2013-9-28 工作記錄 Romney 濟南實習
http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101nmkx.html 10月2日要交一個關於宏觀審慎監管的文獻綜述，這兩天一直忙著看論文。
寫一點小筆記，宏觀審慎監管這一理論上的新提法，實際上對應的是實際上監管政策的變革。
理解宏觀審慎監管，則可以更好的理解中國的金融政策的用意所在。
宏觀審慎監管其實早在1979年就被國際清算銀行的人提出來了，只是這一概念被系統化整理然後有大量文獻出來，還是在2009年之後的事情了。那是金融危機剛剛發生之後。
傳統上，我們都認為只要管住金融機構就行了。但是事實證明，這一看法是不對的，宏觀上的系統性風險，並不是管住金融機構就可以了。因此我們還需要對整個宏觀風險進行管理。
目前宏觀審慎監管的研究主要集中於兩個方面：一個是和週期相關的，其主要的政策意涵是逆週期的調整，比如在繁榮時期調高保證金率等措施。
另一個則是cross-section的，即對不同的銀行實施不同的監管措施。目前的一種意見是，對於系統性重要性銀行，應該給予更嚴格的監管要求，更高的資本充足率。這更有利於實現金融穩定。
這正是中國政府現在在做的事情，管住四大行，至於其他的銀行則管的松多了。這正是符合宏觀審慎監管理念的一個措施，事實上，全部都管住，則會產生突然的信貸緊縮，產生連鎖反應，讓整個經濟崩潰。如果完全不管，放任自流，則也可能導致泡沫，最後也導致經濟崩潰。
最佳的做法正是宏觀審慎監管論述中所建議的那樣：管住系統性重要性銀行，至於其他的銀行，則管松一點。這樣不至於突然崩盤，而是慢慢崩盤，但是由於系統性重要性銀行管住了，崩盤也是可控的了。
這也正是中國監管當局在做的事情，事實上，壞賬都是在繁榮時期累積起來的，放任民生等股份制銀行發展，鼓勵民間金融發展，其本質是讓民間資本以及股份制銀行來做接盤俠。風險從國有的四大行中甩出去，而讓那些民間資本接盤。這樣說雖然不太好聽，但是這或許正是政策制定者的本意吧。
我相信壞賬必然會在那一批民間金融機構中爆發，他們接過了國有銀行投放信貸拉動經濟的重任，進行了大量的高風險投資，當問題最終出現時，也就只有他們來接盤了。
利國利民，值得鼓勵。