網誌展現參選作戰狀態 財爺講團結 瞄準689死穴
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GS(14)@2016-12-06 03:49:53曾俊華
【特首跑馬仔】【本報訊】積極考慮參選特首的財政司司長曾俊華昨日再出擊，於網誌引述早前訪京時有財金官員指，香港社會一定要保持穩定，否則經濟發展難以說起，而自己作為官員，會問應為香港選擇怎樣的前路，指港人若不團結，理想願景只會是徒勞無功。有學者稱，曾俊華明顯衝着特首梁振英未能團結社會的死穴出招，認為曾已進入選舉狀態，所以放下官腔，批評對手。記者：姚國雄
曾俊華最新網誌以＜更美風景＞為題，指上周由北京回港時在飛機上俯瞰香港，回想上幾代香港人的努力，把香港建成國際都會，「然後我也總會問自己，身為主責推動經濟發展的官員，應該為香港選擇怎樣的前路，應該為香港帶來怎樣的發展，才能讓這一代人安居樂業，也能給下一代留下一個更美好的香港」。
不點名回應林鄭經濟論
曾俊華引述一名北京財金官員在他此行訪京時的說話，他非常認同：「香港社會一定要保持穩定。社會不穩，經濟發展就難以說起。」他又指自由、開放、多元、法治的核心價值是香港成功根基，是必須堅持的香港精神：「近年社會爭議不斷、矛盾越見尖銳，甚至出現水火不容的撕裂情況……大部份的港人總是抱着同一個目標，就是希望將香港建成更宜居、更富活力的社會。」曾俊華表示，若港人不能團結一致，即使願景理想，計劃周詳，最終恐怕也是事倍功半，甚至徒勞無功，現時優勢也可能逐漸失去。「我們沒有靈丹妙藥瞬間解決眼前複雜的社會問題。但如果我們有一個平和的氛圍、一個和諧的環境，大家能夠在互信坦誠的基礎上求同存異」。政務司司長林鄭月娥早前指對香港經濟增長遜於新加坡，覺得不甘心，曾俊華則在網誌不點名回應這名特首戰潛在對手，指土地和人力制約香港發展的兩大因素：「和許多其他經濟體相比，我們沒有大量的土地，人力資源也隨着人口急速老化而減少。」
林健鋒：離任無礙預算案
對於未來發展，林鄭說要發展創新科技、文化創意產業，曾俊華則提出要為香港傳統產業增值，「高增值、知識型的經濟肯定是香港發展應走之路」。有傳曾俊華即將辭職參選，或影響明年初發表的財政預算案。行政會議成員林健鋒昨日指出，據知預算案已經訂出大方向，指政府運作非一個人、而是一個團隊的事，相信任何官員離任也不會對政府有很大影響。中文大學政治與行政學系副教授馬嶽表示，相信曾俊華已進入選舉的作戰狀態，「要由本來嘅官腔慢慢改變，佢嘅說話明顯係針對梁振英嘅死穴，因為講團結，梁振英連建制派嘅團結都做唔到」。有建制派意見指曾俊華與民主派關係太密切，馬嶽則不認同曾俊華與非建制派「行得太埋」，認為曾只是較梁振英及葉劉淑儀比較獲非建制派接受，「最多只能話佢（與泛民關係）似曾蔭權」。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20161205/19855202
經濟諾獎得主塞勒 組基金長期跑贏 行為學點出散戶死穴
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GS(14)@2017-10-15 15:24:26【明報專訊】今屆諾貝爾經濟學獎得主塞勒（Richard Thaler）以解釋消費者的非理性行為而聞名，他在芝加哥大學任教之餘，也是一家基金公司的負責人之一。他有份創立的Fuller & Thaler資產管理，就是專門以觀察投資者的非理性行為來揀股，其為摩通管理的Undiscovered Managers Behavioral Value Fund（UBVLX）表現卓越。
明報記者 黃展翹
自2009年3月牛市開始，UBVLX累積升幅達512%，升幅較同期的標普500指數高近1倍。中國基金報稱，從成立日1998年12月底開始計算，若當時向UBVLX投入1萬美元，到今年9月底就獲9.3244萬美元，回報率達832.44%。同期「股神」巴菲特投資旗艦巴郡的回報率僅307%。
這隻勝過巴菲特的基金，獲基金評級機構肯定。由3年期、5年期到10年期，該基金都獲晨星（morningstar）的最高5星評級。Fuller &Thaler的操作，利用了塞勒的行為經濟學觀點，觀察市場人士的錯誤反應而捕捉買入的時機。根據Fuller & Thaler網站解釋，投資者往往有兩種錯誤行為，就是對壞消息過度反應，甚至恐慌。相反，他們有時對好消息缺乏反應，或根本沒有留意到好消息，造就了Fuller & Thaler撈底的時機。
散戶壞消息反應大 無視好消息
雖然Fuller & Thaler和巴菲特同樣是趁低吸納，也着重股票的基本面，但兩者的投資策略有很大的不同。Fuller & Thaler是捕捉市場短暫的錯誤反應來揀股，而巴菲特卻不理股票價格的短暫波幅，而着眼於企業的長遠價值。巴菲特偏好有內在價值的大藍籌，而Fuller & Thaler專注投資細價股，並以外部行為（投資者短暫反應）作為揀股的依據。除此以外，Fuller & Thaler也選擇有內部人士、股東增持的股票，或有大量回購的股份。
專注細價股 捕捉市場短暫錯誤
Fuller & Thaler認為，雖然細價股波幅大，但回報高於大藍籌，若找出有潛力的細價股將奇貨可居。UBVLX今年以來每日平均波動率為11.1%，低於追蹤細價股的Russell 2000指數的13.3%波動率。
雖然Fuller & Thaler的投資理念以塞勒的行為經濟學掛帥，但其並非由塞勒直接管理，而是由其他基金經理負責。該公司還有2002年的諾貝爾經濟學獎得主卡尼曼（Daniel Kahneman）效力。他同樣以行為經濟學見著，一家基金公司有兩位諾貝爾獎得主任職，在金融界非常罕見。
近1年美股乏壞消息 基金表現回落
不過在最近一年的美股牛市，該基金似乎沒有把握住機會。在理柏（Lipper）近一年的基金排名，在980隻基金中排名僅856位。分析認為，該基金在大牛市難以找到因負面消息而暫時大幅下跌的優質股。此外，該基金專注細價股，惟熱炒的科技股均為大藍籌，且其主要投資美國本土股票，多隻今年急升的中概股均不在其投資範圍。
[企業地球村]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4538&issue=20171015