常振明詳解中信集團整體上市 百分之十公司
http://xueqiu.com/4285319966/28824816中信集團香港整體上市計劃火速推進，僅用半個月即敲定「鯨吞式」借殼。
4月16日，
$中信泰富(00267)$ 正式披露中信集團注資詳情：對中信股份收購作價2269億元（約2865億港元），其中向中信集團發行價值約1770億元股份，向機構投資者發行499億元籌資。
完成交易後，上市公司中信泰富將改名為「中國中信」（也稱中信股份），中信集團在新中信的持股約為75%到85%，其餘則由公眾持股。未來的「新中信」在香港綜合性企業中，將在營業收入，營業利潤，資產均排名第一。（
$中信銀行(SH601998)$ 、
$中信證券(SH600030)$ ）
作為此次「震撼性交易」的主推手，現年57歲的中信集團董事長常振明昨日在香港召開記者會詳解交細細節。常振明稱公司人事任命將更市場化和透明化，他個人目前「不太可能退休」。（點擊文後閱讀原文，參閱《中信集團的常振明時刻》）
總部遷移：明確「新中信」赴港事實上，此次中信集團香港整體上市，最大的看點是遷冊香港。
對於早前有消息稱「中信集團將把總部遷冊來香港」一說，常振明昨日表態稱，既然注資到香港，「等於原來的中信泰富也就變成中信股份了，當然中信股份也就是香港的公司「，因此從法律上來說，從監管等方面而言，」新中信「都是一個香港的公司，「總部當然是要放在香港」。
不過，這並不意味著中信集團包括員工整體搬遷到香港。據瞭解，新的「中國中信」將成為香港註冊公司，未來中信集團董秘辦公室、行政部、財務部、會計部等部門將整體遷往香港，不過各業務部門，包括董事長常振明在內的管理層，仍將以北京為工作地點，同時更為頻繁來往北京和香港。
常振明進一步稱，赴港整體上市一是看好香港特區的獨特地位，二是中信股份業務涵蓋多個行業，難以符合A股上市的要求。「30年前，香港對內地改革開放起到非常重要的作用；時至今日，香港依然能憑藉良好的軟實力起到更重要的作用。」常振明說，選擇把總部遷到香港就是相信這裡的法制、人才和公司管治會提高中信整體業務的經營效率。
常振明表示，過去香港在硬實力上幫助內地實現「起飛」，未來將進一步學習本港在軟實力方面的優勢。他強調，這些都將為中國深化改革作出更多貢獻。他回憶道：「記得20年前，我曾經跟俄國朋友談過，為什麼俄國不搞經濟改革，當時他們的回答就是『我們沒有香港』。」
常振明昨天還解釋說，不選擇在香港直接IPO是「長期的考慮」。目前整個中信股份下面已經有很多上市公司，如果再去用IPO形式，投資者會感覺非常困惑。他相信目前這樣對中信泰富、中信股份都是雙贏的局面。
引入499億元戰投：5月份公告
此前有輿論指稱中信集團突然上市是為了籌資償還到期的債務，常振明昨日回應稱，集團淨資產2270億人民幣，債務只有約600億人民幣，資產負債率26.4%，「我們負債率很低的」。
常振明指出，此次籌措的499億現金，也不是「新中信」收，而是上層公司收，「所以並不是拿來還債的」。
他進一步表示，本次注資要考慮原有中信泰富小股東的利益，要考慮新進入的投資者潛在的利益空間，以及國有資產轉讓價值不能低於淨資產等規定，市帳率定在0.9倍左右，相信這個價值對於股東是有利的。
常振明說，中信集團過去有97%的股份屬於財政部，未來中信股份按照港交所規定要保障15%流通股，則財政部股權要減到最多85%，12%的股份主要將賣給機構投資者，包括國內和國際的投資者，細節會在5月份左右公告。目前公司已經接觸國內外的機構投資者，不限於已投資中信系的投資者。
國企改革：攤薄國有持股已是一種突破「這既不是新上市，也不是反向收購，這就是一筆中信泰富非常重大的關聯收購。」面對借殼上市等質疑，常振明對此次收購作出這樣的定義。
常振明解釋，如果收購採用全部向母公司發行新股的方式，新的中信股份股權將有超過90%的部分由集團控股，這會違反港交所規定的最低公眾持股比例（15%）。因此，中信泰富必須對外部股東配售一定數額的股份，這變相攤薄了國有持股。
「引入外部股東客觀上是為了滿足交易所的流通要求。敢於攤薄國有持股本身已經是一種突破，混合所有制需要在實踐中不斷完善，不可能一步到位。」常振明稱，「中共十八屆三中全會界定了不同企業功能和混合所有制，我們作為國企改革也是一次新的嘗試。整個中信到香港上市或說注資到香港，則有利於促進國企改革和下一步商業模式的創新，亦是混合所有制的實踐。」
中信泰富獲注入的中信集團資產，包括銀行、電訊、證券、汽車銷售、資源、特鋼、房地產及工程承包等。常振明稱，部分業務屬於外資限制領域，因此今次部分資產已獲中央特批收購。
常振明還提到，未來會儘量爭取股權激勵機制，達致改革中提及的鼓勵員工持有股份的觀點，惟需要經批准才可落實。
整體上市之利：繼續支持澳洲鐵礦「新中信」的合併資產在2013年的營收達到4100億港元，是中國最大的跨行業綜合性企業集團，也高於華人首富李嘉誠總部在香港的和記黃埔。
目前中信集團在港已有六家上市公司。常振明表示，過去子公司和集團互相競爭的業務如房地產等，現在在一個公司中將通過併購、剝離等方式產生價值。另外在公司內部通過資本配置，也可以帶來更高附加值的收益。除了平衡風險外，還可以展開跨業務合作，減少融資成本等。
常振明強調，這次收購有助提升中信泰富的融資渠道及資本金，同時帶領中信泰富再次分享中國下一輪改革成果。對於中信集團而言，亦可以實現整體上市計劃，以及拓寬國際融資渠道。
對於此前備受關注的中信泰富澳洲鐵礦問題，常振明指出，目前仍有很多複雜性，「為了西澳鐵礦的投產，公司一直背負著沉重的財務負擔，好似『小馬拉大車』。」
「完成收購後，採礦就會併入集團的綜合業務序列，內部資本調配效率會更高，融資也相對容易。」常振明相信整體上市後，無論是在財務上或是其他方面，都將對該項目有支持。「從長期來看，如果能夠達產，並建成團隊，不僅是中信泰富創舉，也是全世界的！」常振明說。