我們今天先以一篇轉載文章，了解一下中國4G市場的發展方向與戰略格局，本文末段會談談我們的個人看法。
『上周，內地終於頒發4G牌照，大家也預期中移動（941）和蘋果將於本月宣布合作，備受外界矚目。中國為何這麼晚才頒發4G牌照？為什麼只頒發TD制式的牌照？這對內地電訊業競爭格局又會帶來怎樣的影響？就此，我們（香港電台E線金融網主持劉羽葳）訪問了飛象網CEO項立剛和易方投資總監王華。項立剛曾是工信部主管的《通信世界》雜誌社社長及總編，是內地著名的通訊業評論人。王華曾在多家半導體晶片公司任職，及後轉戰法國巴黎證券擔任聯席董事，目前專注科技股投資。
世界手機的大眾化，起始於俗稱2G的第二代移動通訊技術，以歐式的GSM和美式的CDMA為代表。十多年前，隨着互聯網的飛速發展，電訊商在繳付了高昂的牌照費後推出了3G，以歐式的WCDMA和美式的CDMA2000為代表。三年前，世界進入4G時代，主要使用WCDMA的升級版FDD-LTE。
由於美國的電訊政策缺乏連續性，其3G的CDMA2000和準4G的WiMAX都沒有得到很好發展，從而逐步退出市場。在4G時代由歐式一家獨大的時候，中國推出自己開發的TD-LTE，挑戰FDD-LTE，成為4G的另一個選擇。
2G時代的通訊技術完全由歐美掌握，中國繳了大量的專利費。因此，作為人口眾多的製造業大國，中國早就認定通訊技術是應該大力扶持發展的關鍵技術。2006年，中國信息產業部決定，以西門子和大唐電訊共同開發的TD-SCDMA作為中國的3G標準，利用中國市場總量的強大優勢，以逐步建立中國在電訊業的知識產權。
出於產業戰略的需要，中國等到TD-SCDMA技術成熟到可以商業應用，遲至五年前北京奧運會才推出3G牌照。也是因為產業戰略的考慮，把TD-SCDMA批給電訊業的龍頭老大中移動，給予中國的本土技術以最用力的商業支持。同時，把WCDMA和CDMA2000批給相對較弱中國聯通和中國電訊，讓他們用相對領先的技術和中國移動競爭壯大，打破中國移動的壟斷。
現在中國手機用戶已突破12億，其中三分之一是3G，固網用戶則下降到2.7億。中國3G的產業戰略已達到初步效果，中國移動營業額從2008年的4.1億元人民幣增長到2012年的5.6億元，中國聯通從1.6億元到2.5億元，中國電訊從1.8億元到2.8億元，後兩者的增長超過了中國移動。此外TD制式已愈見成熟，其4G升級版TD-LTE成為FDD-LTE的有力挑戰者。項立剛說，雖然現在TD-LTE只覆蓋幾百萬人，但已經有十幾個國家開始部署了TD-LTE，如日本軟銀，美國最大的電訊商Verizon，還有中東一些國家。運營商的數量增加，還有如愛立信和諾基亞等設備製造商，都在努力做混合制網絡同時支持FDD-LTE和TD-LTE，使TD-LTE已經不再是孤立的技術標準。
FDD和TD的比較
項立剛解釋說，FDD（frequency-division duplexing，頻分雙工）技術同時使用兩條不同頻率，就像修了兩條不同方向的車道，接收和發送兩方的聲音。TD（Time Division，時分雙工）技術則只用一條頻率，相當於只修一個車道，一會向南走，一會向北走。因為電子傳送速度較快，用戶感知不到時間的差異。理論上，FDD技術因為使用兩條頻率，上傳和下載互不干擾，傳輸效果會較好。TD技術要採取交通管制，容易受干擾，但只要用FDD一半的頻率寬度，資源利用的效率高。2G時代手機的主要用途是通話，因此上傳量和下載量差不多，FDD抗干擾性強的優勢比較突出。而使用4G的主要目的是互聯網，下載量遠遠大過上傳量，此時TD技術在網絡傳輸方面的優勢就很明顯，因此TD在4G時代屬於領先技術，得到青睞是很自然的。
中國當時選擇開發TD技術，順應了手機互聯網運用的潮流，是很有遠見的。當然由於歷史原因，TD技術不如FDD技術成熟穩定。但隨着其技術優勢不斷被認可，採用的電訊商愈來愈多，TD技術可以很快趕上FDD技術，有可能在5G時代與FDD技術平分秋色。
4G時代的中國電訊戰略
但既然TD技術已存在，為何工信部直到上周才發牌？項立剛認為，早前中國遲遲不發4G牌照並非技術問題，而是出於國內市場發展的考慮，希望給中國聯通和中國電訊更多趕上中國移動的時間。中國電訊市場中，移動一家獨大，在4G技術方面所做的準備也很多。如果國家很早發出4G牌照，中國移動就會得到先機，擠壓聯通和電信的發展空間。
此外，王華亦認為，WTO也不允許中國這樣做。他說，國家是站在更高的戰略角度看待4G牌照，政府不僅希望在中國夥伴國家如非洲等地發展TD-LTE，也希望在日本和美國這些先進國家推廣TD-LTE。中國本身的市場容量巨大，一旦在國內發放TD-LTE的牌照，來自中國市場的龐大採購量會令整條產業鏈上各方面的成本降低，為市場帶來深遠影響。
這次只發TD牌照，且同時發給三家，是因為聯通和電信已經成長起來，也應該承擔推動TD發展的責任。中國政府的目的是集三家之力，進一步推動TD的發展。項和王都認為中國也會發FDD牌照。雖然由於中國市場巨大，中移動就有7億用戶，可以只發TD牌照。但政治上而言，這會令外國主要以FDD為標準的網絡設備、手機和芯片製造商損失或以百億美元計的生意，引起貿易上的摩擦。
此外FDD技術相對成熟，漫遊也較為方便，也是聯通3G使用的WCDMA標準的自然提升，運營商比較願意使用。所以FDD牌照一定會發，只是發牌時間是一種政治博弈。過早發FDD牌照，聯通和電信就不會有積極性建設TD網絡。項立剛預計，雖然這次4G發牌對中國移動支持最大，未來會有其他政策抑制中國移動，如電信補貼、利潤要求、用戶量的要求甚至反壟斷等。
中移動是最大受益者
項立剛認為，4G牌照發出後，中移動優勢逐漸明顯。因為中移動從3G時就開始部署TD格式的電訊網絡基建，已建成2萬個基站，並啟動了超過100個城市、20萬個基站的採購和招標工作。而聯通和電信由於牌照的不確定性，基建投資比較遲疑。此外，由於TD-SCDMA的技術不如WCDMA成熟，中移動的3G網絡比較差，大量用戶使用2G，令中移動的2G網絡不堪重負，甚至也降低了中移動2G通話的語音質量。
這次的4G牌照對於中移動而言可謂「雪中送炭」，中移動急需將其用戶遷移到4G。為了維持網絡穩定性，目前中移動的解決方案是通話仍然使用2G網絡，而上網則使用4G。項立剛個人預計到明年年底，中移動會實現4G網絡承載通話。
在4G牌照頒發同時，蘋果與中移動的合作也備受投資者矚目。項立剛預計，本月18日中移動將正式推出蘋果手機。3G時期，由於蘋果手機不支持TD-SCDMA，移動用戶購買蘋果手機無法得到像聯通用戶那樣的話費補貼，也只能使用移動的2G網絡。他說，目前iPhone硬件只要做微小改動便可支持雙制式，與移動合作已經沒有技術障礙。中移動也會採用補貼購機的方式，這會吸引更多用戶使用蘋果手機。
眾所周知，蘋果對運營商的要求非常苛刻。運營商補貼購機中，蘋果拿走了很大部分利潤，因此很多投資者也特別關注中移動和蘋果的合作條款。不過，王華就認為，蘋果CEO庫克非常重視中國市場，不似喬布斯行事強硬。為了保住蘋果地位，庫克對世界最大的通訊商中移動要求，可能不會如對其他運營商一樣的條件苛刻。
中國4G市場展望
項立剛預計，整個4G網絡建設市場規模是每年3000億元人民幣，其中中移動投入大概是2500億元，而聯通和電信加起來會是500至600億元。因為聯通3G使用的WCDMA網絡已經可以達到42M，和4G相差不大，所以聯通不會急於大規模建設4G。王華也表示，聯通的WCDMA制式升級相對比較簡單，目前的重點是進一步補充完善其3G網絡，只在重點地區建設4G網絡。而中電信3G使用的是美國的CDMA2000，現在都已被逐步淘汰，因此中電信不能升級現有的3G網絡到4G，處境最為尷尬，只能重新建設4G網絡。他認為中電信可能會因為FDD制式比較成熟，而更傾向建設FDD制式網絡。
項立剛認為，4G會提振中國手機銷量再多增長15%，手機市場也會由此重新洗牌。如中興、華為與酷派這些內地品牌，已經在海外大量銷售4G手機，積累了較多技術及經驗。而主要依靠國內市場的手機廠商未有4G經驗，容易處於不利地位。
項立剛說，4G牌照會使收費下降，但由於運營商與市場會有博弈過程，下降速度不會很快。2G時期，一個基站只能容納2M的流量，難以承受過多的使用人數。運營商不得不用高價限制使用，否則網絡會崩潰。3G時期，一個基站平均可以承受60M流量，而4G時平均一個基站可以承受600M流量，因此資費有降價的空間。但他認為，未來中移動的盈利基本處於穩定狀態，難以有高速增長。
至於4G之後的5G技術，全球也在紛紛研製。早前華為宣布投入6億美元進行研發，不過項立剛認為5G真正實行至少要在六至七年以後。』刊於12月9日
我們認為，相對其他概念，4G概念已經是熟到爛的蘋果，這個早在過去兩年被市場炒了N轉的概念，到底還有多少未被發掘空間讓遲來的投資者獲利？事實上，中國移動此前已率先在廣州、杭州、北京等多個城市，推出了4G試商用服務，或反映基本網絡覆蓋的完成度並不低；再看看網絡設備股對4G發牌的反應，確確實實是反高潮。
然而，考慮到中國進入商用4G年代，將可為具有競爭力的企業帶來實質盈利增長；例如，中國移動副總裁李正茂近日就表示，1000元人民幣以下的4G終端，有望成為2014年下半年的主流機型，而終端製造或代工股的反應，又確實是相對地好。因此，我們會在市場對4G概念進一步冷淡後，嘗試按個別相關企業的盈利增長力，進行中線投資。但這最需要的是耐性！