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當人人都是巴菲特(文章發到台網) 止凡

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八號颱風(指2008-8-6),止凡在家休息時想了一個很有趣的事情。試想想,如果每個人都是巴菲特,股市會怎樣呢?

在大部份時間,股價將會不跌不升,原因是巴菲特從來不會太活躍於買入及賣出股票,一年也不過有一兩次,在公司沒有公告時,什麼也沒發生,不會再有人對這公司的投資金額作出調整。

每次巴菲特都會在大部份人恐懼時買入,股市大跌時買入,但如果人人都是巴菲特,沒有人會在股市場上太感性,沒有人會在股市上做出傻事,那所有股價都是「合理」的價格,都能「合理」地反映公司價值,再也不會出現吸引的價格。

止凡在家休息時想了一個很有趣的事情。試想想,如果每個人都是巴菲特,股市會怎樣呢?

在大部份時間,股價將會不跌不升,原因是巴菲特從來不會太活躍於買入及賣出股票,一年也不過有一兩次,在公司沒有公告時,什麼也沒發生,不會再有人對這公司的投資金額作出調整。

每次巴菲特都會在大部份人恐懼時買入,股市大跌時買入,但如果人人都是巴菲特,沒有人會在股市場上太感性,沒有人會在股市上做出傻事,那所有股價都是「合理」的價格,都能「合理」地反映公司價值,再也不會出現吸引的價格。

還有一個問題,新上市的公司將不受歡迎,因為巴菲特不會購買沒有恒久優良業績的公司。同時,沒有優良業績或優勢的公司將不能成功集資,因為所有人都不會對這些股票有興趣,股市中的資金只會集中在幾支股票上,這些公司都是業績優及良有競爭優勢的公司,最後會令市場強者越強、弱者越弱(雖然某程度上這正在發生)。

所有的股市分析員將會失業,因為再也沒有人對他們的分析感興趣。

還有很多古怪的現象,完全跟現在的世界不一樣,因此,如果人人都是巴菲特,股市很難可以運作。幸好,股市中大部份人的行為都是與巴菲特相反的投機者,充滿相信技術分析的基金投資人,所以股市才有一個又一個的牛市、熊市,公司在相同基本面的情況下會出現不同的價格,為真正像巴菲特這一類投資者製造出很好的投資機會。

我喜歡這樣的股市,因為在這樣的股市中,你不需要很聰明,不需要做很多動作,也不需要花太多的時間,你的投資成績也可以很不錯,成為賺錢的少數群。

所以,在陰謀論的理論下,投資公司等機構多不會希望給人民有充足的財務教育的。試想想,如果每個人都是巴菲特,股市會怎樣呢?

此文章首次在2008-8-6發表於「取之有道」。

後記:

當年寫這篇文章時是基於一些幻想,同時是一個好機會反思一下巴菲特的行為。記得大約在2005年之前,巴菲特的名字在香港並不是太多人認識(不知台灣如何),可能他老人家本身為人低調得很,但最大原因是大部份人都對價值及長線投資不感興趣,因為喜好這類投資的朋友都被列為「悶蛋」。

來到今天,尤其是經歷過金融海潚,加上巴菲特的名字多次出現到世界富豪榜首幾位,又有新聞報導他安排了在死後捐出大部份身家,他更不停鼓勵世界富豪也做相同的動作,這個絕對屬於市場中少數的老人家開始被人認識,他的理財、舉動及習慣開始被人研究及學習。

不過,我相信來到今天為至,好像巴菲特一樣思考行為的投資者仍然是極之少數,因為一次又一次的金融災難之後,所有的市場模式只會重複地出現。人始終是人,個別聰明人可能會因為一些事作而變得精明,但要整體人群變得精明卻很難,所以歷史總是不停地重複。

曾經有博友留言表示,大部份人仍然保持炒賣投機心態的話,對價值長線投資者並不是壞事。試想想,如果市場上沒有人亂來的話,我們又怎能找到一些資產擁有絕佳的價值,但又以極低的價格賣出呢?這倒是很有道理吧。
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