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資本寒冬下，在線英語教育的冰與火

南七道 2016-12-26 16:05

2016年，在線英語教育行業可謂冰火兩重天。一方面，各類線上線下英語培訓機構、創業公司不斷湧現，預估超過了50000個。另一方面，在線英語教育行業經過前些年高速發展，迎來行業小寒冬，資本層面收緊，行業獲客成本居高不下，價格戰使得行業競爭更加慘烈。 被稱為紅海的在線英語培訓到底還有沒有機會？ 

從紅海到藍海的逆襲

在過去的數年里，在線英語教育的高速發展，整個市場已經成為了一個紅海，但是近幾年開始發生了一些新的變化，原本已經泛紅的行業開始出現一些新機，主要是三點：

第一、英語教育的普及，部分二三四線城市的英語教學，從無到有，從弱到強，從學校到學校+培訓機構組合，讓全民意識到英語的重要性；

第二、互聯網與上網設備的普及，過去3年內， PC、IPAD和智能手機等設備迅速在家庭與學校普及，解決了在線教育的硬件問題；

第三、到了近兩年，在線英語教育找到了新的驅動力。80後們成為父母，他們屬於英語培訓高投入人群。更加認識到教育的重要性，在物質層面也具備足夠的能力去進行教育投資。這在此前是從來沒有過的現象。

同時，學習英語的動機發生變化，出國學習就業成為一項選擇。從為了英語考試（應試教育），讓孩子學一門技能（素質教育）到如今的學英語從娃娃抓起（出國移民），許多父母讓孩子學英語的目的已經發生變化。不少80後父母們希望孩子以後有能力到國外讀書與就業，以前的“公平教育”是九年義務教育，而現時代的“公平教育”則是有條件去國外。

另外，市場容量變大，市場選擇性也更多。中國不如老齡化社會，以及開放“二胎政策”，也意味著K12市場容量的翻番。看到這一機遇，在線英語教育市場也湧現了大量的新玩家。有主打工具單詞的，有外教1對1的，有主打場景教學的，這一點將在後面詳細分析。用戶與產品的增多，讓市場更大，這是一個正向循環。

在線英語教育市場正在經歷了一個從藍海到紅海，再到藍海的過程。目前正處於一個新的轉折點，這也是2016年在線教育行業投資並購頻發的原因之一。在線英語教育這條賽道，得到了投資人與創業者的雙重認可。

在線英語教育的兩極分化

根據媒體公開的數據顯示，2015年國內在線教育融資額高達130多億，但到了2016年，由於資本收緊， 2016年上半年融資額只有30多億，同期下降了接近一半。前期的惡性競爭，加上資本降溫，行業開始洗牌大幕。一方面是同質化的沒有核心競爭力的項目開始收縮、並購、甚至倒閉。另一方面與之相對應的是，資本越來越青睞一些優質的項目，它們開始逐漸占領行業的先機，朝著獨角獸的方向邁進。據行業消息，僅在B+輪就融了3億的噠噠英語，離早期青松的天使投資，龍騰與飛馬的A輪投資還不到兩年。

環顧國內的整個在線英語教育領域，大致由三方勢力組成：

第一類，是以傳統英語學校、線下英語培訓機構為代表的。他們的特點是做得早、積蓄深；缺點是未必適應新時代的“輕”、“快”和“便捷”。

第二類，是在線教育公司為代表的“綜合派”。他們是屬於從從成人教育切入到K12教育，或者從綜合類教育切入英語教育。他們的優點是有一定客戶基礎，但缺點也非常顯著，切入一個細分市場需要時間，相對也沒那麽專業。

第三類，是專註在線英語教育的創業公司“新銳派”。新銳派的特征是專註K12英語培訓，模式上善於創新，在課程研發、學生教學、新媒體傳播方面具有優勢。

從在線英語教育的三方勢力，又可以劃分為兩大發展方向：

一是綜合類發展路線。將線下課程和線下老師往線上轉，主打O2O平臺，培養教師網紅，通過直播來上課。綜合類發展方向是把雙刃劍，相當於把傳統培訓和新潮直播混在一起，拿捏不準會兩頭都發展不好。

另一類專業化發展路線，典型特征是主打外教一對一，開發專業課件，通過視頻進行教學。專業發展路線順應了中國英語考試以及海外應用的趨勢，同時鍛煉了孩子的口語和筆試。專業發展路線的典型代表有噠噠英語等。從教學效果以及行業發展趨勢來看，專業發展路線更具前景。

新媒體形勢下的爆點突破

雖然在線英語教育市場迎來較好的發展機遇，並且市場足夠大、受眾足夠多，但獲客成本居高不下也是一項行業難題。來自媒體數據顯示，在線英語教育行業平均一個用戶的成本高達1000元左右，所有的公司都在摸索新的解決方案。

在新時代，傳統紙質和網絡媒體失聲，電視媒體的廣告效果也在下滑。而以微信公眾號、視頻短視頻為主的廣告模式正在興起短視頻的植入效果要比傳統效果更好，其造成的效果是場景營銷與轉化，而非品牌認知需要一個決策過程。新媒體興起後，用戶的粘性、忠誠度和與年輕人高度重合，於是成了最佳的傳播方式之一。

新媒體的營銷方式看似成本高，如果受眾契合度高、廣告內容植入好的情況下，能起到“奇兵”的效果。百度搜索指數和媒體指數顯示，噠噠英語與Papi醬合作後，關註度創下了新的行業峰值。相關微博數據也一路走高。

新興的在線英語教育行業，這塊紅海中生長出的藍海，雖然行業競爭激烈，傳統在線教育機構、線下培訓機構都在積極布局線上，但專註在線英語教育的創業公司，由於更加專註聚焦，勝算更大，從長遠來潛力巨大。隨著消費升級的趨勢和發展，未來是一個拼質量，而不是一個簡單拼價格的時代。

2016年已經迎來了第一波淘汰潮。短期內，在線英語教育市場和在線教育市場還會持續分化，在未來幾年內可能達到頂峰，那時是真正大浪淘沙、去偽存真的過程。屆時剩下的公司將瓜分在線教育千億元市場的大蛋糕。

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《人民的名義》爆火、達康書記被炒糊，我還是說說影視投資的冰與火

讀娛 2017-04-12 11:54

本文由讀娛（微信ID：hanguoxingyule）授權i黑馬發布，作者居龍見。

內影視市場正經受著冰與火的雙重刺激。

火的表現之一是反腐神劇《人民的名義》突然成為人們口中的談資，不就達康書記說兩句似乎就顯得跟不上時代，隨著電視劇的持續播出，由其激發的話題熱度一直不減，甚至是被炒糊（無處不在的吳剛）。

而業內投資者卻似乎沒有從中得到多少慰藉，更多人談論的是資本遭遇寒冬，其中又以參與電影投資的虧損尤甚。“很多人都撤出了，95%以上虧錢。”有業內人士如此總結。

《人民的名義》這把火，到底是不是虛火？資本寒冬真的是寒冬嗎？其背後的真相值得進一步追問。不過，參與影視市場投資的玩家的確免不了有些尷尬：為什麽幾十家投資方紛紛放棄，卻讓幾家名不見經傳的民營企業享受了《人民的名義》走火的榮耀？遊擊隊守株待兔收獲紅利，正規軍海外出擊卻接連受阻，未來影視市場投資者該如何選擇？

遊擊隊：撿漏者成最後贏家

隨著《人民的名義》熱播，其當初尋找投資的一些細節逐漸披露出來。據制作方透露，最初感興趣的投資機構有幾十家，有一些已經簽了協議，但最後還是選擇了退出。由於自2004年之後反腐劇實際上被凍結，拍過3000多集電視劇的導演李路在籌資路上備受煎熬。其接受采訪時表示，此前接觸數十家大公司，有國企、民企、上市公司，影視界領軍公司，都在不同階段跑路。他笑稱要寫寫50家兄弟姐妹沒敢投的故事。

而目前豆瓣8.6的評分，輿論反響之熱烈，無疑令此前退出的投資者後悔不已。一張數據海報顯示，截至4月5日，該劇播放量超過10億，其中13、14集收視率均破2，大數據六網第一。據制作方透露，該劇投資1.2億，最終由湖南衛視2.2億價格買下，投資回報率高達83%。

撿漏的5家影視業內新手成了最後的贏家。其中演員高亞麟的公司天津嘉會在1億盤子中占比40%（此前跟投嘉會的米倉資本沈振也由此大火一把），導演李路的弘道影業占10%，大盛國際和上海利達影業各占15%，最後入局的是北京正和順影業。這些公司中，只有安曉芬操盤的大盛國際名氣稍大，該公司此前與長富匯銀聯手設立影視基金，準備投資多部電影，《人民的名義》也是安曉芬投資的第一部電視劇。

《人民的名義》成為爆款，主流投資者顯然看走了眼。事後分析，讀娛君（ID：hanguoxingyule）認為其大熱背後有以下幾個原因。

首先是填補了現實題材劇的空白。目前國內影視劇都是小鮮肉霸屏，演員就那麽幾張面孔，題材都是玄幻、仙俠類，時間長了觀眾自然審美疲勞。而反映社會現實問題的題材由於尺度難以把握，很多投資者避之唯恐不及。因此這類作品非常稀缺。《人民的名義》切中當下反腐這一社會普遍關心的熱門話題，可以說其火爆的背後部分折射了人們對社會熱點問題的關註度。

其次，高端的編演陣容與主管部門加持完美合體。編劇周梅森是知名的反腐作家，出演的演員也多是老戲骨。值得註意的是，該劇得到主管部門的加持。除了最高檢影視中心掛名外，廣電總局在創意創作階段也大力支持。此前中紀委也曾表示，目前反腐劇太少了，應該每年推出幾部。最近廣電部門更是將其列為主旋律推薦劇目。

另外，該劇能盈利部分得益於演員片酬在業內並不高，在演員片酬高達預算過半的當下，這無疑也節省了成本。

正規軍：錢投哪兒了？

影視界主流投資者集體看走眼，是過於謹慎還是商業化操作的失敗？從有經驗的投資方來看，《人民的名義》失敗的風險的確太高，黑天鵝事件不得不防。另一方面，該劇制作方不打廣告，也沒有與視頻平臺商談合作，只是埋頭於劇作質量的打磨，某種程度上少了資本方的幹涉，商業化色彩也沒有那麽濃重。這是否反證了國內目前影視產業過分商業化的弊病與不足？

回答這些問題前，先看看這些影視投資領域的正規軍都把錢投哪兒了。所謂的正規軍，有圈內圈外之分。圈內主要是影視公司、電影專業管理人員的投資基金。圈外從進入渠道看，可以分為直接投資、私募基金投資、通過理財產品進行的投資。

正規軍投向首選毫無疑問是海外收購，尤其是針對好萊塢的收購。資本參與到好萊塢電影產業鏈的各個環節。從收購電影院線到電影制作公司，不一而足。以萬達為例，其為布局電影產業鏈進行多筆海外並購。2011年，萬達集團以26億美元收購美國第二大院線AMC，2015年，22億收購澳洲第二大院線Hoyts，2016年以35億美元並購傳奇影業。另外AMC又經過兩次收購，目前以663家影院、8380塊屏幕成為全球最大的電影院線。

王健林的野心顯然不只是這些。他把目光瞄準了好萊塢最核心的資產——電影制作公司。收購好萊塢六大之一擺上了王健林的日程。王健林曾表示，目標是收購好萊塢六大制片公司中任意一家，感興趣的不只是派拉蒙，而是好萊塢六大中的所有。他認為這是他打造電影帝國的必要一步。

投向之二是參與合作拍片。業內一種意見認為，目前電影行業里不確定性最小的就是投好萊塢電影，可以先去投資他們的項目，再把好萊塢的運作技術帶進國內。2015年，華誼與好萊塢STX娛樂啟動三年合作拍片計劃，制作影片不少於18部；2016年9月，萬達集團宣布與索尼影視娛樂旗下公司達成協議，首次批量參與投資好萊塢大片；阿里影業則在2015年參與投資《碟中諜5》之後，於去年與好萊塢制片公司skydance合拍《飛虎隊》。最近的例子是微影與光大控股趕末班車成為《攻殼機動隊》的聯合投資方。萬達為吸引好萊塢制片公司，在去年萬達電影大會上還宣布，對使用萬達青島影視基地進行拍攝的好萊塢電影制作人補貼40%制作費用，這筆補貼將由萬達與青島市政府共同設立的基金來支付。

投向之三是參與批片。由於進口電影配額限制，只有中影與華夏有資格參與進口大片運營，其它民營企業只能采用批片方式切入國外大片的運作。所謂批片，即內地片商買斷影片的內地發行權，國外版權方不再參與中國票房分成的電影。批片早期利潤很高，如3000萬美元成本的美國電影，早期買斷版權僅需15萬美元左右。而2010年的《敢死隊》以50萬美元買斷，在國內獲2.16億元票房，更是極大刺激了批片市場的勃興。去年底的數據顯示，國內批片票房總額已超過43億元，單片產出超億元。

除了上述海外投資，影視公司在國內投資主要方式有聯合設立基金、投資院線、與制片人設立合資公司等。以部分影視上市公司為例，在設立基金方面，當代東方2016年5月聯合國泰元鑫設立10億元的院線並購基金；唐德影視同年3月設立影視基金管理公司；皇氏集團2015年9月與上海賽領資本設立10億元的股權基金。投資院線方面，當代東方今年3月收購威麗斯影院管理公司34%股權；此外還有中影5億收購大連華臣70%股權，萬達收購世茂院線，阿里10億入股大地院線等。在參與設立內容制作公司方面，唐德影視與知名制片人黃洪設合資公司，控股賈曉亮的偉盛影視51%股份；新文化今年初出資10億參投周星馳旗下公司PDAL等。

從上述梳理可見，雖然此次在《人民的名義》投資上失手，但並不能由此認為影視資本“不務正業”。實際上，國內大的影視產業鏈公司還是頗具雄心，從內容制作，到宣發、營銷乃至院線都有資本進行收購整合。從另一方面來說，《人民的名義》成為爆款，恰恰暴露了目前國內影視工業化程度的不足，資本紛紛退出，正說明其投資不確定性太大，其制作既缺乏充分的事先市場調查，也沒有穩定的籌資機制，更沒有完片擔保等制度為其保駕護航，似乎唯一可依賴的只有若隱若現的權力擔保。

投資遇冷與工業化的希望

比起錯過投資爆款劇，更讓影視資本心塞的是海外收購出現波折。

由於海外收購監管政策趨於嚴格，影視巨頭土豪式收購開始受阻。萬達繼去年9月收購派拉蒙遭拒之後，今年3月份又傳出其10億美元收購美國電視劇制作公司DCP交易告吹。DCP方面稱，由於萬達未能履行其合同義務，交易自動終止。而上影、華樺傳媒與派拉蒙10億美元的融資協議也遇阻，截至目前上影方面仍未付出首期1.4億美元資金。不過這兩家公司仍出現在最近播出的《攻殼機動隊》聯合出品方名單中。

收購遇阻的背後，是監管政策收緊的風向。今年兩會期間，央行行長周小川已經表示，有的對外投資事情做得很急，有一部分跟對外投資的產業政策要求不符合，比如投體育、娛樂、俱樂部，對中國也沒有太大的好處。4月10日，新華社報道，國家外管局通報部分企業及個人外匯違規案例，特別指出：有企業國內債臺高築卻非要借債到海外收購，更有企業轉型步子太大，在國內生產鋼鐵的企業卻在海外投資影視公司，國內開餐館的卻在海外收購網遊公司。萬達似乎正屬於債務不少卻大肆海外收購的典型。

而目前影視行業的低迷也讓影視資本玩家們高興不起來。由於這幾年票房年增速兩位數的刺激，大量逐利資本洶湧進入影視產業。資本的進入，一方面壯大了影視市場的容量，產業鏈的各環節開始初步的整合，影視市場的基本要素逐漸形成。但另一方面，資本裹挾之勢似乎不可阻遏，票房註水、保底發行失效、演員片酬虛高、大部分投資者虧損等行業亂象為整個行業點了“世林贊”。 

部分業內人士認為，出現這些行業亂象的根本原因還是資本盲目沖擊下的行業失序。目前影視投資出現兩極化現象：具有商業價值的頭部內容，資本紮堆進入，而商業價值不明的項目無人問津。這部分是因為投資人判斷一部影視作品價值的手段很有限，主要是根據同類作品前期市場表現、卡司陣容等做經驗性評估，缺乏好萊塢工業化的嚴格風險評估工具。

由於資本瘋搶少量優質內容，導致的一個現象是優秀導演、演員話語權增大，這部分導致演員片酬居高不下。制作人的小圈子文化，也意味著這個行業生態比較封閉，圈子里的核心資源不開放，交易不透明。穩賺的項目，沒有人想給外人分一杯羹。

為了爭搶稀缺的優質資源，投資方想出了保底發行的方法。只有靠著這種方法，才能拿到頭部內容，接觸到核心的資源。去年《美人魚》保底18億，票房33.9億，這一度刺激了保底發行開始流行。而保底價也逐漸失控，多起保底慘案不時傳出。如去年《封神傳奇》保底10億，最後票房慘淡只有2.84億。

一切的不理性似乎只有依靠時間來冷卻。資本多次觸礁之後，有的選擇退出，有的則冷靜觀望。參與遊戲的各方都在反思，對於資本方而言，他們意識到只有增強辨識、培育優質IP資源的能力，不再盲目跟風投項目，才能收複失地。而要獲得這個能力，還得學會好萊塢影視工業化的流程，從市場調研，到完片擔保、完片保險等多個環節建立制度化的流水生產線，盡量減少投資過程中的死角與陷阱。

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AI創投的冰與火：泡沫、跟風、短板和有錢難花的沮喪

刺猬公社 2017-04-18 17:54

本文由刺猬公社（微信ID：ciweigongshe）授權i黑馬發布，作者哲銘。

江山代有風口出，各領風騷一兩年。這兩年在全世界的創投圈都異軍突起的人工智能（AI），最近風頭似乎被共享充電寶蓋過了。AI創投圈呈現出一面是冰、一面是火的奇異景象。

今年3月5日雷軍表示，小米將增加對人工智能的投資。恰巧就在同一天，由於Messenger聊天機器人的錯誤率高達70%，Facebook決定削減對機器學習和人工智能技術的投資。

AI創投到底冷暖幾何？風向究竟在往哪邊偏？

泡沫與死亡：“每個商業計劃書上都要加上人工智能”

從創投大數據平臺“清科私募通”獲取的統計數據顯示，2001年4月9日到2017年4月9日，中國共有234家AI公司獲得融資。其中，僅2016年以來就有112家公司獲得融資，數量達到一半。

艾瑞咨詢的統計結果相對較少——中國目前有約65家AI公司獲得投資，共計29.1億元人民幣（約合4.5億美元）。

調研機構Venture Scanner於今年3月發布的報告則顯示，目前全球人工智能領域的企業達到了955家，其中395家已累計獲得48.5億美元的融資。

統計口徑的不同，導致結果所有差異。

“如何定義AI項目其實是個重要話題，有時很難說清楚。”聯想之星的投資副總裁高天垚對刺猬公社舉例說，比如一些屬於消費服務領域的項目，現在借助一些無人化的概念也會被認為是AI項目，其實不妥。但在這個領域，什麽是比較純粹的AI，很多時候比較難鑒定。

在清科私募通、投中網的投資行業分類中，目前尚未有“人工智能”這一單獨分類。如此熱門的投資領域，卻沒有在創投大數據平臺上得到反映，就是因為領域界定的難題。

人工智能目前主要有四個方向：語音、視覺、自然語言理解、控制。而這四個方向分類下又有不同的垂直應用。語音包括合成、語音增強等；視覺包括面部及物體理解；控制包括機器人、無人駕駛等。媒體人對自然語言理解或許更為熟知一些，如聊天、問答、數據挖掘等。

“在AI投資各領域中，目前視覺的場景比較多。”華登國際投資總監蘇東對刺猬公社說，人類60%的信息獲取通過眼睛，所以機器視覺有很大空間。城市安全、無人駕駛乃至掃地機器人的智能視覺都是很好的應用場景。國內視覺創業公司也已有數百家。

“最近幾年，人工智能項目從獲得投資的數量上看，肯定是越來越多，退出的卻很少。”高天垚說，資本市場從來不缺新的炒作概念，物聯網、互聯網金融、O2O、共享經濟等等，一波接一波。“可能初衷都是好的，但過度的渲染就會導致一些泡沫，使本來不應該出現的創業者或資本進入某個領域。”

“同一階段AI公司，在國內估值是在國外的3倍。”北極光創投董事總經理楊磊對刺猬公社說。

一直看多AI的創新工場董事長李開複，也在此前“尋找中國創客大會”上說，“現在創投市場人工智能泡沫很嚴重，每個商業計劃書上都要加上人工智能，幾乎任何行業的創始人都說自己是人工智能公司。”

創新工場近年來在人工智能領域布局頻繁，4月上旬剛聯合海南生態軟件園主辦了第一屆德撲人機大戰。

李開複認為，現在人工智能“有點兒過火”。他預計明年初開始，或將有第一波企業走向死亡。

跟風與短板：“不投也得投，怕錯過”

潤米咨詢董事長劉潤認為，目前這一波AI熱潮是被投資催化出來的“虛熱”。

“不投也得投。從創業和投資兩方面來看，都會有跟風。”高天垚說，早幾年看，AI在投資圈並不是主流投資領域，而現在，機構或多或少都有“怕錯過”的心理。

這和當下包括共享充電寶在內的所謂“風口”受到資本追捧的背後邏輯，如出一轍——商業模式究竟是啥、能否賺錢先不管，把位置占了再說，而且，總能找到接盤手。

成立於2008年的聯想之星，從2011年開始投AI，已經投資了60多家相關企業。除此之外，創新工場、北極光等多家投資機構，也都將人工智能作為其重點布局的賽道。

但多位關註AI領域的投資人士告訴刺猬公社，現在這個領域的部分創業團隊給人感覺是“飄在半空中”，“有些甚至完全不懂AI”。

AI是強技術領域。高天垚此前在接受《21世紀經濟報道》采訪時表示，聯想之星布局人工智能走過兩個階段，第一階段關註底層技術，重點投資各種識別技術和理解技術、傳感器等。第二階段聯想之星主要在加大對智能機器+行業應用的布局力度，利用智能技術提高效率。

“譬如無人駕駛，一定是技術驅動的，否則，再有商業模式也不會有產品。”楊磊說，在這個領域中國和國外技術有挺大差距。

南洋理工大學教授黃廣斌對刺猬公社說：“國外商業包裝比國內好，比如AlphaGo。其實國內大約在2012年左右，中國AI協會就曾舉辦了人工智能大賽。”

黃廣斌曾在一篇微博中指出，人工智能能夠給中國帶來歷史機遇。但中國的AI創業者，雖然想做實事，卻又“比較浮躁，失去了很多機會”。

在機器視覺、自然語言處理、無人機等AI發展較早的細分領域，國內有一些公司已經融到了C輪、D輪等比較靠後的輪次，但現在大量的項目仍處於早期，能跑出來的還是鳳毛麟角。

清科私募通的數據顯示，處於B輪以前（不含）的AI公司，占比近九成。

AI各融資輪次公司數量圖（數據來源：清科私募通）

光懂技術也不行。很多AI創業者有很強的技術背景，卻依然在融資路上步履艱難。主要原因是這些技術宅男“不會講故事”、“不懂商業”，無法讓投資人理解並認可自己的優勢和前景。

不過，投資人在技術上也有短板。楊磊告訴刺猬公社，很多投資人看不懂AI。

而一位不願具名的業內人士對刺猬公社說：“看不懂也不會焦慮。投資這件事兒特別簡單，就是我相信我所投的，我投的都不是我認為有問題的。現在來了個風口，多好啊。大家趕緊投，泡沫出了再說。”

什麽樣的AI項目能拿到投資？“技術做不出來，不投；太貴，不投”

AI創投泡沫何時破滅，業內莫衷一是。高天垚認為，“一定要預測泡沫何時破，沒有意義，而應該思考如何避免成為所謂的泡沫。”

在不少投資人眼里，AI是其投資的一個重點領域，卻也只是投資組合中的一部分。他們傾向於認為，考察AI創業項目與其他項目並無太大差異。

“主要考察團隊以及主攻方向。”蘇東說。

“所有技術類的投資都是這樣的，看團隊背景、賽道方向來選擇與我們投資邏輯相符合的團隊。”楊磊說。

明勢資本合夥人黃明明在接受《21世紀經濟報道》采訪時稱，該公司在選擇AI投資項目時，著重強調兩點，一是離行業更近一些，二是離錢更近一些。“創業公司要知道錢在哪里，否則算法準確度和數據未必是有用的。”

高瓴資本集團合夥人洪婧則表示，“更多還是看創業公司有沒有長期結構性的壁壘，只看需求很快就會藍海變紅海，主要還是看供給端。一定要把技術和實際的應用場景及預算結合起來，慢慢形成循環，積累數據和對行業真正的理解。”

李開複認為，投資人在選擇人工智能領域進行投資時，需要對相關技術、戰略以及成熟的速度有足夠的理解，而在投資一個案子前，要進行全面評估，“如果技術做不出來，我們不會投資，如果做出來太貴，我們也不會投資。”

“AI這個領域的投資非常不容易”，楊磊說，在互聯網投資早期，中國的投資機構和其他國家都在一個起跑線，主要競爭的是執行力、資金，還有商業模式創新。

而如今的AI投資中，技術本身的重要性，與巨頭的潛在競爭，如何將技術與商業場景結合形成閉環以及AI領域本身快速的變化等問題，都造成AI投資的難度變大。

至少從目前的跡象看來，國內的AI行業仍處於野蠻生長階段。熱錢不少，優質項目卻不多。國內AI技術發展速度跟不上投資熱情。

而且，國內的這一矛盾比國外更尖銳。楊磊解釋說，因為國內較國外的熱錢更多，但國內技術水平又相對更弱，優質標的更少。

結果就是，創業者拿錢難，投資者有錢卻花不出去。對這二者來說，都很沮喪。

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正式殺進地產界 京東房產的冰與火之歌

鳳凰科技 2017-10-25 11:08

來源 | 鳳凰科技（ID：ifeng_tech）

文 | 管藝雯

經歷了幾個月的傳聞和猜測之後，10月24日，京東正式宣布進軍房地產市場，覆蓋住宅、商業地產、特色地產三大市場，並放出豪言，稱將在5年內實現流量、線上交易量的雙料冠軍。

在京東房產的發布會上，京東集團副總裁、京東商城居家生活事業部總裁辛利軍表示，“一個以運營為核心競爭力的大地產時代已經到來。”而他認為，這個時代背後的三個主要特征，則是“住宅進入租賃時代”，“商業地產功能變遷”，“特色地產將出現爆品”。

在這個大地產時代里，京東房產想通過建立連接、運營賦能、打造爆品來打造一個完全的服務平臺，“我們是做大蛋糕而不是要去分這個蛋糕。”京東房產業務負責人曾伏虎表示。

公開資料顯示，曾伏虎於1999年加入搜狐，歷任搜狐新聞中心總監、商務拓展部總監、搜狐焦點網總經理等，2014年晉升為搜狐網副總裁。2016年，曾伏虎從搜狐離職後出任海航雲商運營總裁，今年7月離職，並於7月25日加入京東。

值得註意的是，今年9月底，支付寶的租房業務正式上線，10月10日又在8座城市開啟支付寶信用租房；融創、萬科數十億元的斥資，也將鏈家這家中國最大的房產中介推到了聚光燈之下。

京東房產能給開發商帶來什麽？面對同為互聯網巨頭的阿里，以及中國存量房時代的主角鏈家，京東房產的優勢在哪里？深耕地產這個線下最重的領域，京東房產要跨過哪幾道坎？

京東房產能給開發商帶來什麽？

此次發布會上，京東房產與房地產企業碧桂園、藍光地產等眾多開發商和戰略夥伴達成合作。碧桂園集團營銷6區大區營銷總經理莫遲表示：“房地產行業需要技術創新的驅動，我們願意成為行業先行者，與京東房產一同在行業內率先構築‘互聯網+房地產’線上線下融合的新模式。”

房產業務的正式上線，也是曾伏虎加入京東一個季度以來的第一份成績單，他笑稱自己要“抓緊時間爭取早日轉正”，曾伏虎透露，在住宅領域，目前一期上線的是新房業務，二手房和租賃業務會陸續上線。

目前，京東房產已上線京東商城，而此前推出的京X計劃，京東與騰訊、今日頭條、百度、網易、360等流量中心建立起的連接也將成為京東房產項目的流量源，讓眾多開發商推出的房源可以通過各種渠道觸達消費者。

在曾伏虎看來，京東建立的連接並非簡單的信息告知，而是通過整合京東營銷、服務、供應鏈等能力，為購房者打造的一站式體驗，與京東房產合作的項目在與其他項目競爭時，獲得的額外價值將是服務於購房者的全周期服務。

一位京東內部人士告訴鳳凰科技，京東房產業務隸屬於京東居家生活事業部，而該事業部同時還包括家裝、家具等品類，這也就意味著，消費者在京東平臺購房，還可以獲得家裝、家具的購買優惠。

在曾伏虎的觀察中，京東房產的三個核心業務，即住宅、商業地產、特色地產，其中“建立連接”可以幫助房地產商完成獲客，而對商業地產的賦能和特色地產的反向定制，這兩者解決的正是目前地產運營的難點。

商業地產方面，京東將會有更多線上線下結合、自帶流量和人氣的產品在商業區域落地，曾伏虎舉例，比如京東無人超市，京東之家等；另一方面，商業地產作為線下實體承接方，可以共享京東的招商資源、會員運營管理體系。

由於京東的房產業務尚處於早期，曾伏虎將盈利模式相對籠統得分為三個方面，廣告模式、銷售傭金，以及商業地產的運營收入。他認為，房子靠房價本身的增值所能支撐的已經有限，未來要靠運營的力量來去支撐。

京東還將利用自身積累的消費行為數據，來判斷用戶未來的消費趨勢，反向定制房地產行業的爆品，據悉，京東房產將圍繞商業地產、產業地產、旅遊地產、養老地產以及海外地產等領域搭建專屬團隊，與開發商、代理商進行深度合作定制，開發品類爆款。

巨頭們的新戰場？

鏈家研究院數據顯示，2016年全國房產銷售總規模在20萬億，其中二手房規模在6萬億左右，二手房租賃占2萬億，而新房的交易規模達到12萬億左右，規模占比最大。而鏈家在2016年，其交易額超過1萬億元，巨大的市場空間，成為京東、阿里等互聯網巨頭的必爭之地。

今年9月底，支付寶的租房業務正式上線，10月10日，支付寶又宣布已有超過100萬間公寓正式入駐支付寶，並在8座城市開啟支付寶信用租房。螞蟻金服創新及智能服務事業部總經理王博在接受媒體采訪時表示，“我們給自己定的目標是，把它放到戰略高度，要做成中國最大的租房平臺。”

而在新房市場，2010年淘寶房產頻道正式推出，曾一度陷入困境，並於2014年並入虛擬及生活服務事業部後重新包裝上線。

另一頭，認識到用戶的需求已經不再是簡單購物，而是更多的體驗和樂趣，蘇寧開始與萬達、恒大合作，將聯合定制蘇寧廣場、生活廣場、蘇寧超市、紅孩子母嬰、蘇寧影城、蘇寧小店入駐國內主流的商業廣場、各類住宅小區等。

實際上，京東在此次房產業務發布之前，也有過多次房產電商業務的嘗試。2014年雙十一期間，京東金融聯合遠洋集團開展互聯網營銷，試水房地產眾籌；2015年，京東又在6.18店慶當天，推出千套特價房。

而作為在商業地產中擔任吸引客流角色的創新模式，京東將會推動無人超市、無人便利店、生鮮超市7 fresh、京東之家、京東母嬰體驗店等多種線下爆款形態的落地。

這其中將充分運用到京東的大數據能力，以京東之家為例，此前在36氪的報道中，京東之家門店的選品和陳列都依靠京東平臺上的大數據來決定，舉個例子，京東可以從自身的物流數據中得出門店附近消費者的數碼購物習慣，喜歡消費的品類和價位，來決定門店中所展示的商品。這種數據分析能力，反過來又可以給整個商場的商戶提供參考。

巨頭們已經吹響了進軍地產的號角，可以預見的是，巨頭們在房產市場的後續布局，未來一定會產生正面競爭。

京東房產面臨的幾道坎

當被問及京東房產是否與鏈家這些房產中介存在競爭時，曾伏虎強調，“京東房產要做大蛋糕，而不是分這個蛋糕。”他認為，鏈家最大的優勢是擁有15萬人的經紀人團隊，是典型的線下打線上模式，而京東房產要做的，是將擁有良好服務能力的經紀公司引到平臺上，幫助購房用戶得到更好的服務。

公開資料顯示，鏈家最引以為傲的是其擁有業內最大的房源數據庫，即鏈家所稱的“樓盤字典”。2017年4月，鏈家創始人左暉透露，鏈家在10年前就已開始做“樓盤字典”，截至目前，有8000萬套住宅數據，覆蓋30個城市，大約有11萬個小區、60萬棟樓、60萬個戶型。

坐擁如此龐大的樓盤資源，鏈家自身也在積極得線上化，如何說服這些房產中介將其擁有的資源引入到京東房產的平臺，怎樣平衡雙方的關系，或許是京東房產要考慮如何跨越的第一道坎。

目前房產電商面臨的最大難題是，如何將線上流量轉換為線下成交，這背後需要有大量的線下團隊來做支撐，也就意味著將會做得很重。是做純服務平臺，還是會在後期招募線下團隊介入到銷售服務環節，這其中應該如何平衡，也是京東房產未來需要考慮的問題。

不過至少在目前，曾伏虎想得很清楚，“京東目前還是平臺的思路，會幫助開發商一起開發系統，提供展示、服務跟蹤評價、服務商篩選比較等多維度功能，給消費者提供足夠的信息，來消解其中存在的信息不對稱。”

另外，虛假房源是房產電商平臺的一個頑疾，曾伏虎表示，京東最大的核心競爭力就是對於正品行貨的保障，這套正品行貨的保障辦法同樣適用於房地產業務，包括有怎樣的進駐要求、對哪些部分做核驗和管理、如何通過第三方數據和反饋做管理和監測等，“京東在這方面是具備解決問題的能力的”。

身處地產大時代，政府和機構都處在解決問題的風口之上，京東房產的入場踏上了恰當的時間點，其技術和平臺能力將幫助解決行業痛點，而這個征途上，將面臨的對手和坎也不在少數。

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股價暴漲6倍之後，迅雷的冰與火

南七道 2017-11-29 10:10

來源 | 南七道

文 | 南七道

進入移動互聯網時代後，已經很久沒有人關註迅雷了，它就像是個江湖傳說，只有在回溯互聯網發展史的時候，才會被提起。這家曾經讓馬化騰一度緊張的公司，為何落到這般田地？

但在近幾個月，迅雷再次引發關註。其股價在一年之內暴漲6倍，位居中概股之首。這個互聯網棄兒，為何又成了資本的寵兒？就在再度崛起時，迅雷旗下的迅雷金融發布公開信，指明迅雷CEO非法集資和技術騙局，迅雷股票大跌。

是什麽令迅雷內部撕逼至此？

令馬化騰緊張的迅雷

在PC時代，迅雷絕對是最耀眼的明星之一。它發展速度之快，遠遠超乎想象。2007年前後，每個PC版的用戶除了安裝QQ，就是迅雷，其裝機量一點都不遜於QQ。

當時騰訊和迅雷都在南山科技園的飛亞達大廈。創始人鄒勝龍站在窗邊，經常憧憬的一件事，就是超越騰訊。所有迅雷人都相信這是一個觸手可及的夢想，公司每一個角落都充滿了朝氣與自信。

迅雷歷年的業務合計（部分）

“中國互聯網再也難找出那麽有活力的公司了，這種時刻再也回不來了。”一位早期迅雷員工，談到當時的興盛，還充滿興奮，他進公司面試時，迅雷有100多號人，等過段時間入職已經200多人了。入職的時候迅雷才一百多臺服務器，幾年後接近兩萬臺。

來勢洶洶

一度來勢洶洶的迅雷，讓騰訊非常緊張。有大量騰訊員工，離職跳槽到迅雷，最後連馬化騰也坐不住了。

“Pony挺忌憚這個事，在內部開會，要搶占這個入口，在PC時代，大家都還在強調裝機量。” 8只小豬創始人Joeson黃卓生，2003年加入騰訊，在騰訊7年，先後擔任騰訊無線的商務拓展副總監和產品運營副總監職位，他見證了迅雷的崛起和沒落。

為了加強戰略防禦，騰訊推出了QQ旋風，作用只是去戰略防禦，而不是開拓，所以結局也是註定的——這個產品在今年正式下架。“在那個時代，迅雷在行業里面，確實是一家非常優秀，基礎很紮實，非常不錯的一家互聯網。騰訊當年的股票是5元港幣，如今最新收盤價是420元，市值超過5000億美金，股票中間還經歷了拆分，不知道當時跳槽的人作何感想。

迅雷錯過的機會

據公開資料，長期市值徘徊在2億美金左右的迅雷，旗下包括自我研發、收購的產品多達幾十款之多，這還不包括沒有發布胎死腹中的產品，包括下載、視頻、影音、遊戲、金融，圖片等等。

但迅雷也玩死了很多明星項目。譬如2008年收購的光影魔術手，2008年10月才成立的美圖，現在市值600多億港幣。 而光影魔術手的最後更新日期停留在了2014年4月28日，項目組也早早解散。

複盤之後，我們發現迅雷還是錯過了很多機會。

瀏覽器。這是一個用戶的沈澱平臺和流量入口。靠著輸入法起家的搜狗，用瀏覽器來沈澱用戶，最新的市值是50億美金。

作為一個下載工具，迅雷從產品形態上，用戶使用的頻率相對較低，更談不上用戶粘性。但是很容易讓用戶去下載並過渡到瀏覽器，因為瀏覽器的使用頻率和承載能力遠遠高於下載，從這個角度來說，瀏覽器作為戰略產品拿下之後，那麽迅雷在商業化上面會做得更加的順利，在這個布局上，如360之於360瀏覽器，騰訊之於騰訊瀏覽器。

當時的互聯網環境，下載和瀏覽是兩大剛需，本來很容易的去切換到瀏覽器，並實現商業化的，可惜就此錯過。

在黃卓生看來，迅雷的下載業務太多考慮如何賺錢。甚至為了追求利潤損害下載體驗，非會員的用戶下載速度很一般，甚至限速。這不是互聯網公司應有的做法，因為屬於產品的核心的競爭力，應該作為一個基礎服務提供給用戶，然後在其他的地方賺得到錢。

視頻。在整個互聯網視頻行業，迅雷看看是和暴風影音最早涉入視頻播放、並最有可能做大這個行業的一批先行者，優酷土豆等都要比他晚。但是很可惜，他也錯過了這個機會。如今優酷土豆最終以45億美元賣身阿里，即將上市的愛奇藝估值80億美元。

在黃卓生看來，迅雷積極地在布局視頻的這個節點，戰略決策上面是跟對了，隨著寬帶越來越足夠，下載、本地播放將會變為在線觀看為主。但鄒勝龍並不敢做投入，視頻是靠不斷的燒錢，來換取流量，最終占據用戶的絕對基數，這就是一個大玩家的遊戲。在之前的商業化不利、融資能力跟自己造血能力不足的情況下，自然不敢太多投入，於是變得“摳摳搜搜”的，視頻業務也沒有也沒有做起來。

這個說法也得到了劉飛驗證，“迅雷做的時候，一部電視劇版權才3000塊人民幣（現在可能是3000萬），最早還沒版權這種說法，迅雷雖然第一個提出先給版權費，最後做不好，就是因為摳，不敢燒錢。現在視頻平臺後面都有幹爹，迅雷只能靠自己。”

2015年4月，迅雷將旗下視頻業務“迅雷看看”賣給響巢國際，同年8月更名“響巢看看”，迅雷的視頻業務終於成為歷史。

遊戲。遊戲是離迅雷曾經最近的一個風口，也是投入最大的產業，可惜還是走了失敗的老路。

2008年，迅雷開始做遊戲聯合運營，整體都不錯。於是吸取了視頻教訓，2009年成立獨立的遊戲公司，聯合創始人程浩自己去投資，並親自去帶整個遊戲公司。他當時決心很大，把自己迅雷股份折成遊戲公司的股權，有破釜沈舟的氣魄。在當時迅雷薪資結構的體制下，遊戲事業部根本招不到人，於是獨立做一個公司，財務獨立核算，然後才能夠去用遊戲公司的激勵手法去招人。

迅雷遊戲進展並不順利，連續幾個項目效果都很差，打擊非常大。原本從不抽煙的程浩，因為壓力佷大也抽煙了。

迅雷遊戲最後沒做起來，有很大成分是基因問題，迅雷更擅長做工具，而遊戲是強運營。同時它在PC上得心應手，但是隨著網遊向手遊遷移，最後也是一敗塗地。這個經歷在程浩自己總結的迅雷錯過的“風口”時並沒有提及，估計也是一段傷心往事，不提也罷。

已經離職的程浩，成立了自己的基金，來回奔波在深圳、北京、矽谷三地，主要看人工智能方面還有B端的項目。

相比之下，在迅雷之後做遊戲加速的迅遊科技，市值已經是80億人民幣，而騰訊和網易，借助遊戲，一次次創下股價的新高，數百億甚至數千億美金市值。

移動互聯網風口：在移動互聯網的到來之際，迅雷內部很著急，為了學習先進技術，他們組織人員去移動互聯網公司學習。

UC就是其中一家。當時由騰訊已經跳槽到UC擔任高管黃卓生，親自接待迅雷的人員，他回憶說：

“我當時用了手機迅雷，外號叫手雷。我真的是被它雷得外焦里嫩啊，他們移動端產品，所有體驗都是按PC端生搬硬套來做的。當用戶從互聯網轉移到移動互聯網之後，用戶其實還是有下載需求，包括圖片、鈴聲、APP軟件啊，這其實是一個軟件商店的原型，所以我覺得迅雷應該是最有機會去做軟件商店。如果做好了，市值擴大十倍都有可能。”

程浩在今年的複盤里，也承認“錯過軟件商店”是一個巨大失誤。僅僅91助手，就以高達19億美金的價格賣給百度，還不說360軟件商店、騰訊應用寶等核心入口的價值。

在屢屢錯過風口後，迫於內外壓力，屢次上市夭折的迅雷，再次沖擊上市。於是迅雷找到了雷軍，讓雷成為了迅雷第一大股東，替他們來背書，並企圖想依賴小米去發展迅雷移動端，彼時的小米已經賣了幾千萬部手機。

但是事後證明，這也只是美好的夢想。

誰造成了迅雷的沒落?

鄒勝龍是迅雷無可置疑的命門。

摳門的老板。如果用一個詞來形容，那麽迅雷員工口中的創始人鄒勝龍就是——“摳”。劉飛的原話是“摳“，黃卓生則說“摳摳搜搜”。放不開，凡事都精打細算，過於計較。

對於一個創業公司，省錢是可以理解的，但是在需要放手一搏、All in的時候，就必須果斷投入。可惜的是，鄒勝龍從沒有這樣做過，不管是視頻、瀏覽器、軟件商店、移動互聯網等等都是如此。迅雷賬面上的現金一度遠遠高於市值。

沈迷技術。由於創始人太沈迷於技術，而忽略了營銷、公關、傳播。在移動互聯網時代，包括一向低調的馬化騰、雷軍都因為公司業務需要，紛紛站出來為公司代言，借助微博等社交媒體發聲，但是從沒有見過鄒勝龍程浩雷為自己的產品代言。

卸任後的程浩也對此有所反思。其實不管是視頻、瀏覽器、軟件商店，並不是高技術門檻的事，更多是要靠市場、公關、傳播，一系列組合拳才能有可能成就一家偉大的公司。

太過幹涉項目。在迅雷在職和離職的多位人士都提到一個事實：如果鄒老板盯上什麽產品，這個產品絕對會掛掉爛掉。在迅雷歷史上，有好幾個里程碑式的大版本，比如迅雷6，是鄒老板親自關心開發的，最後不了了之，用戶根本沒升級過這個版本。

已經自己創業做CEO的劉飛，曾經是迅雷早期的一位高管，和鄒勝龍、程浩走得很近。他的感觸特別深刻：“CEO很多時候，應該關註大方向，不要過度摳細節。CEO需要關註的東西太多了。一個公司一般都會有幾個甚至更多項目，如果他深入去參與這個項目的話，變成整個項目的阻礙，因為項目的所有人都在等著CEO做決定。最後，員工不敢負責，也不願意主動承擔，因為反正老板有他的想法和主意。”

與之形成鮮明對比的是馬化騰。在互聯網界，馬化騰對產品的極致追求事出了名的。馬化騰會自己會去體驗很多小細節的功能，每個公司永遠是老板發現最多的bug，但馬化騰只把握在大的方向，提出需要修改的細節，但不會幹預具體執行，更不會出現具體功能等著他來決定的局面。

有趣的是，歷史上也曾有這樣的案例。在遵義會議上，總結紅軍失敗的教訓時，聶榮臻說：“毛澤東指出華夫同誌（德國人，當時的總指揮）是瞎指揮，我完全贊成，我深有所感。華夫同誌對部隊一個軍事哨應放在什麽位置，一門迫擊炮放在什麽位置，這一類連我們軍團指揮員一般都不過問的事，都橫加幹涉，這不是瞎指揮，是什麽？”

這麽一個摳門、沈迷技術且過度註重細枝末節的老板，最終成為迅雷發展的天花板，並且竟然到2017年才卸任。

迅雷的春天還是“萬歷十五年”？

11月28日，迅雷旗下的迅雷金融發布公開信，指明迅雷CEO非法集資和技術騙局，迅雷股票大跌。

這次迅雷金融控訴的現任CEO陳磊，原來是騰訊雲的負責人，目前同時負責迅雷和旗下的網心業務。他曾就職谷歌和微軟， 2010年加入騰訊，負責過騰訊雲計算，以及騰訊開放平臺等業務。他在一年時間，將幾乎一片空白的廣點通，日收入從零到破500萬。2014年11月，應迅雷大股東雷軍邀請，陳磊正式出任迅雷CTO，成為迅雷十余年來第一位正式任命的CTO，同時他還兼任迅雷旗下網心科技CEO。2017年6月底，正式出任迅雷CEO和董事。

目前在騰訊雲在職、曾經與陳磊合作過的人士透露，陳磊出身中產家庭，在清華大學和美國德州大學求學，在騰訊雲時，很受團隊的擁戴。“對於個人得失看得很淡，一直有著當領袖的想法。”離開騰訊，很大的原因是大公司受到很多掣肘，施展不開。“無法滿足自己的野心。”這個說法在迅雷內部的人也得到了驗證，“（陳磊）腦子靈活，思想很超前，格局很大，他最近反複交代我們，不要買迅雷股票，雖然在上漲，可能因為利益關聯說不清楚。他的目標是帶著網心獨立上市。”

以陳磊的資歷，出來創業融資過億並不是難事，但是在雷軍的力邀下進入迅雷，開始收拾殘局，目前據說只拿到了個位數的期權。在工商註冊登記記錄里，網心目前是迅雷的全資子公司。但陳磊並不是股東。陳磊看上的，正是迅雷多年的技術和用戶積累。但是，修複一座將傾的大廈，並不會比平地蓋樓更簡單，甚至要更費神。

讓一直擅於幹涉具體項目、毀項目不倦的鄒勝龍交出權杖，退出舞臺，是個艱難的決定。迅雷屢屢錯過風口，鄒勝龍在考驗陳磊兩年多後，破釜沈舟，最後一博。鄒勝龍也許正是對於自己一手帶大的公司和團隊，有著清醒的認識，於是特意將網心設立在南山科技園南區的威新軟件園。而迅雷本部的人在離騰訊總部不遠的科技園北區。兩者之間相互隔著三四公里。

據內部人士透露，陳磊多次對身邊人表示，迅雷本部積重難返，“太腐朽”，是一個“爛攤子”，迅雷技術團隊在多次配合中反應遲鈍，且工作效率低下。據說在這次19大會議期間，由於措施不當，致使政府在會議期間，完全禁止了迅雷的下載功能，會議結束後才恢複。

“分布式的雲其實是雷軍幾年前的構想，這是他幾年前大手筆投資迅雷的原因。迅雷的p2p技術和用戶其實是一座金山，但是迅雷的團隊能力太弱，內部管理混亂，人員流失嚴重，無論是技術還是商業能力都難當重任，因此雷軍才找來陳磊。”一位重倉迅雷股票的投資人士在論壇上寫到。

網心主要業務是“水晶計劃”，這是迅雷前CEO鄒勝龍親自負責的一個新業務。主要是利用迅雷現有的下載技術，收集用戶閑置的寬帶資源，出售給給視頻、直播等需要帶寬的公司，這就是分布式的CDN服務。與傳統的CDN服務（從電信租用帶寬）相比，雖然便宜，但不穩定。不出意外，像以往項目一樣，鄒勝龍幹涉的項目並不順利。

陳磊上任後，推出“賺錢寶”硬件盒子（後升級為玩客雲），每個盒子250元。用戶用它出售閑置的帶寬和存儲，迅雷支付現金補貼，也就是現在流行的共享概念，然後迅雷將帶寬賣給客戶。一臺機器每月大概可以賺25元，10個月收回成本。

僅此一項，迅雷每個月補貼成本在1000萬左右。目前玩客雲出售30萬臺，盡管漲價到了399元，京東的獨家預約總數已經超過驚人的1000萬臺。在淘寶上，二手的玩客雲已經炒到3000元一臺，一機難求。

（京東上狂熱的迅雷玩客雲）

但這個模式弊端很明顯，迅雷的出售機器目前只有30萬個，也就是30萬CDN節點，規模有限。強調穩定性的視頻直播客戶，對分布式CDN有顧慮，盡管便宜，但銷售情況並不理想。一方面不斷補貼用戶，一方面收集的CDN賣不出去，這種情況下，賣的越多，迅雷賠得越多。 所以迅雷一直控制賺錢寶的銷售。

如何解開這個死結？

這時，新興的數字幣和區塊鏈技術，吸引了陳磊的註意。比特幣一路高漲，目前已經突破10000美元。迅雷參考了區塊鏈技術和虛擬幣的運作機制，升級水晶盒子。給用戶不發現金補貼，發一種名叫“玩客幣”的虛擬貨幣。玩客幣每天全網發放大約163萬個。全年是大約是5.9億個，然後逐漸減少。

這簡直是一個完美無缺的設計，虛擬貨幣來吸引用戶，免費產生的帶寬和存儲，可以解決原來成本過高的困境。發展更多用戶，最後形成一個幾百萬、甚至幾千萬節點的分布式計算網，甚至可能顛覆傳統CDN和雲計算網絡。

虛擬貨幣由於通過區塊鏈，由於供應的稀缺性，易於儲存和交換，沒有任何制約。所以引發了各種投資人士的追捧。盡管迅雷玩客幣再三強調，不能用於交易，沒有實質性意義。但是投資者和投機者，就像是聞著血腥的鯊魚湧了過來。原定用於“玩客雲”用戶激勵的虛擬數字資產“玩客幣”，在眾多玩家和交易所的追捧下，漲幅超10倍。

由於正是政府打擊數字幣和ICO的風口期，為了避免自己和團隊的心血會毀於一旦，遏制更加瘋狂的玩客幣的炒作，陳磊采取了向第三方交易平臺發律師函、向工信部舉報查封其IP地址、取消發生交易行為用戶的玩客幣獎勵計劃等。

到11月22日，迅雷推出玩客幣錢包實名制認證，進一步鉗制投機玩家操作空間。陳磊表示，在這一制度下，目前活躍的大玩家將被迫現身。但是這一制度，引發了玩家的不滿，他們甚至有組織的去迅雷打橫幅抗議。

看著自家的股票蹭蹭的漲，誰能不動心？現在迅雷和網心在職員工，包括從迅雷離職的人，明里暗里都在買迅雷股票，有的人還曬出的朋友圈顯示，收益率高達101%。

自從股票漲起來後，迅雷本部的員工。原來都是按時準點下班，現在又開始有些加班的人了。“大家覺得看到希望了。”劉飛的前同事們告訴他。雖然很難恢複以前的鬥誌，“但是現在整體那些老同事都精神都不錯，因為手上的股票都比較值錢，很多人還在買玩客幣，信心都比較好，不再像以前沒什麽事做。現在有些人會比較晚走，甚至到晚上10點鐘。”

陳磊繼續推進著他的內部改革，11月28日，迅雷發布公告稱，迅雷已正式撤銷迅雷金融、迅雷易貸、迅雷小遊戲、迅雷愛交易等業務的品牌和商標授權，並要求其全面停止對迅雷商標的任何使用。在這幾家公司中，迅雷確實占有股份，但並非控股股東。

這些措施引發了內部員工和關聯公司的情緒反彈，很快迅雷大數據公司發布公告稱，玩客幣是騙局，並不是區塊鏈技術。矛頭直指陳磊，稱其擔任迅雷CEO之身份便利，打擊報複迅雷大數據公司，只因他們不願在陳磊開展的玩客幣違法違規活動中同流合汙的單方面行為。雙方各執一詞，都說會訴至法律。

是非對錯，尚且無法定論，但資本市場很快做出了回應：迅雷股票盤前暴跌20%。

作為外來者，陳磊操盤一家已經成立14年的公司，註定就不會一帆風順。此次整頓玩客幣，迅雷相關機構，毫無疑問會牽涉到內部的利益與糾紛。

這讓人想到了歷史上著名的萬歷十五年。1587年，萬歷皇帝接管大明王朝，將張居正的勢力清算完畢，滿心抱負，準備勵精圖治，大幹一番，重振大明王朝。但是萬萬沒想到的是，抵制他的卻是來自統治集團內部的人，一群道德婊，失去了鬥誌的文官們，對皇帝提出了各種要求，背地里卻又個個是貪贓枉法、碌碌無為。盡管有武將戚繼光，文官海瑞，都無力挽回明朝大廈傾覆。萬歷一氣之下，只能消極抵抗，不理朝政。

不過按照陳磊的性格，註定不甘心當第二個萬歷。

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