香港上市國企股全梳理

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香港上市國企股全梳理

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最近國企改革概念在A股炒得風生水起，A股炒國企改革地圖已經炒了很多年，以前概念居多，實質進展很慢，往往風頭一過，股價又從哪裡來，回哪裡去。但是今年和之前很不一樣的是，上海、廣東等近20個省市公佈了國企改革方案，而也有不少公司停牌等待重組，國企改革的大風再度吹起。
與央企改革相比，地方國資主導的國企改革因為涉及到的數量眾多，一打一大片，資本市場上往往容易一呼百應，引發炒作浪潮，因此國企改革概念股的確是很值得關注的標的。

在港股市場上，地方國資旗下的上市公司粗略有一百多只，其中北京國資、廣東國資（包括省國資、廣州市國資、深圳國資、珠海國資）、上海國資以及山東國資旗下的公司最多，分別為20只、17只、11和9只，而北京國資、廣東國資、上海國資的改革，是A股市場上最具有看頭的版塊，個人認為港股相關公司也值得去挖掘。

現在先把港股中地方國資旗下公司整理出來，供大家參考。

附表：地方國企股一覽

證券代碼	證券簡稱	實際控制人名稱 [日期] 最新	區間漲跌幅 [起始交易日期] 本年初 [截止交易日期] 最新 [單位] %	總市值 [交易日期] 最新 [單位] 億元	所屬Wind行業名稱 [行業級別] 一級行業
0995.HK	安徽皖通高速公路	安徽省國有資產監督管理委員會	17.47	78.62	工業
0914.HK	安徽海螺水泥股份	安徽省國有資產監督管理委員會	2.17	1,531.50	材料
1175.HK	福記食品服務	安徽省國有資產監督管理委員會	-11.59	4.85	可選消費
0323.HK	馬鞍山鋼鐵股份	安徽省人民政府國有資產監督管理委員會	-13.81	139.38	材料
0697.HK	SHOUGANG INT'L	北京國有資產監督管理委員會	-16.67	33.59	材料
0814.HK	北京京客隆	北京市朝陽區人民政府國有資產監督管理委員會	-19.09	8.86	日常消費
1599.HK	城建設計	北京市國有資產監督管理委員會	58.47	60.71	工業
0154.HK	北京發展(香港)	北京市國有資產監督管理委員會	63.16	41.66	信息技術
2868.HK	首創置業	北京市國有資產監督管理委員會	21.19	59.01	金融
0371.HK	北控水務集團	北京市國有資產監督管理委員會	10.03	461.63	公用事業
0925.HK	北京建設	北京市國有資產監督管理委員會	24.59	51.30	金融
3989.HK	首創環境	北京市國有資產監督管理委員會	2.94	32.59	可選消費
8138.HK	同仁堂國藥	北京市國有資產監督管理委員會	-3.55	80.84	醫療保健
0579.HK	京能清潔能源	北京市國有資產監督管理委員會	-16.23	217.64	公用事業
0392.HK	北京控股	北京市國有資產監督管理委員會	-1.32	966.47	工業
1666.HK	同仁堂科技	北京市國有資產監督管理委員會	-6.28	146.52	醫療保健
1329.HK	鉅大國際	北京市國資委	-49.71	5.20	材料
1075.HK	首都信息	北京市人民政府	37.31	19.71	信息技術
0187.HK	京城機電股份	北京市人民政府國有資產監督管理委員會	35.13	18.02	工業
0588.HK	北京北辰實業股份	北京市人民政府國有資產監督管理委員會	31.66	74.41	金融
1522.HK	中國城市軌道科技	北京市人民政府國有資產監督管理委員會	48.15	20.60	信息技術
1330.HK	綠色動力環保	北京市人民政府國有資產監督管理委員會	10.88	43.68	工業
3663.HK	協眾國際控股	北京市人民政府國有資產監督管理委員會	45.49	10.16	可選消費
2009.HK	金隅股份	北京市人民政府國有資產監督管理委員會	-6.46	296.65	材料
0181.HK	閩港控股	福建省國資委	7.32	2.35	可選消費
0222.HK	閩信集團	福建省人民政府國有資產監督管理委員會	6.03	20.21	金融
2899.HK	紫金礦業	福建省上杭縣國有資產監督管理委員會	32.08	448.07	材料
3378.HK	廈門港務	廈門市國有資產監督管理委員會	44.62	41.98	工業
0270.HK	粵海投資	廣東省國有資產監督管理委員會	28.19	595.32	公用事業
3399.HK	粵運交通	廣東省國有資產監督管理委員會	86.83	18.17	工業
1203.HK	廣南(集團)	廣東省國有資產監督管理委員會	20.83	10.52	材料
0124.HK	粵海置地	廣東省國有資產監督管理委員會	8.82	31.66	日常消費
1058.HK	粵海製革	廣東省國有資產監督管理委員會	22.35	2.80	可選消費
0098.HK	興發鋁業	廣東省人民政府國有資產監督管理委員會	9.06	7.82	材料
0560.HK	珠江船務	廣東省人民政府國有資產監督管理委員會	-5.87	17.19	工業
0123.HK	越秀地產	廣州市國有資產監督管理委員會	-6.81	162.24	金融
0874.HK	白雲山	廣州市國有資產監督管理委員會	-2.75	335.75	醫療保健
1052.HK	越秀交通基建	廣州市國有資產監督管理委員會	28.08	83.83	工業
1111.HK	創興銀行	廣州市國有資產監督管理委員會	-37.47	80.82	金融
2238.HK	廣汽集團	廣州市國有資產監督管理委員會	4.08	560.49	可選消費
0548.HK	深圳高速公路股份	深圳市國有資產監督管理局	50.01	108.17	工業
0152.HK	深圳國際	深圳市人民政府國有資產監督管理委員會	13.96	181.06	工業
0604.HK	深圳控股	深圳市人民政府國有資產監督管理委員會	-4.21	143.72	金融
0982.HK	卓智控股	珠海國有資產管理委員會	229.25	24.84	工業
0908.HK	珠海控股投資	珠海市人民政府國有資產監督管理委員會	-7.47	18.38	可選消費
1788.HK	國泰君安國際	上海市財政局	53.20	108.94	金融
2727.HK	上海電氣	上海市國有資產監督管理委員會	25.69	441.13	工業
2345.HK	上海集優	上海市國有資產監督管理委員會	36.74	20.57	工業
1349.HK	復旦張江	上海市國有資產監督管理委員會	5.15	60.27	醫療保健
0337.HK	綠地香港	上海市國有資產監督管理委員會	1.20	42.95	金融
2006.HK	錦江酒店	上海市國有資產監督管理委員會	-5.35	135.25	可選消費
0363.HK	上海實業控股	上海市國有資產監督管理委員會	-3.87	289.64	工業
0980.HK	聯華超市	上海市國有資產監督管理委員會	-20.33	53.52	日常消費
2607.HK	上海醫藥	上海市國有資產監督管理委員會	-14.97	424.31	醫療保健
0563.HK	上實城市開發	上海市人民政府國有資產監督管理委員會	-16.67	76.98	金融
1385.HK	上海復旦	上海市政府	-9.91	47.60	信息技術
2338.HK	濰柴動力	山東省國有資產監督管理委員會	9.24	678.77	工業
0719.HK	山東新華製藥股份	山東省國有資產監督管理委員會	119.95	22.13	醫療保健
0596.HK	浪潮國際	山東省國有資產監督管理委員會	16.87	15.96	信息技術
1171.HK	兗州煤業股份	山東省人民政府國有資產監督管理委員會	-4.42	331.50	能源
1818.HK	招金礦業	山東省招遠市人民政府	13.71	145.03	材料
0348.HK	龍昌	青島海爾集體資產管理協會	18.37	64.47	可選消費
6198.HK	青島港	青島市人民政府國有資產監督管理委員會	-8.36	162.46	工業
0921.HK	海信科龍	青島市人民政府國有資產監督管理委員會	-17.38	131.77	可選消費
0168.HK	青島啤酒股份	青島市人民政府國有資產監督管理委員會	-7.98	807.21	日常消費
1065.HK	天津創業環保股份	天津市國有資產監督管理委員會	48.76	81.49	公用事業
8348.HK	濱海泰達物流	天津市人民政府國有資產管理委員會	13.40	6.55	工業
2886.HK	濱海投資	天津市人民政府國有資產管理委員會	3.28	45.56	公用事業
0882.HK	天津發展	天津市人民政府國有資產監督管理委員會	12.37	69.92	工業
3382.HK	天津港發展	天津市人民政府國有資產監督管理委員會	5.85	83.13	工業
1265.HK	天津津燃公用	天津市人民政府國有資產監督管理委員會	-23.41	28.88	公用事業
2722.HK	重慶機電	重慶市國有資產監督管理委員會	41.85	49.01	工業
1122.HK	慶鈴汽車股份	重慶市政府	11.01	59.57	可選消費
1963.HK	重慶銀行	重慶市政府	-0.48	139.59	金融
0305.HK	五菱汽車	廣西壯族自治區人民政府國有資產監督管理委員會	4.66	8.80	可選消費
3369.HK	秦港股份	河北省人民政府國有資產監督管理委員會	0.18	206.21	工業
0956.HK	新天綠色能源	河北省人民政府國有資產監督管理委員會	-17.15	87.68	能源
1236.HK	國農控股	中國河北省人民政府	154.70	39.58	信息技術
0564.HK	鄭煤機	河南省人民政府國有資產監督管理委員會	-0.67	82.19	工業
1375.HK	中州證券	河南省發展和改革委員會	16.20	66.05	金融
0549.HK	奇峰化纖	吉林市人民政府國有資產監督管理委員會	55.00	5.37	材料
0177.HK	江蘇寧滬高速公路	江蘇省國有資產監督管理委員會	4.65	477.58	工業
0553.HK	南京熊貓電子股份	南京市人民政府國有資產監督管理委員會	61.44	56.93	信息技術
0629.HK	悅達礦業	鹽城市國有資產監督管理委員會	7.14	4.12	材料
1114.HK	BRILLIANCE CHI	遼寧省人民政府	14.87	729.74	可選消費
2880.HK	大連港	大連市國有資產監督管理委員會	23.71	104.90	工業
0300.HK	昆明機床	瀋陽市國有資產監督管理委員會	55.02	17.21	工業
6138.HK	哈爾濱銀行	哈爾濱市財政局	2.99	324.37	金融
0811.HK	新華文軒	四川省國資委	64.18	73.78	可選消費
0107.HK	四川成渝高速公路	四川省人民政府國有資產監督管理委員會	21.22	81.34	工業
8016.HK	長虹佳華	綿陽市國有資產監督管理委員會	-5.60	17.16	信息技術
0840.HK	天業節水	新疆生產建設兵團農八師國有資產監督管理委員會	5.33	4.10	工業
3833.HK	新疆新鑫礦業	新疆維吾爾自治區國資委	75.00	44.86	材料
0576.HK	浙江滬杭甬	浙江省人民政府國有資產監督管理委員會	18.20	359.61	工業
2362.HK	金川國際	甘肅省人民政府	-15.79	34.81	日常消費
0661.HK	中國大冶有色金屬	湖北省政府	-2.05	33.10	材料
1148.HK	新晨動力	宜賓市政府國有資產監督管理委員會;遼寧省人民政府	-10.38	59.99	可選消費
0358.HK	江西銅業股份	江西省國有資產監督管理委員會	8.00	497.94	材料
0346.HK	延長石油國際	陝西省國有資產監督管理委員會	6.74	57.69	材料

數據來源：Wind資訊

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蘋果重回100元的思考：要產業趨勢、不要博弈

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蘋果(AAPL)去年下半年面臨的六大質疑：喬布斯去世蘋果難以輝煌、互聯網萬能硬件企業難以生存、競爭對手模仿蘋果被侵蝕份額、iphone5s沒有創新、智能手機增速下降、垂直整合將被分工專業化替代，這六大擔憂結合砍單、推遲等各種負面信息，成為看空者不斷看空蘋果和蘋果產業鏈的理由，然而事實是去年下半年最痛苦的時點至今蘋果股價漲幅75%，每一次基於消息的看空都給投資者造成損失。

我們是過去一年蘋果最堅定看多者，從去年九月一片噪音中的五百人電話會議、今年1月的「從足球陣型看蘋果產業鏈投資」、4月「蘋果的三年中興」、5月「軟的困局與硬的破局」、6月「硬件行情來了」及多篇報告反覆闡述蘋果的三大論據和四大論證，有五點感悟與投資者分享：

1、投資看的是大的產業趨勢，隨著信息流動越來越充分，基於短期消息的博弈越來越無效化，中期邏輯替代短期邏輯，在判斷股價中發揮核心作用。在大數據和互聯網時代，投資者趨於專業化和理性化，短期一個季度的出貨波動造成的影響越來越平滑，過去國內分析的一些基於預期的方法作用越來越小。如果大趨勢不改變，簡單基於短期出貨波動或產品的推遲看空的影響是負面的。

2、大歷史觀很重要，很多人說歷史可以重複,也有很多人說歷史不可重複。我們認為重複的是規律、競爭曲線和人性。我們從手機時代的分久必合和諾基亞2001-2007的股價趨勢找到了線索，在手機高增長期，行業龍頭諾基亞反而下跌；在手機從滲透進入換機週期，諾基亞股價反而上漲250%。能否簡單得出蘋果未來將複製諾基亞的走勢？必須要在手機的大生命週期看問題。在行業高增長時期，往往是模仿者以低價格競爭，讓更多低收入者購買，行業龍頭受侵蝕的週期，而在行業滲透結束、進入換機器週期，只有龍頭才具備創新能力，行業格局分久必合。產業週期規律是不變的，從2004-2007的諾基亞即可預測到2014-2017的蘋果。大歷史觀對於判斷產業到底是垂直一體化還是分工專業化非常有效。質疑蘋果的觀點認為蘋果的封閉模式是致命問題。我們的觀點是，在密集創新的週期，是垂直整合的時代，在創新週期結束是分工專業化的時代。正是基於此，在上世紀60-70年代消費電子第一次創新浪潮，秉承垂直一體化的松下和索尼迎來輝煌。簡單的以電腦為案例不具備說服力，wintel戰勝蘋果的原因是電腦作為辦公用品不需要創新。

3、從護城河角度看公司非常重要，決定公司發展的長期邏輯是競爭結構和供給格局，能否長期保持不被模仿性最為重要。比較蘋果和三星，三星經歷2011-2013的持續模仿，進入輝煌週期，但模仿者總會敗在模仿者手下，這也是去年下半年我們勸說上市公司遠離三星產業鏈的原因。蘋果之後，htf、三星，小米一個一個模仿者先後出現，只有蘋果這種具有護城河和粘性的公司立於不敗，護城河對於我們看國內上市公司也很有啟發。

4、互聯網時代專業的事情交給專業的人來做。蘋果一年前剛出iphone5s，到底5s有什麼，到底5s行不行，投資界莫衷一是。我們及時邀請谷歌戰略專家從指紋識別、sensor hub、土豪金、產品佈局各個角度深入淺出的分析，從一些微不足道的細節看其未來戰略佈局，事實證明蘋果僅僅一個土豪金就在今年上半年度過最大危機，指紋識別和sensor hub為下半年以後的佈局意義深遠。互聯網時代的投資，要借助產業專家的判斷、而非個人主觀判斷。此外，我們在蘋果產業鏈的資深專家資源對我們最早挖掘立訊、環旭、金龍、超聲、伊頓等提供了很好的線索。

5、科技行業兩大研究方法，從人的需求和數據流角度看問題。我們看到人的六大需求娛樂、社交、辦公、支付、教育和醫療，前三者未完善、後三者未實現，所以當一些觀點認為創新結束之時，我們認為只要人的需求沒滿足，創新就不會結束。而從數據流的觀點，當市場投資拋棄硬件、轉向軟件時候，我們看到的是數據流的匱乏，我們認為投資應該轉回硬件。硬件企業做軟件的難度低於軟件企業做硬件,蘋果未來移動支付、健康醫療更需要軟硬結合的封閉平台。科技行業，看人才的流動是好的指標，我們看到過去一年谷歌、英特爾、微軟、醫療業、奢侈品行業的加盟，看到蘋果在專利和併購的申請，這些管道的鋪設為未來的發展導入了基礎。

6、基本面的消息變化的影響是和股價與估值對應，在蘋果處於低估值和去年底部低股價階段，負面信息的影響是有限的，未來邏輯和趨勢的變化更為重要。而在高估值、高股價階段，短期信息的變化更為敏感。總結歷史是為了更好的預測未來。

站在目前的時點，我們對蘋果和蘋果產業鏈有以下幾點判斷：

第一，趨勢一旦起來，至少三年週期。上述總結的六點依然有效，蘋果的三年中興大邏輯不斷強化，詳見我們對供應鏈掌握、三年管道、軟的粘性和蠕蟲戰略的分析。在蘋果硬件入口密集佈局前，任何調整都是買入機會。

第二，蘋果在智能手機的明年後年會在雙面藍寶石、可推拉、側面顯示、投影方面持續創新，而在其他硬件入口如智能耳機、藍牙耳機、可穿戴、辦公設備、itv、移動電源、遊戲機、音箱等各個硬件入口佈局，2016年實現全面佈局。這些不斷出現的新產品會給供應鏈不斷帶來新機會，我們是1月4日市場獨家挖掘iwatch供應鏈立訊、環旭、德賽、超聲、大族等，後續會繼續挖掘蘋果供應鏈新的業務和新的進入者。在這個大創新週期中，如iwatch，itv等某一個產品的2-3個月的推遲與否不影響大趨勢，基於產品的推遲信息進行的投資決策跟過去一年一樣，會錯過機會。我們可以確定的是在今年9、11月發佈產品後，我們預計明年3月蘋果會持續發佈新產品。

第三，我們看了ios8beta版的界面，被蘋果在健康醫療的佈局震撼，ios 8 beta 5面已經加入了對lighting接口耳機的數據收集功能，可以測呼氣的數據，肺活量這些，血糖，血氧，血液酒精濃度，皮電活動（交感神經系統功能的指標，反映情緒變化），末梢灌注指數（心肌類指數，防猝死），摔倒次數等，還有醫療急救卡，可以一鍵求救。

所有身體數據可由第三方應用調用，遠程初診保健可以了。iphone已經不是iphone了，男女老幼通殺，這些數據積累一段時間，用戶的離去成本會高的嚇人，安卓高端機就只能瞄準雙槍用戶。當蘋果在iwatch、智能耳機、itv硬件佈局完成後，蘋果的虛擬醫療平台將發力。蘋果九月發佈的移動支付和健康醫療將類似騰訊的微信和微軟的office，基於社交屬性和大數據屬性的粘性將牢牢綁定消費者。

第四，預計不斷有新的公司切入蘋果供應鏈，蘋果扶持大陸供應鏈的力度很大。大陸供應商在人、資本、技術、市場四因素驅動下將加速追趕。基於以上邏輯，我們認為9月iphone6的發布是蘋果產業鏈的第一個催化劑，供應鏈備貨1.2億，而不管iwatch是否延遲2-3個月，不會改變明年供應鏈盈利預測，我們前期對蘋果供應鏈所有公司都進行調研，根據最新結論，配置組合為歌爾聲學、大族激光、立訊精密、金龍機電、欣旺達、伊頓電子（我們最新挖掘）、超聲電子、安潔科技、德賽電池，跟蹤華工科技、東陽光科等的進展，對於我們年初首推的進攻前衛「立訊、環旭」組合的環旭，我們認為更大的機會在明年。

在非蘋果的消費電子產業鏈，ic載板的興森科技、虛擬顯示的水晶光電、精密製造的長盈精密和nfc無線充電的碩貝德為首選。安防產業參見我們昨天的最新獨家邏輯，軍工電子，汽車電子，半導體、材料和設備參見前期報告的組合。

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國企改革試點——中國醫藥集團作者：格隆匯亞當

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改革方向

1.發展混合所有制經濟試點

2.董事會行使高級管理人員選聘，業績考核，薪酬管理職權試點

國企改革是下半年很多機構關心的一個選股方向，這裡就把中國醫藥集團在香港的兩家上市公司拿出來和大家探討一下。醫藥行業是在中國其實是個完全競爭的行業，外有資金實力強大的跨國企業，內有靈活的民營企業，所以相對於其他一些領域的國企，醫藥領域的國企是早早的就在市場中摸爬滾打，也理所當然的成為了央企改革重要的試點單位。

首先簡單談一下對醫療的需求，根據一些報告測算，2015年將是中國適齡勞動人口的頂峰，之後適齡勞動人口將慢慢減少，也就是說老齡人口慢慢增多。其次是隨著人均收入水平的提高，醫保與商業保險體系的完整，人們對藥品價格的承受能力逐步提高。這些都有助於推高對醫療服務的需求。這些相信大家也都知道。

在國藥集團的各家上市公司中，很早有民資進來的就是國藥控股，早在2003年，復星醫藥就出資5億佔49%與中國醫藥集團一起成立了國藥控股。並且經過多年的經營，淨利潤穩步上升，逐漸成為了醫藥分銷的行業老大。

國藥的優點是作為央企國藥集團的分銷平台，國藥控股在全國的分銷網絡很健全，基礎很好，通過引入民間資本和上市募集的資金在這幾年中經過併購迅速擴大規模，從而提升銷售。包括之前收購A股上市失敗的四川醫藥也是這個思路。

年度淨利潤

但對國藥控股來說，業務單一可能是一個潛在的問題。根據國藥控股2013年年報，其醫藥分銷業務較2012年增長23.26%，佔公司收入比例達94.46%。而公司則認為"主要是由於集團分銷業務發展態勢良好及分銷網絡進一步擴展所致"。分銷所分得的利潤其實在整個產業鏈中是佔比是相對比較少的，佔藥品終端零售價格大約10%左右，大頭都被銷售終端醫院給拿走了（大約50%）。再加上藥品分銷的毛利很低，國藥控股的毛利基本穩定在8%，這種利潤水平對企業的進一步發展會有一定障礙，所以依靠分銷不是長久之計。

報告期	2013 年報	2012 年報	2011 年報	2010 年報	2009 年報	2008 年報	2007 年報
醫藥分銷	15,786,430	12,755,920	9,548,913	6,480,081	4,390,858	3,574,508	2,899,732
增漲率	24%	34%	47%	48%	23%	23%
醫藥零售業務	483,315	398,256	304,487	171,496	121,565	95,216	83,562
增漲率	21%	31%	78%	41%	28%	14%
其他業務	416,870	424,508	369,081	271,790	192,162	149,019	127,727
總收入	16,686,615	13,578,684	10,222,481	6,923,367	4,704,585	3,818,743	3,111,021
總成本	15,348,763	12,484,424	9,387,011	6,339,780	4,326,129	3,515,248	2,855,999
毛利率(%)	8.02	8.06	8.17	8.43	8.04	7.95	8.20

從上表可以看出，近年來醫藥分銷和零售的增長率以及毛利率都有所下降，

商務部日前剛剛發佈的《2013年藥品流通行業運行統計分析報告》印證了這一點："全國藥品流通直報企業主營業務實現利潤總額202億元，同比增長16%，增幅回落0.5個百分點；平均毛利率6.7%，同比下降0.2個百分點。"

未來國藥控股的發展方向個人認為有兩點。一是向其他業務進行佈局，比方說進入醫療金融領域與交通銀行上海市分行、上海復高計算機科技有限公司達成戰略合作，發佈醫療移動支付產品「健康金」，患者在交通銀行手機端用戶可以完成掛號、交費、報銷以及查看報告，無需費時排隊。第二點則是通過試點改革挖掘企業的其他潛能。

國藥集團港股的另外一個標的，中國中藥（570），在集團的定位是中藥整合平台，而且從2013年2月收購盈天醫藥進入香港市場後又馬上收購從美國退市的同濟堂，節奏很快。並且國藥集團的規劃是到2017年通過內生性增長和外延式擴張使銷售額達到100億港幣，但前中國中藥13年的銷售額只有14億港幣，加上中藥的毛利大大超過藥品分銷的毛利，達到了60%，盈利應該是有保障的。另外就是由於購殼不到2年，集團很多資產還不能往裡裝，相信以後還會有其他大的動作。所以簡單的邏輯就是空間很大。

光從基本面上看，中國中藥也是一家業績穩定增長的企業。當然，2013並不是企業收購同濟堂後一個完整的會計年度，同濟堂2.55億的收入是只用2個月的時間錄得的，如果簡單乘以6，假設企業其他業務均保持不變都可以使公司的收入增長100%。

當然國藥集團旗下還有很多非上市公司，比方中國生物技術股份有限公司、中國醫藥工業研究總院、中國國際醫藥衛生公司、中國科學器材公司等。至於這些公司怎麼處置則要發揮各位的想像了。最後要提醒的是國藥控股和中國中藥將分別於8月22日與8月30日公佈中期報告，希望大家給予關注。

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每年次新股的機會和持續時間作者：格隆匯小天

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1852&page=1&extra=#pid4209
每年都有新股上市，A股市場的新股我就不想說了，基本個個被炒飛天，散戶基本買不到，這錢不容易賺到，港股市場的新股，或者次新股，其實是很有機會的品種，請聽來自格隆匯小天的思路。

港股市場裡，充滿了各種題材的股票，每年上市的股票也有很多，其中不乏有很多處於的版塊很不錯，題材很特殊，再加上他們業績不錯的話，是很受到廣大投資者關注。有很多基金經理，他們是不喜歡買賣新股的，因為他們覺得新股沒有經歷過市場的考驗，沒有沉澱下來個3-4年，那些財報數據什麼的，是沒有說服力的，沒有被挑戰過。不過小天認為，每年香港上市的新股，其中都有很多很不錯的炒作機會。

下面我來講講我對新股，或者次新股的看法吧。

第一點，行業題材。這幾年流行什麼呢，熱門的行業是什麼呢，我想大家大概有些印象，環保類的，手機相關類的，4G網絡類的，網絡互動類的，彩票賭博類等等。這些題材都是很不錯的題材，有炒作空間。一家上市公司，他所處的版塊如果熱門，那麼他的股票也會漲的不錯。

第二點，上市時機。這裡要給一些上市公司老總一些建議哈，你們也看看，或者預測下大盤趨勢再決定最後的掛牌時間吧，大市處於下跌趨勢的時候，你掛牌上市，想融資賺錢，然後破發，股民被坑，這麼做對公司的影響不好啊，這個上市時機太重要了，之後小天會舉幾個例子的。

第三點，持續時間。新股可以做，但是第一波，我們不要做得太久了，一般以半年為頂吧。炒作個3-4個月就差不多了，之後要經受市場的考驗了。

俗話說，5窮6絕7翻身，金9銀10月投資。

比如2013年上市的，1371，1680，1363，0434，8002，1316，8255,1390都是大牛股哈，如果你自己找下他們的相同點，你會發現，這些個股票都是翻了3-4倍的股票，上市的市值都不是很大，題材都很好，他們的上市時間大都集中在9月份，其中有7月份上市的1680，不過他們全部都是9月10月左右，開始啟動，之後一直漲，漲了3-4個月，到2014年年初，基本這些股票都見頂了。

新股和次新股，每年都有機會，今年也不會例外，今年上市的股票題材更多，大家都可以把握把握，有環保類的6136、1330，有娛樂類的1980，有物業互聯的1778，淨水機2014，云概念1588，豬肉0288，494分拆出來的787，旅遊公園2255，化工1619，城建1599等等等等。

標的很多，題材很多，很足夠炒作上幾個月的了，注意，9-10月啟動，炒到12-2月去，他們也不想第一年上市太難看吧。（小天工作室微信：XTinvest）。

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從智美集團（1661.HK）深度交流紀要看中國體育產業大未來作者：格隆匯楊仁文

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1855&extra=page%3D1
在格隆匯楊仁文前一期虎撲網調研分析中，為大家分享了關於體育產業標的虎撲網的梳理以及與虎撲網高管的實地調研內容，在今天第二期有關體育產業的梳理中，楊仁文又將分享關於智美集團（1661.HK）深度交流紀要的分析和觀點，以下是內容和觀點、智美集團（1661.HK）執行董事沈偉的演講內容及互動問答環節紀要，供大家參考。

一、對體育產業核心觀點

1、行業發展空間巨大，從體育事業到體育產業：體育產業剛剛開始，在人均GDP在5千美元以下時，還是在觀賞性階段；隨著經濟的發展，人均GDP的規模已經超過5千美元，甚至在沿海發達城市已經接近中型發達國家水平，因此體育從原來的觀賞型開始進入參與型和體驗型。體育產業是唯一一個不能被互聯網所取代，同時互聯網只能成為它的輔助手段的東西。因為只有這項東西需要人跟人之間的直接接觸，需要人體溫度的交流，所以它是要親身體驗的；而互聯網只是交流平台、互動平台。世界體育產業市場分析。在歐美發達國家已經是一個成長性非常好的產業狀態，佔GDP的水平已經非常高了。

中國的發展空間是巨大的，因為有巨大的人口空間，對比發達國家體育產業發展和GDP比例，可以想到作為這麼大人口大國，中國的體育文化產業的人口紅利剛剛開始。因為我們實際上剛剛從體育事業轉向體育產業，過去我是集國家之力，集政府資金做體育賽事，以後會轉向體育產業的方向。從我們從事的賽事裡看，馬拉松就是一個代表，僅僅一個跑步的賽事缺口都是巨大的。中國的體育文化產業是中國文化市場的最後一片藍海。因為在文化裡面我們已經有了很大成長，體育作為文化產業之一，這樣的大市場環境裡才剛剛起步。另外是國策，國策是體育產業發展相當重要的一個方面，是非常關鍵的支撐。國務院在3月份連續下發了N多文件，在支持體育專項文化的整體融合，並且首次提出體育作為表演、娛樂的發展方向。同時鼓勵體育服務組織，技術培訓、場館經營等等。未來十年體育文化產業發展的前景，除了本身的市場空間、人口紅利、人均GDP帶來的價值需求取向之外，同時擁有政府層面和政策層面的巨大的支撐。

2、大眾體育基數巨大，羽毛球籃球路跑最受歡迎：中國戶外體育，比較大眾化的體育運動，包括登山、攀岩、徒步等等，還有大部分人參加徒步旅行、戶外休閒都可以納入到體育，運動人口數字非常大。對消費者關注體育健康指數進行分析，因為進入這個產業朝哪個方向發展，往哪個人群靠需要比較謹慎來對待，包括關注度日平均值，關注人群年齡分佈，關注人群性別、比例分佈，都作了詳細的統計和分析。對於體育運動受眾偏好的分析也很重要，因為要考慮線下賽事平台如何形成系列化的賽事，要投其所好，首先滿足最廣泛消費者的需求。羽毛球超過乒乓球成為第一大受眾偏好的項目；第二是籃球，第三是路跑。跑步運動，非常簡單，成本很低，需要一雙跑鞋，一套簡單的衣服就可以，就這樣的運動都能夠吸引如此眾多的關注度和參與度，可見這個產業本身的成長空間。年齡的分析、學歷來看，都是中產階級，都在積極關注和參與體育運動，每個參與運動的人都是未來O2O直接精準的客戶之一。

3、體育文化產業政策方向明確，全產業鏈價值挖掘可期：中國體育文化產業重點發展領域，國家潛在政策上已經有了很大鼓勵和指導方向，因為我們將來會在整個產業鏈，除了賽事組織本身，會有一系列的產業鏈延伸出來，形成一個閉環。過去就是政府來辦，現在變成有B2B內容，將來是B2C，一直到O2O整個過程，因此產業鏈的每個環節都將會帶來巨大的商業價值空間。

4、品牌產業鏈經營能力，體育文化產業三大問題：第一個是缺少有核心競爭力的品牌產品，大部分產品都是外來的或者品牌在外，或者固有的，很少見到民眾關注度比較高的，同時又有核心競爭力的自己的品牌。中國市場上體育產業類的公司，手上拿的都是兩端東西：一端是從政府端轉移過來的項目，這些項目甚至還需要國家體育總局審核；另外一部分是外來的，設計、策劃實際上在境外，在境內都是執行機構。第二個是沒有形成產業鏈，因為賽事組織剛剛才開放，不可能要求發展得那麼快。但是將來的引領模式一定是相對全面的，而目前是單一的，是以賽事組織辦好作為目標。第三個是現在產業中的企業整體水平還比較低。體育產業公司還真的是弱小，還沒有一個有綜合平台的規模。差距非常大，甚至沒有運營的經驗，沒有一個像樣靠譜的引領模式。

5、產業最大受益者須具備產業協同能力和創新引領模式：社會閒置資源太多了，不要去追求擁有權，而是追求它的支配權。把支配權掌握在自己手裡，才能通過別人的東西四兩撥千斤。因此產業協同能力和資源整合能力，這是至關重要的，首要的能力。第二是創新引領模式。不可能一直像過去一樣是贊助商，一定要從贊助商變成運營商，向這個方向去過渡，形成一種產業運營，而不僅僅是所有的比賽都是智美投資、智美贊助的，那是不可持續的，所以需要有自己的模式。

6、賽事運營、廣告傳媒、互聯網，智美三大業務板塊：第一個是賽事運營公司，要成為中國頂級賽事運營商。賽事運營公司要做好線下賽事運營。無論後面在線上要做什麼，沒有線下基礎，都是空的，一定要有賽事平台。運動員、教練員，相當於導演和演員，馬戲團的小動物，要把他們的表演變成賣出錢的東西，把他們在比賽中表現的東西包裝成賣錢的東西，這就是運營商該做的事情。首先要做好賽事本身的組織、創新、策劃，現場執行，都要做到盡善盡美。第二個是廣告傳媒公司。智美起家是廣告傳媒，後來才進入體育，擁有比較龐大的傳媒廣告業的客戶資源。過去是央視黃金時段的代理商，因此有巨大的客戶資源。而這些廣告客戶資源現在逐步轉向體育：因為作為對線上廣告推廣價值的評估，越來越覺得負擔重、價格貴；同時針對性，對區域市場的把握性和目標的精準性，不能做得寬泛和到位。汽車客戶轉向投入賽事營銷，賽事推廣，體育項目的推廣中去，使得品牌或者一個品種的東西，能夠更精準的針對和面對消費群體，這個是未來的趨勢。體育營銷對於城市、對於商家，都是未來巨大的潛在客戶群體，或者現在也是客戶群體。同時我們還有線上資源，央視廣告、硬廣的配合，同時有自己的節目製作團隊，還有將近300家地面產業能夠深入縣級電視台的聯播網。通過這樣的方式置換廣告時段，把這些廣告時段返給客戶變成收入，在這一塊有獨立的運營模式。賽事運營為傳媒廣告支撐了很多內容來源，把比賽做成節目，除了直播外，還做成報導、花絮，包括運動員背後的故事，所謂真人秀，都可以提煉成節目，同時又進入到另外一個線上平台，這是智美跟其他產業公司區別的地方。第三在互聯網，約賽網有一個專業的體育互動平台，跟垂直網站有很大差別，是未來體育領域的攜程，跟場館運營緊密聯繫。到一個城市出差，可以通過網絡平台約到這個城市裡跟你有相同體育愛好的人一起運動，把各個省市、各個賽事、場館的內容集合在平台上，商業價值也是相當高的。

7、佈局體育全產業鏈開發，四方面著手產業鏈建設：智美整體戰略佈局是在三大板塊業務基礎上，將產業鏈進行完整的延伸，在體育經濟、體育培訓、體育保險、體育旅遊、場館運營、衍生品研發銷售方面形成一個完整的產業鏈。從以下四個方面做好整個產業鏈的建設，使得戰略佈局是豐滿的，能夠在每個盈利來源上都能考慮得比較精確、周到：（1）以各種商業模式盡快拓展參與智美體育運動項目的運動人口；（2）與各類媒體合作提高賽事項目的傳播價值；（3）不斷開發優秀的體育文化產品，擴大客戶體育營銷投放比例；（4）線上線下結合協同互補，為大眾和企業客戶創造新的服務價值。

8、體育賽事形成系列化運營，品牌節目系統數據庫四大收益：單項賽事傳播價值是有限，人力投入比例、效率不高，因此要發展成具備自己系列化賽事的公司。

2014年推出兩大系列比賽：一是馬拉松，今年能做12到15場，15場都是直播，其中10場是央視直播，比賽由線下各個主辦體育局操作。第二是龍舟賽，希望有一個是屬於自己的、有民族烙印的比賽，比較小眾但推廣價值很高，因為全球80多個國家都有龍舟隊。路跑市場做了很多整理，僅僅靠標準的競技型賽事，全程還是半程畢竟是比較專業的賽事，現在需要的是能夠更多的輻射到路跑愛好者當中去的比賽。台灣正式比賽就有300場，總體比賽超過500場，富邦一個馬拉松，盈利水平，報酬率高達7.8倍。我們這麼大的國家才40多場比賽，加在一起89場比賽。

我們跟全國一些像樣的省份的社體中心簽訂長期戰略合作聯盟，會帶來四方面的好處：一個是極大程度宣傳了智美在體育品牌的地位。第二是製作團隊能把比較有觀賞性的比賽做成節目，很多地面頻道獲得了節目資源，我們擁有播出版權。第三，線上報名系統會有各個省市提供報名系統，使得全國的報名系統能夠聯網。同時擁有線上報名的大數據資源，報名系統未來帶來上億參與人群的數據庫。會擁有四大好處：（1）電視播出資源；（2）互聯網視頻播出資源；（3）互聯網數據基礎來源；（4）為客戶提供體育營銷廣告資源。

9、央視廣告代理是收入基礎，目標是運動健康全媒體運營商：智美傳媒廣告目標是運動健康全媒體運營商。現在大部分賽事或者專業性賽事基本都是中央5套，中央5套是我們緊密的合作夥伴。但是光靠一個平台的支撐不夠，因此會跟衛視合作，使衛視能成為一個體育賽事直播帶，把資源做成好的節目作為內容輸入衛視體系，打造一個新的賽事直播和節目平台。廣告代理這塊一直是央視五大欄目（東方時空、國際時訊、新聞週刊、世界週刊、尋寶）黃金時間的廣告代理商，有巨大收益，這個也是我們在體育文化產業領域起初的一個盈利來源，是基礎，也是上市之前所從事的主導產業。

10、約賽網目標體育健康互動平台，導入用戶三階段發展：約賽網要成為體育健康的互動平台，大概在10月份全面上線，覆蓋十幾、二十個省市，運營通過數據平台作為支撐。第一階段，以報名為基礎，挖掘用戶需求及價值。同步拓展社會化互動模式；第二階段，圍繞專業、健康形成社交、電商雙平台；第三階段：全面構建體育健康社會化數據營銷體系。運營核心是通過報名系統，將用戶導入數據庫。運營重點：（1）提升社區應用功能；（2）體現專業性；（3）豐富約賽內容；（4）會員價值管理；（5）會員需求滿足；

（6）會員以個體轉向家庭為單位。

11、協同效應、行業優勢、產值領先為智美核心優勢：智美的核心競爭優勢是三大業務板塊和未來的發展形成協同效應（O2O線上線下一體運營能力平台覆蓋全國，400餘家優質客戶奠定商業化價值開發基礎）、經營整合能力（最大的體育賽事運營商，品牌影響力強，上市公司資本優勢）、行業優勢（首家海外上市體育文化產業公司，具備產業化格局，政府支持，資源整合能力強）。作為首家在海外上市體育文化公司，稍早一點具備了資本實力，現在手頭上有很大的資源，可以拿去圈地、圈資源，圈場館都可以做。當然還是要有很多在經營方面的考慮和未來方向上的定位，能夠在各方面更加領先和到位。賽事運營在整體運營中份量逐步，今年年底會成為40%到50%的比例。未來整體向體育文化產業發展，使得節目平台和傳媒平台也逐步轉向體育文化產業領域。

總結：中國體育文化產業市場巨大，數萬億規模在等待著我們，現在只是一個千億的規模。賽事金字塔，未來可能是上百個賽事在金字塔基礎部分，參與人數是巨大的，一場賽事能夠運營的商業空間是上百萬；第二個級別是一年十來場，商業價值級別是千萬；最上面會有上億的賽事，一年可能就一兩場，但是所帶來的商業價值是單場論億來衡量的。一個從基礎端到中端到高端的標竿性成長，使得智美在體育在文化產業裡面能夠形成一個穩固的競爭力水平和比較完善的引領模式。

智美集團（1661.HK）執行董事沈偉演講全文：

各位早上好，今天很有幸，很榮幸能夠代表智美集團來跟各位講一下我們的運營模式或者是未來發展方向上的一些思考。嚴格意義上講不能算是演講，因為我們進入這個圈子時間也不是很長，我們希望能夠通過這樣一個平台，能夠互相學習和交流，吸取一些需要我們在未來發展產業上能夠著力的東西，這個更重要。因為不管在資本圈還是產業圈，將會需要更多的理念和思維模式，來支撐中國未來體育文化產業的發展，這是一個前景比較廣闊的市場。

在我的主題內容之前我想講幾句題外話，現在的文化產業就我目前的瞭解情況來看，它相當於中國十年前的電影這個產業。那個時候我們可能在一塊屏幕底下花很少的錢在看電影的階段。現在的電影業已經是一個突飛猛進的十年了，我們想不到會有若干個億的票房，我們的電影院也已經從1毛錢、2毛錢已經變成了上百塊錢的門票，而且從一塊屏幕變成了N塊屏幕的發展。體育產業也剛剛開始，因為這個產業人均GDP在5千美元以下的時候，它還是在觀賞性的階段，我們自己參與的意識還不能弱，那時候我們還在解決我們基本的生活保障的問題。隨著我們經濟的發展，隨著人均GDP的規模已經超過5千美元，甚至在沿海發達城市已經有了很大的增長，已經接近中型發達國家的水平。因此我們在體育從原來的觀賞型已經開始進入到參與型和體驗型。而體育產業是唯一一個不能被互聯網所取代，同時互聯網只能成為它的手段，只能成為它的輔助手段的東西。因為只有這項東西需要人跟人之間的直接接觸，需要人體溫度的交流，所以它是要親身體驗的；而互聯網只是交流平台、互動平台。待會兒我會跟大家講智美控股集團未來會在互聯網如何導入到整個體育產業裡面來，也會有很大的發展空間，也會講我們如何發展這個產業，如何使這個產業成為一個規模效應。

今天既然是講體育產業，本來是一個比較大的話題，但是需要一個著力點，因為需要基於一個對象說。因為國內很難找到一個既有網絡，又有賽事，同時有傳媒平台自己支撐的公司。因此以我們智美控股集團作為一個代表，來跟各位作一個交流。

我們的立足是想成為中國體育文化產業領跑者。因為自己一個上市公司，打出這面旗幟上市的公司目前只有我們一個。我們希望把文化的東西加進去，因此我們是全心全力著力於中國體育文化產業，希望能夠為老百姓，為我們的群眾提供一個又健康又快樂的氛圍和平台。

簡單看一下世界體育產業市場分析。在歐美發達國家大家可以看到它已經是一個成長性非常好的產業狀態，佔GDP的水平已經非常高了。而我們相對來說是比較低的，這是幾個代表性的國家，歐盟、美國和日本的狀況，大家看看數字就可以了，有一些參考價值。從這裡可以看出來發展空間是巨大的，因為我們有巨大的人口空間。因此對比發達國家體育產業發展和它的GDP比例，可以想到我們作為這麼大人口的大國，中國的體育文化產業的人口紅利剛剛開始，因為我們實際上剛剛從體育事業轉向體育產業，過去我是集國家之力，集政府資金做體育賽事，以後會轉向體育產業的方向。中國正好跟前面那些發達國家相比，我們還具有另外一個優勢，就是人口紅利的優勢。從我們從事的賽事裡看，馬拉松就是一個代表，我們僅僅一個跑步的賽事缺口都是巨大的。中國的體育文化產業是中國文化市場的最後一片藍海，因為在文化裡面我們已經有了很大成長，體育作為文化產業之一，這樣的大市場環境裡才剛剛起步。

另外就是國策，因為國策是體育產業發展相當重要的一個方面，是非常關鍵的支撐。我們看到國務院在3月份的時候連續下發了N多文件，這些體育的在支持體育專項文化的整體融合，並且首次提出體育作為表演、娛樂的發展方向。同時鼓勵體育服務組織，技術培訓、場館經營等等。習主席多次出席重大的體育賽事的開幕式，甚至在線下跟運動員交流。所以我們可以看到未來十年體育文化產業發展的前景，除了有它本身的市場空間的背景和人口紅利和人均GDP帶來的價值需求取向之外，同時擁有政府層面和政策層面的巨大的支撐。

另外體育產業最先進入者，大部分的起步者，成為消費群體的都是中產階級，這個是毫無疑問的。因此我們體育產業這一塊也是中產階級已經成為了體育文化消費的一個基礎，這裡面我們可以看到在北上廣地區和沿海發達地區和中部次經濟發達地區有一個很好的發展水平。也就是說有一個訴求，消費需求也是一個比較大的人口數字支撐的。

接下來看一下中國戶外體育，籠統的說就是比較大眾化的體育運動。這裡面包括登山、攀岩、徒步等等，還有大部分人參加徒步旅行、戶外休閒都可以納入到體育，有些精細化，有的娛樂、健身，從這方面來講它就體現在運動，體現出了運動人口數字是非常大的。

另外我們對消費者關注體育健康指數進行了分析。這裡面是一張表，我們前面作了很多鋪墊工作，所以我們進入這個產業還是很慎重的。同時進入這個產業我們對朝哪個方向發展，往哪個人群靠還是比較謹慎來對待的。一個是關注度日平均值，關注人群的年齡分佈，關注人群的性別、比例分佈，都作了詳細的統計和分析。對於體育運動受眾偏好的分析也很重要，因為我們要考慮線下賽事平台如何來形成系列化的賽事。這些系列化的賽事它要投其所好，我們首先要滿足最廣泛消費者的需求。從現在的偏好度來看，我們也作了年齡的比例，學歷的比例和男女比例這樣的分析，從現在可以看到，羽毛球當然是一個中國比較傳統的項目，因為它相對來說成本比較低，參與人數比較多，已經超過乒乓球成為第一大受眾偏好的項目；第二個是籃球，第三個是路跑。我們最近在馬拉松的基礎上開發出了很多路跑的活動，9月14號在上海會有一個季跑，僅僅一天時間公佈出來的消息受眾就非常多，瀏覽量非常大。因此可見，一個小小的跑步運動，非常簡單，它成本是很低的，需要一雙跑鞋，一套簡單的衣服就可以了，就這樣的運動都能夠吸引如此眾多的關注度和參與度，可見這個產業它本身的成長空間。同時我們也看到，在分佈裡頭我們年齡的分析、學歷來看，都是中產階級，都在積極關注和參與體育運動當中去，每個參與運動的人都是未來O2O直接精準的客戶之一。

中國體育文化產業重點發展領域剛才已經講了，國家潛在政策上已經有了很大鼓勵和指導方向，因為我們將來會在整個產業鏈，除了賽事組織本身，過去可能就是賽事組織，現在它會有一系列的產業鏈延伸出來，形成一個閉環。我們過去就是政府來辦，現在變成有B2B的內容，將來是B2C，一直到O2O的整個過程，因此所有產業鏈的每個環節都將會帶來巨大的商業價值空間。

另外我們簡單分析一下我們現在面臨的三大挑戰。文化產業目前發展當中，我們遇到哪些問題，以我們親身的感受來跟各位作一個分享。第一個是缺少有核心競爭力的品牌產品，因為大部分產品都是外來的或者品牌在外，要麼就是固有的，我們很少見到一些能夠有眾多的民眾關注度比較高的，同時又有核心競爭力的我們自己的品牌。中國市場上目前出現的體育產業類的公司來說，目前手上拿的都是兩端東西：一端是從原來政府端轉移過來的項目，這些項目甚至還需要國家體育總局審核；另外一部分是外來的，它的設計、策劃實際上是在境外，在境內都是執行機構。包括彩色跑等等，都是外來的，所以我們需要更多的有屬於自己的核心競爭力的品牌產品支撐，目前是短缺的。我們也在不斷的研發一些體育賽事產品，能夠滿足各個等級的各種需求的消費者的需要。第二個就是沒有形成產業鏈。因為賽事組織本身剛剛才開始開放，我們也不可能要求這個東西發展得那麼快。但是將來的引領模式一定是相對全面的。而目前是單一的，是以賽事的組織辦好作為目標。真正要做的空間太大了，因為它一直延伸到哪怕一件襯衫都是很值錢的。第三個就是現在的產業中的企業整體水平還比較低。包括我們在內，我們也是摸索著往前走。儘管我們投入了巨大的精力，做了很多市場，跟國外國際的各個國家的體育文化市場發展的客觀規律的研究，也給了我們很多指導。但是畢竟我們是中國國情，還是要考慮在這個國情下如何更快更迅速更健康的得以成長，所以這個也是會在未來發展過程當中要解決的問題。我們的體育產業公司還真的是弱小，我們還沒有一個有綜合平台的規模。差距非常大，甚至沒有運營的經驗，沒有一個像樣的靠譜的引領模式。

誰將是中國體育文化產業最大的受益者？我相信這個是我們所關心的，也是在座各位所關心的。因為這些受益者也是需要各位去考慮的。這些考慮體育產業鏈裡面的所有內容，未來都會成為體育文化產業市場的受益者。在這種情況下，我們需要有一個產業的協同能力，這個協同能力包括資源整合能力。在我們過去國家辦體育的背景底下，我們擁有了很多國有的投入，大量的政府投入投到硬件的設施上去，甚至一些縣級市都有奧體中心這樣的場館，投資巨大，但是他們的利用率是非常低的。而我們現在不要去考慮作為一個體育產業公司，你要是說我作為一個公司，所有東西都要我自己投的話，我覺得是沒有意義的。因為這個社會閒置資源太多了，不要去追求擁有權，而是追求它的支配權，因為把支配權掌握在自己手裡，才能通過別人的東西四兩撥千斤。因此產業協同能力和資源整合能力，這是至關重要的，首要的能力。第二是創新引領模式。在這樣的前提下，我們有資源，在資源整合能做好的前提下，體育文化產業怎麼引領？我們不可能一直像過去一樣是贊助商，我們一定要從贊助商變成運營商，向這個方向去過渡，形成一種產業運營，而不僅僅是所有的比賽都是智美投資、智美贊助的，那就很荒唐了，是不可持續的，所以我們需要有自己的模式。因為在以下幾個方面就不多講了，大家都很忙，有時間再更多的交流我們的感受，因為我在這個行業裡做了很久，有很多話想說。

現在開始講一下智美集團，介紹我所供職的這個企業。它有三大塊組成，第一個是賽事運營公司，我們要打造成為這樣的，這是我們的口號，我們要成為中國頂級賽事運營商。這一塊賽事運營公司，我們要做好的就是線下賽事運營。因為不管做什麼名堂，後面在線上要做什麼東西，沒有線下的基礎，其他都是空的，一定要有賽事平台。它就是運動員、教練員，相當於我們的導演和演員，或者馬戲團的小動物。我們要做的就是把他們的表演變成賣出錢的東西來，把他們在比賽當中表現出來的東西，能夠把它包裝成賣錢的東西，這就是運營商該做的事情。因為我們賽事運營公司首先要做好賽事本身的賽事組織、賽事創新、賽事策劃，包括賽事現場的執行，都要做到盡善盡美。這個一定不能砸牌子，不能湊合，做做就完了，這不是我們的發展方向，更不是我們企業的訴求。

第二個就是廣告傳媒公司。因為智美是比較特殊的一個企業，它起家是廣告傳媒，後來才進入到體育。因為它擁有比較龐大的傳媒廣告業帶來的客戶資源，過去我們是央視黃金時段的代理商，因此我們有巨大的客戶資源，而這些廣告客戶資源現在逐步轉向體育：因為它作為對線上的廣告的推廣的價值的評估，越來越覺得好像負擔很重，價格越來越貴；同時它的針對性，對區域市場的把握性和目標的精準性不是那麼能夠做得寬泛和到位。因此很多的我們過去的，尤其是汽車客戶，它轉向投入到賽事的營銷，賽事的推廣，一個體育項目的推廣當中去，使得它的品牌的東西或者它的一個品種的東西，能夠更精準的針對和面對消費群體，這個是未來的趨勢。因此，體育營銷這一塊，對於城市也好，對於商家也好，都是未來巨大的潛在客戶群體，或者現在也是客戶群體。同時我們還有線上資源。除了剛才講的央視廣告配合，硬廣的配合，同時我們有自己的節目製作團隊，同時也有將近300家地面產業，我們能夠深入到縣級電視台的聯播網，我們的產品、我們的內容或者我們的節目，可以同時輸入到300家的聯播網裡去，在各個地方播放，這個雖然不如衛星來的直接，但是它很到位，一直能夠到農村。我們通過這樣的方式置換來了廣告的時段，把這些廣告時段又返給客戶，變成收入。在這一塊我們有獨立的運營模式。我們賽事運營公司為傳媒廣告公司支撐了很多的內容的來源，我們把它做成節目，把我們很多比賽做成節目。除了直播之外，還有做成報導，做成花絮，包括挖這些運動員背後的故事，所謂真人秀，這些東西都可以提煉成為節目，同時又進入到另外一個線上的平台，這個是智美跟其他的產業公司區別的地方。因為我們過去在體育賽事之前原來就是一個廣告傳媒公司，有自己的平台，也有自己的節目製作團隊，相當強的節目製作團隊。

第三個，在互聯網這一塊我們也有比較好的方向。就是我們約賽網有一個專業的體育互動平台，將來是體育關注人口和體育人群會有大量的集合在約賽網的旗下。它跟垂直網站還是有很大差別的，因為我們講的是未來體育領域的攜程，它跟場館運營緊密的聯繫在一起。後面我會講如何約賽，你到一個城市出差，你可以通過我們的網絡平台約到這個城市裡跟你有相同體育愛好的人一起去運動。我們可以把各個省市、各個賽事、場館的內容集合在我們的平台上，它的商業價值也是相當高的。

智美的一個整體戰略佈局簡單講一下。前面講了我們的三大塊，已經具備的業務基礎，這些業務基礎上，需要我們產業鏈進行一個完整的延伸，在體育經濟、體育培訓、體育保險、體育旅遊、場館運營和衍生品研發銷售方面，能夠形成一個完整的產業鏈。這是在我們整個賽事，大家看到了一個世界盃它能帶來的不說別的，旅遊產業的支撐。光賭博這個產業就能流出6千億人民幣的產值，雖然是一個比較極端的環節，但是那也是一個產業鏈。因此我們從以下四個方面做好我們整個產業鏈的建設，使得我們的戰略佈局是一個豐滿的，能夠在每個盈利來源上都能考慮得比較精確、比較周到：（1）以各種商業模式盡快拓展參與智美體育運動項目的運動入口；（2）與各類媒體合作提高賽事項目的傳播價值；（3）不斷開發優秀的體育文化產品，擴大客戶體育營銷投放比例；（4）線上線下結合協同互補，為大眾和企業客戶創造新的服務價值。儘管不可能做到面面俱到，但是我們在這個領域裡一定要形成一個完整的產業模式。

下面簡單講一下賽事運營公司。這裡可以看到很簡單的幾個數字，說明我剛剛講的幾句話。我們剛剛介入這個行當，我們2012年只有三場比賽，到2014年我們已經有23場比賽。我們自己在做的賽事，成長非常快，因為基數太小。中國這個大環境來說也是一樣的比例，我們現在還特別少，一個馬拉松才40幾場，而美國有700多場，因此這個空間是巨大的，參賽人數、觀賽人群也在快速的增長過程當中。

我們現在也簡單介紹一下我們擁有的項目。基礎系列化的項目，圖形上可以看到，熱氣球等等這些都是單項賽事，摩托車還有汽車拉力賽等等一系列的，我們甚至一直做到狗狗GO寵物的跑步已經涉及。這些都不重要，重要的是我們要發展成為一個具備自己系列賽事的一個公司、企業。因為一個單項賽事能所發揮的傳播價值是有限的，它所耗費的人力資源的投入比例、投入效率是不夠高的，我們希望能夠貫穿全面的系列比賽。因此我們在2014年推出兩大系列比賽。一個是馬拉松，我們今年能做12到15場，其中有一部分是我們直接負責它是央視直播，這15場都是直播，其中10場是央視直播，比賽是由線下各個主辦體育局操作。我們主動的承擔了4站，今年可能會做到5站的承辦，連賽事的執行部分，這主要是鍛鍊我們的團隊，使他們能夠在賽事全程承辦當中能夠鍛鍊出一支強有力的線下隊伍，這個將來對我們推廣其他類的系列賽事奠定了很好的基礎。所以像廣州馬拉松幾乎就是我們全包了，我們相當於組委會在辦整個賽事。這個對於一個單獨的體育公司，一般就是做一些諮詢或者幫他請一些裁判和運動員，而我們是整個全包了。

今年會在杭州、廣州，你們可以看到我們的精彩的賽事的呈現，希望大家能夠有機會去參加，報名我們的11月份的5場馬拉松，同一個月每個禮拜天都有比賽，所以有相當密集的賽事。第二個是龍舟賽。這個是凝聚中華傳統文化的東西，我們希望有一個是屬於自己的，帶有自己民族烙印的，帶有中華民族三千多年民族烙印的一個比賽。而這個相對來說比較小眾，但是推廣價值很高，因為全球80多個國家都有龍舟隊。過去我都沒有想到龍舟這樣的運動竟然在全世界有如此好的基礎。它比孔子學院發展速度要快的多，自發的深入到每個國家去。現在國際龍聯的主席是英國人，副主席是美國人，跟我們沒有太大關係，但是這個運動真正是屬於中國的。

同時我們把路跑市場做了很多整理。僅僅靠標準的競技型賽事，不管是全程還是半程，它畢竟相對來說是比較專業的賽事，我們現在需要的是能夠更多的輻射到路跑愛好者當中去的一些比賽，因此我們在這個方向上今年也會推出來系列化的路跑賽事。現在看一下路跑，一共亂七八糟加起來47場，有一些花頭跑步89場，66萬人，它帶來的是2萬億的市場份額。這個是四季跑。我們推出來四季跑的當天，就有巨大的人群聚集過來，1萬多的粉絲，當天就成為新浪微博體育活動話題的首位，可見路跑的關注度多高。我們簡單創建一個比賽，內容非常充分，有很多哲學道理，很多人生話題在裡頭，因此給了我們路跑一個很願意去參與的熱情。再看看台灣的路跑熱潮，因為今天我們主要是找出一兩個比賽作為一個例子跟各位分享一下，我們前面的研究和收集整理的一些成果。台灣正式比賽就有300場，總體比賽超過500場。這麼小的地方，我們這麼大的國家才40多場比賽，加在一起89場比賽。可以看到富邦的一個馬拉松，它的盈利水平，報酬率高達7.8倍。

另外我們作為賽事運營公司，我們做了一件事情是現在很多文化企業還沒有來得及做或者還沒有資本去做的。這是我們跟全國一些像樣的省份，現在正在陸續的圈地，我們正在跟各地的社體中心簽訂長期的戰略合作聯盟。因為比如上海、天津也好，他們每年就會有幾十甚至上百場社會體育運動，小到小孩的健身操，大到老人的門球，中間還有各種各樣的比賽。它不能不辦，它在辦的過程當中不是缺錢，但是它缺的是使這個賽事能夠提升層次，使市民參與度更加提高、更加熱烈。因此我們每個地方都投入了很多錢，把普通的賽事進行篩選，把比較平民化的比賽打包成為一個運動會。這是我們在天津成功舉辦了智美杯2014年第13屆市民運動會，壓縮了他們兩個多月的比賽，同時把精品賽事，各個地方都擁有的比較高端的，比較有廣泛性的一些賽事進行深度的包裝，深度的發掘和整體的策劃，使得它們成為一個能夠在全國連起來的系列賽事，能夠省與省之間能夠進行對抗賽，這樣就使得體育賽事本身的交流形成了一個寬泛的交流。

在這樣一個事情上面，我們獲得了四個方面的好處：一個是我們極大程度宣傳了智美在體育品牌的地位。幾乎在每個省都有智美杯的比賽，12月份在上海還有一個國際級的世界青少年乒乓球比賽，各地運動會都貫穿了智美的身影。這是我們以最快的辦法深入到群眾體育運動當中去；第二是我們製作團隊能夠使我們在每個比較有觀賞性的比賽做成節目，使得很多地面頻道獲得了節目的資源，我們擁有播出版權。第三，線上報名系統會有各個省市提供報名系統，使得全國的報名系統能夠聯網。你可以參加這邊的比賽，可以在河北參加河南的報名。你可以很快查到它的內容，互相交互名額。同時擁有線上報名的大數據資源，天津一場市民運動會有將近600萬人次參加，因此這個報名系統未來帶來是上億參與人群的數據庫，會存在在我們的報名系統裡。因此我們擁有底下四個好處，就不談了，具體模式的一些歸納性的東西。我們未來的發展策略除了剛才講的那些東西以外，我們還會跟國際組織進行合作，也會在申辦冬奧等等方面做出我們應該貢獻的，同時會從中選出我們的合作方，成為未來高端頂級賽事的資源。這是賽事公司的發展策略。可以看到在過去，我們自創品牌的賽事，還有智美杯上海青少年體育舞蹈比賽，還有智美杯天津市運動會，未來我們會開發四到五個系列的賽事。

另外簡單介紹一下智美傳媒廣告公司的狀況。我們的目標是運動健康全媒體運營商。剛才前面已經講過因為我們原來的基礎上傳媒廣告起家，擁有這樣一個群體，所以在傳媒業我們擁有自己的平台，後面我們會跟衛視合作。因為現在大部分的體育賽事或者專業性的體育賽事，基本都是中央5套，中央5套是我們緊密的合作夥伴。但是光靠那樣一個平台的支撐是不夠的，因此我們會在衛視，跟衛視合作，使得衛視白天能夠成為一個體育賽事的直播帶，把這些資源做成一個好的節目，作為內容輸入到衛視體系來，打造一個新的賽事直播和賽事的節目的平台。另外就是我們的廣告代理這一塊剛才也說了，一直是上面五大欄目的黃金時間的廣告代理商，有巨大收益，這個也是我們作為今天能夠站在體育文化產業這個領域裡面，它的起初的一個盈利的來源，也是一個基礎，也是我們上市之前所從事的主導產業。

另外要講一個約賽網。前面已經講了它的內容，它要成為一個體育健康的互動平台，簡單看一下，因為約賽網大概會在10月份全面上線，覆蓋面能夠達到十幾、二十個省市。它的運營就是通過數據平台，能夠作為支撐。這裡不多講了，因為有很多東西涉及到我們商業的機密內容，所以不一一跟各位講得太詳細，需要的話我們再單獨的溝通。

智美的核心競爭優勢，通過上面講的一堆東西，三大業務板塊和未來的發展，實際上形成了這樣一個協同效應，經營整合能力、行業優勢。我們作為首家在海外上市體育文化公司，我們稍微早一點具備了資本實力，我們現在手頭上有很大的資源，我們可以拿這個錢去圈地、圈資源，圈場館都可以做，當然還是要有很多在經營方面的考慮和未來方向上的定位，使我們能夠在各方面做到更加領先和到位。

這個就不說了，因為這個都比較詳細，以後再關心這個事情。因為作為一個上市公司，我們必須要向社會公佈我們的業績，我們業績水平也是不錯的。可以看到我們上市以後，2014年的半年時間，已經有1億多利潤空間。這是整個收入狀況，不談了，因為這個也是我們盈利的一個驅動力。這是可以看到賽事運營在我們整體運營當中，它逐步增加它的份量，到今年年底它應該會成為40%到50%的比例。未來我們整體的向體育產業、文化產業發展，使得我們節目平台和傳媒平台也逐步轉向體育文化產業領域。這是收入和毛利率，毛利率在40%左右。這是節目的部分，簡單分享一下。

中國體育文化產業市場是巨大的，剛才已經講過了。因為今天時間關係，已經佔用各位很多時間了，我們比較囉嗦的講了半天中國體育文化產業，就是要告訴大家一個信息：中國體育文化產業市場是巨大的，是數萬億規模在等待著我們，我們現在只是一個千億的規模。我們未來為自己設立了賽事的金字塔，未來可能是上百個賽事在金字塔基礎部分，它的參與人數會是巨大的，它的商業價值是百萬的，一場賽事能夠運營的商業空間是上百萬，但是它有上百場；第二個級別就是一年十來場，但是商業價值級別是千萬；在最上面會有上億的賽事，一年可能就一兩場，但是它所帶來的商業價值是單場論億來衡量的。因此我們在這樣一個賽事整個安排的金字塔的規模底下，我相信我們會有一個從基礎端到中端到高端的標竿性成長，使得我們智美在體育在文化產業裡面能夠形成一個穩固的競爭力水平和比較完善的引領模式。我們沒有最好的，因為只有更好的。我們也是在這個市場環境當中逐步的摸索，在中國我們還真找不到一個能夠參考的綜合類體育文化產業公司來對比，我們也找不到一個完全在國際上找到一個公司對比，因為我們沒法跟NBA比，但是我們需要綜合這些國際國內體育賽事公司、體育文化產業、內容文化公司的優勢的東西，能夠使得我們在這個產業領域裡得到突飛猛進的增長，也希望各位能夠關注我們的智美控股集團，港股上市的編號是1661，謝謝。

Q&A互動環節

Q：比如說您那個比賽，中央電視台轉播的話，是不是收費會很高？
A：這是我們的特色，我們的電視台不是像國外是來買版權的。

Q：像中超，像英超成熟的賽事，基本定的是在30到40，我之前見過北京到拉薩的賽事，那個基本上是免費的，免費在央視播。
A：我們全部都是收費，沒有免費的。

Q：像央視、CCTV5、北京6，給您的收費，您的預期是怎樣的？
A：這個就不好說了，一場賽事轉播大概幾百萬，它來給你做直播的話。因為我們現在還沒有市場化到央視來找你，買你普通賽事的版權，它可能會買NBA，但是它不會買各個城市的馬拉松，因為它的收視率貢獻不會很高，但是它對各個城市的宣傳價值很大，但是它對本身央視的廣告的提升能力不大，因此它是需要我們付給他轉播成本的。

Q：基礎性賽事參加人數有五六百萬人，這個您怎麼看？
A：天津的運動會是很奇特的，它辦三個月，從7月中旬一直到10月份。它有很多分賽場，一直涉及到縣鄉等等。因此它整體的打包叫智美杯。說句老實話，儘管它號稱有600萬人次參加，實際上人數一兩百萬，因為每個人不是參加一個項目，很多人參加亂七八糟的，包括廣場舞和健身操都在內。這種比賽，所以人次的統計相對來說比較龐大，參與人數可能一兩百萬，有的人參加兩三個、三四個項目。同時我們在商業運營當中，因為實際上它的商業價值是挺高的，但是我們沒有精力去開發。因為突然一下面對這樣一種市民運動會交給一個企業來做商業運營還是頭一回，因為一般運動會都是全運會之類的，都是政府辦的，完全變成一個商業開發的沒有前例。因為我們統一幫他處理這個事情，但是我們沒有辦法做深度的商業開發。這個比賽甚至連它的吉祥物都沒有弄，假如說有一個線下小型的體育產業公司能夠幫我們把吉祥物的開發、線下的一些小的招商，包括印襯衫，賣這種東西都是巨大的空間。不說別的東西了，現場賣水賣飲料等等，把飲料商帶進來廣告，這些東西我們都來不及做。因為這樣的賽事在未來在各個省市都會有，而我們缺少一個有商業化能力的一個公司為他們做，所以一直以來他們純粹是辦比賽，完成一個任務就完成一個任務，沒有把它的商業價值開發出來。
因為我們講的是賽事的商業開發，基礎是講這個東西，因為有商業才有產業，才是各位關心的東西。因為講到商業，政府是沒有興趣，也沒有能力做商業開發的，它需要有民間資本，需要有民間的一些企業，能夠導入到它的賽事資源的運營當中，能夠使它商業化。因為商業化的東西才是可持續的，因為未來越來越不可能政府一直出錢支撐所有的賽事承辦。

Q：我希望您講一下智美，智美的目標應該跟NBA、CBA差不多，是吧？
A：不是，它還是一個賽事運營公司，我們三大部分結合起來。我們光在傳媒、媒體板塊我們也有巨大的空間，我們將來會把類似這樣的，我們從迷你的角度講，我們可能是迷你的ESPN，迷你的NBA東西的疊加，變成一個捆綁型的公司。中國人喜歡短平快，中國的企業承受不了太長時間的培育，但是善於學習，我們可以學習各方面的優勢的東西的運營模式，把它捆綁成一個三位一體甚至多位一體的東西。所以這個東西沒有可比性，單獨比較的話沒法比，因為它是單一，而我們是綜合性的，我們既有線下，同時也有線上的支撐。

Q：就是說您得拿權限？
A：現在的比賽都是總局的比賽，我們把所有的賽事直播權買斷，你再把這些買斷的資源做很多的商業開發。直播之前的連續15天的每天有三次到四次15秒的宣傳片的推廣，你可以企業冠名進行植入，比賽當中插進去的這些宣傳片，還有整個呈現上面的角標、積分牌等等。做這個產業，你一眼掃過去，電視上能看到的東西怎麼變成錢，這是非常簡單的概念。

Q：能不能細分一下收入是哪幾塊構成？或者您舉國內的例子。
A：我們舉一個國內的，台灣的已經很長時間了，而我們剛剛起步。我們馬拉松現在大部分還是政府出錢辦的，只是我們現在的介入使得一小部分城市能夠開始商業化，它出了更少的錢。我們的目標是想將來政府不再出錢，完全像香港的渣打馬拉松一樣，成為一個真正的商業化運作的比賽，而不是靠政府財力支撐的比賽。這是需要一個過程的，因為一個馬拉松的成本，比如說一場北上廣這樣的城市的馬拉松，它的成本大概在兩千多萬到三千萬，當然還有一些東西不算，因為安保、醫療保障這些是政府資源的支撐，你只是負少量的購買服務的錢，不能算作你真正擁有的資源。這樣一個成本，你就想到你要接這個活，你就要想到政府出多少錢，比如他說500萬，你還少2500萬，這些錢哪裡來？就是冠名商、指定供應商、甚至水都可以贊助。這些可不可以覆蓋成本，如果覆蓋成本了就可以，如果招商能力很強，冠名可以賣出很好的價錢，人家冠名500萬，你賣出1500萬，你就盈利了。大城市的冠名費已經賣了1500萬，它已經覆蓋了成本。有些政府他不出錢，就做不了，因為有些資源還是需要政府出的。所以我們做大型的體育賽事的時候，要考慮的方面是很多的，一些不可預計的成本也很多。但是綜合下來講，我們能夠拍胸脯講，大城市的馬拉松比賽中，我們可以使政府出的錢越來越少，我們通過商業運作是可以盈利的。2012年做的第一場廣州馬拉松是廣州第一次辦馬拉松，它需要有一個城市品位的呈現，像直轄市它是唯一一個沒有馬拉松的，因此它委託我們辦的時候，我們那個時候還不盈利，但是我們所有的東西它都有一個價值的提升的過程。第二年我們就開始盈利了。到第三年，今年我們會辦第三場，今年整個招商情況非常好，因為它的價值已經逐步體現。中國好聲音第一季可能就兩個億，第二季20億，因為它呈現的效果、它的傳播價值的提升，它的商業價值也就提升了，商業價值提升了，收益來源就寬泛了。今年這個馬拉松，比如合肥可能只賣500萬，因為它的規模很小，比賽人數可能就一萬人，它有逐步成長的過程，考慮到安保力等等，這種比賽可能只要1500萬，它的線下成本就解決了，政府會出500萬，你再找500萬，這裡面會有央視直播的成本。線下比賽這一塊你只要能覆蓋，央視的轉播成本能覆蓋，整個比賽就覆蓋了。它的成本就是這些了，你多招來的商增加的附加值，這些收益來源都是你利潤的來源。但是目前我們還處在賽事過程當中僅僅賽事運作的階段，但是還有很多延伸的部分我們沒有做，比如運動員的商業價值，保險產業。現在我們收益來源是B2B，將來可能還要往B2C方向走，現在還是靠商家的贊助，商家的體育營銷來平衡成本，來掙錢，就這麼簡單。

Q：第一個問題，剛才我看到智美集團的收入，大頭還是在廣告收入上，我想請教一下我們現在做節目它的收入現在的狀況，能不能細分一下。再有商業化運作空間是很大的，有沒有短期規劃？比如短期節目製作還有商業化開發這一塊的收入增速，能不能短期規劃給我們講講，這個是第一個問題。第二個問題，我們在商業開發的時候，您在和城市的體育局接觸的時候，有沒有其他的競爭對手？因為我對這個行業不太瞭解。第三個問題就是賽事的商業化開發的進度，聽您說是一片藍海，像十年前的影視剛剛起步，這一塊短期的行業增速和長期行業增速，能不能幫我們展望一下？
A：我只能比較籠統和簡單的回答你的問題，因為有很多細節的財務數據不便透露，但是可以講的大概。第一個問題是說我們的傳媒這一塊目前還是我們的支撐，節目播出等等這裡可以跟大家說，我們本身是有節目製作的資質。同時我們前面跟重慶衛視、跟央視都有節目的合作，也有像架上這樣的，我們原來是汽車行當的，我們的客戶群體很多是汽車的，原來是做汽車比賽起家的一個公司，因此我們的客戶群體基本上是穩定的。而且現在雖然說汽車客戶在裡面的比例越來越小，因為我們在其他行業的客戶群體越來越大，但是我們在400家穩定客戶群體裡頭，汽車類仍然佔50%到60%，這個體量是別人無法比的。都是年產值上千億的規模，因此它的廣告支出相當大，因此我們在央視的廣告代理方面有強大的支撐。這也是我們一路來主要的收益來源，但是央視每年都會有增長，它的價格會遞增，理由我不知道，但是每年都會有15%到20%的增長，因此利潤是不夠高的，因為它的毛利率不高，但是它的基數大，因此它的收益就比較大。這個收益來源目前在支撐著我們整個企業的淨利潤的來源，但是體育產業在裡面已經開始有增長。我們2012年之前還沒有太大盈利，從今年的情況來看，我們可以在今年下半年，我們賽事比較集中在下半年，上半年一共做了十幾場比賽下半年會有二十幾場比賽，這樣就使得下半年體育賽事這一塊的收入增長和盈利增長都會有比較大的增長，因此到年底，我大概告訴你一下，到今年年底我們預期可以達到40%到50%的比例，現在大概是32%。

Q：您說賽事這一塊收入佔比是40%的。
A：對，我說到今年年底到40%。

Q：賽事的內容節目製作還有一些贊助，這一塊應該全都算作賽事這一塊？
A：不是，我說的賽事部分就是純粹的賽事承辦，我們是三個公司在運營，因此每個公司都是獨立的運營體系，我們賽事運營公司實際上就是線下的運營，就是靠剛才講的那一套盈利模式，就是靠B2B，靠馬拉松、龍舟的招商來的。

Q：賽事提供內容給節目，比如央視傳播，這塊是算在賽事裡面還是廣告裡面？
A：我們要把群眾體育賽事變成節目，目前還沒有做，目前還在策劃和運行過程中。因為我們需要有一個一線的衛視平台來支撐它的時間段，不可能拿這個東西拿到央視播，它不會給你播的。你需要找到一個比較合適的，它以群眾性體育作為它的週末白天檔的時間段，提供給我們作為一個播出平台。所以這一塊東西我們還在操作過程中，還沒有真正開始播，預計在今年年底之前差不多會有一兩個月的時間，開始上線，我們的節目開始播出。

Q：短期增速能做一下預期嗎？
A：基本需求時間段都會有一個公告出來，今年應該在9個億左右的營業額，將近10個億，利潤目標是3億，我只能說大數字，沒辦法跟你說詳細的數字。

Q：您剛才說的三塊，分開算一下。
A：體育比來這一塊的毛利率比較高，賽事的毛利率比較高。但是它的總額，由於它比例小，因此它的淨額是小的。央視廣告那一塊它的毛利率水平是低的，但是由於它的基數大，因此它的盈利淨額是大的，哪怕到今年年底它也佔了60%左右的份額。

Q：是說利潤還是收入？
A：收入。

Q：我們廣告這一塊的收入應該是按佣金算收入吧？
A：廣告跟傳媒放在一起的，所以我們現在實際上就是三大版塊。有一個互聯網板塊是在10月份開始上線，其他兩個板塊是現有的，那兩個板塊就是32對68這樣的收入的比例。
大城市馬拉松的參與人群是不分年齡階層的，因為我們大部分的冠名商是汽車廠商，我們要針對我們的客戶去做比賽，因為這樣的比賽才會盈利。區域性的問題呢？比如打開西南市場，我給它在東北做一個比賽，誰會做？不會，因為你收不到錢。一定是說他要打開西南城市，那我就在西南找一個重鎮去辦一個比賽，而且精準的針對它的需求推廣的人群。看賣什麼東西，比如重慶馬拉松是三星贊助，最後有一個時光隧道呈現的是把三星產品以最貼近的速度去傳導，讓所有跑步的人都關注到三星的產品，它有它的需求，我們作為一個商業化比賽公司，不是國家性的，不是政府性質的，所以我們現在的比賽一定是考慮有人有錢買單，不是體育局做的事情，我們要做的就是商業化，商業化的前提是它有商業，沒有商業就沒辦法做。

Q：賽事商業化開發這一塊，剛才您說的應該是客戶導向，但是我想對行業有一個整體的把握，有一個整體的瞭解。在賽事的商業化開發這一塊有沒有競爭對手，大約是一種什麼態勢？再就是這一塊發展進度是不是很快？
A：從我的感覺來看，像現在像我們比較綜合類的文化產業公司是沒有對手的。我們也很想找一個對手來比較一下我們的數據，能不能給我們帶來一些參考的價值，但是一直找不到綜合性的，因為這個行當裡要麼就是做比賽的，要麼就是做運營的，很少有把媒體平台也在裡頭，網絡平台也在裡頭，同時又有線下的賽事平台，三位合一的公司目前還真沒有。還沒有這樣的對手，這是第一，不叫沒有對手，沒有可比性，因為我們太綜合了，因此我們只能把我們的單項業務去跟人家的業務做比較。第二個在各地的體育局的聯盟，我們形成的一個戰略合作夥伴，這個是我們的獨創。因為我們需要什麼我們就去做什麼，我們需要的是一個大的數據平台，我們需要有更多的人知道智美在這個行當裡，我們沒有機會去做一場世界盃，沒有辦法通過世界盃來使得智美成為一個知名的體育文化產業企業，但是我們可以以最後的速度深入到基層廣大群眾參與的項目中去。因此我們在全國十幾個城市簽了有大量人群參加的、大家都看不起眼的比賽。我們把一年幾十場、上百場比賽都買斷，使得每場比賽首先變成智美的，然後我們再做的事情是把它的比賽進行商業化規範，進行標準。比如我們龍舟拿下來，我們把它變成了底下有多少塊A板，角標怎麼設計，積分牌怎麼弄，虛擬的廣告位怎麼安排，我們把它變成一套標準，前面還是智美，因為我們賣出去，我要做的事情就是把所有現在是智美的地方賣出去，變成別的名字，那就是錢，這就是我們的業務模式，我們就是干這個的。所以我們現在有個好處就是跟各個地方簽的時候，目前還沒有碰到一家說他有一樣的想法去搞這個事，因為他一個是沒想到，第二個可能是他不具備這個實力。因為智美是上市公司，具有比較大的資本支撐，因為我們有這樣的財力支撐把這些賽事買斷。只要把其中一項兩項賣出去，這些所換來的價值就已經覆蓋你打包買來的價格。所以我們只要在其中找到四到五個這樣的東西，使得全國變成一個系列性的產業，它既是我們的節目來源，又是聯賽，所以它就成為贊助商關注的事物。因為贊助商是希望做持續傳播的，比如年頭到年尾都有這個比賽，從年頭到年尾一直有我的宣傳的體現，這樣才能使商家獲得可持續的傳播，而不是單場比賽，單場比賽就那麼幾天，個把月。但是我們是全國全年的比賽，我們帶進去的廣告客戶，它可以在每個城市都體現。但是冠名商不一樣，它有更大的需求，它需要有它的區域市場重點開發的考慮，它也是經過它的事業規劃理念，去考慮我今年重點開發這個市場，那麼它就會花很多錢去投入這個市場的開發，是這樣。所以我們目前沒有碰到對手。
最後一個問題，發展的速度。以我看它的發展速度很快，從我們的情況來看和我預期的情況來看發展速度很快，有你們在，我相信有很多過去從事文化類的企業會逐步轉向到體育文化產業，這是好事。因為這個產業確實需要大量資本進來，需要大量人才進來。我們現在能夠招到比較像樣的，既有賽事經驗，同時又有商業運營經驗和思維方式的這樣的複合型人才是非常困難的。我也在各個體育大學、體育學院在做很多文章。我們甚至也考慮在各個體育學院設立獎學金來做一些宣傳，使得我們能夠真正培養出中國缺少的人才，缺少能夠把體育商業化運營的人才。我們運動員出身的作為前提背景的賽事執行人很多，但是他們缺乏培訓，缺乏商業化運營的培訓；而商業化運營的培訓的人很多，MBA的人很多，但是他又沒有搞明白體育產業的規律。所以我們需要複合型人才，而現在市面上是很少的。我們都找不到這樣的人，所以這個市場是很初級的。但是它的發展很快，前提是它的內涵不高，仍然處於靠資源拉動階段。我們並沒有把資源真正用好，如何把一個資源開發成一個完整的產業鏈，沒有一個企業能夠把一個賽事做成NBA的規模，這是我們要學習的，這是將來從事體育文化公司的空間。正是因為它的簡陋，它的不起眼，它的人才缺乏，才導致了這個行當有巨大空間。人家都我們擠得滿滿的，我覺得也沒有什麼地方可進去的空間了。

Q：比如說我們去拿下馬拉松或者龍舟這種比賽，這種運營權，進入的時候，我們的資質是不是有壁壘？什麼樣的背景的公司還是要有國家背景的公司，才可以拿下運營權？另外對體育整個市場來說，可商業化的壁壘在哪裡？第二個，對於體育的經營和產業來講，其實還是一個廣告招商加上一個賽事運營的模式，想問一下，剛剛我們一直在講的是馬拉松還有龍舟這種比較大眾的比賽，您能不能大致給我們分一下什麼樣的賽事它的可商業化的規模大概能有多少，不同等級的賽事？
A：剛才我在講的時候已經把這些內容貫穿了，現在可以再簡單重複一下。您剛才講的壁壘的問題，我們講的正規比賽，除非你搞群眾娛樂活動另當別論，正規比賽都是由各總局或者各類體育局備案和註冊的。賽事資源控制在官方手裡，儘管在推動民間資本化，但是它還是有一個過程的，但是它沒有國企的門檻。我覺得資本門檻可能是首要的。比如說我們拿馬拉鬆下來，我們實際上不是拿了馬拉松，我們首先拿的是馬拉松的直播資源，我們跟央視買斷，只要在央視5套直播的馬拉松都我來運營，我一把把錢給你，沒有錢什麼事都不好談。首先你需要有一個基礎的資本的門檻，然後再來把線下跟田協合作，跟體育局合作。但是大部分我們是不介入賽事組織的，因為賽事組織本身就有很強的團隊來辦，他們自己就執行得挺好。尤其像杭州等等，已經辦了幾十年，已經有了一套很成熟的體系。我們真正的目的是把賽事商業化，因為過去馬拉松轉播過來就是馬拉松，就幾個黑人在跑，我估計大家不會記得那些黑人是誰，但是獎金都被他們拿了，獎金逐年在增長，他們成為一個職業，全中國馬拉松都被他們包攬了獎金。政府要做事情是推動這個城市的品牌和全民的參與，而不是那幾個黑人。但是最後做出來的結果是這樣的，它的可看性很差，而我們的介入使得它的觀賞性提高，我們會跟央視導演講，你要把這個東西當節目做，而不是當賽事來直播。因為太過專業化了，它不像大沖關等等東西，它沒有辦法吸引馬上多群眾，而且每天早上8點就開始直播，怎麼可能有很大得收視率。但是我們會做成前後有很多東西，這只是現在做到位的一部分，我們把裡面的呈現部分有進行很多的規範，哪些角標怎麼滾動都規範化。我們把這些商業內容開發出來標準化、固定化成為一個模式，然後才能有了價值評估，再去找你的贊助商去談每塊板子多少錢，變成賣錢的東西。但是我們實際上還沒有做深，我們還差得很遠，我們實際上還可以對跑手有深度的開發，他的背景，他的家庭的支撐，他背後故事的發掘。體育產業是個情感產業，而不是一個簡單的運動產業，它是一個情感交流。很多專家跟我這樣說，它不是賣賽事，是賣情感，一種感情上的寄託，利用這個感情寄託變成一個節目，利用這個節目使得贊助商很關注。因為這個節目很多人看，很多人看就有傳播價值。

Q：不同的賽事，比如我們做的是一些大眾化的賽事，可不可以把不同的像籃球、足球，不一樣的等級的賽事，它整個的可商業化的規模作一下介紹。
A：這個講起來就太複雜了，從賽事的選擇上來看，我剛才已經講過了，我們的賽事選擇是要根據我們的客戶去定製，或者說拿現有的資源也是根據它的要求。比如它很喜歡在公路上體現的東西，馬拉松、自行車，因為那個車會在跑道上呈現兩個半小時，它在央視做廣告要多少錢？在我的賽事中所有的車隊都可以全程跟著，加上亂七八糟的配合的活動、博覽會、小型車展等等，給它帶來的回報是巨大的。所以我們才去做馬拉松，是因為我們有很大的背後的需求。我將來肯定會做自行車，自行車也有這樣寬泛的資源。比如我們做龍舟就針對另外的廠商，比如銀行、保險公司做結合。我們並沒有去關注或者也不打算做非常專業的比賽，比如籃球，雖然它的愛好者很多，但是要做好，籃球的運營商太多了，你要真正做好一場籃球，你首先要考慮你的客戶對籃球運動有多大需求，沒有客戶的需求，你去搞籃球，你去搞了也沒有什麼意義。但是我可以告訴你，我有賽事金字塔，百萬級的賽事有上百個，幾十個千萬級賽事，同時有一到兩個億級賽事的策劃，這個不便給你講我們的完整的內容，但是我現在已經在做充分的準備，有望在今年四季度可以公佈。在明年年中會推出能夠使得智美成為一個爆發點的賽事，大型的億級賽事。

Q：可以稍微講一下千萬級別的賽事，大概是什麼樣的參與人群或者是它大概是什麼類型的運動？
A：我所說的千萬級是說它的商業價值的級別，目前所存在的級別。比如一個馬拉松大概是兩三千萬的成本，你的收益首先要覆蓋它，這樣的級別還包括自行車的比賽，公路自行車的比賽，這一類的吧，有大型的人力參與的，關注度比較高的比賽。百萬級的比賽比如體育舞蹈，它做節目很好，可以挖掘選手背後的故事，賺幾滴眼淚，它本身的級別不高，百萬級，每場賽事運營成本也就百十來萬，因此收入不會太離譜。我們基本上不會去做那些沒有電視呈現的，沒有線上呈現的比賽，因為這種比賽它就是線下的觀賞，沒有辦法達到線上的傳播，沒有線上的傳播，你的傳播價值就受限制，因此你的商業價值就拿不出來。因此我們首先考慮的是這個賽事我們想做，一定是買斷它的央視的直播時段，十幾場系列比賽全部買斷，每站我來做商業運營。

Q：如果廣告招商超出預期，央視會跟我們要求嗎？
A：現在我們運營還是不錯的，不能說它很滿足我的要求，但是它現在基本可以達到30%、40%的毛利空間，還是不錯的水平。

Q：中間硬廣還是央視的收入嗎？
A：央視只有成本，沒有什麼收入，我說的是賽事直播。我們把成本付給了央視，傳播給我們，但是我們只是開發了一些什麼呢？在央視的成本本來就是要付的，但是我們要把它的演播室進行一些深度開發，上面放兩罐加多寶，放一些車模型，軟廣植入進去。這些商業價值是有限的，真正不是靠這些。還有前15天滾動播放的宣傳片，這些都可以植入你的冠名商。在央視直播的基礎上，我只是把這個成本利用得更好一點，本來那個錢也交給它了，我就把播音員的服裝、口播這些東西都發掘出來，這是我們的專長。因為我們一直是給人家做全案的公司，對這個比較瞭解，我們也有節目製作團隊，他對這個節目呈現很瞭解、很熟悉，因此很快可以把傳播當中呈現的東西進行改造，又不影響央視節目直播，這就是線上線下結合產生的。比如廣州馬拉松就是廣汽豐田贊助，一經推出所有的內容都是它冠名。

Q：在央視的硬廣是怎樣的情況？
A：硬廣是13套，新聞頻道的8點到10點，東方時空和國際時訊，這個時間段的獨家代理商。我們會把一部分央視的硬廣資源去支撐我們的賽事。因為央視也不可能佔滿，可能也就70%、80%賣出去的比例，100%賣出去的可能性不大。因此我們手上會有富餘的央視資源，中間可以插兩三條硬廣進去，也可以在央視13套黃金時間為你增加兩三條廣告，這對於它是附加價值，這是我們的資源，我們才有這種可能性。找衛視我們肯定找一線的，但是我不能告訴你是哪個。

Q：您說的是前五還是前十？
A：所謂的一線肯定是在前十名。

Q：北京衛視有可能是嗎？
A：也有可能是，在這一塊我們將來一定是很轟動的。

Q：超級賽事億級的，應該是您傳統做的比較強的吧？
A：也不是，我可以做籃球和足球。

Q：體育運動受眾偏好度羽毛球第一，籃球第二，路跑第三，我想從行業角度去看營業模式的問題。你現在主要像馬拉松、龍舟，您講得並細，受眾是面大而且是開擴場地，適合汽車廠商。您剛才講現在找贊助商您會告訴他兩件事，一個是戶外有媒體廣告位，另外一個是電視媒體上有呈現，但是這兩塊很難分出誰輕誰重，廣告商更看重哪一塊？要不然價值沒辦法劃分。
A：價值確實沒辦法劃分。但是是這樣，現在的贊助商沒有一個是傻子，非常精明。有像日本汽車全部是電通在操作，電通是一個非常專業的公司，它會幫業主分析得非常細，哪一塊廣告牌價值多少，在線上每一秒甚至細到每一楨，它都會做一個價值評估。我們一般會給贊助商有多餘的回報，我們會把硬廣的內容給他一些，幫他做一些宣傳，這是我們的優勢。13套的廣告，還不是體育台，13套跟體育台不是一個價格，13套新聞頻道收視率非常高，它的價值遠遠超過體育頻道。當然體育頻道也有特別的時候，像世界盃等等是特別的，平常的時候當然新聞頻道。現在每天都有地震，每天都有災害，新聞很多，因此信息量密集，收視率很高，這些我贈送給他，這是很大的好處。

Q：上海的青少年乒乓球比賽，央視不播，有可能它會出現一條新聞或者怎麼著，這樣的話在央視的級別上，它的廣告效應沒有那麼大，而它又跟像龍舟、馬拉松那樣路程很長，可展示的戶外很多，你的場館亂糟糟的，戶外廣告位也少，怎麼提升它的吸引力？您剛才提到和省級衛視合作，但是我覺得可能上海衛視也不能全程直播它的賽事，這樣廣告就少了。
A：我解釋一下這種比賽，除非是群眾性的只是掛個牌子，只要是我們關注的深度挖掘出來的一定是線上有呈現的。除了我們會挖掘四到五個經典賽事會衛視直播。世乒賽不用我們去談，上海已經跟央視直接談了這個比賽的直播，錢都不用我們出，我們只做它商業開發就可以了。它是上海市乒乓球協會接過來的活，它沒有商業開發能力，它需要一個企業幫他支撐費用。我先把費用支撐住，把這個賽事圈下來就可以了，我現在叫智美杯。到11月份我可能找到一個贊助商，這個比賽是我們提煉出來的，是額外的附加出來的。它的前提就是因為我看中有央視直播。

Q：這個已經有了？
A：對，它的直播資源已經談好了，我們不用另外增加成本給央視。否則為了播一個乒乓球比賽，成本也不低的，我何必做這個買賣？線下招商招不到一百萬，但是可能付出兩百萬，所以我們拿下來這個是已經現成的東西。比賽是他做，央視會傳播，我們只做怎麼把它包裝一下變成商業價值。

Q：大家最喜愛的運動像羽毛球，大城市的辦公室的人運動很少，羽毛球是關注度比較高的。一個是喜歡的人多，男女比例比較平衡，可能都是一些中青年，支付能力比較強，對廣告客戶來講是比較好的受眾。但是這些是不是因為它賽事特點的問題，不太容易有廣告價值？這種賽事也不太好去承辦。
A：羽毛球的受眾很多，確實是這樣，但是你要弄出來一個相當有影響力的羽毛球是很難的。也有類似活動誰是球王，央視5套也做了羽毛球的海選，但是關注度也沒有提高。所以它做成一個商業活動很難，你能抓到一兩個人也不會是林丹。所以我們要做的除了有它的參與人群，還要有它的商業價值，它要能夠吸引眼球。因為我們是做節目起家的，因為我們看待所有的東西就是當節目去看，這個是跟別的體育公司有區別的地方，因為我們人的眼光看比賽首先是看它能不能做成節目。因為做成節目它就可以當成節目播，換廣告時間，經營模式就變成我們熟悉的模式。如果單獨當一個比賽來看我們肯定不專業，我們是用做節目的眼光來看待比賽，因為做節目賣錢我們是很成熟的。

Q：您那個約賽網，這個類似一個社區的性質。因為社區如果做得好價值也很大，這一塊能不能詳細講一下您公司未來的規劃，怎麼去約賽？
A：它的微帶的模式，它首先是一個社交平台，是一個社區，它搭造的是運動健康的平台，因此它裡面的人群肯定是喜好運動或者關注運動的人口。第二我們線下因為有十幾個省的寬泛的數據庫存在，因此我們會為這個平台提供相當精準的人的數據，這個是別的沒有的。

Q：馬拉松人的數據怎麼取得到？
A：馬拉松和龍舟無非就是報名系統，那個參與人數不多，再多也就是兩三萬。我們這個是簽下來整個省的所有報名人員的數據。在這個底下才有未來配合的電商，運營這一塊就上去了，三位合一，它既是一個社交平台，又是一個線下數據庫的支撐，還有將來電商和垂直內容放在一起，直線O2O的轉化。相對來說我們是做了更專業的體育社交平台。

Q：約賽具體有什麼樣類型的項目比較好約？
A：因為這個平台上公佈了各個省的比賽，各個省幾百場上千場比賽。過去比賽都是各個省自己搞的，我們將來的體系可以使得全國各地的人都可以跨地域的報名參加，因為它沒有門檻，你自己去參加比賽，你是北京人參加湖北的體育舞蹈都可以，你去湖南參加你所喜歡的比賽，它就會比較寬泛。同時它帶動了另外一個產業的成長，約賽是要有地方的，因此需要場館，可以使得各個地方場館的運營開始活躍起來，所以各地體育局，它有一塊巨大的資源是場館，這個場館是閒置的，你把這種數據平台建立起來之後，譬如打羽毛球的人，我到一個地方去打羽毛球，我可以通過這個平台去預定這個場地。

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2014年上半年新能源汽車銷量井噴誰是最大贏家？

http://www.guuzhang.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1871&extra=page%3D1

2014年全年新能源汽車產銷預計將突破5萬輛，是去年的3倍。上半年，比亞迪新能源汽車銷量達6748輛，佔我國新能源汽車總銷量的41%，旗下的純電動e6和混合動力車型秦的銷量幾乎佔據了我國新能源汽車市場的半壁江山。

一、綜述

2014年上半年，中國汽車產銷市場均突破1100萬輛大關，增速高於預期，汽車行業整體經濟效益較好，各類車型增長幅度相差較大，市場集中度進一步提高。據中國汽車工業協會統計數據顯示，2014上半年中國汽車生產1178.34萬輛，同比增長9.6%，同比增幅下降3.2個百分點；汽車銷售1168.35萬輛，同比增長8.4%，同比增幅下降3.9個百分點。

數據來源：中國汽車工業協會製表：電動汽車時代網

新能源汽車的產銷增長更是尤為迅速，2014上半年中國新能源汽車產銷均超2013全年。據不完全統計，2014上半年新能源汽車生產20692輛，銷售20477輛，比上年同期分別增長2.3倍和2.2倍，產銷量已超過2013全年數量。其中純電動汽車產銷分別完成12185輛和11777輛，插電式混合動力汽車產銷分別完成8507輛和8700輛。

國家層面接連出台加強新能源推廣應用的相關政策，不僅免除新能源車購置稅，而且政策要求各地打破地方保護主義，建設統一開放、有序競爭的新能源汽車市場。另外，就充電樁等基礎設施的建設，國家電網也首次放開市場准入條件，允許社會資本對分佈式電源並網、電動汽車充換電實行市場開放，抽水蓄能電站、調峰調頻儲能等項目投資開放。從今年年初以來，新能源車銷售在國內呈現欣欣向榮的局面。

北京除了規定購買新能源汽車可享受與國家1:1的補貼標準以外，還對基礎設施的建設出台了《北京市示範應用新能源小客車自用充電設施建設管理細則》，規定新建小區配充電樁的停車位要佔到18%，用電方面也需要提前預留。

而上海也發佈了《上海市鼓勵購買和使用新能源汽車暫行辦法》，對回收電池等做了相應的補貼激勵措施，其中購買純電動車可補貼4萬元，混合動力車型可補貼3萬元。

作為我國重要的區域中心城市，西安也出台了新能源汽車補貼辦法，規定補貼標準與中央補貼看齊。

此後，江蘇也出台了新能源汽車推廣應用補貼細則，鼓勵公用事業單位和個人購買新能源汽車，並對承建充換電設施的服務運營單位給予補貼。按照江蘇省經信委的補貼標準，純電動乘用車補助2.5萬元/輛，插電式混合動力乘用車補助1.5萬元/輛。

另外，天津出台的純電動和插電式混動無需搖號均可獲得天津牌照，並可獲得天津市地方補貼的推廣措施對消費者的誘惑力著實不小，被業內認為是推廣最給力的一個城市。

廣州也將採用與國家補貼標準看齊的1︰1政策，對新能源汽車補貼最高達到12萬元。此外，新能源汽車將不受廣州限牌的影響，可直接申請汽車牌照。

根據中國汽車工業協會的預測，2014年中國新能源汽車的總銷量將會達到3.5萬輛，達到百分之百的增長，如果再加上混合動力車型，這個規模將增加到6萬輛。根據德勤預測，中國新能源汽車的市場規模或將在2020年超過200億元人民幣，中國新能源汽車產業化規模和市場化規模也將有望達到全球第一。

二、國內新能源汽車銷量分析

數據來源：全國乘用車市場信息聯席會製表：電動汽車時代網

根據中國汽車工業協會統計的數據顯示，2014上半年我國新能源汽車銷售20477輛，比上年同期增長2.2倍，銷量已超過2013全年數量，在新能源汽車銷量的組成中，轎車佔絕大多數為77%，客車其次站22%。其中純電動汽車銷量突破萬輛大關，達到了11777輛銷量，插電式混合動力汽車銷量也達到了8700輛。

數據來源：全國乘用車市場信息聯席會製表：電動汽車時代網

中汽協秘書長董揚稱："今年全年新能源汽車產銷預計將突破5萬輛，是去年的3倍(註：去年為17642輛)。"董揚分析說，新能源汽車銷量增長主要有兩個原因，第一，新能源汽車的確好用，受到了消費者的認可。前幾年廠家宣傳新能源汽車時，可能有一些虛假信息，但是經過這些年的發展，新能源汽車技術走向成熟。第二，全社會對於新能源汽車的重視程度正在增加。

有關部門積極推動新能源汽車產業發展和推廣應用，出台了一系列政策措施，極大地推動了新能源汽車的商業化。截至目前，累計有兩批共88個城市列入了新能源汽車示範推廣計劃。在上述城市，除國家財政給予補貼外，地方財政也給予了補貼。此外，對符合要求的新能源汽車免徵車船稅，從2014年9月1日到2017年底對符合條件的新能源汽車免徵車輛購置稅等政策，也催生了市場的熱情。

再加上國家對於未能完成年度推廣目標的城市將予以淘汰的處罰政策，各大城市爭相落實本地的新能源汽車推廣目標及措施，其中北京不僅發佈了新能源汽車補貼政策和購買車型目錄，也積極落實了充電基礎設施的相關強制措施，包括對新建小區配充電樁的停車位要佔到18%的規定等。

而上海、廣州、天津、杭州、西安、江蘇等地也陸續發佈了當地的新能源汽車推廣補貼政策，不管是補貼優惠、免搖號直接上牌還是停車費減免等措施，都在一定程度上刺激了新能源汽車的發展，對於推廣起到了很好的積極推動作用。

三、國內新能源汽車廠商分析

數據來源：全國乘用車市場信息聯席會製表：電動汽車時代網

今年上半年，由於政策方面的利好，各大車企紛紛推出了自己的新能源汽車產品。以北京車展為例，作為國內新能源汽車的老大哥，比亞迪繼秦和E6之後，推出了旗下最能展示其最新研發技術的混動雙模唐、M3 DM以及純電動版秦。

北汽在E150 EV的基礎上做了一些改進，在本屆車展帶來了全新的E150 EV二代和紳寶EV，該車電池容量由之前的25.6kwh提升到了30kwh，由此帶來的續航里程提升是顯著的。E150 EV二代的續航里程將超過210公里。

江淮的新能源汽車在我國一直都有著良好的口碑，在過去的3年間，江淮共銷售了5351輛iEV純電動汽車，連續四年保持國內第一。旗下的重磅車型iev4也相繼在北京和上海等地陸續上市，補貼優惠後7萬左右的售價性價比相當高。另外，江淮也在本屆車展推出了第五代純電動車型iEV5，該車續航里程最大可達200km，比iEV4增加了40km。它的最高車速可到120km/h，這也比最高車速95km/h的iEV4有所提升。

另外，一汽也推出了威志V5 EV、歐朗EV以及奔騰B50 EV三款新能源汽車；長安則在逸動燃油版的基礎上推出了純電動版；上汽的榮威E50、榮威550 plug-in、榮威950 Fuel Cell則讓我們看到了全新平台推出的新能源汽車新品。

可以說，不管是國內自主品牌，還是合資以及進口品牌，車企對於中國這個最大的汽車市場充滿了無限的期待，加上政府對新能源汽車政策的不斷扶持加碼以及市場開放等政策的吸引，提早佈局本品牌的新能源汽車戰略已成為當下車企的重中之重。

數據來源：全國乘用車市場信息聯席會製表：電動汽車時代網

相比較比亞迪傳統車市場份額的不斷下滑，其新能源汽車市場佔有率一路高歌猛進，銷量增長勢頭著實不容小覷。不管是純電動e6還是混合動力秦，兩款車的銷量幾乎佔據了我國純電動汽車和混合動力汽車市場的半壁江山。數據顯示，今年上半年，比亞迪新能源車銷量達到了6748輛，佔新能源汽車總銷量的41%，其中純電動車型銷量為1391輛，佔純電動車型總銷量的11.8%；混合動力車型銷量為5357輛，佔混合動力總銷量的61.6%，秦的火熱大大出乎了我們的預料。

奇瑞新能源汽車今年上半年銷量達到了驚人的3302輛，佔新能源汽車總銷量的20%，雖然銷量只有比亞迪的一半，但其低端新能源汽車市場的佔有率還是令人驚訝不已。

數據來源：全國乘用車市場信息聯席會製表：電動汽車時代網

廣汽豐田今年上半年的新能源車銷量為2864輛，佔新能源汽車總銷量的17%，主要車型為凱美瑞尊瑞混動，該車月銷量一直保持在500輛左右。廣汽豐田在新能源汽車方面動作不大，但受到政策等多方面的影響，廣汽豐田也開始將目光轉向新能源領域。據悉，廣汽豐田將在2015年推出雷凌混動版本，同時核心部件-電池組也將國產，這對降低售價提升銷量將起到了關鍵作用。除了轎車方面，豐田混動SUV（漢蘭達混動車）也可能會列入未來國產車型計劃中。此外，廣汽豐田還將推出一款電動車。

微型電動車在二三線城市以及城鄉擁有龐大的用戶群，奇瑞QQ3 EV就是一個很好的例子。為了跟奇瑞QQ3 EV相抗衡，眾泰也推出了自己的全新微型電動車知豆E20，售價僅4.88萬元，上市僅4個月以來，銷量就達到了1428輛，在國內主要新能源車企中排名第四。

數據來源：全國乘用車市場信息聯席會製表：電動汽車時代網

今年4月份，一汽集團正式發佈了新能源汽車戰略規劃，首批量產的四款新能源汽車奔騰B50-PHEV、奔騰B50-EV、威志-EV和歐朗-EV也宣佈上市，正式進入市場銷售階段。現銷售的普銳斯雖然技術成熟，車型口碑良好，但該車一直在國內處於不溫不火的狀態，今年上半年僅銷售839輛，市場佔有率僅為5%。相比較國外的大熱，普銳斯在國內新能源汽車市場表現平平，再加上無法享受購置稅減免等政策，普銳斯今後在國內的銷量有點令人擔憂。

數據顯示，今年上半年，江淮新能源車銷量為741輛，佔新能源汽車總銷量的5%。不過雖然銷量低於上述的其他品牌，但該車的知名度以及口碑在業內卻是數一數二的。江淮iEV4在實施補貼後，價格優勢明顯，僅為7.48萬元，另可獲免費車牌。因此，今年以來在北京、上海、合肥等地供不應求。

截至2013年底，江淮iEV4共銷售近6000輛，在純乘用車市場與比亞迪的電動車銷量規模相當；純電動汽車的累計行駛里程已經超過7000萬公里，積累了大量的電動車運行數據，對後續研發的幫助巨大。除了純電動車外，江淮的增程式電動車和電動卡車等新產品也將陸續上市。

根據北汽新能源公佈的數據顯示，今年上半年的新能源汽車銷量為393輛，訂單數量已突破1000輛，旗下E150 EV在享受政策與廠家的雙重補貼後，原本23.08萬的價格優惠後僅需8.48萬，降價幅度接近15萬元。同時截至目前，北汽新能源已有近3000輛產品在出租、政府公務、租賃、駕校、郵政快遞、企業後勤保障、私人用車中應用。其中，2013年北汽新能源汽車實現在全國市場佔有率25.55%，位居全國第一。

上汽榮威近年來在新能源汽車領域頗有建樹，旗下的榮威E50EV和榮威550混動版都代表了上汽最新的新能源汽車技術。今年上半年，上汽新能源車型總銷量為95輛，佔我國新能源汽車總銷量的1%。上汽在新能源領域用5年佈局了60億元的投資，構建了新能源汽車關鍵零部件體系，具備了相對成熟的新能源汽車生產基地。"十二五"期間，上汽將再投入60億元，進一步完善新能源結構。

四、新能源汽車品牌分析

數據來源：全國乘用車市場信息聯席會製表：電動汽車時代網

今年上半年，比亞迪新能源汽車銷量達6748輛，佔我國新能源汽車總銷量的41%，旗下的純電動e6和混合動力車型秦的銷量幾乎佔據了我國新能源汽車市場的半壁江山。其中比亞迪e6今年上半年銷量為1391輛，佔比純電動車型總銷量的11.8%；混合動力車型秦上半年銷量為5357輛，佔比混合動力車型總銷量的61.6%，可以說我國混動車市場幾乎絕大部分市場份額都被比亞迪包攬了。

比亞迪秦是目前國內銷量最高的新能源汽車。比亞迪方面曾稱，受產能影響，秦一直處於供不應求的狀態。為保證秦訂單的及時交付，除將每月產能擴充外，比亞迪也已著手實施電池產能的擴充計劃，屆時產能將擴至每月2000輛。

比亞迪另一款純電動車e6，之前一直主攻出租車市場，在私人銷售領域業績平平，比亞迪曾表示e6市場定位為出租車。不過後來根據比亞迪董事長王傳福公佈的戰略計劃，比亞迪將在e6的基礎上新增E3/E5兩款產品，並推出e6的行政版，主打私家車市場。

數據來源：全國乘用車市場信息聯席會製表：電動汽車時代網

奇瑞能躋身國內新能源車企銷量排行榜的亞軍位置完全要歸功於QQ3電動版這款車。奇瑞汽車今年上半年新能源汽車累計銷售3302輛，旗下的QQ3電動版雖然是一款低速純電動汽車，但它的銷量卻非常驚人，上半年累計售出了3182輛，為國內純電動汽車市場中銷量最高的車型，銷量遠遠大於排名第二的眾泰知豆E20和比亞迪e6。

QQ3電動版是奇瑞汽車生產的一款低速純電動汽車，它是在QQ3的整車平台上開發的一款小型純電動轎車，整車搭載了60V 6KW 電驅動系統，配備了150Ah 動力蓄電池，經濟時速20-40公里/小時，5萬左右的售價讓其擁有一大批用戶。奇瑞還將推出一款同樣由QQ衍生而來的純電動車型，定名為eQ，應該會取代現款QQ3電動版，價格上可能會有進一步下探。

瑞麒M1 EV是奇瑞首款高速純電動汽車，與其同類別大小的汽油機車5萬元左右的售價相比，14.98萬元起的價格似乎與傳統汽油機車相比高出很多。該車的銷量表現平平，上半年累計銷量僅為120輛。瑞麒M1-EV純電動車搭載了336V 40Kw大功率電驅動系統，配備了60Ah 高性能鋰離子電池，最高時速為120Km/h。巡航最大續駛里程可以達到160KM。

數據來源：全國乘用車市場信息聯席會製表：電動汽車時代網

廣汽豐田的新能源車銷量主要依賴於凱美瑞尊瑞混動版，該車上半年銷量達到了2864輛，月均470多輛的銷量讓廣汽豐田在國內的新能源汽車領域佔有不小的市場份額。凱美瑞尊瑞改變了人們對於混合動力車型價格高高在上的固有印象，其中EV電動模式下可在電池充滿的情況下續駛里程3-4公里，對於城市當中擁堵的路況來說是非常受用的。

數據來源：全國乘用車市場信息聯席會製表：電動汽車時代網

之前在新能源汽車市場一度非常活躍的眾泰汽車，其新能源車型朗悅EV、5008EV、T200EV和TD100EV已相繼折戟，從銷量來看，只有T200EV這款車在3月售出了8輛，其他三款均未上報銷量。眾泰在新能源汽車的摸索中可能出現戰略上的轉向。今年的北京車展，眾泰所推的一款名為眾泰E20新電動汽車已經進入市場，上市僅4個月以來銷量達到了1428輛。

相比其他幾款EV車型都是基於原有的傳統燃油車型打造所不同，眾泰E20是一款重新研發的只有二座的微型電動汽車，該車車身的長寬高分別2765mm/1540mm/1555mm，軸距為1765mm，比smart fortwo的還要短上百毫米。值得一提的是，眾泰E20也不再承襲之前眾泰一直改採取的換電模式，而是採取了充電模式。官方給出的數據稱，新車在充電4小時之後，即可行駛200km，，6小時即可充滿，如採用快充20分鐘充滿80%的電量，最高時速為80公里。

數據來源：全國乘用車市場信息聯席會製表：電動汽車時代網

上汽集團目前有三款新能源車型在售，售價平均在24萬元左右，在國內所有的新能源汽車品牌中屬於較高級別的車型。旗下的純電動車型榮威E50於2012年11月量產上市，定位為"都市精品純電小車"，同時面向一般消費者銷售，該車最大續駛里程達到180km，0-50km/h加速時間5.3秒，百公里加速時間為14.6秒，該電池總能量為18千瓦時，具有快充和慢充兩種充電模式，一次充電後，榮威E50在城市工況下的續航里程在120公里以上，主要滿足具有環保意識的時尚用戶需求。但榮威E50上市以來的銷量並不是很理想，除了在上海地區推廣示範運營純電動出租車以外，個人用戶較少，今年上半年累計銷量8輛，其中4月份上報的銷量出現了-4輛的情況，導致這種情況出現的因素可能是企業之前上報的數據出現了偏差。

另一款插電式混動動力車型榮威550混動版在去年廣州車展宣佈上市，但其實從今年4月份才正式進行銷售，從乘聯會統計的數據來看，這款車4月份售出了87輛。有報導稱，上海地區榮威550混動版的訂單量已經超過300個。

數據來源：全國乘用車市場信息聯席會製表：電動汽車時代網

　　豐田普銳斯於1997年10月底問世，是世界上最早實現批量生產的混合動力汽車。據悉，普銳斯已在全球60個國家上市銷售。但普銳斯在全球銷量不斷上升的情況下，國內的市場卻仍然是零零碎碎，今年上半年，普銳斯累計銷量為839輛，雖然該車標榜的是油耗低、環保性能好，適合城市使用，但國內消費者對其的接受度還不是很高。

　　作為混動車鼻祖，普銳斯一直是豐田對科技創新和環保方面努力的典範。在日益嚴峻的能源問題面前，政府也已經對混合動力車型的上牌有了較為寬鬆的政策。普銳斯以後在國內的生存空間如何，還要看未來是否有更全面的服務和對國內市場更準確的定位。

數據來源：全國乘用車市場信息聯席會製表：電動汽車時代網

　　江淮汽車的iEV系列純電動轎車已經發佈至第四代。自2010年iEV電動車第一代車型發佈以來，iEV系列純電動轎車累計銷量已經突破5000輛。今年2月，iEV4在上海正式上市，售價為16.98萬元。該車在北京、天津、上海等地區可獲得專用牌照的額度，同時還能獲得不同地區對新能源車型的補貼，在加上購置稅減免等政策的加碼，iEV4最終入手價跌至7萬以下，性價比非常高。今年上半年，iEV4銷量已達741輛。

數據來源：全國乘用車市場信息聯席會製表：電動汽車時代網

　　北汽E150 EV是第一批進入北京市新能源補貼目錄的車型，作為電動出租車，E150 EV已在北京市多個郊區進行示範運營，效果不錯。北京地區售價為22.08-23.08萬元，該車可享受國家補貼(4.75萬)+地方補貼(4.75萬)共9.5萬元(僅北京地區)。

　　據乘聯會統計數據顯示，北汽E150 EV今年上半年累計銷量為393輛。據瞭解，經過4年多的發展積累，北汽新能源旗下E150 EV、紳寶EV、威旺306EV、E150增程式等多款產品已投入市場或示範運營。今年，北汽新能源將會衝擊2萬輛的銷售目標。據悉，為了實現這一目標，北汽新能源試圖通過顛覆傳統汽車營銷模式，運用互聯網思維和新媒體的傳播手段，與互聯網公司、國內大經銷商集團等進行多種形式的合作，聯手電商，採取網上銷售、在線服務等新形式。當然，對於如火如荼的整車電商概念，有必要打個問號。

五、新能源汽車政策

1、國家政策動態

國務院副總理馬凱：新能源汽車發展需遵循四不變原則

　　1月中旬，中央政治局委員、國務院副總理馬凱到深圳、合肥等地，視察了比亞迪、比克、江淮、奇瑞等10家新能源汽車上下游企業。這是新一輪新能源汽車推廣政策出爐之後，新能源汽車首度獲得如此重要的"撐腰"。馬凱副總理強調國家對新能源汽車發展的四個不變原則："國家發展新能源汽車戰略不變，以純電驅動為新能源汽車發展和汽車工業轉型的戰略取向不變，確定的節能與新能源汽車的規劃目標不變，政府政策扶植的政策取向不變。"

國務院總理李克強：要倡導人人使用新能源汽車

　　1月27日，國務院總理李克強到西安比亞迪汽車有限公司瞭解純電動汽車研發。李克強說，你們的工作非常有益，新能源汽車，特別是公交車能改善城市污染和噪音問題，要倡導人人使用，政府要起到示範作用。他說，面對不斷加劇的環境污染，我們要直面問題，向污染宣戰！

國家四部委聯合發文：新能源汽車補貼標準採用退坡機制

　　2月初，國家財政部、科技部、工信部和發改委發佈通知稱，2014年新能源汽車補貼標準將在2013年基礎上下調5%，正式啟動此前設計的補貼"退坡機制"。此外，政策面還明確新能源汽車補貼將不僅限於三年時間，而是將持續實施。按照此前四部委制定的三年新能源汽車補貼政策，2014和2015年度的補助標準將在2013年標準基礎上下降10%和20%。四部委決定執行這一補貼"退坡機制"，但將補貼標準調整為：2014 年在2013年標準基礎上下降5%，2015年在2013年標準基礎上下降10%，從2014年1月1日起開始執行。

習近平：發展新能源汽車是邁向汽車強國的必由之路

　　5月24日，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平考察了上海汽車集團股份有限公司，習近平強調，汽車行業是市場很大、技術含量和管理精細化程度很高的行業，發展新能源汽車是我國從汽車大國邁向汽車強國的必由之路，要加大研發力度，認真研究市場，用好用活政策，開發適應各種需求的產品，使之成為一個強勁的增長點。

工信部：擬叫停新能源車地方保護統一產品目錄

　　工信部有計劃加速清理地方政策保護，產品目錄將實現全國統一，目前政策出台的時間並不確定。據悉，工信部的這次行動是對國務院副總理馬凱2月深圳調研的回應，馬凱曾提出，下一步發展新能源汽車的重點是要做好八件事，"堅決破除地方"保護位列其中。

2、汽車行業政策動態

國家電網：充換電設施建設將全面放開

　　國家電網公司董事長劉振亞在"兩會"間隙向媒體表示，為電動汽車充電的充換電設施，將對社會"全面開放"，誰想投資，誰有錢投資，誰就投。 "這一改革計劃，是為了積極響應十八屆三中全會精神提出的，讓市場對資源配置起決定作用。"國家電網公司營銷部副主任沈建新在接受財新記者專訪時表示，"全面放開包括兩層含義：第一，誰來建設都可以；第二，國網也可以參與建設。"

科技部：近兩年內推出電動車生產標準

　　5月5日，中國電動汽車百人會成立大會暨2014年重點工作研討會在清華大學舉行。據悉，百人會主要任務是開展關係電動汽車行業發展的重大課題研究，舉辦各種專題研討會和年度論壇，促進不同產業、部門、企業之間的交流和互動，最終形成研究成果為政府部門決策提供參考。科技部部長萬鋼透露，在電動車輛標準體系方面，目前的標準已經能夠滿足運行和生產，還有100多項設計行業和生產的標準將在未來1-2年時間制定並推行。

電動汽車電池梯次利用扶持政策醞釀出台

　　國家相關部門正在醞釀出台措施扶持汽車動力電池的梯次利用，這標誌著國家針對新能源汽車的扶持政策開始關注"後市場"方面。隨著中國電動汽車的大力發展，針對其核心零部件動力電池等方面的相關配套政策有望不日出台。有專業技術人員解釋說，當電池只能充滿原有電容量80%的時候，就不再適合繼續在電動汽車上使用。通過梯次利用，二次的動力電池可以有其他用途，如安裝在建築使用的太陽能光伏儲能系統中，輔助可再生能源的穩定輸出、利用充放功能進行調峰、可以用作備用電源及不間斷電源（UPS）等。這其中存在極大的市場空間。

中國汽車技術研究中心提議：給非汽車生產商發放電動汽車生產牌照

　　中國汽車技術研究中心項目負責人王成在接受採訪時表示，該中心已經起草電動車市場准入政策，提議給非汽車生產商發放兩到三張專門的電動車生產牌照，最早年內有望獲批。據王成介紹，該政策草案將交給行業監管機構傳閱討論，然後遞交國務院，最終將於今年獲批。他表示，特斯拉的成功對行業和廠家都是鼓舞，說明非汽車生產商也能做好電動車。

3、地方政策

北京：新建小區充電樁比例不得低於18%

　　1月，《北京市示範應用新能源小客車管理辦法》正式發佈，北京市新能源小客車的指標管理實行"單獨配置"，擁有單獨的搖號池。如果申請數量超過當期配置數量，則所有申請人數進行搖號購買；如果申請的數量小於當期配置數量，則進行直接配置。北京市採取1：1的補貼政策。

　　隨後，北京市科委聯合相關委辦局發佈《北京市電動汽車推廣應用行動計劃(2014-2017年)》，將在重點公交線路上添置至少900輛電動公交車，市區新增出租車也全部使用電動汽車。到2017年北京的公交車中，電動車比例將從現在的5%提升到20%。另外還提出在新建及改建的居住區，將按照不低於停車位18%的比例配建充電樁。

　　對於進入新能源小客車《目錄》的車型和企業將有一系列的退出機制。機制是指在出現非人為事故、產量下降等情況下，車型將被強制退出《目錄》。

江蘇：買新能源私家車最高補助12萬元

　　江蘇省出台新能源汽車推廣應用補貼細則，鼓勵公用事業單位和個人購買新能源汽車，並對承建充換電設施的服務運營單位給予補貼。按照江蘇省經信委的補貼標準，純電動乘用車補助2.5萬元/輛，插電式混合動力乘用車補助1.5萬元/輛，純電動客車補助20萬元/輛，插電式混合動力客車補助10萬元/輛，超級電容、鈦酸鋰快充純電動客車補助6萬元/輛，純電動專用車按電池容量每千瓦時補助800元、最高每輛6萬元，燃料電池乘用車補助8萬元/輛，燃料電池商用車補助20萬元/輛。

西安：新能源汽車補貼辦法獲通過與中央補貼1︰1

　　西安市政府常務會審議通過《西安市居住區公建配套設施建設管理實施細則》、《西安市示範應用新能源汽車財政補助資金管理暫行辦法》。通過的《西安市示範應用新能源汽車財政補助資金管理暫行辦法》中提到，在西安市購買、登記註冊和使用新能源汽車的單位和個人可享受該政策。對新能源汽車生產企業生產的新能源汽車，市財政參照中央財政補助標準按1︰1給予補助，國家和市財政補助總額最高不超過車輛銷售價格的60%。其中，純電續駛里程大於等於250公里的純電動乘用車最高可補6萬元，車長大於10米的純電動客用車最高可補助50萬元。

武漢：新能源汽車補貼政策出台電動車最高補11.4萬

　　武漢市政府常務會針對新能源汽車出台了九大政策，該市擬花16.8億元推廣新能源汽車。政策規定，單位及個人購買使用新能源汽車，按國家補貼標準的1：1給予地方配套補貼，國家和地方財政補助總額最高不超過車輛銷售價格的60%。

廣州：新能源汽車補貼方案公佈最高補貼12萬可直接上牌

　　2013年-2015年三年間，廣州市將推廣新能源汽車10000輛，其中：公交車2000輛，出租車1000輛，公務用車2000輛，環衛、郵政、物流等專用車1000輛，私人領域4000輛。建設各類充電站105個、各類充電樁(機)9970個，初步構建網絡化的充電服務體系和智能化的綜合性服務平台。

　　根據不同的車型，購買新能源車型將補貼3.5萬元到6萬元，補貼參照中央財政補助標準按1︰1給予補助。以此計劃，對新能源汽車補貼最高達到12萬元。此外，新能源汽車將不受廣州限牌的影響，可直接申請汽車牌照。

天津：私人購買新能源汽車可獲免費牌照和兩級政府補貼

　　1月2日起，《天津市小客車總量調控管理辦法(試行)》正式實施，天津單位和個人購置新能源車可直接上牌。補貼標準按照中央財政補貼1：1比例進行配套補貼。為鼓勵私人購買新能源汽車，天津規定，除享受政府補貼外，還可獲免費牌照。

　　《天津市新能源汽車推廣應用實施方案(2013-2015年)》通過天津市政府常務會議審議。根據方案，到2015年底，天津將推廣應用1 .2萬輛新能源汽車，建設66個充換電站，6,700個充電樁，並以創新電池和整車融資租賃等商業模式，帶動新能源汽車產業加快發展。

上海：明年將建6000以上充電樁

　　上海計劃到2015年推廣應用10000輛以上的新能源汽車，到2015年末，上海全市範圍內預計將建成6000個以上的新能源車充電樁；同時，與城市交通容量相匹配的電動汽車智能充換電服務網絡也將初步形成。今後，上海將實現中心城區每5公里設置1處公共充電設施點，郊區每10平方公里設置1處公共充電設施點的配置。

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改變中國歷史軌跡的鄧小平：紐約時報十七年前的老文章

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小編按：本文是《紐約時報》17年前發表的長篇訃文，精煉、中肯地總結了鄧小平帶給20世紀中國的深遠影響。值此鄧小平誕辰110週年之際，重饗此文，緬懷這位偉人（文章有刪節）。

鄧小平像他之前的毛澤東和周恩來一樣，是中國幾位革命元老之一，他們曾為共產主義運動打過游擊；又在1949年10月1日宣告中華人民共和國成立之後，成為這個國家的主要領導人。

整個20世紀，像鄧小平這樣政治生命長久的人物，即使有，也不多。

1954年，毛澤東任命鄧小平作為這個世界上最大的共產黨的總書記，把他推到了中國權力結構的上層。自那時算來，近半個世紀已經過去。

這中間，他兩次被打倒。先是1967年，文革期間作為「走資派」被清洗。不尋常地復出後，再次被打倒，直到1976年毛澤東逝世後，第二次東山再起。

鄧小平直到第二次復出，才得以鞏固他的權力，1978年，成為中國的最高領導人。當時，他74歲，看似年事太高，除了作為一個過渡性的領袖，也許很難再有作為。而事實上，他卻領導中國長達一代人的時間。

在鄧小平成為中國毫無爭議的領導人之後的18年，他造就了一個經濟騰飛的時期，極大地改善了12億中國人的生活。進入下一個10年的時候，由鄧小平開啟的經濟改革很可能讓中國經濟躍居世界第三，在美國和日本之後；但中國的繁榮也將被增長的人口稀釋。

他的經濟改革仍然面臨艱巨挑戰。中國作為經濟大國的崛起，成了與時間的賽跑，人口增長和不徹底的改革加劇著對國家根本性資源的侵耗。水與耕地在減少，不加節制的工業污染加重了整體環境的惡化。

儘管如此，在鄧小平的時代，城市和農村人口的真實收入還是翻了一番多。大多數能看上電視、用上洗衣機或電話的中國人，都是在鄧上台之後，才接觸到這些電器的。中國農村的生存掙扎得到了極大緩解。

前美國駐華大使芮效儉(J.Stapleton Roy)少年時曾在南京目睹共產黨1949年的進城。在一次訪談中，芮效儉說：「看看鴉片戰爭以來150年的中國現代史，你不能不得出結論，最近這15年，是中國現代史上最好的15年。」

那些年的大多數時候，鄧小平象徵著中國人擺脫極端意識形態，和重新實現他們盼望已久的富強的願望。

小個子的偉人

很多中國人，特別是農民，似乎很感謝鄧小平，他給他們帶來了20世紀持續時間最長的和平和穩定。

在外交方面，鄧小平主持談判，終結了英國殖民統治在中國最後的遺蹟，通過聯合聲明，於今年將香港歸還中國。大陸與台灣的統一未能在他有生之年實現，但他解決了中國的邊界爭端，與美國實現了關係正常化，修復了與蘇聯30年的不和。

他的目標，是集中全部國力用於經濟發展，就連軍隊也要服從這個新的大局，80年代接受了大幅度的軍費裁減。

在中國歷代領袖中，鄧小平是很不尋常的一位。

鄧小平最小的女兒蕭榕曾在傳記中這樣描述父親：「在子女的眼中，父親性格內向、沉默寡言。只有和老同事、老朋友一起的時候，他才喜歡高談闊論。」

尼克松執政時期促成中美關係正常化的亨利.基辛格(Hery A. Kissinger)曾說鄧小平是個「討厭的小個子」。但也有人發現他的可愛之處。

1986年，伊麗莎白二世女王訪華，被鄧小平謙遜的歡迎辭感動：「感謝你遠道而來，看望一個中國老人。」

鄧小平選擇接班人十分謹慎，但接班人的問題仍然困擾他。1989年5月，他公開向蘇聯領導人米哈伊爾.謝爾蓋耶維奇.戈爾巴喬夫(Mikhail S. Gorbachev)表達憂慮：「還沒有能夠實現的，就是廢除終身制。」

鄧小平既不是知識分子，也不是詩人，人們對他最深的印象，是一個專注當下問題的實用主義者，不為歷史或意識形態所牽絆。作為軍事戰略家和政委的那些歲月中，他必須在現實軍事實力與政治家的期望之間做到平衡，這讓他能夠敏銳察知什麼是切實可行的。

他被人們記住的，是那些簡單的口號，而非系統的政策：他時常引用毛澤東的語錄：「實事求是。」為了強調經濟改革沒有現成道路可走，他說中國人必須「摸著石頭過河」。他最著名的語錄，還是那句老家四川的諺語：「黑貓白貓，抓住老鼠就是好貓。」

怕亂，根植於歷史

20世紀的中國，軍閥混戰，外敵入侵，洪水、饑荒、革命連綿。千百萬人因戰亂和飢餓悲慘死去。鄧小平內心對動亂和動亂帶來的暴力懷著恐懼。

「如果我們現在十億人搞多黨競選，一定會出現全面內戰的混亂局面，」1989年2月會見布什總統時，鄧小平這樣說。「中國的問題，壓倒一切的是需要穩定。」

他的家人也是動亂年代的受害者。鄧小平的父親鄧文明1938年在自家附近被匪徒襲擊身亡。

1966到1976年的文化大革命期間，鄧小平在批鬥會上受辱，又被下放到一個拖拉機廠勞動。

「四人幫」倒台，鄧小平復出，並開始著手讓中國走上一條新的經濟道路。中國經濟開始飛速增長，鄧小平是這段歷史的締造者，也是它的見證者。

「我在經濟領域是一位門外漢，」他在1984年如此說道。「雖然提出了對外開放的經濟政策，但對於操作這一政策的細節，我知之甚少。」

剩下的事情就是中國老百姓做的了。

1977年，鄧小平政治上的回歸一發不可收；1978年12月，他確立了自己作為中國最高領導人的地位。

戰爭與和平年代的謀略家

鄧小平迅速將中國帶回經濟現代化的軌道。

在農業方面，他允許地方解散公社和集體農場；但農民們動作更快，他們開始包產到戶。收成迅速增長。收入也迅速增長。

鄧小平告訴軍隊，世界大戰的威脅正在消退，所以軍隊要服務於民用經濟。除了為保持中國核威懾而保留的戰略武器外，軍工生產在很多工廠停止，軍隊現代化暫緩。

因為見識過現代化給西方帶來了什麼，鄧小平的視野要比毛澤東更寬廣。

1979年1月他告訴美國總統卡特：「中國人需要很長的和平時期來實現全面的現代化。」對美國的商人們，他說，中國需要他們的錢和技術。

1979年1月1日與美國恢復正常邦交後，鄧小平旋風式訪美，一路留下了很多不尋常的公眾形象，從親吻在肯尼迪中心用漢語唱歌的孩子，到在德克薩斯州戴上一頂白色的牛仔帽。

一切的中心：經濟改革

鄧小平主持的諸多變革中，經濟重構是重中之重。而中國人常常在沒有等到新政策之前，就已經「下海」從商。

新的市場在一座座城鎮湧現，農民開始養魚，養蝦，種植水果，供應新市場。私營和集體所有制的企業成倍地增長，之前的農民開始造玩具、煙花、磚頭、衣服——關於日常生活的方方面面。

農業改革比較容易地實現了。用以往任何標準看，農民都在致富。許多人做的第一件事就是蓋一幢新房子，這給建築行業帶來極大的需求。

鄧小平對工業改革比較謹慎。他在中國沿海省份廣東和福建建立經濟特區，以稅收補貼吸引香港的製造業大亨。鄧小平說，沿海省份可以先富起來，但是他的真正策略是循序漸進，以防失敗。

經濟特區的設立引發的出口量的劇增一直持續到今天。中國主導著玩具，鞋和紡織品的世界市場。經濟特區不斷擴張，使整個沿海地區都富裕起來。但是向內地的擴張只達到了一些大城市，比如北京。

一個共產黨從保障經濟增長和收入增長中獲得合法性的時代開啟了。

「歸根到底，說服那些不相信社會主義的人，要靠我們國家的發展，」鄧小平在1991年底這樣說。「如果本世紀末能達到小康水平，那樣就能讓他們有所醒悟。到下個世紀，我們作為一個社會主義國家，達到中等發達國家水平，那就會讓他們信服。他們大多數都會真正看到，他們錯了。」

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「中國夢」的麥哲倫海峽：董文標的聰明與王健林的保守作者：格隆

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大風起於青萍之末

最近格隆注意到兩件事：一是民生銀行卸任董事長董文標牽頭成立中民投：由國務院批覆、59家民企發起、500億元註冊資金、首家扛「中字頭」紅頂的民營大型投資公司，其目標是通過進入產能過剩行業，以併購重組為契機來盤活中國龐大低效國有存量資產這盤棋；二是中國首富萬達集團董事長王健林明確表示對混改不該興趣：「國企控股，不等於我拿錢幫國企嗎？」

格隆想說的是：董文標足夠聰明，但王健林多少顯出了保守甚至短淺。

以中國傳統尊卑價值觀，格隆這種卑微草民是沒有資格點評董文標、王健林這樣的超級成功大佬的。格隆其實只是想探討國企混改這件事，而他們倆剛好站在了混改這個風口上。區別只在於：董文標借勢飛起，王健林就地趴下。

8月18日，國家主席習近平主持召開中央深改組第4次會議，重點討論了「積極發展混合所有制經濟」。十八屆三中全會通過的《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》中所列的60項改革任務，目前已經啟動39項，「積極發展混合所有制經濟」首當其衝。

「夫風生於地，起於青萍之末」。如果格隆說國企混改是絲毫不亞於建國初期土改、80年代改革開放的超級歷史大事件，甚至將直接決定「中國夢」的成敗，並細緻而微地深遠影響到我們每個人未來的生活，你信嗎？

在格隆看來，中國沒幾個人真正搞懂了了國企混合所有制改革，無論是政界、實業界，還是證券投資圈。但董文標真的是足夠聰明：他是中國極少數弄懂了國企混改本質的人。在每個社會變革的關鍵路口，能敏感及時看懂大方向的都是極少數人，而他們多半都會因為對大趨勢的佈局成為時代的弄潮兒。這就是格隆一再強調的：治大國也罷，經營實業也罷，證券投資也罷，我們賺的永遠只是一個大趨勢的錢。我們需要做也必須做的，只是在合適的時候，把自己擱在風口上。

中國經濟現狀：1520年的麥哲倫

撇開那些閉目塞聽，掩耳盜鈴式的大牛市論不談，任何客觀者都不難看到中國經濟面臨的現狀：

1、內交外困，傳統經濟增長方式難以為繼，新的經濟增長動力未成氣候，舊經濟存貨出清週期遠未結束，整體經濟增速持續下台階已經是難以避免的的事實；

2、增量改革之路已經走到盡頭，必須開始動存量。中國過往的爬坡改革都是「繞道而行」，避開利益盤根錯節的存量體系，從增量著手，以增量影響、改變和帶動存量。但當存量膨脹到足夠大的時候，這種小馬拉大車的爬坡方式將難以為繼，向存量開刀成為唯一路徑——這種改革是最難的，因為你動了別人的奶酪；

中國經濟目前情況很類似1520年南美洲海岸邊的麥哲倫：嚴冬，酷寒，缺衣少食，船損人缺，如果找不到一條穿越美洲大陸通往「香料王國」的路徑，不要說發財夢破滅，連回不回得去，故國安在都成問題。幸運的是，他找到了麥哲倫海峽——一條雖然曲折狹窄暗礁密佈，但卻是唯一一條橫貫南美大陸，從而最終通往希望的海峽。這條後來舉世聞名的海峽被命名為麥哲倫海峽。它成就了麥哲倫，也成就了自己。

能夠支撐中國這艘經濟大船順利走出冬天的麥哲倫海峽在哪？這條峽路必須具備兩個充分必要條件：

1、目標直指存量，但不能，或者儘量不要動它人的奶酪。這是必要條件；

2、能夠最大限度創造出新的生產力與財富；

任何改革能成功，第二條是充分條件。否則如果只是侷限在分配領域，玩玩排坐坐，分果果的遊戲，那是均平富，不是改革，是幾千年來類似黃巢、洪秀全這類農民起義的做法，失敗幾乎是其最終必然歸宿。

能符合這兩個條件，從而實踐「中國夢」的麥哲倫海峽在哪？格隆答案很簡單：大概率有且只有一條，就是國企混改。

國企混改的本質：所有制的改革與進化

很多人都稱讚習總書記打虎和反腐，令中國面貌煥然一新。但在格隆看來，真正對中國未來產生根本性深遠影響，甚至決定「中國夢」能否真正實現，類似圍棋中「勝負手」的動作，有且只有一個：國企混改。

多數人並沒有弄懂國企混改的本質。以格隆粗陋的經濟學知識，混改絕不是一個單純為當前經濟解困的權宜之計，國企混改涉及兩個根本性的改變：

1、國企混改本質是一種所有制的改革與進化，是代理公有制逐步走向實名公有制的過渡，實質上是一種產權的更加明晰：中國是公有制，邏輯上，這個國家的每一個公民對公有財產都有一份屬於自己的所有權。但歷史上這個產權並不具體和明晰化到個人頭上，而是由國家（比如國資委）代理。這樣做的好處很多，格隆不贅述。但隨著時間的發展，其弊端也逐漸顯現：產權不清，權責不明，激勵與經營業績脫鉤，監管與效率缺失等等。

混合所有制，既不改變公有制的核心內核，又能有效解決或緩解以上弊端。格隆可以預見的是：未來涇渭分明的公有制與私有制陣營將日漸模糊，融合雙方的混合所有制將成為中國經濟體系的核心中堅力量。

簡而言之，混改後，或早或遲，中國這家公司的股東名冊上，實實在在有你的名字。你真的是國家的主人。產權明晰對生產力和效率的釋放與提升，新制度經濟學的鼻祖，1991年諾貝爾經濟學獎的獲得者羅納德·科斯（Ronald H. Coase）在其兩篇代表作《企業的性質》和《社會成本問題》之中有最簡潔而深刻的闡述，格隆就不班門弄斧了。

2、國企混改的直接後果，是引進活水與催化劑，雙方優勢互補，實現中國最大存量資產生產力的釋放。對國企而言，資源和資產存量再多，沒有效率，撰在手上也是浪費。對於民企，機制再好，效率再高，只能侷限在有邊有界資源有限的一畝三分地裡耕作，掘地三尺也挖不出金元寶。

新中國60多年的歷史，影響並給絕大多數國人帶來實惠的最大事件就是始於七十年代末與八十年代初的改革開放。在格隆看來，國企混改是絲毫不亞於改革開放的超級歷史大事件，是第二次改革開放：前面三十年，是對外的開放：引進外資，做增量。未來十年或者更長，是對內的開放，是代理公有制向全民公有制開放，引進內資，盤活存量。如果說前三十年的改革開放是讓一部分人先富起來，是讓一部分人上桌子吃肉，那麼這次混改牽頭的改革開放，其實質就是能讓絕大多數人都能上桌子吃肉。當然，需要一批一批上桌子：一哄而上，桌子會被掀翻的。

當然，這個動作不可能一蹴而就，既要國資堅決而實在地走出去，放開大門，又要避免變成少數人瓜分國有資產的饕餮盛宴。這個工作是張飛穿線，粗細兼具的活，不可能單靠目前的國資體系自我完成，它需要兩個幫手：

上，需要國家領導層面足夠的政治智慧、歷史大局眼光與執行的魄力與膽識，很明顯，本屆習李政府完全具備；

下，需要一個具備足夠的資產盤活能力、行事效率與相當實力的合作方與對手盤：董文標這樣的民營資本在一個正確的時間，出現在了一個正確的地點。

董文標的聰明：正確的時點出現在正確的位置

1、抓住混改的天時地利人和，第一個吃螃蟹，而且是大規模吃（500億註冊資本）。事實證明，聽黨的話，綁定在中國改革試驗車的車頭上，站在風口，並勇於第一個吃螃蟹的，都會有非常不錯的結果，比如改革開放出榮毅仁建立中信，深圳特區的設立，首批股份所有制改革的參與者等等，基本都是名利雙收；

2、中民投的成立，意義不亞於改革開放初，國家融資渠道、融資經驗、融資人才「三無」時期中信的成立。中信目前已經整體上市。誰能想到當初急國家之急，解國家之困的小不點中信，今天會成為這樣一個影響力舉足輕重的龐然大物。董文標有沒有榮毅仁的幸運，我們不知道，但他們選擇的方向是一致的：在國家最需要支持的關口，在國家誠意拿出最核心資源和政策支持要素的節點，與國家做對手盤——這是榮耀，更是機會。所以你看到了，中民投成立後披露的第一單業務，不是所謂的「鋼鐵、光伏、造船」這幾大產能嚴重過剩領域，而是將於9月在上海黃金地段拿得一幅地塊，董事長董文標有意在該地塊上蓋一座50-100層的高樓，並且他告訴中民投股東們，「三年就能回本」。

3、卡位意識。混改的實質雖然是讓絕大多數人都能上桌子吃肉的宴席，但桌子的大小是有限的，不能一哄而上，只能是魚貫而入的流水宴。你坐上去了，一時半會別人是沒有機會再擠進去的。

王健林的保守：給你一個與國家做對手盤的機會，給一個拒絕的理由？

王健林的保守在於，他只盯住了眼前的一畝三分地，沒有看到混改實際是所有體制的變化：這種變化的長遠影響極可能是翻天覆地的。

王健林認為如果不由民營資本控股，那就是拉民營資本去給國企幫忙。很明顯，建國初諸多私企「公私合營」後被招安的陰影還在。這個在機械強調公有制模式單一化和統一化，強調公有制絕對掌控，「公私合營」只是為了最終純而又純的公有制一統天下的年代，王健林這個話是對的。但現在不是了，現在是混合所有制的方向，政府對推進這個事情有最大的誠意與決心，絕對化、單一化、機械化的公有制模式，就如同曾經在歐洲各國盛行的強勢王權一樣，未來逐步弱化以適應、營造混合新生產力的生態是必然趨勢。

換句話說，混改不是誰吞了誰，而是合作制，合作各方取長補短，互利共贏。要說幫忙，也是在互相幫忙：國企提供了龐大存量資產與資源，民企提供機制與效率。政府拿出最核心資產，給了你一個與國家做對手盤的機會，你拒絕，能給一個充足的理由嗎？

至於王健林提出的「如果要混合，一定是私營企業控股」，誰能做到什麼生意都一定控股？只有皇帝。但這個物種基本滅絕了。

投資投的永遠是一個國家的大趨勢

現在格隆已經把邏輯梳理得很清楚了：

1、中國是個龐大的個體，無論是地理面積、人口數量，還是經濟體量。格隆絲毫不懷疑中國正走在民族復興，中華民族重新崛起的「中國夢」路上，但這也絲毫掩蓋不了中國當前的經濟困局。找不到新的生產力與增長點，中國經濟長期下台階，從此「泯然眾人矣」並非危言聳聽；

2、動存量是中國這艘經濟大船找到「香料之國」必須的，甚至是唯一的路徑。成敗與否，關乎國運；

3、動存量的方式是混改。這件事涉及中國最大的存量財富整合與未來新增財富的來源，堪稱中國的「第二輪改革開放」，將在未來10年內最大程度影響到中國以及中國人的方方面面；

4、混改是個趨勢，也是「風起於青萍之末」的超級風口。作為國資的代理人，國家與政府高層對推行此事明顯有最深的認識與最大的誠意，及時參與、擁抱這個趨勢，是其餘各方聰明而務實的選擇；

5、投資投的永遠是一個國家的大趨勢。對投資而言，未來5年的最大風口，就是混改。無論是正向混改（國資為主，借力民企），還是逆向混改（民企主導，借力國企），都會釋放出足夠吸引力的生產力與效益。如果繼續對混改等閒視之，繼續將國企視作「吳下阿蒙」，你極可能錯失第二隻和更多只香港中旅（00308）；

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1973年股市狂潮之香港電腦招股廣告

香港電腦在1973年2月股票狂潮招股上市，當年發行300萬股，每股招股價1元，由東方財務包銷，創辦人之一樂秀章亦曾創辦香港天線，並在陳普芬的九龍交易所掛牌上市，上市當日，股價最高上升至10元，但其後隨著股市狂潮爆破，過了數個月已跌回不足1元水平，在沒多久後，公司已被除牌。

可見在股市狂潮期間，無論多垃圾，都是會被當珍珠，但潮退時，別人都是看到你在裸冰，但有實力的股票都是會還是會升回原來高位，大家真是要把經驗記存。

延伸閱讀:
香港天線樂秀章第一代IT人
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=52493

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這班賊！易明的生活點滴

來源: http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=5439932

　　有些事，真是不吐不快！

　　北方礦業（４３３）六月十九日停了牌，今天復牌，周公子於ＡＭ７３０暗示買入，怕你未死得，再有聞風至於《頭條財經》推介，如果你一開市就以０．５元搶，收市跌至０．３７元，賬面輸了２６％；好喇！看看聞風至的大字標題：「海王（０７０）爆第一棍可跟進」，今早一開市就０．２１７元搶，收市？０．２０３元，又不見了６．４５％。

　　好了，沈大師叫你關註雋泰（６３０），你一開市就以０．１８１元去追，結果收市是０．１６８元，又不見了７．１８％；連提一提的東方匯財（８００１）亦沾手不得，一開市１．３２元去追，收市？１．１８元，又不見了１０．６％。

　　再看看《蘋果》財經版大字標題的「巨騰（３３３６）催化劑效應漸現」，你一開市４．６３元去追？收市是４．４４元，又不見了４．１％。

　　再看大字標題的「先豐（５００）炒低調殼王概念」，你開市０．９３元追？收市０．９元，又不見了３．２％。　

　　為什麼會如此？我只能說一句：「這班賊！」

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=109644

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