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五月底，日本電子大廠索尼（Sony）宣布將首度發行一千五百億日圓（約合新台幣四百六十億元）零售債券（retail bond），捧著品牌直接向粉絲要錢，讓信用評等與西班牙銀行無異的索尼有如久旱逢春。 索尼開創新籌資管道，其實有不得已的苦衷，因為信評機構都看衰營運前景，最低給到離垃圾只差一階的等級，籌資有一定難度。不過，這消息倒是讓分析師對它生出信心，麥格理證券（Macquarie Securities）分析師說：「這有助於索尼開發新款遊戲機PS4，或投資於圖像感測器業務。」 根據英國勞埃德銀行（Lloyds Bank），零售債券比傳統企業債券有彈性，不需要信用評等參考依據、毋須擔保，發行企業可自訂天期及金額；金融網站《投資人紀事》（Investors Chronicle）亦表示，企業可藉此直接向大眾募資，扣除銀行在放款上賺取的利潤，成本低廉得多。 賽馬俱樂部祭出高利率，折扣回饋 不過，除了財務考量，零售債券還是一種強化粉絲忠誠度的行銷方式。就以最近英國一家賽馬俱樂部（Jockey Club）也發行二千五百萬英鎊（約合新台幣十一億六千萬元）零售債券為例，雖祭出高達七．七五％的利率，但四．七五％為現金，剩餘的三％則以馬票折扣、餐飲等回饋代替。 《衛報》（Guardian）分析，零售債券不受現金債息形式限制，反以「實物債息」邀請客戶參與公司成長、提高員工向心力，因此還幫它取了一個別名：熱情債券（passion bond）。 精品甜點業每兩個月，送債主甜點 在英國，採用此法試水溫的企業還不少，像是精品甜點業者巧克力飯店（Hotel Chocolat），針對忠實會員發債擴建廠房門市，除了保證到期還本外，每隔兩個月「債主」還會收到公司寄贈的巧克力禮盒。 精品百貨集團約翰路易斯（John Lewis）也曾在年度獲利成長一五％，甚至還大手筆發放一億七千萬英鎊員工紅利的情況下，針對一百五十萬死忠顧客及七萬名員工發行零售債券，債息則選現金搭配百貨禮券，除可強化粉絲對公司的忠誠度，還打著提高自家產品再購率的算盤。 不過，儘管投資者顧問機構（Capita Registrars）的研究指出，光是英國零售債券市場在今年成長，就可望逾十倍，但是《金融時報》（Financial Times）提醒，高收益的反面往往就是高風險，許多零售債券，並未納入英國的中央存保機構保障的範圍內，若是企業倒閉，勢必求償無門，投資前，務必三思而行。 | ||||||