精華版高盛2014年頂級交易
來源: http://wallstreetcn.com/node/70075
從上月底開始，華爾街見聞陸續與大家分享了高盛推薦的2014年交易策略，如做多標普500指數，做空澳元；做多美元/加元；做多中國股市、做空銅。
聽其言、觀其行，老話總是沒錯。zerohedge曾不無刻薄地說，做交易要根據高盛的行動而定，不能根據高盛的說法。但在觀察高盛的行動以前，還需要全面了解高盛的觀點作為對照參考。
年底華爾街見聞特別整理，將高盛的新年六大建議交易策略匯總如下：
溫馨提示：以下根據高盛發布時間排序，先後次序與重要性無關。
1、做多標普500、做空澳元/美元
始推薦於：11月25日
目標回報：13%
交易策略：做多2014年12月標普500股指期貨、做空2014年12月澳元/美元期貨
交易理由：美債的實際收益率與美股的盈利率依然相差很多，差距之大實在罕見。
美國經濟複蘇的形勢應該會令投資者看好標普股指。
做空澳元作為對沖是基於：如美國國債收益率漲得太快，也許就構成了美股2014年最大的威脅。
而澳元應該是主要貨幣之中表現最差的，高盛預計，出於特定國家的風險，有理由相信澳元2014年會繼續下跌。
2、做多5年期歐元區銀行同業隔夜拆息平均利率——EONIA，做空5年期美國利率
始推薦於：11月26日
目標回報：收益率利差130個基點
交易策略：做多5年期歐元掉期（EONIA）利率，做空5年期美國國債。
交易理由：高盛預計，2014年美國的經濟增長速度會超過歐元區。
配對時選擇短期美國國債和隔夜指數掉期（OIS）或倫敦銀行同業拆息利率Libor，這是因為美國國債的收益率可能比目前更差，因為美聯儲開始縮減QE了。
在歐元區，德國國債的收益可能比EONIA更低。
由於股票的收益增加，固定收益的投資組合要重新配置平衡，如果歐洲央行進一步寬松，就更要如此。
3、做多美元/加元
始推薦於：11月27日
目標回報：8%
交易策略：做多美元/加元。
交易理由：支持這種交易的宏觀因素是美國經濟明年會比加拿大表現更好。
美聯儲明年開始縮減QE，而加拿大央行是少數正在加大寬松力度的央行之一。
新興市場國家央行利用加元多樣化外儲投資的速度放慢，高盛認為，加拿大失去了經常賬戶赤字的關鍵融資來源，目前赤字規模相當於GDP的3%。
4、做多中國股市、做空銅
始推薦於：12月2日
目標回報：25%
交易策略：做多恒生中國企業指數（HSCEI），做空2014年12月14日LME期銅。
交易理由：高盛認為，中國增長穩定，經濟再平衡持續進行，中國股市被低估，所以要通過做多HSCEI、同時做空大宗商品隔離中國股市的風險。
雖然中國經濟增長穩定，但並非持久不變，做空期銅可以對沖經濟增長的風險。
做空期銅通常與中國增長和中國股市的相關性高，而且它的作用已經不僅限於對沖。
高盛預計明年銅自身面臨一些負面因素，做空可以從中獲利，預期回報會增加。
5、做多投資級信用違約互換（CDS）希望轉移的信用風險
始推薦於：12月3日
目標回報：利差395個基點
交易策略：做空7年CDX投資級指數系列21只中低級分券的違約保護
交易理由：做空CDS等於投資支持CDS相關的資產，因為隨著企業債價格上漲，CDS的違約保護價值縮水，這意味著借款成本下降，信用風險降低。
普通企業信用資產以危機後的最窄時水平交易，高盛預計會出現對更複雜資產的需求。
這類資產可以提供增加的套利機會，中低投資級分券就有這種機會。
選擇這種資本結構中相對較低的層次部分源於，高盛預計宏觀波動性2014年可能繼續徘徊在當前低位。
6、做多日本、美國和歐洲銀行股
始推薦於：12月4日
目標回報：20%
交易策略：做多美國商業銀行股BKX銀行指數、歐元區銀行業SX7E指數和東證銀行業指數TPNBNK這些銀行股指
交易理由：高盛認為，今年支持美國銀行類股的兩大動力也可能明年在主要發達國家——歐美和日本出現。
第一大動力是發達國家的經濟增長明顯回升，這主要歸功於這些國家國內需求強勁，歐美政府財政的負面影響減弱。
第二大動力是主要央行持續實行貨幣寬松，即使增加寬松的前景不同，歐美日三個地區也會維持穩定的短期利率和寬松的金融環境。