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三十年滄桑論銅價 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/07/blog-post_3955.html
2013年7月10日,恆指升221.55點,收20,904.56點;江西銅業(00358:HK)當天非常波動,最高港幣12.36元,最低港幣11.52元,逆市下跌港幣0.24元,收港幣12.04元,成交大増至32.35百萬股(三個月平均14.23百萬股)。當天最低位距2011年10月4日低位港幣11.36元僅差港幣0.16元。
跟煤炭一樣(見拙文《中國煤礦股何時見底?》),銅價亦是環球經濟的晴暑表。根據自1983年6月至2013年6月的Grade A Cathode Monthly Price (US Dollars per Metric Ton)銅價,由每公噸1,701.97美元上升至每公噸7,000.24美元,複合增長4.83%。跟真他原材料如石油和黃金一樣,銅價在1999年3月在每公噸1,378.48美元歷史低位起動了受中國因影響的大牛市,至2011年2月高見每公噸9,880.94美元後回落。其中2008年金融海嘯時由2008年7月每公噸8,407.02美元一直插至2008年12月的每公噸3,105.10美元,可見銅價對經濟盛衰極為敏感。
以對數圖看,當下中軸回歸線應該在每公噸6,000.00美元許,一旦跌穿無險可守。同樣是原材料,煤炭和銅的市場運作不一樣。中國的煤主要用在國內工業發電,相反銅製成品在海外仍有市場。雖然中國世界工廠神話不再,但只要以美國為首的世界經濟持續復甦,銅價前景未必會太差。
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