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1985年1月9日: 樂聲電子(0213)上市(完成)




1985年1月9日，經營生產跳字錶、石英錶及電子通訊設備行業的樂聲電子準備上市，宣佈發行6,250萬股，每股1元，集資.6,250萬元，由怡富包銷，據稱，其供應商及客戶有意向認購其股份，以發行25%新股計，估計市值約2.5億。

樂聲電子客戶以外國為主，在上市前幾年業績逐步躍進，營業額及稅後盈利由1980年的2.38億及180萬，跳增至1984年的4.38億及2,180萬。1985年財政年度首7個月，營業額是3.1億，除稅後盈利是3,100萬，以全年推算，營業額及稅後盈利分別5.31億及5,310萬，市盈率4.7倍，非常便宜。

據上市至現時仍是副主席的李源清稱，上市原因是因為以內部盈利增長的話，需時3至4年，將會錯失發展之機會，上市募得之資金主要用於科研及開拓中國內地的生產業務，當時已正與深圳、廈門及福州有關部門商討合作生產錶及電話，其中50%至70%用於內銷。

上市後，這股仍是不慍不火，沒有多大上升，上市當日的新聞報導已缺失，故無資料，但於上市後幾日，股價仍於1.05元間。這公司的業務，雖曾一度繼續發展，其後隨著對手競爭力增強，故只能保持穩定，現時大約在5億左右的水平，和上市當年的規模差不多，但以近年金錢貶值的速度來看，其實跌了很多，而盈利水平亦不復當年。幸而這公司在本業上獲取之資金，亦有善加利用，他們積極購買物業，雖在1997年金融風暴後數年，香港經濟轉差，物業投資情況不佳，停止派息外，其餘年份亦有派發股息，早年更派發紅股，如1987年10送1紅股，1988年4送1紅股，1989年5送1紅股，1990年2送1紅股，1992年10送1紅股及1994年2送1紅股，1股變成了4.08375股，雖在2004年欲以20仙每6股供1股，但最終可能受到股東壓力，也取消了。隨著近年物業價格上升，股價逐步回升至1元水平，近年也頗為積極回購，提升公司價值，可以見到不慍不火的股，都是好股的溫床。

以現時價格1.09元計，複權後價格是4.45元，加上多年派息複權後估計約2.21元，大約是6.66元，上市近26年回報率有約566%，但和恆生指數的約12倍升幅還是差一些。但是在2002年至2003年間，這公司大約在10仙左右徘徊，到今日只股價升幅已超過10倍，遠遠高於股市約2倍升幅。

當年林少陽先生因誤以為是電器生產商，曾以超過80仙購入，最後以大約40仙售出，但是如果持有現在，可能回了本也說不定，但以恆生指數比較，也可能都是遠遠跑輸大市，心中也會很大折磨。但是如果在2003仙以約10仙購入，到今日可能是10倍股，股市最奇妙的地方莫過於此。








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