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從巴菲特五分鐘選股到投資人的煉金爐!

http://www.ltkdj.com/News/ltsd/2012/1123/121123155442744AKB1E9A15JD6J3E10.html
   巴菲特說:「如果我不能在五分鐘內判斷一個公司值不值得投資,那麼我絕對不會用幾個星期的時間來評價這個公司。」
    從第一次接觸這段話到現在已經有十多年了,從完全不理解,到逐步有所理解,再到目前形成了能被常識性道理解釋通的理性認知,我整整思索了十多年。
    以下是我對巴菲特這句話的理解和深思。
    特級廚師,判斷一盤菜的口味和質量,看一眼就知道味道怎麼樣,不用親口嘗。很多理髮師,當一個陌生的客戶來到他的面前的時,他幾秒鐘就知道這個人理什麼樣的髮型效果最好。各行各業的傑出人物,從事某一個行當久了,都可以在五分鐘就決策,這是很普遍的生活現象。經過長期的實踐會形成了一種能力體系,這個能力系統幾秒鐘就能高質量決策判斷。越是需要花費很長時間判斷,決策質量越差,因為你沒有快速決策的能力,從而必須靠長時間的消耗精力來彌補,(這種精力消耗也不一定能有質量)。不能五分鐘做出判斷和決策,往往說明你不懂!
    支持巴菲特五分鐘選股的是巴菲特長期實踐形成的投資體系和思維模式,巴菲特有一套已經非常成熟、非常流水化、非常模式化的投資決策體系和思維模式,並且這個體系和模式在多次的實踐中已經被證明是有質量的,有可靠性的。這個體系和模式就像一架自動化煉金爐,當巴菲特遇到一個新的投資對象的時候,他馬上把這個投資對象放到巴菲特牌自動煉金爐中,一按按紐,讓巴菲特牌自動煉金爐自動對眼前的這個對象進行考察。如果發現啟動按紐後,巴菲特牌自動煉金爐頻繁的死機,頻繁的出現了意外,而且運行緩慢,無法得出結論,這意味著巴菲特牌自動煉金爐無法處理加工眼前的投資對象。此時爐前工巴菲特,眼疾手快搶步上前立即關閉煉金爐的電源,停止對這個對象的加工。因為巴菲特知道自己的巴菲特牌自動煉金爐與這個投資對象不配套,這個對象無法用巴菲特牌煉金爐進行加工,放棄停止加工是唯一理性的,否則會毀了煉金爐!
    特別要重視巴菲特的後半段話:「如果我五分鐘決策不了就不浪費時間了。」這是非常深刻和高明的。因為一個投資體系和思維模式是歷史實踐的結果,是十幾年幾十年在市場逐步完善的結果,他的高效率的處理能力來自一個無限長的歷史實踐過程,因此在體系無法有效判斷投資機會時,停止和退出是唯一正確的。很多「聰明的投資人」會說,既然老體系處理不了,建立新體系,抓住眼前的機會,這是有點異想天開了!投資體系不是自己想建立就建立的,沒有十年,幾十年的歷史累積,沒有反覆的正反兩方面的印證根本不能成為可信賴的體系。一個特級廚師離開了餐飲業進入了理髮領域,短期他怎麼努力也不可能知道一個圓臉胖子理什麼樣的髮型合適。
    體系在保障簡單的同時,體系本身的形成費時費力,難於上青天!這種難度表現在時間漫長,表現在不能一蹴而就。新的、沒有歷史、沒有實踐效果的速成體系和決策依據沒有可靠性!越是在漫長歲月形成並被多次證明行之有效的老體系越可靠!因此當你的體系處理不了眼前問題的時候,除放棄之外,其他都是不明智的,所謂短期再建一個體系是想當然的,絕無此種可能。巴菲特說五分鐘無法決策就不浪費時間,其實這話是非常睿智的。
    巴菲特的話也是對能力圈原則的另一個闡述,這個投資決策的體系和思維模式就是能力,這個能力是特定的能力,是對有限的對象的處理能力,不是萬能的能力,永遠也不會出現一個體系能處理任何投資對象。如果那樣,就不可想像了。既然這個體系對某些對象不適用,那麼就放棄,這是對能力圈的堅持。巴菲特牌煉金爐只對特定對象有效!如果原料不合格,巴菲特拒絕啟動自己的煉金爐!對原料明確的要求,是巴菲特牌練金爐長期優質高效煉出金子的前提。
    投資體系是漫長歷史過程形成的,因此,矢志不渝專注在有限領域長期積累,才能實現能力的累積。目標越多、方法越雜,越不易建立起能力優勢,我們必然會在多個對象、多個方法面前犯下左右搖擺,三心二意,淺嚐則止,貪多咬不爛的錯誤。十幾年,幾十年不動搖,在有限對象單一方法上日積月累精益求精,長此以往必能打造出屬於自己的煉金爐。概括言之:「在有限對象上,用一種方法長期堅持就會形成屬於自己的投資體系,就會擁有自己的煉金爐。」
    另一方面,假如你經過長期求索擁有了你的煉金爐,你還要明白對你利益最大化的做法是,讓這個煉金爐的使用壽命越長越好,而不是突擊使用,加班加點,使練金爐短期煉出很多的金子來。這樣做將導致煉金爐受到毀壞,也從根本上毀害了投資人自身的利益,把一個煉金爐快速的榨乾,使其喪失工作能力是愚蠢的,有意義的是讓它長期處於穩定的工作狀態,這就是巴菲特成功的秘密,也是最簡單的生活常識。

   每位投資人都應該設計屬於他自己的煉金爐。否則不能長期規律性的成功。下面是我作為一個資產管理者給自己的練金爐設計的圖紙

    「董寶珍牌煉金爐設計原理圖」

    董寶珍牌煉金爐的設計相當於蓋一個房子,包括三個部分:一,地基;二,牆體;三,屋頂。
    地基由三大材料構成:
    一,格雷厄姆、巴菲特、費雪等大師的基本投資原理和學說
    二,中國哲學,以道家,儒家為主,佛家為輔。
    三,保守主義思想和保守主義理論。
    三大思想共同構成了董寶珍牌煉金爐的基礎。
    牆體是由單一的材料構成,統一使用消費、食品企業作為磚塊,同質性高,不搞混合材料,不在消費食品企業之外構建其他原料,這樣 的牆體由於是同質磚塊砌成,所以更結實,若用不同磚,尺寸不一樣,互相無法砌成一個統一的牆。屋頂是以歷史文化為依託有長期提價權的企業作大梁,這個大梁支持住了董寶珍牌煉金爐的頂。
    地基、牆體和頂整體在一起,形成了董寶珍牌煉金爐的設計結構。牆體和頂部不做變動,地基越紮實越深入煉金爐越穩固,所以不停的夯實地基。對地基之上牆體和頂部則做減法,進行精練,簡化,縮小範圍,越專一,越純粹越好。
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