以息論股續買創科 東尼
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2008-05-15 NextMagazine
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| 投資股票的一大好處，是收取股息，而股息增加，更是可喜可賀。惟滙豐最近公布增加季度派息，由十七美仙增至十八美仙，偏偏市場鴉雀無聲。我當然希望滙豐派息越多越好，以去年五月其股價一百四十五元比較，刻下股價更低，股息卻更勝一籌。我是少數認為美國次按風暴最壞情況已逝的人，滙豐成績肯定能更勝從前；惟其他美國企業，恐怕仍要增加撥備，甚至虧損加劇。 我預期滙豐今年股息增加百分之八，全年派息九十五美仙，折合約港幣七元四角。這增長速度雖較以往放緩，但對投資者而言應很滿意。以上週五滙豐收市價一百三十五元計算，相等於在銀行存錢息率達五釐半，回報實屬可觀。要審視一間公司的前景，不可單靠息率，最有效辦法是以盈利增幅為標準。因為企業或會保留部分溢利來擴展，藉以他日賺得更多。宏利派息增加股價跌組合內第二重磅的宏利，亦增加了首季派息，由每股派發加幣廿二仙，增至派發廿四仙，惟消息公布後，股價卻急挫半成。這實在令人費解，除非有人認為宏利日後的派息無以為繼，但我卻覺得杞人憂天。宏利實力雄厚，股息更年復年增加。雖然我過去曾擔心宏利收購John Hancock Financial後，盈利貢獻變得側重於美國，加上刻下美元弱勢，匯兌後會令盈利減退。惟此公司增長仍然強勁，前途一片光明。組合內的中移動，去年已大增派息三成。假若中移動今年收入能保持這股增長幅度，我預期今年的股息，也能像去年般大增。上星期，我們成功以三元九角四仙，再買入五萬股中國銀行，令此股成為組合內重要的一員。中行去年派息一毫，息率約三釐八。今年盈利增長料可超逾三成，股息便能水漲船高，其息率有望高達五釐。去年我們從太古B收取的股息大大增加，○八年如無意外也會進一步遞增。惟恒生銀行保留了較多溢利，因此派息只會一般。而中石油及中石化，甚至華能等受政策影響甚深的企業，即使經濟環境好，亦要繳付多項不公平的稅款，我對它們能否增加派息存疑。我預計瑞房今年只能輕微增加派息，直到○九及一○年，派息才會大增。而恒地及新地會繼續派息慷慨，相反陽光房託的派息會稍稍下降。成功買入星獅地產中鋁去年減少派息，今年派息應該相若。中鋁穩佔國內逾半鋁的生產量，長遠前景樂觀。此外，上星期組合以兩角三仙四，買入一百萬股星獅地產，惟此股投機味重，而我對其派息政策毫無頭緒。我打算再買入一萬股創科，限價七元五角。這公司是組合內派息最差的成員，由每股派十九點一仙，下滑至僅派每股八仙；股息急挫，全因重組成本所致。再買此股，看似有違我的投資理念，惟創科聲譽良好，我認為有望擴展。但我要強調，買入創科較為投機，不能承受短暫損失的人，切勿沾手。Tony Measor在證券界有三十五年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。 |
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