| 2013-04-29 TCW | ||
四月十七日，中信金現金增資新股出籠，爆出十六萬六千張的巨量，賣壓沉重的主因就是，認購新股才十五元，距離當時股價有近兩成套利空間，「賣老股、認新股」套利行為大舉湧現。 中信金成為今年金控增資最熱門的標的，吸引國內各大保險業者認購，看好的不僅是中信金身為國內第一大商業銀行的獲利能力，還有未來的購併、參股布局。 從過去的南山人壽，去年與富邦競標華一銀行，到最近購併日本東京之星銀行及兩岸參股，中信金購併傳聞未間斷，在辜仲諒正式接手中信金股權後，「中信金手握現增的兩百億銀彈將進軍大陸金融機構。」一位金融界人士表示，包括升格為子行、參股陸銀、參股壽險與引進陸資參股等四管齊下。 一位投資銀行人士透露，中信金現增兩百億元的兩岸參股計畫，最快將出現進展的兩個策略，將分別對上辜家老二辜仲掌管的中壽與富邦金購併華一銀行的收購陸銀模式。 優勢：銀保通路銷售力強吸引陸資銀行搶著當親家 中信集團原本的壽險版圖中國人壽，由辜仲掌管，兩年前，中壽參與中國建設銀行旗下的建信人壽參股案，持股比重為一九．九％，揭開兩岸壽險參股新模式，中壽股價還因為可認列轉投資利益而大漲七六％，創下十三年來的新高紀錄。 中信金的參股對象，就是傳聞已久的中國農業銀行旗下農銀人壽。據了解，中信金將砸近百億元，拿下農銀人壽近二○％股權，「農銀看上中信金銀保通路的銷售能力，因此才找上中信金談合作。」一位曾參與此案的金融界人士透露。中信銀通路一年在台灣可賣出上千億元保單，成為擁有兩萬四千個分行據點的農銀，最想合作的對象之一，雙方也不排除未來在銀行業務上進行合作。 老大辜仲諒出手雖比老二辜仲晚，「如果建信人壽的壽險執照是黃金級證照，農銀人壽的執照就是鑽石級。」一位壽險界人士指出，建信人壽是外資牌照，有發展業務的區域限制，農銀人壽是本土牌照，可無限擴點，這將是辜家兩兄弟大陸壽險布局最大的分水嶺。 中信金另一個百億布局，將與富邦金購併華一銀行一別苗頭。據了解，中信金將參股大陸一家外資子行，相較於富邦金以三百零六億元，約二．六倍淨值的溢價買下華一銀行，更為划算。 這家外資子行不但擁有全牌照，還有陸資銀行的富爸爸當靠山，相較於富邦金買下台資背景的華一銀行，中信金未來的大陸夥伴，將有兩家陸資銀行當親家，成為目前檯面上最多陸資銀夥伴的金控公司。 劣勢：紅火案失登陸先機二審判決成股價最大變數 中信辜家在辜濂松的叔叔、前海基會主委辜振甫光環下，可說是台灣金融界兩岸人脈無人能出其右的紅頂商人，但在兩岸金融合作上，卻一路落後富邦蔡家，關鍵就是紅火案。 一位金融界人士坦言，「兩岸金融合作談判重視位階對等，人在人情在，蔡明忠、何壽川過去幾年勤跑大陸，才能在兩岸金融合作上拔得頭籌，辜仲諒跑不了大陸，成了中信金一路落後的主因。」 紅火案一審判決是在二○一○年十月中旬，距離二審宣判，已過了兩年半。這段期間，中信金兩岸合作推展陷入停擺狀態。連中信申設大陸分行申請案也拖了近兩年，直到二○一一年十一月，由年邁、生病的辜濂松親自飛到北京，拜會銀監會及中國銀行業高層才拿到執照，是國內最晚獲准設立大陸分行的大型民營金控。 中信金的兩岸參股計畫能否順利進行，五月三十一日紅火案官司二審判決，成了影響中信金股價的關鍵變數。辜仲諒在紅火案一審被重判九年，罪名包括間接操縱股價和侵占。一位法界人士認為，辜仲諒二審判決結果與法官的財經專業有極大關聯。 以一審法官判決的間接操縱股價為例，法官在判決上認為，中信金宣告購併案的第三個交易日，即○六年二月十四日，意圖壓低股價，收購巴克萊銀行手上的兆豐金持股。 根據熟悉案情的法界人士分析，間接操縱股價部分仍有極大辯駁空間，因雙方的買賣交易是在購併案後第三個交易日，當時，巴克萊高掛二十六元的漲停價賣出持股，且與中信金買進出價二十三．八元並沒有產生交集，也意味著中信金沒有壓低股價的可能，顯然法官對金融購併的專業度仍具爭議。 此外，法界人士認為，中信金和巴克萊銀行之間的兆豐金股票移轉，等於左口袋放進右口袋，並沒有影響股價之虞。然而，扁政府主導下的二次金改期間的金融購併專業，已經被打上圖利財團的記號，可能會影響到二審法官對金融購併實務的判斷。 在社會觀感的大帽子下，辜仲諒的官司變數仍多，只要官司一日未了，勢必影響中信金的大陸布局，亦將是國內商業銀行龍頭中信金股價未來走向的最大變數。 【延伸閱讀】中信金200億銀彈，蓄勢待發——大陸布局4大策略 動作：1.申設大陸子行合作對象：上海分行申請升格為子行 動作：2.參股大陸全照子行合作對象：外資全照子行 動作：3.被大陸城市銀行參股合作對象：華南、華中、華北三選一 動作：4.參股大陸壽險合作對象：農銀人壽 | ||