大樓變成林場-威利國際(273)和馬斯葛(136)
早期寫過一篇這樣的文章:
http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4061http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080909/LTN20080909562_C.pdf兩家公司的背景，相信大家都很熟。
今次的買賣非常簡單，威利國際向馬斯葛購入一座位於廣州的大樓，該大樓有約50%的出租率，作價1.12億，而威利國際以8億股每股0.14元的新股支付，完成後，馬斯葛會成為威利的最大股東，持有超過25%的股權。
這個把戲，大家都清楚。
在威利方面，作為系內最大的公司，它用這些不停貶值的廢紙換一座大樓之後，又可以把它換來換去，換其他公司的廢紙(有成四間)，確有著數。
在馬斯葛方面，其實無甚著數，但由一座無甚價值、幾乎不能賣出的樓宇，變成可賣出的股票，又可套現一筆，哈哈。
在最高人士看來，兩家公司在他們手中，憑空變出一堆廢紙出來賣，賣一元賺一元，真是無本生利，真是天才的主意。 前幾日，公司表演同樣的把戲，不過今次變了一個不值錢的林場:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070628/LTN20070628481_C.pdf 為增強本集團的競爭力，董事認為，將業務分散至具備高增長潛力的新領域將符合股東的
最佳利益。本公司將在新的新興行業積極尋求業務機遇，拓寬其收入來源。 董事會認為，
(i)全球對所有木制品的消費需求均有所增長，尤其是中國市場；(ii)中國中等收入消費者群體迅速增長帶動了對木制品的需求；(iii)收購由為數人民幣298,000,000元的估值支持；(iv)本集團將不會因收購及運營、管理及發展樹林而產生財務負擔及未來資本承擔；(iv)收購乃一項可於日後為本集團帶來穩定可分配溢利的投資；及(vii)隨著技術及效率提升，預計材積在生產週期內將有所上升。收購協議的條款乃經本公司與賣方公平磋商後釐定，屬公平合理， 故董事會認為收購符合本集團及股東的整體利益。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090513/LTN20090513426_C.pdf本公司乃一間投資控股公司，其附屬公司主要從事物業投資、證券買賣投資、放
債、投資控股及收購、開採及開發天然資源。 Allied Loyal乃由本集團於二零零七年以代價136,000,000港元收購，
自收購以來並無產生任何收入。鑒於經濟放緩，董事相信，出售集團不大可能為本集團中短期之盈利能力作出積極貢獻。因此，董事認為本集團應利用此次機會出售其於出售集團之權益以換取可換股債券產生之利息收入。
出售事項之後，本集團可更專注於其主要業務並於出現適當機遇時將資源投入新業務。(?) 馬斯葛是一間於聯交所上市之投資控股公司，
其附屬公司主要從事製造及銷售照相、電器及多媒體產品配件、物業投資及證券投資(?)。
董事認為這是本集團以合理價格收購馬斯葛主要權益之寶貴機會，而可換股債券將為本集團提供日後自馬斯葛及其附屬公司之增長獲益之機會。(?) .....
經計及出售集團之未經審核綜合資產淨值、林地之價值、可換股債券之利率、馬斯葛之資產淨值及前景，董事認為出售事項之條款屬公平合理且符合本公司及股東之整體利益。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090515/LTN20090515497_C.pdf本公司之主要業務為投資控股，而其附屬公司之主要業務為(i)生產及銷售攝影、
電氣及多媒體產品之配件；(ii)物業投資；及(iii)證券投資。
董事認為於目標集團之投資將為本公司提供一個參與從事林業砍伐及木材加工之良機，符合本公司參與中國境內自然資源投資之策略。董事亦認為於目標集團之投資將有助於使本公司業務多元化，及減輕本集團對競爭激烈之生產及銷售攝影、電氣及多媒體產品配件業務之依賴，從而鞏固本集團之盈利基礎。通過投資於目標集團並計及代價乃低於林地於二零零九年四月三十日之市值50%（高於紀錄在目標集團於二零零九年五月五日之未經審核綜合資產負債表內目標集團之賬面淨值130,962,962.97港元）。
董事相信林地特許權利及權益將在中長期為本集團帶來可觀之回報，包括資本收益及來自木材砍伐及加工之未來經常性收入。
建議代價通過發行可換股債券而非以現金支付，因為此乃本公司可使用之最佳融資方法。美信國銀透過其豐富經驗之管理團隊熟悉林地業務經營及管理。董事認為與熟悉林地行業之美信國銀合作將有利於本集團，美信國銀將根據林地合約負責經營及管理林地。儘管本公司從未踏足林地業務，董事認為林地行業正增長迅速，且美信國銀擁有於林地行業有經營及管理經驗之管理團隊，投資於目標集團屬公平合理。
林地位於雲南。雲南之氣候及土質均適合種植松樹及混合濶業樹林。林地於二零零八年開始採伐。儘管目前採伐數量仍屬微量，但由於松樹可於各生長階段就各類用途而予以採伐，故預期採伐數量將會逐漸增加，而林地將預期可早於二零一零年開始產生盈利。經計及由於中國經濟正在增長，而松樹及混合濶業樹林可被加工成家具及各類建築材料，故對松樹及混合濶業樹林之需求穩定增長，董事相信收購事項長期為本公司帶來良好之投資前景及回報，因此長遠而言擴闊本公司盈利基礎。
由於董事並非擅長於投資林地業務或未曾投資於林地業務，故股東及公眾投資者在買賣股份時務須審慎行事。 greatsoup:究竟誰對誰錯? 但是其中就是多了一堆廢紙，又可為系內賺得一筆錢了。