$中國生物製藥(01177)$ 雨過天會晴，力挺 Fat_Johnson
http://xueqiu.com/4133659208/25251933昨晚與醫藥界人士及幾個正大天晴的醫藥代表進行了溝通，結論如下：1) 曝光只提及學術會議中的旅遊，而未提及現金交易、藥品質量等嚴重的問題，打擊力度遠小於對GSK事件的曝光；2) 正大天晴是在臨床推廣中最規範化的本土企業，其學術推廣的規範化程度遠高於以現金交易為主的行業整體現狀，甚至高於一些跨國藥企，這次被曝光，應該是競爭對手陷害；3) 正大天晴的產品，基本都是一線治療性用藥，即使目前的學術推廣受阻，也基本不會影響目前的銷售；4) 正大天晴主要產品的競爭對手銷售規範化程度很可能更低，而競爭實力可能較弱，故短期和長期來看，對正大天晴的影響都不大; 5) 短期來看，曝光會影響公司的臨床銷售，下半年的增長可能受到暫時的影響； 6) 長遠來看，公司仍然是中國最有競爭力的本土醫藥企業。
昨晚也與近30家長期看好中國生物製藥(01177 HK)的買方機構投資者進行了溝通，要點如下: 1) 普遍認為，媒體報導會對公司股價造成短期負面影響；2) 8月份開始的醫藥行業反腐，已經對此類事件有一定的預期，但沒有想到正大天晴會被焦點訪談曝光; 3) 買方普遍認為正大天晴是最有競爭力的中國本土藥企，研發能力和豐富產品線是其最大的長期競爭力；4) 買方普遍不認為事件會從根本上影響公司的基本面和長期發展前景；5) 大部分買方認為，如果跌15-20%，會帶來非常好的長線買入機會，小部分買方認為其近期股價大跌的可能性不大。
投資建議：堅持認為中國生物製藥(01177 HK)的長線投資機會不會受到事件的影響。正大天晴是中國最規範、最有競爭力的本土藥企。我們維持「買入」的評級，6-18個月目標價7.10港元（或會因下半年盈利預測改變而略下調，但預計幅度有限）。事件對公司股價的短期影響和長期恢復性投資機會，可以參考蒙牛(02319 HK)、合生元(01112 HK)及上海醫藥(02607 HK)之前的負面事件對各自的影響。