程序化交易 諸葛就是不亮
http://xueqiu.com/2325980630/24094230程序化交易在國外非常興盛，一般來說，程序化有幾大類。
1、搶帽子的：比如計算好某個品種的價差，符合無風險套利，然後進行編程。當市場波動有先有後的時候，出現這種交易機會，馬上成交。其實這是在做價差或者某個比價的極值。目前這種交易方式在國內也有非常多。比如股指期貨的期現套利，比如一些商品的價差交易。
這種程序化交易的本質是速度。利用成交推送，100檔買賣盤提升交易速度，利用機器比人反應快，迅速在出現合適對盤價格的時候自動成交。原先有很多人手工做，現在他們都失業了。因為再快也快不過電腦。
但這種程序化其實缺陷也相當明顯：
A：衝擊成本高導致盈利瓶頸。很容易理解，市場出現極值的時候，很多都是來自於遠月合約或者是瞬間機會，如果運作的資金很大，那就會導致衝擊成本過高。換句話說，本身搶帽子就是在上下影線裡掙點辛苦錢，資金量大，那個上下影線就都是自己打的了；
B：對硬件要求高。幾乎所有此類的程序化交易者都對線路的速度提出極高的要求。比如原先摩旗的軟件做期現套利，有些券商最初只能穩定在20秒左右完成300筆申報，而有些券商經過硬件升級，網絡提速，專用席位之後，可以把交易速度提升到4秒以內，最快的是光大，號稱最慢4秒。試想如果以這樣的機器去搶20秒才能完成報單的機器，是不是永遠成交主動呢？前些日子，有個華爾街回來的做高頻的，現在在國內某小期貨公司開戶，服務器上同樣的策略做內外盤套利，只有跟小期貨公司對接的國內盤不掙錢，因為差了幾百個毫秒。你沒看錯，就是毫秒。
C：因為有A的原因，所以搶帽子的程序化交易都會選擇儘可能多的策略來分散資金。
這種類別的程序化交易幾乎是最簡單的程序化交易，他們的交易成功率很高，但是盈利不大。而且，一天出現幾千筆申報但只有有限幾筆成交，非常常見。
第二類，做交易策略的。
這一類現在越來越多，而且，在國內衍生品交易逐漸活躍的情況下，會更多。一旦有了期權，甚至期權的期權，那就會非常非常多。
先舉個最簡單的例子。
比如美油和布油。兩者都是油，相對就有價差區間。程序設計者會用數理統計的方法，把美油和布油的價差的波動區間計算出來，給出一個置信區間，比如99%。即在99%的時候，美油和布油的價差波動是在某個區間之內，那麼就認為這個區間就是這個價差的上下波動區間。當價差觸發上限的時候，做空這個價差，觸發下限的時候，做多這個價差。ICE交易所應該就有美油布油的價差合約，就是把這種策略做成的交易品種。原先的程序化就是時刻計算這個價差，然後在自己設定的區間上下限進行交易。完全自動開平倉。
有人就會問，這跟搶帽子有區別麼？
光看布油和美油這個，好像都是搶帽子，區別就在於搶帽子是基於一些無風險套利的條件，因此搶帽子抓住了，就掙錢。而這個，布油美油的價差去年年中曾經到過20塊還多。其實挺可怕的，因為曾經有過美油貴啊。
這種交易策略都是基於一些相關聯品種，進行大量的數理統計運算，計算出概率。說白了這是個靠概率贏錢的遊戲。但是也有一些弱點：
1、需要大量的策略。所有的策略都是基於大概率，但一旦發生不可測時間，俗稱黑天鵝，那這個策略立刻就不符合概率了（除非原先的置信區間設置的不敏感）。因此，一般來說，發生了突破上下限的時候，這個策略也廢了。因此這需要大量的策略備用。2011年，我的一個朋友邀請我加入他們的量化團隊，主要是以A股和期指的對沖交易，希望我能夠負責策略提供。我知道當時他們有10多個交易員，每個人大致上負責上千萬甚至幾千萬的資金，專用一些策略。一旦他們的策略出現故障，立刻就需要有新的策略補上。我拒絕了，因為我深刻的知道朋友的痛苦：他晚上起夜上廁所估計都在想：要是10點半強勢弱勢對沖這個策略不行了的話，是不是可以考慮在下午2點半收盤前搞？
2、止損的問題：幾乎所有的非無風險策略都會面臨一個止損的問題，為什麼我會在這裡寫？因為這個基於數理統計的策略，止損實際上相當不容易做。假設是符合概率的，那應該做的其實並非止損，而應該在概率保護的情況下加倉。但又因為我們不能死，不能承受結果的話，哪怕發生的概率再小都不應該嘗試，所以這個度非常難以把握。
注意我沒有說宏觀出現什麼什麼。沒有說基本面變化了策略要變，沒有這些問題。都不需要這些內容。量化交易的核心就是觀察結果，對結果進行交易，而不是去交易原因。
這種量化的策略有明顯的好處，比如客觀，機械，可靠，而且可以容納相當大的容量。在這條路上走，最終比的還是腦子。因為所有的策略都是人想的。
祝我的朋友一切順利。
輪到談談趨勢類的程序化交易。我一度非常痴迷。但這些年發現，還是人更可靠。
我相信每一個學習技術分析的人，都會憧憬，我們可以利用一些指標，劃幾條線，編一個程序，符合我們的買入標準就買入，符合賣出標準，就賣出獲利。多好。
我們在睡覺，機器在掙錢。聽上去很不錯。
我相信有一些A股大神也在販賣自己的程序，號稱一年收益率多少多少。其實我是不信的。因為如果我有這樣的一個程序的話，我會在屋裡偷偷摸摸的運行，把全世界都掙到口袋裡。但立刻就會有人反駁，我的程序你去跑，歷史回溯非常棒。是麼？趨勢類的程序化交易最大的問題有幾個方面：
1、T+0：這是必須的。當天認錯權都沒有，你說個屁程序化啊？！去年融券規模逐漸變大之後，我認識的一個量化團隊，也是華爾街回來的，專門做融券，因為可以當天買券還。但是證券公司也很痛苦，他們成交量巨大，但是掙不到融券的費用。我又跑題了。sorry。
2、判定的法則：這是最關鍵的地方。很多忽悠人的人會說，你看，當價格上穿某均線的時候就買入……請住嘴。一秒鐘上穿，一秒鐘下穿就在這個位置來回晃，你怎麼辦？這就是為什麼所有的所謂回溯都很好的策略之所以好的原因：當你回溯的時候，你只看到了價格跟均線只交叉了一次，實際上，在哪天，可能交叉了無數次！
3、流動性：一個趨勢性的東西再好，也要有流動性支持。同樣的好策略，螺紋上非常棒，你去試試看早秈稻？
4、假如有人願意把自己的交易體系做成程序，讓你順利的從頭跑到尾，那他為什麼不自己做？而非要用程序呢？這其實是個悖論。所謂程序，不過是比人自己的約束力更強。也更機械。去年一個期貨圈短線天王級人物在微博上感慨：「自己瞎雞巴做，再看看程序化交易死拿著螺紋的空單，是不是人要被機器廢了？」你要是相信這真是他心裡想的，那你就太天真了。因為他在日內，就會幹掉機器。比如在某個關鍵的價位形態特別好的突破之後被他死死摁住，於是程序化們砍倉了，剛好成了他獲利平倉的對手盤。因為，機械就意味著死板，不懂應變。而這個市場，唯一不變的就是永遠在變。
除非有一天機器擁有自我進化的功能，不然人腦還是最牛的東西。
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美國人在這幾年不斷在數據分析上做出重大的突破，比如雲計算。這些最基本的思維也體現在了程序化本身。
在美國的投機界，每天會有無數計算機在分析人們的行為模式，在對某些重要的講話做關鍵詞剖析。這些分析，靠人腦臨場反應，可能需要相當長的時間，因為讀完USDA的報告，沒有1分鐘，是絕對不可能的！！有興趣的人可以再6月12日夜跟我一起看，看看在13日凌晨0點0分多少秒你可以反應出這個報告是多還是空。
機器能，即便機器的能是基於事先的分析原理設定，那看上去也比你隨口說一個字多或者空更科學。
因為事先可以制定一些閱讀標準，比如數據比較，比如某些關鍵詞。於是報告剛剛公佈，瞬間就被一些機器讀出到底應該多還是空，於是程序啟動。
我們經常看到的美股分鐘圖暴漲暴跌，外盤黃金秒殺，都是這個因素。
很多傻X說這是超級大主力。我勒個去，我證明不了超級大主力一定不存在，你非要這麼想，那就這麼想吧。
最初這種交易模式相當精準。後來用的人多了，人們發現一個問題，那就是在初期如果你獲利不平倉，後邊就要賠錢了。所以，老手們其實都知道，這種基於某個人的講話的秒殺，一般前面走的都是錯的。比如暴漲，一會兒會回來的；暴跌，一會兒也會回來的。why？超級主力怎麼搞的這麼累？既然都能精準到定點打擊，為何不做的有些持續性？
這是因為那些力量就發洩那麼短短一段時間。於是機器們自己也聰明了，我在前面第一個反應，後邊的兄弟們幫我推上去，我立刻就獲利平倉。
於是你會發現這樣的機器越來越多，於是行情越來越短。除非是真正的利空和利多，會有持續的資金進來表態，那時候市場的波動才有趨勢性。
這種模式中國人並不陌生。你沒看到巴菲特寫了一封信感激一下收到的免費西裝，於是這個公司連續好幾個漲停板。當年股改的時候，在第三批股改股公佈之後，公佈股改方案就意味著連續漲停板，大家都是這麼反應的。
其實我們沒自己想像中那麼高級。