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趣味統計系列 羅旭瑞 發輪奇才中奇才 何車

2005-05-30  AppleDaily

窩輪可令人創業興家，亦可令人蕩產傾家，炒家當有體會。窩輪在本港實際已有 32年歷史，第 1家發輪的，是置地公司；發輪奇才輩出，奇才中奇才是羅旭瑞。
■置地在 73年發行「債股」（ Loan Stock），由「債券」及「窩輪」組成，分 3樣東西掛牌： 1債券與窩輪「套裝」，附有「 Cum-warrant」字眼（ Cum即「包括」），買入者代表持有債券及窩輪，市價是下列 2及 3兩者相加； 2只有債券部份，附有「 Ex-warrant」字眼（ Ex即「不包括」），買家只買入債券的部份，市價隨市場利率變化而作反方向上落； 3單純窩輪的部份，市價隨置地股價上落而變化，這就是本港窩輪的始祖。
這隻本港窩輪始祖，飛沙走石， 73年至 75年底，跌剩零頭，期內指由逾千七點跌至 150點，當年在港掛牌的置地當然也是跌剩零頭。但由 75年最低位起，至 80年代初期窩輪屆滿時，置地股價回升十倍八倍，置地窩輪大約狂升了 50倍，當年有錢有膽有識者， 10萬元變了 510萬元。

■ 87年股災前後，本港窩輪市場熱熱鬧鬧，火火紅紅，花樣百出。李明治的聯合系公司，發行「輪中輪」，持有者提前行使，可獲送壽命較長的窩輪。何鴻燊的信德 集團（ 242），發行 2067年 12月 15日到期的極長壽窩輪，跨越了「 50年不變」的期限，行使價 2.92元，最終集資金額 7.99億元。到 2067年，何鴻燊若仍然健在，將是 145歲高齡，何猷龍亦已 90歲。「一拖二」、「一拖三」常見，冷門股亦照拖；華人置業（ 127）有 91年、 93年及 95年到期的窩輪，冷門股美麗華（ 071）照樣是「一拖三」，有 90年、 92年及 94年到期的窩輪。
羅旭瑞出場了。他的腦筋轉得比德昌電機（ 179）的摩打更快，財技可能比陳國強更了得。世紀城市（ 355）旗下的國泰城市（當年主要資產是銅鑼灣法國醫院對面的國泰酒店，當年電腦代號 206）， 87年 1股送 16份窩輪（電腦代號 415與 416，分為 8份在 89年底到期及 8份在 94年底到期），另外 1股送 1股紅股，再 1股拆細為兩股。試想想，只要用一些本錢「托住」正股，窩輪價水漲船高，將窩輪派發（沽售）或仍然持有，誰人得益最大？
上市公司濫發窩輪，窩輪最後若兌為正股，是原本股數的若干倍。最後，聯交所「火滾」，規定上市公司最高發輪的比例，是「 5送 1」，即窩輪最後兌為正股，新增股數只能是原有股數的 16.7%以下。
■國泰城市在 87年大送窩輪後，滿懷大志， 88年曾欲蛇吞象，狙擊大酒店（ 045），當然沒有成功。 91年，出身自新鴻基證券及振通的賴焯群，取得國泰城市的控制權，自任主席，公司易名為茂基集團（ MKI Corporation）。茂基後由鄧永鏘任主席，今已不存在，當年的電腦代號「 206」，現由「德祥企業優先股」所使用。
■ White Elephant在西方文化中，不是好名詞。全球數以十萬計上市公司中，有無採用 White Elephant英文名稱？明日揭曉。
趣味統計系列﹙之十﹚
何車