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在2014年，或許會有很多事發生，影響你客觀的判斷力。但你要抱着樂觀的態度，專注於了解的事，而非不了解的事。遺憾的是，很多投資者選擇後者。內地經濟續放緩 現在，內地經濟放緩和債務問題引起市場的注意。我們要繼續觀察內地和香港的樓價，是否正在調整；若是，又跌得有多嚴重？接着，我們要面對香港和內地銷售下滑這現實，並會短暫影響「天下第一倉」裡的股價。如我所料，內地銷售增長13.6%，與GDP增長的7%並不一致。內地投資放緩，長遠而言有益經濟發展，但短期內卻減慢GDP增長。貨幣供應增長14%是很高，但會隨着信貸活動減少而放緩。以上這些問題，肯定會令2014年更加有趣，但大部分分析員仍毫無頭緒，因為他們一般都不了解內地的現況。我無意斥責他們，我也不敢肯定自己很了解。樂觀地看，正在復甦的西方國家，或透過增加入口，再一次援助內地的製造業。如果今年各項成本增長都較去年少，人民幣又停止升值，「天下第一倉」內幾隻股票都會受惠。 服務業是贏家 服務業雖然也有所放緩，但整體而言仍是贏家，這行業不會產生大量污染物，又不消耗商品，也不須依賴經濟規模。旅遊、教育、科技、飲料、食物、交通及節能的表現應會較亮麗。若能保持成本，盈利將會大幅提升。銀行、保險、商品、工程、地產、國企和低息股都不要選。它們當中可能有表現突出的例外，但我寧願保守一點。若對「天下第一倉」內的股票有疑問，我很樂意解答，但對於組合以外的股票，或者買入賣出的時間，我無法給予建議。我唯一的建議是，「睇我頭，跟我做」。「天下第一倉」剩餘的資金，不足以增持股票；這欄也沒有太多版位作更詳細的分析，所以我無法評價組合外的企業，但會專注於一些大方向，這不是純粹關於買哪些股票或板塊，也會提醒要避免的壞企業。切記內地在社會和經濟方面，都轉變得很快。我或許對部分板塊悲觀，但我有信心我們將會成功，因為仍有不少內地企業正茁壯成長。我希望各位讀者對2014年回復信心，今年充滿活力，新年快樂！祝君好運！艾薩[email protected] 艾薩 Isaac Sofaer Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。[email protected] | ||||||