TSC 5月8日電話會議紀要 利弗莫爾一平
http://xueqiu.com/8510627167/29160589出席人：公司IR顏小姐 公司財務總監鐘文禮
主要問題及相關重要信息：
對於今天的大跌怎麼看？
鐘：個人認為是美國OTC石油展（the Offshore Technology Conference）大會舉辦之前，有投機資金期望公司在OTC大會上能拿下大訂單，於是買入推高股價。昨天OTC大會結束，未公佈訂單，所以造成了資金出逃。我個人認為雖然公司沒有在OTC大會上明確拿到訂單，但是這次大會的成果是積極的，讓很多公司都瞭解到了我們公司的相關情況，增進了瞭解。
今年的發展情況如何？
鐘：今年前3個半月，公司新增訂單3500萬美元，加上去年結轉的訂單1.78億美元，目前在手訂單2.13億美元。今年利潤率預期在7.2%-10%之間。爭取有所提高接近10%。
Shelfdriling為什麼遲遲沒有消息？
鐘：首先，我們要明白海工是個比較複雜的行業，所以很多進度並不是想像的那麼簡單的流程。根據我的瞭解，客戶年初最早糾結於在中東做還是在中國做，不過根據近期的情況，估計在中東做的可能性較大。另外在船型方面，客戶也有2-3個方案在選擇，我們也會積極的爭取中標。現在還是在等客戶的進度，客戶其實也著急，但是另外一方面，因為客戶計劃上市，而且客戶的高管也在海工行業有資深經驗，所以他們對於船型的選擇是非常謹慎小心的。當然，他們要求的核心：高效、低價。這個是TSC有能力提供的。關於shelf的訂單，總的來說還需要等待，關鍵是看客戶的進度和決定。
對於公司的增長有什麼目標？
鐘：公司還是會繼續向161計劃（16年10億美元營業收入）不斷邁進和努力，雖然有難度，但是還是表示樂觀。具體可以跟蹤每一個年度持續觀察。今年公司得到了中海油的認可，他們購買了我們的兩艘船，中海油不是誰的船都隨便買的，從這點看，對於TSC的品牌的認可和示範效應意義很大。
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以下是個人分析：（偏保守）
保守估計TSC今年完成2.7億美元營業收入，淨利潤率8%，年淨利潤約為2160萬美元，折合每股收益約為0.24港幣，同比13年增長54%。以今日收盤價3.82元計算，13年靜態市盈率約為24.5倍，14年動態市盈率約為16倍。
今年公司其實有兩件事非常有意義，一個是得到了中海油的認可，公司的船得到了中海油的命名；另外一個是得到了委內瑞拉石油公司的認可，負責對委內瑞拉石油公司進行頂驅設備維護和維修。這對於公司打響品牌以及未來的海外拓展都有重要的戰略意義。
催化劑：接到了來自類似shelf driling企業的鑽井包訂單，正式走向國際市場。
風險：公司新增訂單不及預期，導致15年在手訂單相對於14年發生下滑。
操作建議：
公司目前股價基本處於合理略微低估狀態。但是考慮到今日收出大陰線，形態走壞資金出逃，並且外圍市場也並不好。
我還是堅持我昨晚說的，目前多觀望，一定要買，也是分步建倉，不要逆市滿倉+槓桿。如果出現接到海外大單的超預期事件，則4元以下可以放心介入（怕有人看不仔細，再強調一下，是出了海外大單的前提下）。
PS：對於今天的下跌市場還有另外一個說法，就是南海中越對抗。據瞭解，目前中國在南海的鑽井平台只有海油981號（即本次對抗的主角）。並且南海要開發，不會是短期的事情，因為政治因素複雜。對於TSC來說，這個事件更多是心裡層面的衝擊，實質對於現有業務沒有任何影響，TSC的業務範圍目前沒有南海。而是中東，墨西哥灣，巴西以及中國的渤海等海域。