不宜過份憧憬自由行 hiking
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http://hk.myblog.yahoo.com/kl424/article?mid=3245
恆指跌890.05點，平均成交上升55.8億至428.6億。2008年下半年總成交70764億，124個交易日，平均成交570億（懶計當中的半日市）。而2009年至今二個幾月，平均成交435億，比去年下半年少23%，用較長時間的數據比較，並非預測將來，只是為了解身處何方。由次按風暴到金融海嘯，這段時間企業的問題漸浮現，這個星期，匯控盈利跌70%至，大減派息兼供股，恆生盈利跌22.7%，富士康盈利跌83%。港交所全年少賺17%至51.29億，上半年平均成交873億，比較之下，下年前平均成交下跌不少。以全年計，2007年平均成交881億，2008年721億，本年至今只有435億，明顯地，港交所2009年 業績很有可能大倒退。不少人認為股市跌了六成，已充份反映壞消息。從港交所例子中，可以指出，跌幅只反映未來某時段的壞消息，一般人認為股市跑前經濟約半 年，未來也。而當半年後的前景愈見清晰，股市的變化自然繼續追隨。換句話說，如果小股民看不到清晰前景，股市升跌的機會還是參半，不要輕易相信財經明星見 底之說。過去十多年，工作接觸不少行業，每次大小股災都只影響部份行業，97亞洲金融風暴時，資訊科技業因千年蟲騙局而供不應求，科網股爆破及SARS期間，工業卻穩步向前，這一次金融海嘯，範圍廣而深，最後一道防線，已放在中國身上。廣東省放人救港澳，第一擊為深圳居民，實為塘水滾塘魚。SARS前的科網股，雖有小投資者傾家蕩產，但只屬少數，始終大部份投資者不會全資投入科網股，大幅借貸的更為少數。SARS時樓股大跌，之後的自由行，配合港人多年積蓄的釋放，樓市及股市逐一反彈，放大了自由行的功效。現時情況有大不同，相信旅客增加可舒緩失業率大跌的機會，但令樓股向上的動力卻欠奉，我沒有數據在手，但就朋友的現金比率相比，現時明顯比SARS之後低，主要原因，2008年用了不少現金以次按風暴價買樓、中移動、中人壽、匯控…誰知，現時都變了金融海嘯價。茶餘飯後，都有人談匯控供股問題，匯控還值得信嗎？盈利倒退七成不發盈警，派 息大跌，供股沒有送紅股（之前歷史上二次供股都有紅股送），錯失高價供股機會，錯誤投資美國市場，都令投資者信心動搖，擔心匯控管理層今非昔比。過去一 年，匯控是最早一批處理次按問題的金融機構，但在過去一年，仍然犯下明顯錯誤，除非真係壓低股價以股換股方式增持極具吸引力的目標，呢個想法要幾耐先可以 得到答案？22年前以高價供股，2年後公佈強差人意業績，之後先收購米特蘭銀行，匯控引入英國業務，到今時今日，呢個世界似乎只有中國值得投資，匯控只持有十幾個%的交銀及平保，中國會否比機會匯控增持？如果匯控跌得多，中央把中行、建行、工商、中人壽給匯控收購也不錯，但利益會被瓜分，索性把農行高價賣49%給匯控，也許對中國最有利，身為匯控支持者，可能已開始精神分裂。
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