報告釐定。資產轉讓於2017年9月30日完成。唐山旭陽苯酐於2018年
10月19日解散。
3. 邢台旭陽煤化工股權的內部轉讓
有關2017年9月邢台旭陽煤化工股權的內部轉讓詳情，請參閱本招股章程「－我們的
主要附屬公司－於業績記錄期間的重大股權變動」一節。
4. 出售焦炭交易中心全部股權
於2017年8月16日，北京旭陽宏業與山西焦煤集團煤焦銷售有限公司（「山西煤焦銷
售」，為獨立第三方）訂立股份轉讓協議，據此，北京旭陽宏業出售其於山西焦煤焦炭國際
交易中心股份有限公司（曾稱為山西焦炭（國際）交易中心股份有限公司）（「焦炭交易中心」）
（一間於2011年12月31日在中國成立的有限責任公司，主要從事焦炭交易以及提供物業與
展覽服務業務，由32名公司投資者（均為獨立第三方）擁有99.06%股權）的全部0.94%股權予
山西煤焦銷售，現金代價為人民幣707,223元，根據獨立第三方製備的估值報告而釐定。山
西煤焦銷售已於2017年10月27日悉數支付代價，根據股權轉讓的記錄及備案，該轉讓已於
2017年9月10日獲相關中國機關批准。由於北京旭陽宏業於焦炭交易中心僅擁有0.94%的少
數權益，出售有關權益有助本集團精簡公司架構及專注於發展我們的核心業務。
5. 滄州旭陽化工股權轉讓
有關滄州旭陽化工於2017年12月股權轉讓的詳情，請參閱本招股章程「－我們的主要
附屬公司－於業績記錄期間的重大股權變動」一節。
6. 河北旭陽焦化內部股權轉讓
有關2017年12月河北旭陽焦化內部股權轉讓的詳情，請參閱本招股章程「－我們的主
要附屬公司－於業績記錄期間的重大股權變動」一節。
7. 唐山旭陽芳烴的成立
唐山旭陽芳烴於2017年12月8日根據中國法律成立為一家有限責任公司。該公司由旭
陽化工全資擁有，其註冊資本為人民幣378,330,000元。已於2018年12月11日完成向唐山旭
陽芳烴注資。該公司主要從事苯乙烯生產項目的籌建。
8. 汝陽天鷺能源的成立
汝陽天鷺能源為一家於2018年5月31日根據中國法律成立的有限責任公司。該公司由
北京旭陽宏業擁有55%股權及由洛陽御儒貿易有限公司（一名獨立第三方）擁有45%股權，
其註冊資本為人民幣5,000,000元。注資於2018年8月31日完成。該公司從事煤炭、焦炭及
煉焦副產品的買賣。
9. 邢台旭陽煤化工的進一步資本化及內部股權分配
有關2018年9月邢台旭陽煤化工的進一步資本化及內部股權分配之詳情，請參閱本招
股章程「我們的主要附屬公司－於業績記錄期間的重大股權變動」及附錄六「法定及一般資
料－1.有關本集團的其他資料－(e)我們附屬公司的股本變動」各節。
10. 邢台旭陽貿易的資本化及隨後的股本削減
有關2018年10月邢台旭陽貿易的資本化及隨後的股本減少之詳情，請參閱本招股章
程附錄六「法定及一般資料－1.有關本集團的其他資料－(e)我們附屬公司的股本變動」一節。
11. 邢台旭陽化工的資本化
有關2018年10月同意邢台旭陽化工的資本化詳情，請參閱本招股章程「我們的主要附
屬公司－於業績記錄期間的重大股權變動」及附錄六「法定及一般資料－1.有關本集團的其
他資料－(e)我們附屬公司的股本變動」各節。
17 :
GS(14)@2019-03-03 15:42:5628. 我們計劃探索提供營運管理及技術輸出服務的市場機遇，並通過收購及合營公司擴張業務
中國的煉焦及化工行業高度分散。我們計劃通過提供營運管理及技術輸出服務、收
購及合營擴張業務。這將有助於我們鞏固我們作為焦炭及焦化產品以及精細化工產品的綜
合生產商及供應商的領先地位，提高我們的市場知名度，開發新的業務線及收入來源，並
通過有限的資本支出擴大我們的市場份額。
我們計劃積極探索市場機遇，對焦炭、煤焦油、甲醇、粗苯加氫精製或己內酰胺產
能分別超過1,000,000噸、300,000噸、200,000噸、100,000噸及100,000噸的企業提供營運
管理及技術輸出服務或併購。我們要求目標公司(i)符合資格進入相關行業；(ii)位於工業園
區內；(iii)具備所有必要牌照及許可證；(iv)鄰近原材料或客戶；(v)位於河南、山西、山東
省及內蒙古；(vi)有基本的環境保護設施；及(vii)有改進其技術、環境保護措施及產能的潛
力。董事深信將有合適目標，原因為中國的焦炭、焦化產品及精細化工產品行業誠如本招
股章程行業概覽一節所述非常分散。截至最後實際可行日期，我們向一家焦化企業及三家
精細化工產品企業提供營運管理及技術輸出服務。我們亦計劃拓展與行業領先企業或大型
國有企業的業務夥伴關係，設立合營公司。
截至最後實際可行日期，除本招股章程所披露者外，我們並無就營運管理及技術輸
出服務、收購或成立合營公司之任何條文訂立任何最終協議或安排。
29. 下表載列於所示期間我們向外銷售主要產品的收益：
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
（人民幣百萬元，除百分比外）
焦炭及焦化產品
焦炭 3,537.7 35.4% 4,739.5 38.8% 7,705.1 41.3% 6,040.5 41.5% 6,937.0 44.3%
煤焦油(1) 19.3 0.2% 9.5 0.1% 14.2 0.1% 8.3 0.1% 29.0 0.2%
焦爐煤氣(2) 0.6 0.0% 1.4 0.0% 1.7 0.0% 1.5 0.0% 12.4 0.1%
粗苯(3) – – – – – – – – 3.3 0.0
其他 195.1 2.0% 132.5 1.1% 154.6 0.8% 125.4 0.9% 136.5 0.9%
小計 3,752.7 37.6% 4,882.9 40.0% 7,875.6 42.2% 6,175.7 42.5% 7,118.2 45.5%
精細化工產品
碳材料類化工產品
煤焦油瀝青 341.4 3.4% 357.0 2.9% 836.5 4.5% 628.8 4.3% 731.1 4.7%
工業萘(4) 92.4 0.9% 14.1 0.1% 23.2 0.1% 12.5 0.1% 5.0 0.0%
炭黑油 305.2 3.1% 261.7 2.1% 427.0 2.3% 311.0 2.1% 339.7 2.2%
苯酐 30.0 0.3% 628.8 5.1% 689.3 3.7% 503.3 3.5% 505.9 3.3%
蒽油 58.6 0.5% 116.9 1.0% 252.0 1.4% 167.6 1.1% 272.4 1.7%
醇醚類化工產品
甲醇 568.6 5.7% 530.1 4.3% 710.1 3.8% 559.3 3.8% 540.2 3.5%
二甲醚 297.1 3.0% 227.9 1.9% 362.5 1.9% 230.6 1.6% 221.9 1.4%
芳烴類化工產品
苯 1,494.0 15.0% 1,935.8 15.8% 2,595.3 13.9% 1,944.0 13.4% 1,726.1 11.0%
己內酰胺 – – 135.4 1.1% 1,360.9 7.3% 1,040.1 7.1% 1,258.1 8.0%
甲苯及二甲苯 381.1 3.8% 488.8 4.0% 533.4 2.9% 429.5 3.0% 394.7 2.5%
環己烷(5) 291.8 2.9% 170.8 1.4% 10.2 0.1% 10.2 0.1% – –
其他 345.4 3.4% 400.9 3.4% 575.1 3.0% 507.9 3.5% 430.1 2.7%
小計 4,205.6 42.0% 5,268.2 43.1% 8,375.5 44.9% 6,344.8 43.6% 6,425.2 41.0%
貿易
煤 639.6 6.4% 770.9 6.3% 875.3 4.7% 938.0 6.4% 685.3 4.4%
焦炭 735.6 7.4% 730.5 6.0% 1,155.7 6.2% 734.2 5.1% 1,111.5 7.1%
精細化工產品 659.6 6.6% 564.1 4.6% 376.2 2.0% 344.2 2.4% 303.7 1.9%
管理服務 – – – – – – – – 12.8 0.1%
小計 2,034.8 20.4% 2,065.5 16.9% 2,407.2 12.9% 2,016.4 13.9% 2,113.3 13.5%
總計 9,993.1 100.0% 12,216.6 100.0% 18,658.3 100.0% 14,536.9 100.0% 15,656.7 100.0%
30. 銷量及貿易量
下表載列於所示期間我們對外銷售主要產品的銷量：
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
（以千噸為單位，惟焦爐煤氣以千立方米為單位）
焦炭及焦化產品
焦炭 5,033.2 5,049.4 4,971.1 3,937.1 3,880.5
煤焦油(1) 12.1 6.5 5.4 3.5 10.3
焦爐煤氣(2) 1,082.6 2,477.7 2,874.3 2,485.9 21,285.3
粗苯(3) – – – – 0.8
其他 150.8 121.3 118.1 95.5 93.6
小計(4) 5,196.1 5,177.2 5,094.6 4,036.1 3,985.2
精細化工產品
碳材料類化工產品
煤焦油瀝青 201.8 228.6 271.0 212.6 220.0
工業萘(5) 31.7 4.5 5.1 4.3 1.2
炭黑油 193.2 176.1 165.5 128.1 117.8
苯酐 8.3 130.1 124.3 91.7 87.8
蒽油 37.1 75.1 97.0 70.0 93.6
醇醚類化工產品
甲醇 333.5 333.5 341.1 281.1 229.7
二甲醚 114.7 91.5 109.3 74.9 61.9
芳烴類化工產品
苯 358.5 454.1 466.9 349.2 313.5
己內酰胺 – 12.5 111.1 87.8 84.7
甲苯及二甲苯 84.3 117.4 117.8 95.7 77.6
環己烷(6) 63.9 40.3 1.3 1.3 –
其他(7) 159.4 341.7 442.7 360.2 303.1
小計(7) 1,586.4 2,005.4 2,253.1 1,756.9 1,590.9
貿易
煤 1,231.0 1,436.9 1,205.9 1,157.8 829.2
焦炭 866.1 704.3 668.8 457.3 600.7
精細化工產品 282.2 272.0 231.7 196.6 156.4
小計 2,379.3 2,413.2 2,106.4 1,811.7 1,586.3
總計(4) 9,161.8 9,595.8 9,454.1 7,604.7 3,162.4
31. 平均售價
下表載列於所示期間我們對外銷售主要產品的平均售價（扣除增值稅）：
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
（以人民幣元╱噸為單位，惟焦爐煤氣以人民幣元╱立方米為單位）
焦炭及焦化產品生產
焦炭 702.9 938.6 1,550.0 1,534.2 1,787.6
煤焦油(1) 1,595.6 1,463.2 2,629.9 2,371.7 2,815.6
焦爐煤氣(2) 0.5 0.6 0.6 0.6 0.6
粗苯(3) – – – – 4,154.1
精細化工產品生產
碳材料類化工產品
煤焦油瀝青 1,691.6 1,561.7 3,086.7 2,957.9 3,323.2
工業萘(4) 2,913.9 3,137.0 4,546.7 2,916.2 4,184.3
炭黑油 1,579.8 1,486.3 2,580.1 2,427.5 2,883.7
苯酐 3,610.6 4,833.3 5,545.2 5,488.2 5,761.3
蒽油 1,577.9 1,556.6 2,598.4 2,394.0 2,910.3
醇醚類化工產品
甲醇 1,705.0 1,589.5 2,081.7 1,989.8 2,351.9
二甲醚 2,590.5 2,490.4 3,316.5 3,079.1 3,585.3
芳烴類化工產品
苯 4,167.5 4,262.9 5,558.6 5,567.1 5,505.8
己內酰胺 – 10,835.0 12,249.0 11,846.0 14,853.5
甲苯及二甲苯 4,521.0 4,163.4 4,528.1 4,488.4 5,086.6
環己烷(5) 4,566.8 4,237.8 7,827.5 7,828.5 –
貿易
煤炭 519.6 536.5 725.8 810.1 826.5
焦炭 849.3 1,037.1 1,728.1 1,605.4 1,850.4
32. 生產設施及產能
我們在中國河北省有四個生產園區：邢台生產園區、定州生產園區、唐山生產園區及滄州
生產園區。於該四個生產園區，我們有四條焦炭及焦化產品生產線、七條碳材料類化工產品生產
線、五條醇醚類化工產品生產線及六條芳烴類化工產品生產線。此外，合營公司中煤旭陽焦化在
邢台生產園區擁有四條焦炭及焦化產品生產線和一條醇醚類化工產品生產線。聯營公司金牛旭陽
化工在邢台生產園區擁有一條醇醚類化工產品生產線。聯營公司卡博特旭陽化工在邢台生產園區
擁有一條碳材料類化工產品生產線。
下表載列截至2018年9月30日不同生產線的數量及其各自的產能：
生產園區
生產線
邢台
生產園區
定州
生產園區
唐山
生產園區
滄州
生產園區 總計
本集團
焦炭及焦化產品
生產線數量 – 4(1) – –4
產能（千噸╱年） – 3,920 – – 3,920
碳材料類化工產品
生產線數量 4– 3(2) – 7
產能（千噸╱年） 530 – 100 – 630
醇醚類化工產品
生產線數量 –4 1 –5
產能（千噸╱年） – 400 200 – 600
芳烴類化工產品
生產線數量 3– 1 26
產能（千噸╱年） 300 – 200 200 700
中煤旭陽焦化
焦炭及焦化產品
生產線數量 4– – –4
產能（千噸╱年） 3,920 – – – 3,920
醇醚類化工產品
生產線數量 1– – –1
產能（千噸╱年） 60 – – – 60
金牛旭陽化工
醇醚類化工產品
生產線數量 1– – –1
產能（千噸╱年） 200 – – – 200
卡博特旭陽化工
碳材料類化工產品
生產線數量 1– – –1
產能（千噸╱年） 130 – – – 130
33. 下表載列於所示期間按產品種類劃分的生產線的生產及加工能力以及利用率：
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
生產╱
加工能力(1) 利用率(2)
生產╱
加工能力(1) 利用率(2)
生產╱
加工能力(1) 利用率(2)
生產╱
加工能力(1) 利用率(2)
生產╱
加工能力(1) 利用率(2)
千噸 千噸 千噸 千噸 千噸
焦炭(3) 3,920 119.0% 3,920 119.5% 3,920 116.6% 2,940 123.3% 2,940 116.5%
碳材料類化工產品 463 118.8% 590 125.5% 590 132.9% 443 135.7% 444 137.3%
醇醚類化工產品 600 94.5% 600 82.8% 600 86.1% 450 91.0% 450 78.3%
芳烴類化工產品 500 101.7% 533 108.3% 700 109.7% 525 116.8% 525 121.0%
34. 下表載列我們主要產品於所示期間的產量。
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
（以千噸為單位，惟焦爐煤氣以百萬立方米為單位）
焦炭及焦化產品
焦炭(1) 5,026.1 5,038.8 4,969.9 3,935.0 3,715.0
煤焦油 175.8 155.8 155.4 122.0 121.8
焦爐煤氣 947.1 779.2 774.8 627.2 553.5
粗苯 58.0 53.1 53.5 41.9 39.0
精細化工產品
碳材料類化工產品
煤焦油瀝青 200.4 232.8 268.1 207.5 217.6
工業萘 64.1 74.5 76.3 58.2 58.9
炭黑油 192.6 176.7 160.9 125.5 119.7
苯酐 7.8 128.6 121.9 89.8 88.9
蒽油 35.6 78.2 98.7 71.3 93.2
醇醚類化工產品
甲醇 360.6 334.5 341.8 281.8 234.8
二甲醚 115.4 92.1 108.1 73.2 62.9
芳烴類化工產品
苯 327.9 346.7 355.2 279.3 312.4
己內酰胺 – 20.2 110.1 87.0 84.9
甲苯及二甲苯 75.8 77.9 85.3 44.8 73.4
環己烷 64.3 78.4 77.6 65.5 50.2
35. 主要資產及設施
下表載列截至2018年9月30日我們按產品種類劃分的主要資產及設備：
產品 主要資產及設備 生產開始年份
焦炭及焦化產品 • 九座焦爐 兩座於2004年、一座於2006
年、兩座於2008年、兩座於
2012年及兩座於2014年
• 四套焦化產品回收系統 一套於2004年、一套於2008
年、一套於2012年及一套於
2014年
碳材料類化工產品 • 兩套煤焦油加工設施 一套於2007年及一套於2011年
• 五套苯酐生產設施 兩套於2015年、兩套於2016年
及一套於2018年
醇醚類化工產品 • 三套焦爐煤氣製甲醇
生產設施
一套於2007年、一套於2009年
及一套於2012年
• 一套二甲醚生產設施 2010年
• 一套液氨生產設施 2013年
芳烴類化工產品 • 三套粗苯加氫精製
生產設施
一套於2009年、一套於2010年
及一套於2011年
• 一套環己烷生產設施 2014年
• 一套環己酮生產設施 2016年
• 一套己內酰胺生產設施 2016年
36. 貿易
我們通過於中國及香港的附屬公司從事煤炭、焦炭及精細化工產品貿易。我們向外採購
該等產品，並出售予外界客戶。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度及截至2017年及
2018年9月30日止九個月，來自我們貿易分部的收益合共分別為人民幣2,034.8百萬元、人民幣
2,065.5百萬元、人民幣2,407.2百萬元、人民幣2,016.4百萬元及人民幣2,113.3百萬元，分別佔我
們總收益的20.4%、16.9%、12.9%、13.9%及13.5%。同期，我們的貿易業務的總銷量分別達到
2.4百萬噸、2.4百萬噸、2.1百萬噸、1.8百萬噸及1.7百萬噸。
在我們的貿易業務中，我們主要向鋼鐵、有色金屬及煉焦及化工行業的國內客戶進行銷
售。憑藉我們在煤化工行業的領先地位，我們建有廣泛的銷售網絡和龐大的客戶群。
我們相信，我們的焦炭、煤炭及精細化工產品貿易業務為我們帶來以下惠益：
• 擴大我們的銷售及採購網絡，以配合產能的預期增長；
• 使我們能夠進入源自我們現有銷售及採購網絡的新市場；
• 增加我們的市場份額；
• 確保原材料的生產穩定及供應充足，從而向客戶穩定且及時提供供應品；
• 幫助我們減少與行業周期性相關的風險；及
• 有助我們緊跟國內及國際市場的變化。
37. 中煤旭陽焦化
截至最後實際可行日期，我們透過我們的全資附屬公司邢台旭陽貿易擁有中煤旭陽焦化
的45%股權。中煤焦化及德龍鋼鐵（均為獨立第三方）分別擁有中煤旭陽焦化的其餘45%及10%股
權。中煤旭陽焦化有四條焦炭及焦化產品生產線，年產能達3.92百萬噸，以及一條醇醚類化工產
品生產線，年產能達60,000噸，上述生產線全部位於我們的邢台生產園區。中煤旭陽焦化的主要
產品為焦炭。我們處理通過中煤旭陽焦化煉焦過程產生的煤焦油及粗苯（為副產品），以生產我們
的精細化工產品。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，中煤旭陽焦化為我們的最大
供應商，截至2018年9月30日止九個月則為我們的第二大供應商。我們亦向中煤旭陽焦化出售少
量產品。見本招股章程「－採購－供應商」。
儘管我們並無將中煤旭陽焦化於我們的財務報表綜合入賬，我們積極管理其日常營運。我
們提名中煤旭陽焦化的總經理及大多數其他高級管理人員，如生產主管、銷售主管及營銷主管。
高級管理團隊負責中煤旭陽焦化的日常運作以及監督中層管理團隊和其他員工。我們在作出採
購、銷售及市場推廣策略決定時考慮中煤旭陽焦化。我們準備並提出中煤旭陽焦化的採購、生
產、銷售和施工以及財務預算計劃，中煤旭陽焦化會執行該等計劃並獨立進行採購、銷售及營銷
活動。我們提名的總經理以及生產、銷售和營銷的主管將實施該等計劃。我們積極參與中煤旭陽
焦化所有生產設施的自動化和信息化的設計、建立、營運及維護。基於我們及中煤旭陽焦化的利
益考慮，當我們認為集中談判能夠產生規模經濟時，我們會與中煤旭陽焦化共享我們的供應鏈、
與原材料（如焦煤）供應商進行統一磋商。我們亦會視乎客戶的地點、所需產品及其他因素，不時
將客戶轉介予中煤旭陽焦化，與中煤旭陽焦化共享我們的客戶群。由於我們集中管理，中煤旭陽
焦化已達至與我們焦化設施相當的利用率。於2015年、2016年、2017年及截至2018年9月30日止
九個月，中煤旭陽焦化生產的焦炭總量分別約5.1百萬噸、5.1百萬噸、4.7百萬噸、3.8百萬噸及
2.7百萬噸。
作為獨立法律實體，中煤旭陽焦化就其業務及經營活動保存獨立的簿冊及記錄。儘管中煤
旭陽焦化的生產場地位於我們的邢台生產基地，但中煤旭陽焦化在可單獨識別的自有生產場地以
其自身的生產線進行日常生產，自行聘用生產人員，並且自行承擔營運成本及勞工成本。因此，
中煤旭陽焦化及本集團各自負責自身的營運成本，包括但不限於直接勞工成本、折舊及攤銷、其
他生產成本及員工成本。於業績記錄期間及直至最後實際可行日期，中煤旭陽焦化並無與本集團
共享物業、廠房、生產線、設備或僱員。
中煤旭陽焦化於截至2015年12月31日止年度產生虧損，導致截至2015年12月31日止年度我
們分佔中煤旭陽焦化業績虧損人民幣17.6百萬元，佔2015年本公司擁有人應佔淨虧損總額3.5%。
中煤旭陽焦化於截至2016年及2017年12月31日止年度及截至2017年及2018年9月30日止九個月有
盈利，我們分佔中煤旭陽焦化業績分別為溢利人民幣137.8百萬元、人民幣225.5百萬元、人民幣
202.0百萬元及人民幣334.4百萬元，分別佔同期本公司擁有人應佔溢利38.4%、29.9%、37.9%及
23.0%。
38. 營運管理及技術輸出服務
我們利用營運管理能力及行業經驗，積極向第三方煉焦及化工公司提供營運管理及技術輸
出服務。根據弗若斯特沙利文，提供營運管理及技術輸出服務予第三方煉焦及化工公司在行內並
非是不常見之舉。截至最後實際可行日期，我們已與四家獨立第三方公司訂立營運管理及技術輸
出服務協議，該等公司分別為一家位於山西省的國有化學品生產商（「公司X」）、一家位於河南省
的焦炭及焦化產品生產商（「公司Y」）、一家位於河南省的精細化工產品生產商（「公司Ｚ」）及一家
位於山西省的精細化工產品生產商（「公司AA」）。根據該等協議，我們提供專業及技術諮詢予公
司X、Y、Z及AA。我們派遣管理人員、技術人員和其他員工到該等公司，提供營運管理、安全
管理或人力資源管理服務。通過我們的營運管理及技術輸出服務，我們參與該等第三方公司生產
設施的運作，助其提高生產效率、產品質量及或營運安全及環保能力。儘管我們向公司X、Y、Z
及AA提供服務及諮詢，但本集團並無控制及合併該等公司，原因為其內部管治部門（其中並無本
集團的代表）監督其業務。因此，公司X、Y、Z及AA的股東保留對公司業務相關活動的控制權，
而我們與該等公司的安排並不構成相關會計準則下的業務合併或共同經營。
...
下表載列於所示期間與公司X訂立營運管理及技術輸出服務協議產生的總收益及毛利╱（虧
損）：
截至12月31日止年度
截至
9月30日止
九個月
2015年 2016年 2017年 2018年
（人民幣百萬元）
銷售公司X生產的產品的
所得收益 511.2 1,051.0 1,306.0 403.9
銷售成本(1) 544.2 1,051.6 1,284.6 378.7
毛利╱（虧損） (33.0) (0.6) 21.4 25.2
附註：
(1) 除原材料成本外，銷售成本包括加工費（截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截
至2018年9月30日止九個月分別為人民幣76.1百萬元、人民幣99.5百萬元、人民幣102.1百萬元
及人民幣35.0百萬元）及勞工成本（同期分別為人民幣3.3百萬元、人民幣3.2百萬元、人民幣4.6
百萬元及人民幣3.5百萬元）。
....
截至
9月30日止
九個月
2015年 2016年 2017年 2018年
（人民幣百萬元）
銷售公司Y生產的產品的
所得收益 – – – 330.7
提供管理服務的所得收益 – – – 12.0
銷售成本(1) – – – 286.9
毛利 – – – 55.8
... 。截至2018年9月30日止九個月，我們自提供管理服務予公司Z
錄得收益人民幣0.7百萬元及提供管理服務所產生的勞工成本人民幣0.4百萬元。
..
39. 們主要向中國鋼鐵行業的客戶銷售焦炭，並向海外客戶出口部分焦炭。我們主要向中國
化工行業的製造商及貿易商銷售精細化工產品，並向海外客戶出口小部分精細化工產品。我們的
終端客戶或會直接向我們採購或透過其附屬貿易部門進行採購。我們的貿易業務客戶主要為鋼
鐵、有色金屬、煉焦及化工行業企業。我們於業績記錄期間的客戶（並非我們產品的終端用戶）並
非我們的分銷商，原因是(i)我們並無與該等客戶訂立任何分銷協議，而我們所有貿易客戶均以採
購訂單方式購買我們的產品；(ii)我們對任何該等客戶或其銷售、信貸或定價政策或營銷活動均
無管理或合約控制權；(iii)我們不接受退回或更換銷售予該等客戶的產品；(iv)我們對該等客戶
的地理覆蓋範圍、銷售目標、最低購買要求、目標客戶或避免競爭政策並無任何限制或要求；及
(v)該等客戶並無且毋須向我們提供任何有關其銷售、存貨水平及客戶對我們產品需求的資料。
因此，董事認為我們在銷售產品時並未採用任何分銷業務模式。截至2015年、2016年及2017年
12月31日止年度以及截至2017年及2018年9月30日止九個月，我們向非終端用戶客戶的銷售分別
為人民幣1,815.4百萬元、人民幣2,543.6百萬元、人民幣3,113.8百萬元、人民幣2,510.2百萬元及
人民幣2,989.2百萬元，相當於我們相關期間收益的18.2%、20.8%、16.7%、17.3%及19.1%。
40. 焦炭及焦化產品生產所用的主要原材料為焦煤。於業績記錄期間，我們向外部供應商採購
我們大部分焦煤。我們所採購的主要焦煤種類包括主焦煤、肥煤、氣煤、1/3焦煤及瘦煤。我們
大部分焦煤乃採購自山西省及河北省的煤炭供應商。倘海外焦煤較國內焦煤價格更具競爭力，我
們將向蒙古及澳洲等國家採購焦煤。
截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度及截至2017年及2018年9月30日止九個月，
焦炭及焦化產品分部的原材料成本分別佔同一分部生產成本的84.6%、86.6%、89.6%、91.2%及
91.8%。
就我們的精細化工產品生產而言，主要原材料為焦化產品，包括粗苯、煤焦油及焦爐煤
氣。焦化產品是煉焦過程中的副產品。我們主要從供應商外部採購有關原材料，但亦從定州生產
園區的焦炭生產設施及邢台生產園區的中煤旭陽焦化採購部分原材料，以善用副產品。
41. 研發
截至2018年9月30日，我們的四個生產園區有128名研究及技術人員。彼等致力於改善我們
的生產流程和能源和資源效率，提高產品質量，降低生產成本，減少我們生產過程對環境造成的
影響。於業績記錄期間，我們並無就研發活動產生重大款項。於業績記錄期間的主要研究領域包
括對環境保護的升級，生產技術、效率以及產品質量的改善。
42. 截至2015年及2016年12月31日止年度及截至2017年9月30日止九個月（「不合規期間」），我
們的中國附屬公司與中國37間商業銀行及其他金融機構訂立全面信貸融資。所提供的信貸融資包
括營運資金貸款、銀行承兌票據及信用證，而商業銀行提供的信貸融資於動用時的類型及其所附
條件將視乎商業銀行本身的信貸狀況及對多項業務指標的內部要求以及中國附屬公司就其採購業
務的實際需要。特別是，商業銀行經常鼓勵中國附屬公司向有關商業銀行申請發出銀行承兌票據
以結算應付予供應商的付款。
於不合規期間，我們的八間中國附屬公司（即滄州旭陽化工、定州天鷺新能源、河北旭陽焦
化、唐山旭陽化工、邢台旭陽煤化工、邢台旭陽化工、北京旭陽宏業及邢台旭陽貿易）與中國22
間商業銀行（「承兌銀行」）訂立銀行承兌票據協議（「信貸協議」）。根據信貸協議，銀行承兌票據自
發出日期起六至十二個月內償還，且一般要求相當於已發行銀行承兌票據面值0%至100%的已抵
押銀行存款及╱或其他形式的擔保。
承兌銀行向我們其他中國附屬公司及獨立第三方供應商就採購煤、焦炭、焦化產品及煤氣
發出銀行承兌票據。於不合規期間，已發出的銀行承兌票據總額大於實際相關交易金額，而其中
13間承兌銀行向我們六間中國附屬公司（即滄州旭陽化工、定州天鷺新能源、河北旭陽焦化、唐
山旭陽化工、邢台旭陽煤化工及邢台旭陽貿易（「相關附屬公司」））發出的有關銀行承兌票據超出
金額無實際相關交易（「不合規票據融資安排」）。截至2017年9月30日止九個月，僅有定州天鷺新
能源、河北旭陽焦化及邢台旭陽煤化工涉及有關不合規票據融資安排。誠如我們的中國法律顧問
競天公誠律師事務所告知，有關安排並不符合中華人民共和國票據法第10條。
下表載列於不合規期間有關不合規票據融資安排的主要財務資料：
截至12月31日止年度
截至9月30日
止九個月
2015年 2016年 2017年
（人民幣百萬元）
估計年╱期內發出的不合規票據總額 1,942.8 2,389.0 1,181.6
43. 不合規票據融資安排的原因
本集團使用有關不合規票據融資安排而非取用我們可用的信貸融資或其他流動資金來源乃
因為：
• 有關安排通常為承兌銀行所鼓勵，而中國附屬公司經有關鼓勵後會獲發行銀行承兌
票據並作出相關銀行存款抵押，而在承兌銀行的角度，此舉可增加在銀行的存款及
借出的貸款，並提升其全面收益。本公司明白發行銀行承兌票據屬於承兌銀行的正
常業務範圍內，並須符合其內部控制，而承兌銀行有意擴張此項業務；
• 我們認為使用銀行承兌票據與使用商業銀行貸款融資相比是更為方便的付款方法，
因銀行承兌票據所需的商業銀行批核時間較短。其亦減少使用貸款融資的規模及時
長，亦降低在儲備中保留現金的需要及相應的機會成本；及
• 我們認為使用銀行承兌票據可使我們的外部借款多元化，從而補充我們的營運資金。
董事確認，於不合規期間，彼等或其任何聯繫人概無就不合規票據融資安排收取任何款項
作為回扣。
對本集團財務狀況的影響
本公司認為，於不合規期間，即使本集團不使用不合規票據融資安排，我們仍將有充足的
可動用銀行信貸及其他現金及流動資金來源以作為替代支持我們的營運。下表載列本集團於不合
規期間的銀行信貸資料：
截至12月31日止年度╱截至該日
截至9月30日
止九個月╱
截至該日
2015年 2016年 2017年
（人民幣百萬元）
基於資產負債表的分析
估計截至年╱期末已發出的不合規
票據淨額（扣除已抵押銀行存款） 742.4 660.4 369.1
截至年╱期末計息借款總額（包括
銀行及其他貸款及融資租賃承擔） 7,545.7 11,176.6 10,840.4
估計截至年╱期末已發出不合規
票據淨額佔截至年╱期末計息
借款及已發出不合規票據淨額
總額的百分比(1) 9.0% 5.6% 3.3%
基於財務資源的分析
估計未動用財務資源總額(2) 812.1 866.6 1,162.7
承兌銀行就不合規銀行承兌票據要求的已抵押銀行存款及擔保的平均金額一般相對較高。
因此，發行費、承諾費及折現費總額經扣除已抵押銀行存款及擔保的利息收入後高於本集團取用
貸款融資而非使用不合規票據融資安排而應付的利息（按本集團短期貸款的加權平均利率計算）。
因此，於不合規期間，本集團並無通過使用不合規票據融資安排而大幅節省融資成本或人為地提
升其財務表現。
如上述資料所示，不合規票據融資安排佔本集團計息負債的百分比並不重大，並於不合規
期間減少。本集團亦擁有充足的未動用財務資源以支持本公司的正常營運。
董事確認，於不合規期間，本集團的經營活動在任何重大方面均無依賴於不合規票據融資
安排，且通過不合規票據融資安排獲得並主要用於在日常業務過程中向本集團供應商付款的資金
可從其他來源獲得。董事確認，由於上文所述，本集團的財務狀況在任何重大方面均不會受到不
利影響，且本集團於不合規期間的業務及財務表現在並無有關不合規票據融資安排的情況下仍可
保持。
44. 僱員
截至2018年9月30日，我們有3,500名全職僱員。我們大部分高級管理層成員及僱員均位於
北京及河北省。下表載列截至2018年9月30日按職能劃分的僱員人數：
截至2018年9月30日
人數 %
管理 354 10.1
生產 2,231 63.7
銷售、採購、市場推廣及物流 353 10.1
質量控制、環境保護及安全 301 8.6
研究及技術 128 3.7
財務管理及內部審核 108 3.1
人力資源 25 0.7
總計 3,500 100.0
截至2018年9月30日，中煤旭陽焦化擁有1,676名全職員工
45. 旭陽控股、其附屬公司及合營公司的背景
旭陽控股乃於2004年8月4日在中國成立的有限責任公司。截至最後實際可行日期，楊先生
（控股股東之一）與楊太太共持有旭陽控股全部的股權。旭陽控股目前主要從事房地產開發及其他
投資，其附屬公司主要從事房地產開發、銷售及投資、投資控股、提供項目設計、施工管理及總
承包服務、研發及製造用於污水處理的淨水化學品及信息技術。除下文所披露者外，旭陽集團的
業務與本集團現時進行的核心業務明確區分。
旭陽礦業公司
於最後實際可行日期，旭陽礦業乃主要從事煤炭貿易。其全資附屬公司內蒙古旭陽煤業有
限公司、合營公司天津正誠進出口貿易有限公司（「天津正誠」，由旭陽礦業持有49.0%股權）及天
津正誠的全資附屬公司內蒙古方誠貿易有限公司（「內蒙古方誠」）全部主要從事煤炭貿易（統稱為
「旭陽礦業公司」）。截至2018年9月30日止九個月，旭陽礦業公司銷售的焦炭及煤炭總量分別約為
4萬噸及46萬噸。
本集團不擬且目前無意收購旭陽礦業公司，原因如下：
• 概無旭陽礦業公司從事本集團的核心業務（即生產及銷售焦炭、焦化產品及精細化工
產品）；
• 儘管旭陽礦業公司及本集團均從事煤炭及焦炭貿易，但旭陽礦業公司的焦炭貿易規
模相對較小，2015年及2016年概無進行貿易，2017年少於約20萬噸，截至2018年6
月30日止六個月約4萬噸。此外，旭陽礦業公司已於2018年7月1日停止其焦炭貿易
業務。就煤炭貿易而言，本集團主要買賣澳州進口焦煤，而旭陽礦業公司主要買賣
中國內蒙古進口焦煤，而澳州進口焦煤的指標（例如灰分含量、硫含量、揮發性及強
度）與內蒙古進口焦煤有明顯差異；
• 天津正誠的餘下51.0%乃由獨立第三方Mongolian Coal Corporation Limited持有，而
旭陽礦業於天津正誠及內蒙古方誠持有的權益要注入本集團，須獲得有關主要股東
同意；及
• 於業績記錄期間，本集團並無與旭陽礦業公司訂立任何重大交易（包括購買煤炭），
且無意於近期向旭陽礦業公司購買煤炭或與其進行其他重大交易。
因此，我們的董事認為，(i)本集團的業務與旭陽礦業公司的業務明確區分，(ii)旭陽礦業公
司並無且將不會與本集團構成任何直接或間接競爭，(iii)本集團於上市後能夠獨立於旭陽礦業公
司及旭陽集團經營業務。
18 :
GS(14)@2019-03-03 15:45:3546. 王年平:386
47. 康洹:914、1068
48. 余國權:801
49. 王引平: 中化集團、1345、3639
50.何沛霖:3628
19 :
GS(14)@2019-03-03 15:48:2451. 德勤
52. 2017年轉賺6億，2018年盈利增2.1倍，至12.3億，重債
20 :
GS(14)@2019-03-06 12:09:041986 buy 1907
21 :
GS(14)@2019-03-18 00:36:231986 買 1907