歡聚時代 慕容不語
http://xueqiu.com/2616522040/24679414歡聚時代(YY)$ 算起來，和多玩這家公司打了有6年交道了，早期單作為一個遊戲媒體一直覺得他們做不大，沒想到後面做了語音工具，YY剛開始做的時候，也沒覺得比IS好多少，而且是後進者，短短幾年間IS早已作古，YY用戶數卻取得了突飛猛進的增長。單作為一個遊戲語音工具吧，也沒覺得他能做大，沒想到YY又開始切入遊戲聯運，繼而開始做線上夜總會，又拓展了線上教育，不知不覺中形成一個依靠客戶端為中心四面開花態勢，季度營收達到4個億的大公司。互聯網這個行業還真是戲劇性，成功和失敗都來的如此快，一個不小心，屌絲立馬逆襲，又一個不小心，像開心網那種規模一兩年就能基本消失。
從長遠來看，我反而更看好的是YY的線上教育，從目前營收構成的三大部分：夜總會、遊戲聯運、廣告來看，行業和政策風險都存在，即時的模式上涉及到政治、色情的語音不是很好監控，以中國的粗暴管制，隨時黑天鵝，同類業務的公司也不少，競爭非常激烈。但是線上教育作為互聯網對傳統行業的改造，才剛剛開始，教育是個大產業，傳統行業操蛋的地方太多了，經過互聯網改良後的模式具備廣闊、巨大的市場空間。YY的線上教育我去體驗了一下，語言學習、公務員考試等這些作為突破是非常合適的品類，將來的家教、高考輔導、數不清的各種業餘愛好的培訓都可以在YY上展開。
從股票上看，我認為目前40以上的股價還是比較高，市盈率152倍，這一兩年可能是收入猛增的階段，尤其是剛剛發佈的第二季度財報，4倍多的利潤增長，很容易對後面形成強烈的高預期，一旦收入和利潤速度降下來，股價下行的風險還是挺大。另外，以我的瞭解，歡聚時代這家公司在管理上存在很大的問題，內部架構太亂了，感覺業務根本就沒捋清楚，一團亂麻，員工忠誠度也比較低，很多中層骨幹怨氣比較重，但是目前由於在收入高速增長階段，這些問題都掩蓋了，一旦爆發出來，對公司的傷害會很大。所以，如果按照「買股票就是買公司」的原則，這家公司顯然我不會買進，作為短期一兩年來投資應該還是比較理想，但是長期風險還是挺高。
另外說說Q2的財報，可能我見識少，以前真的沒見過這麼靚麗的財報，收入增長132%，利潤436%，說明公司財務發展健康，之前的投資正在顯著的變現，利潤率也在大幅度提升。昨天盤後快18%的漲幅也讓人大跌眼鏡，沒想到更大跌眼鏡的是今晚開盤後的表現，壓根看不懂，不知道怎麼會搞出這麼個局面，在這種史無前例的利好消息下，居然這麼跌，有人說是之前的股價已經反映了財報的因素，但是公佈之前，有誰知道會有這麼好？所以這種說法也不全面，應該是有一部分反映，但是超出預期的部分，神仙也沒法預測。還有人說是機構在洗盤，賺夠了的先賣出，把股價打下來，讓第二個機構進貨。我也聽不懂，如果是這樣，難道第一個機構是SB嗎？賺錢還有個夠的？明明漲了17%，非要邊賣邊打下來，哪有這麼幹事的機構？大盤正常、不到30萬的成交量也不離譜，離利好不到24小時，也沒有其他負面消息，競爭對手也沒動作，為什麼會跌確實是想不明白。所以說股市確實是隨機的，短期來看，沒有任何規律和十拿九穩的事，眾人瘋狂，你得冷靜，大家冷靜，你要瘋狂。