2014年，中國的貨幣市場資金利率還會繼續上漲嗎？新興市場的違約風險仍然能保持在低位嗎？金融博主BARNE JEK在本文中提出了關於新興市場經濟發展的十大問題：
1. 中國的貨幣市場資金利率還會繼續上漲嗎？
有些人認為，新興市場今年遭遇「大屠殺」背後的唯一原因是對美聯儲縮減QE的恐慌，但我不認同這個觀點。從今年中期開始，中國貨幣市場的情況就非常複雜、危險。而臨近年末的這幾天，貨幣市場緊縮又開始加劇。由此引發的問題是：在近幾年信貸大規模激增之後，中國還能否經受得住收緊的貨幣市場環境呢？
更多相關信息還可以參看FT中George Magnus對中國貨幣市場的評論。
2. 人民幣還會繼續升值嗎？
過去的一年中，新興市場中很少有什麼是按照趨勢發展的。然而重要的是，人民幣一直在升值，基本上沒有回落。2014年，由於一些貿易相關的因素，預計人民幣還將進一步升值，但是單方面的升值只會鼓勵其它國家對中國借錢，這與前一個問題有相互抵消的作用。
3. 「大逆轉」同樣適用於新興市場嗎？
（所謂大逆轉即指資金從債券市場流向股票市場。）
普遍來看，每個人幾乎都在談論賣掉美國國債、買入標普500.我在此並不想糾結這樣做是否有道理，但我認為探究一下新興市場是否會出現類似情況還是很重要的。畢竟，全球目前仍然還是有些低估新興市場，而這其中主要的爭議存在於固定收益方面。此外，也很難說新興市場股市目前的價格過高。
4. 新興市場外匯還將繼續令人失望嗎？
過去幾年中，新興市場貨幣表現不太好。原因主要是發達國家和新興市場之間的增長差距縮小了。然而，這種差距似乎已經開始停止繼續縮小，所以，可能新興市場貨幣的表現會比過去幾年好一些。
5. 新興市場的違約風險仍然能保持在低位嗎？
除了阿根廷、委內瑞拉、烏克蘭等國家，新興市場的其它國家發生主權違約的風險仍然很低。目前新興市場的財政狀況良好，除非一些近幾年債台高築的私人企業或銀行需要救助，否則這方面的情況可能不會有大的變化。
6. 「糟糕五國」能擺脫泥潭嗎？
今年，巴西、土耳其、南非、印尼和印度一直處於暴風眼中。2014年壓力仍然存在，從各國政府應對危機的積極性來看，我給這五個國家的成功率由高到低排了個序：印度、巴西、南非、印尼和土耳其。
7. 俄羅斯會加入「壞小子俱樂部」嗎？
最近沒有太多關於俄羅斯的消息。增長放緩、經常賬戶逆轉、財政狀況惡化、大宗商品價格增長停滯……如果不是因為公共債務負擔較小，俄羅斯現在可能就已經深陷麻煩之中了。但是不可否認的是，俄羅斯在朝著錯誤的方向前進。
8. 新興市場還能夠「買更多東西」嗎？或者說，新興市場會開始一場去通脹戰鬥嗎？
歐洲央行行長德拉吉表示，目前的這種去通脹實際上能夠增加可支配收入，因為這是一種有效的供給衝擊。這一點我是同意的。這個觀點的意思就是，低通脹在新興市場內所造成的風險會使得一些經濟體更難以實現增長。
9. 歐洲中部國家還會持續表現超群嗎？
歐債危機之後，被迫進行的財政調整政策使得歐洲中部的新興經濟體成了新興經濟體中最為穩定的一個區域。銀行去槓桿化的進程比其它地方更快，償債平衡也有很大改善。最重要的是，這個區域的經濟增長實實在在地開始回暖了，而且沒有通脹風險。這一切可能為歐洲中部新興經濟體在新一年中的表現搭建了一個良好的平台。
10. 歐盟外圍國家是否會截斷湧入新興市場的投資？
我明白，還不能說歐盟外圍國家是新興市場的一部分。然而在我看來，在面對資本的時候，這些國家成了新興市場有力的競爭者。近幾年來，新興市場的吸引資金競爭力一直在下滑。隨著全球經濟的增長，外商直接投資的池子可能也會相應增長。有可能在選擇投資目的地的時候，葡萄牙、希臘會比巴西和土耳其更有優勢？