📖 ZKIZ Archives

中金算錯了？中國銀行股的總市值究竟佔A股總市值多少權重？ 摸啊摸

結論：中金的首席們認為銀行股五年後佔A股市值權重將從40%大幅下降至10%，並從多方面解讀銀行股的長線利空。經過我計算，目前銀行股佔A股市值按不同算法為20.63%到27.55%，與中金的數據差距甚大。

看了和訊網採訪中國國際金融有限公司首席策略師黃海洲的新聞，題目為《中金顛覆藍籌五年後銀行股權重從40%跌至10%》。文中「黃海洲認為，以傳統藍籌為基礎的滬深300將發生翻天覆地的變化，銀行股五年後佔A股市值權重將從40%大幅下降至10%。銀行股不具備長線投資價值，只有投機與作空的價值。」（http://stock.hexun.com/2012-12-19/149219669.html）

我這個人對數字敏感，想追究下這個銀行股市值到底是不是佔A股市值權重的40%。

下面是計算過程：

1，截止2012年12月19日，滬深上市的銀行股A股市值為3.92萬億（人民幣，下同），如果計算在香港上市流通部分則總市值為6萬億。

2，截止2012年12月19日，根據上海交易所的統計數據滬市總市值15.10萬億、流通市值為12.72萬億；根據深交所的統計數據深圳股票市場總市值6.68萬億，其中深市上市公司在香港有流通的市值大概不到0.1萬億。合計滬深總市值21.78萬億。減去香港流通的紅籌國企部分市值後的A股總市值大概為19萬億。

  另外，根據港交所資料，截止2012年12月19日，除去AH重複的紅籌股（包括中移動、中國海洋石油等，除去了中國聯通等）市值為3.43萬億人民幣，除去AH重複的國企股（包括中國電信、中國財險等，除去了工商銀行、中國銀行等）市值為1.21萬億人民幣。

3，三個算法來計算銀行股的權重：

3.1銀行股A股市值佔滬深A股總市值比例=3.92萬億/19萬億=20.63%

  解釋：這是計算銀行股A股市值權重，截止2012年12月19日滬深300中銀行股合計權重為20.52%，這兩個數字基本是吻合的。

   3.2銀行股總市值佔滬深總市值比例=6萬億/21.78萬億=27.55%

解釋：這個算法已經是把銀行股市值權重往偏大的方向算了，即使這樣也離40%權重差距很遠。

   3.3銀行股總市值佔滬、深、香港紅籌國企總市值比例=（6萬億+0.032萬億）/（21.78萬億+3.43萬億+1.21萬億）=22.83%

  解釋：其中0.032萬億是重慶農村商業銀行在香港的市值，這是計算了中國所有上市銀行業總市值佔中國滬+深+香港紅籌國企上市公司總市值的比例。還沒有計算美國、英國、新加坡上市的中國公司市值，如果全部計算，佔比會更低。

結論：中金的首席們認為銀行股五年後佔A股市值權重將從40%大幅下降至10%，並以此為基礎從多方面解讀銀行股的長線利空。經過我計算，目前，銀行股佔A股市值按不同算法為20.63%到27.55%，與中金的數據差距甚大。

    中金的哥幾個思路是這樣的:首先銀行股佔A股市值權重已經有40%啦->意味著佔總體經濟規模的比例很大了->然後列舉銀行業N個利空->然後五年後銀行股佔A股市值權重下降至10%。

    可是......「40%」這個基礎數據就是錯的。