今天繼續看廣州友誼，明天還需一點時間總結和諮詢。
公司業務挺簡單的，這麼多年一直專注百貨，也沒幹其他別的，在商場裡面有一點點超市。
公司一共7個店，只有2家是自有，78%的面積是租賃。
公司各方面情況都挺好的，總店的坪效很高，現金流情況特別好，無負債，預收不錯，費用控制良好，毛利率穩定，管理層穩定且有激勵機制，分紅高且穩定。
但未來可預見的壓力也非常明顯：
1、租賃物業面積大，租賃的這幾個物業的位置來看，未來的租金壓力不可小覷，這在2011年已經凸顯，未來只增不減，尤其是租賃物業的租賃期限很短，只有6-7年。正佳廣場貢獻22%的收入，但是是租賃的。
2、最近兩年集中新開門店，是否能快速培育起來，國金是高端的，但位置在新城，待定。
3、老店的增速下滑，南寧的增速下滑，不知是短期狀況還是長期？如果是，那內生增長能力就弱很多；
4、新中國大廈每年貢獻1億的租金收入，但這塊物業的權屬還沒最終落實，存在風險；
5、自有的物業中，時代廣場表現糟糕，時代店雖說也處在天河路，但2006年時代廣場整體經營管理不善破產後，除廣州友誼時代店自有面積以外的廣場物業遭銀行拍賣，目前時代廣場經營缺乏整體規劃，影響了時代店的經營情況。