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人民幣商品開放，終於見識到台灣民間充沛的投資潛力。自去年二月開放人民幣存款以來，僅僅一年多，國內人民幣存款就已累積到人民幣二千四百多億元（約合新台幣一兆二千多億元），相當於一個鴻海集團的市值。 始料未及的是，投資人湧進，也造成前所未有的爛頭寸在人民幣存款上蔓延開來。 投資人瘋存人民幣，看準的就是，優於新台幣定存近一倍的利息，以及長期看升的人民幣匯率。但是，當國人搶進人民幣，國內人民幣存款越來越多時，銀行的高利定存方案卻紛紛喊卡，利息越變越薄。 現在部分人民幣優惠存款利率還可達三％，但實際上，這些人民幣存款，銀行目前僅能透過轉存中國銀行台北分行、投資點心債、寶島債及小部分放款消化人民幣資金，去化管道有限。 一年掀三波人民幣定存熱水位達陣，三％優惠利率只給大戶 過去一年多，國內曾掀起三波的人民幣高利定存熱潮。首先是二○一三年二月，央行剛開放人民幣存款業務，各銀行為了建立人民幣資金池，紛紛祭出短期的優惠利率定存方案吸金。 第二波存款熱在二○一三年九月，中國面臨錢荒，擔任人民幣清算行的中國銀行台北分行拉高轉存利率後，國內銀行為了大賺利差，紛紛調高利率吸收人民幣存款，帶動人民幣存款水位激增。 第三波人民幣存款熱，則發生在今年農曆年前，中國錢荒問題再度延燒，中國銀行台北分行祭出四％以上高利率，吸引銀行再度推出人民幣高利定存方案吸收存款，再轉存到中國銀行台北分行賺取利差。 也就是說，兩岸在人民幣商品上市之後，互動與關聯度越來越高，大陸的錢荒吃緊，隔岸影響台灣投資人荷包裡的財富。 然而，當銀行的人民幣資金池累積部位達陣，或者中國銀行台北分行調低轉存利率，銀行就不再祭出優惠利率吸金，三％可說已成為利率的「天花板」。 事實上，最近多家大型行庫如第一銀行、華南銀行等已經下調人民幣存款牌告利率，而且採取「額度越大、利率越高」的做法，要拿到三％的利息，存款部位要人民幣一百萬元起跳。 八成人民幣存款只進不出「消化不良」，得靠三大出路活絡 人民幣定存優惠方案一結束，利息就打回原形，原因就是，人民幣去化管道有限。台灣目前人民幣產品仍少，算一算一個巴掌就數完了，放款需求也不大，僅佔存款額度的六％左右，高達八成的人民幣存款都轉存到中國銀行台北分行。 中國銀行台北分行成為國內人民幣去化的大宗，轉存利率達四％，換言之，台灣各銀行只要把人民幣轉手放在中國銀行台北分行，即便給予國人三％的人民幣定存利率，都能賺到一個百分點的利差。但隨著大陸錢荒紓解，中國銀行台北分行調降轉存利率，連帶國內銀行也跟著調降存款利率到二‧五％至二‧八％間。 人民幣是管制貨幣，回流機制有限，唯有透過擴大寶島債市場、取得RQFII（人民幣合格境外投資機構）額度，以及發展人民幣離岸中心，才是未來人民幣去化的三大出路。 首先，擴大寶島債市場的發行額度及廣度，將有助於人民幣去化。台灣目前人民幣存款達到二千四百多億元，對照香港人民幣債券市場的發展，寶島債市場空間約有六百億元，到目前為止才發行了一百二十一億元，仍有很大成長空間。 目前金管會核准大陸企業發行寶島債額度上限僅一百億元，但國內人民幣存款加速累積，未來若能透過擴大信評良好的陸資企業來台發行寶島債，不僅有助於人民幣的去化，也可以活絡台灣的債券市場。 其次是爭取RQFII額度，擴大發行人民幣計價相關商品。金融界無不引頸期盼服貿協議過關，可運用中國承諾給予的人民幣一千億元RQFII額度。這個額度，相當於國內投信發行近兩兆元基金規模的四分之一，將有助於去化人民幣資金。 然而，服貿協議目前難有進展，造成RQFII卡關。富邦金控經濟研究中心資深協理羅瑋指出，在人民幣回流機制受阻下，銀行龐大人民幣存款將停泊在台灣，無法有效使用，將使人民幣存款利率下降。 不僅如此，若服貿無法順利通過，銀行業無法實質獲得大陸承諾放寬「台資企業定義」，僅能依目前定義，對五％台商提供金融服務，無法擴大貸款給台商企業。 人民幣去化的第三項管道，就是爭取設立人民幣離岸中心。不過，央行總裁彭淮南指出，服貿沒過，貨貿絕對過不了，還有RQFII也卡在這個地方，兩千多億元資金動彈不得，兩岸貨幣互換機制談判也遇阻。金融業者表示，台灣要發展成為人民幣離岸中心的目標恐將淪為空談，當前激增的人民幣存款，出路堪憂，有些像是吃了太多，消化不良，長久下來，原本報酬率不錯的人民幣商品，也要提防成為雞肋，不再有魅力。 【延伸閱讀】台灣1年存款金額，相當1個鴻海集團市值──台灣近年人民幣存款餘額第1波：人民幣存款業務開放，銀行祭優惠定存吸金第2波：中國錢荒，帶動人民幣存款激增第3波：錢荒延燒，銀行再推人民幣高利定存 註：2014年數據截至2月底資料來源：台灣中央銀行整理：鄧麗萍 | ||||||