美式創新vs.中式電貿 RaymondJook祝振駒
http://blog.sina.com.cn/s/blog_7f6402970101iu33.htmliMoney原文（簡體版），24-01-2014
神級對沖基金經理德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）說過，亞馬遜（Amazon.com,AMZN）及谷歌（Google，GOOG）是最具科技創新的公司。前者最近註冊了一項名為「預先付運」（AnticipatoryShipping）的專利，主要透過軟件系統，分析客戶購物習慣及搜索數據，預測顧客購物行動，從而預先將包裝好的產品提早付運至顧客居住範圍內的運輸中心，縮短客戶由購買至接收貨物之間的時間，提升顧客購物經驗及滿意程度。亞馬遜認為，購物至收貨之間的延誤，是網購發展的最大障礙。
最近又傳聞亞馬遜會進軍網上收費電視及與台灣HTC（2498 TT）最近又傳聞亞馬遜會進軍網上收費電視及與台灣HTC（2498TT）合作開發智能手機。去年12月，亞馬遜首席執行官貝佐斯（JeffBezos）接受美國CBS「60分鐘」訪問時透露，計劃於5年內推出小型搖控八爪直升機（Octocopter）送貨服務，令貨物於30分鐘內運送至客戶家中。
創新影響短期利潤亞馬遜是美國的科網龍頭股，市值達1,852億美元，2013年首3季營收為488.7億美元（同比升22.7%），2013預測市盈率高達523倍。市場願意付出天價估值，除了她擁有美國最龐大的電子商貿平台外（2013年第二季活躍用戶達2.15億人，同比增長19%），更因為其前衛的營運模式及管理方法。
很多價值投資者認為亞馬遜估值過高，純屬泡沫。其盈利偏低，主因是她不斷把成熟業務的現金流再投放至創新領域，假如公司減慢或停止投資，公司將立刻變成高毛利的現金牛。投資創新雖然短期缺乏回報，卻為公司建立未來增長引擎。公司持續大量投資在付運中心，云端數據中心，視頻內容，即日速遞（包括蔬菜），新電子產品如平板電腦及智能手機。
亞馬遜的發展，可看到網上書店進化成包羅萬有的電子商貿平台，以至科技產品品牌。除了在價格及產品範圍上有優勢，她一直針對提升遞送速度，希望藉著更佳購物體驗增加客戶黏性。假若「預先付運」成功，將可幫助公司提高庫存管理效率，減低運輸成本，從而增強競爭力。
阿里巴巴及騰訊（00700），也是透過更新營運模式和收購合併擴展其生態系統（Ecosystem），最近兩者均不約而同地入股物流公司，借此加強配送能力，鞏固電子商貿的領袖地位。前者入股海爾電器（01169）2%及其物流子公司日日順9.9%，後者則入股華南城（01668）9.9%。
中國科網橫向擴展騰訊繼開發網上付款平台「財畗通」，與阿里的「支付寶」作正面交鋒後，最近又開拓微信理財平台「理財通」，與阿里的「餘額寶」一較高下。兩者均看到金融行業的巨大潛力，希望利用網上優勢，蠶食傳統金融機構的市場份額。
美國金融業發展成熟，行業細分成不同專業範圍，一般科網公司，如易貝（eBay，EBAY）需透過收購PayPal進入電子支付。反之，中國市場尚未成熟，所以阿里及騰訊等，可借其規模開拓其他新領域。假若中國科網股能夠不停創新，以中國的經濟規模，獲得超高估值並非是匪夷所思之事。