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中國股票引伸波幅指數再度急升 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/06/blog-post_29.html
近日月門兄在筆者雲計算工具《Shibor系列》留言謂：「⋯年底國指期權8,400 PUT已經有28,XXX張, 似是歷年之最。⋯」不如又看看近日CBOE China ETF Volatility Index走勢又有玄機。

筆者手頭上的數據由2011年3月16日開始，其中CBOE China ETF Volatility Index有三次高峰期，首先由2011年8月3日開始由27.20急升至2011年8月3日55.44，僅五天內急升2.04倍；之後更於2011年10月3日高見63.42後保留長時間高企，直至2012年1月10日才跌穿30收28.89。其次是在2012年5月14日再次升穿30收32.32，並於2012年6月4日收38.57。其三是近日因Shibor風暴令A股大跌，這個引伸波幅指數由2013年5月17日的19.66急升至2013年6月24日的35.21。
正如筆者多年的看法，引伸波幅的急升除了受歷史波幅的影響外，亦可能代表市場預期未來波幅會上升。倘若市場預期會行大單邊，亦會因為期權長期倉的屢積而扯高引伸波幅。由上述2011年8月3日和2012年5月14日的CBOE China ETF Volatility Index急升可見，同期上證綜合指數亦分別由2011年8月3日2,728.48點下跌至2012年1月18日2,180.90點，和由2012年5月14日的2,406.86點下跌至2012年12月21日1,959.77點。

改天再看另一些有亞洲市場數據。
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