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懷疑自己 蔡東豪 Tony Tsoi


2013-05-30  NM  
 

 

「股神」畢菲特旗艦巴郡,周年股東會在五月四日舉行,三萬多「信眾」如往年遠赴位於奧馬哈市的巴郡總部,巴郡旗下公司準備了一連串節目迎接股東,盡情過一個愉快週末。巴郡股東會由朝早開到下午,股神在台上接受幾萬名股東的崇拜,會議中所謂股東發問,其實是集體歌頌股神的環節。發問期間偶爾出現一些難題,通常也難不倒股神。股神之所以是「神」,是基於充分事實根據,巴郡每股賬面值由1965年至2012年,每年平均上升19.7%。差不多半世紀,其間經濟經歷起跌,年複年平均增幅近兩成,簡直匪夷所思。

今年巴郡股東會,股神加插新意思,大大提升話題性:股神邀請一位看淡巴郡前景的基金經理出席,並安排他發問問題。對於股神這類絕頂聰明的人,即使是八十三歲,時刻被人捧上天,可能有點悶,須自製挑戰。股神的挑戰,是找一名包拗頸,跟自己對質。股神挑選包拗頸方法也有意思,他沒找財經演員,找了一位沽空了巴郡股票的基金經理。包拗頸不是用口看淡,而是身體力行沽空巴郡。這位基金經理本來不算出名,經股神點名,聲名大噪。邀請包拗頸出席股東會成為佳話,財經界一致稱讚股神的量度。關於這件事,我看到最有意思的評論,是《華爾街日報》指出,所有投資者都應該仿效股神的做法,即是懷疑自己。連股神也要借助外部力量(基金經理)來懷疑自己,其他人怎可以活在自己的世界中。巴郡去年每股賬面值上升14.4%,略跑輸標普五百指數16%增幅,不過投資者不要忘記巴郡是巨無霸,實際賬面值增幅是240億美元,即是巴郡去年賬面值增幅約等於三間國泰航空(0293),投資者大都收貨。股神認為最應該懷疑自己的時間,是事事順利的時候。

懷疑自己是高難度動作,因為違反人性。人忠於信念,特別是一些經過時間考驗的信念,因此,人年紀愈大,愈不懷疑自己。另外,人容易被最近發生的事情影響,例如剛受到挑戰而屹立不倒,信念更加穩如泰山。一個近日手風甚順的老波骨,自製機會懷疑自己,確實難能可貴。股神以前曾引用達爾文的做法,來說明人不肯接受新事物的一面,當達爾文遇到跟信念不符的理論,他強迫自己在三十分鐘內寫下來,因為不寫的話,三十分鐘後他便會自動排斥這理論,猶如身體自然反應是排斥外來物。從達爾文例子再一次見到,連一代宗師也信不過自己,要靠外部力量(紙筆),對抗排斥新信念的自然反應,可見懷疑自己之難。企管人在壓力煲中工作,每日面對市場競爭、成本上漲等問題,在企管人心目中,自己已盡全力做得最好,每事把企業利益放得最前。企管人在筋疲力竭之際,不會做出懷疑自己這動作。相反,企管人遇到外間批評,第一個反應,通常不是檢討批評的合理性,而是抗拒批評。企管人抗拒批評的理據,是自己無私地盡力去做,對得住所有人。假如批評持續下去,企管人的反應,通常是退回一個舒服的地方,減少與異見者接觸。企管人在批評聲中,心情是不忿,覺得這世界對他不公平。

最近長和系宣布股東會後不設記者會,傳媒的結論是,近日長和系遇到不少負面新聞,選擇迴避記者提問。上市公司避開記者提問不稀奇,很多上市公司在股東會後不設記者會,長和系的問題在於,以往慣例是李嘉誠大方解答記者問題。我相信長和系管理層此刻心情正是不忿,不忿在自己盡心盡力去做對股東好的事,竟然被外間不公平地攻擊。不忿的第一個自然反應是還擊,當還擊得不到應有效果,下一個反應是退回自己地頭。公眾很難相信長和系拒見傳媒的決定,是由李嘉誠作出。過去,李澤鉅從未顯出他願意跟傳媒相處的一面,近期長和系的負面新聞,只會令他更顧忌傳媒的「不友善」。這段時間是長和系與傳媒關係的關鍵時刻,李嘉誠影響力還在的時候,傳媒仍存有希望,跟長和管理層保持關係,但當李嘉誠的影響力消失,長和管理層有可能走向一個封閉模式。

蔡東豪 Tony Tsoi

現任上市公司精電國際行政總裁,他曾任職投資銀行,在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄,對投資及求知有無限渴求,習慣早上四時起床寫作找樂趣。http://www.facebook.com/TONYTONGHOOTSOI

 

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