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尋找可以複製的盈利之道——2013年投資小結 辛無疾

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2013年在資本市場的喜怒哀樂,摸爬滾打,已如過眼云煙般消逝,照例要趕緊總結一下,以利再戰,但是近來對舞文弄墨興趣消減。打從記事起,我對每一樣興趣愛好一般都是經歷熱情—冷淡—熱情的循環週期,唯有對資本市場一直興致盎然,不知道是源於投資的魅力還是賭場的誘惑。

上午枯坐在電腦前開動大腦,由於對今年打新的收益率一頭霧水,暫時決定保持現有倉位比例,積極參與打新,並等待第一輪新股行情見分曉。那麼開始13年的總結吧,如果只記錄一下收益率以及哪些股賺錢,哪些股虧錢,確實沒什麼意思。今年盈利了,明年如何保證盈利,今年的哪些做法可以延續,可以複製,哪些需要改進,思考這些內容也許更有意義。

首先清醒一下頭腦,目前我在投資之路的生存環境不容樂觀:

1:每年總成績儘量不要出現虧損,這點是向夫人承諾的,當然可以給自己開點小後門,但是即使虧損的話,估計也不能超過10%,否則就沒有什麼迴旋餘地,直接可以莊嚴宣告我的准職業投資生涯就此結束了。

2:盈利的最好局面是在覆蓋所需的家庭支出後保持一定的增值速度(最好超過理財產品收益率),這樣才能獲得家人的大力支持。

鑑於以上兩條,13年小心翼翼,上半年有較大盈利後,下半年方有較大比例資金逐步再投入,結合各賬戶情況,經過簡單的算術平均,總體收益率在25%左右,保證了今年可以繼續走下去。14年准備複製和改進的地方總結如下:

1:分散。包括股票和現金比例控制,分散投資。我13年投資的公司很多,以致有些時候我也不太好意思和別人說。

為何選擇分散?我在94年開立上海賬戶後,雖然斷斷續續業餘操作,但也算是遍讀群書,家裡的證券書籍可以開一個小型圖書館,N種流派的方法都學習操作過。領先一時的各種軟硬件設備,諸多宣稱可以幫我賺錢最後基本是我幫他賺錢的合作模式,都有嘗試,最後的結論是,在A股市場,我是一個平凡的人,沒有神人們的天賦異稟,也無法練就奇門絕技,只有尋找適合凡人的辦法了。

分散的策略,固然對獲得超高收益有很大阻礙,但是對防止出現被「清盤」也有莫大的好處。13年我的股票倉位分為基本倉位和機動倉位兩部分,最高峰時佔到賬戶的90%,但平均倉位大致在70%多一點,其中基本倉位在60%左右。去年在基本倉位中,主要包括穩健成長股、快速成長股和低市盈率股三個部分,其中低市盈率板塊佔比較小,有「第二現金」的考慮,今年如果打新效果好的話,逐步取消這一部分倉位。

2:波段。

基本倉位:這部分倉位不做短線,只在短期內出現翻番,或者基本面、技術面雙高時出三分之一或三分之二(贊同佐羅的賣出法)。13年新華醫療,通策醫療都採用了此法,取得翻番收益,主賬戶中唯一死拿的是片仔癀,絕對盈利曾經排行賬戶第一,高估時也沒減倉,結果晚節不保,在白馬調整浪中,稀里嘩啦被幹掉了大部分利潤。

何為基本面高估:其實只要對板塊和個股熟悉,短期內的高估還是比較明顯的,好比天士力上50倍PE,新華醫療上60倍PE,能不算高估嗎?如果感情深,不捨得,再看看機構估計的第二年平均EPS,PE也要上35、40了,這兩個傢伙明年增速能過這個數字嗎?出一部分總是可以的。也有種辦法看三年後PE的,雖說三年的不確定性增加了,但也可參考,比如醫藥股三年後預計PE在20左右,我自己就感覺是安全的。

13年賬戶對比,靈活操作的賬戶收益率遠高於死拿不動的賬戶,說實話,能夠不動也是好不容易熬住的,結果卻嚴重動搖了那顆死拿的心。

機動倉位:基本倉位拿住的票,把它們波動的價格區間分為高估,安全,低估區域(根據公司動向和財報等即時調整),在安全區間,可以少量參與,在低估區域大膽參與,甚至增加基本倉位,當然資金也是控制好,分批介入,贏取波段收益。比如通策醫療基本倉位18元以上介入的,通過機動倉位努力,成本降至13元多。賬戶中軟件雙雄東華軟件、廣聯達都是20多元介入的,目前成本都已降至17元多。

由於這部分倉位都是在股價下跌中介入的(我的紀律之一:絕不追高,其實偶爾也有手癢違反的),所以被套是家常便飯,因為在低估區,只要公司基本面沒有本質變化,並不害怕,加之資金管理,還有進一步介入的餘力,所以放心持有。13年底收盤,看了一下,運氣也比較好,當日僅存在百分之一的被套機動資金。這個辦法和歐派是背道而馳啊,不過我自己用下來效果不錯,今年將繼續運用,以觀後效。

3:增長

既然準備繼續用基本倉位加機動倉位的操作法,那麼無論買哪一行公司,這家公司利潤一定要增長,這樣心裡才能踏實。就我的水平而言,對沒有增長的公司,或者是虧損的公司,實在不知道怎樣將他們的股價劃分安全區間,這樣也就只能死拿著了。13年受到高分紅流派的影響,也買了瀘州老窖,造就了主賬戶最大虧損股,一度也是唯一虧損股,因為不知道它的低估位置到底在哪裡,只拿死撐。好在倉位較小,只屬於低市盈率板塊的一部分(該板塊還配置了興業加浦發、魯泰A)。當然對於投資業績反轉的公司,是另一種投資方法,那個算是風險投資,其實也需要分散介入以規避風險。

14年除去繼續關注賬戶中一部分優秀老隊員,還備選了一部分股票。上面的辦法繼續用,作為一個平凡的投資者,沒有能力不斷選出大牛股,那麼拿住幾個相對較好的標的,加上安全的波段操作,也是一種好辦法,所謂安全很大程度上是倉位控制加資金配置。

最後回看一遍,我的持倉「包羅萬象」,成長股,白馬股,銀行,白酒都有,雪球上的各大流派基本都不會扔磚了吧,其實熱烈歡迎扔磚,希望能有好的建議給我啊(本段只發雪球[笑])。
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