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股市奇聞二則(23/4/2008)

(1) 無端端送紅股

中國澱粉(3838)在上年九月上市，在次年四月十六日公佈業績，發出公告，盈利達兩億元，扣除稅務約三千萬、出售土地的二千 四百萬及其他增加利息的收入四百萬，盈利達1.42億人民幣，增加31%，計及人民幣升值10%的影響，上升給40%。以發行股數3.5 億股計，每股盈利0.406元人民幣，以1人民幣=1.12港元計，約每股0.45港元，以現價3.41元計，市盈率約7.6倍，並派發股息3.83港 仙，股息率1.14%，該公司無提及送紅股事宜。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080416/LTN20080416449_C.pdf

六 日之後，公司無端端因「回報股東對本公司之支持，並且能透過將股份溢價賬其中一部分撥充資本讓股東參與本公司之增長」，這不成理由的理由，而一送四紅股 (即一拆五)。由於此，公司相應擴充註冊股本10倍及改每手交易單位由2,000股改為5,000股以配合，這樣一變令每手價值減了一半及令股價變成只得 約六毛錢(三元除五)，這樣的低價非常吸引小股東，另外股數變多了，炒作難度更為加大。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080422/LTN20080422555_C.pdf

大戶們的成本價約2元(上市價)，現價3.4元。

這究竟代表著甚麼?大家想想吧。

(2) 假轉型，真集資
看漢科技(8175)在股市低潮2003年上市，集資只1,470萬，大家想想此後如何，當然是急升啦，跟著由於當時公司無盈利基礎，當然就下跌啦，之後又發行了兩次新股、又5合1，再1供3，集資只約2,000萬，你又想到會如何啦，跟著又配認股權，2007年11月，就來一次收購。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20071102/GLN20071102083_C.pdf
公司宣佈收購Proud Dragon，作價3,180萬，並注資1,580萬入Proud Dragon，共斥資4,760萬，Proud Dragon的賣方並向他們擔保2008年盈利不少於700萬。該公司從事在安徽省的供水業務，但前兩年的盈利根本不能達到要求。

3,180萬代價中，其中620萬是現金代價，其他以1,560萬以承兌票據及1,000萬每股0.25元可換股的票據支付。

公司共要支付2,500萬現金以應付交易(620萬+1,280萬)。不足資金以供股支付，公司宣佈1供3，每股0.08元，集資3,200多萬來應付。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080206/GLN20080206016_C.pdf
交易於本年2月6日完成，並易名神農控股。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080327/GLN20080327193_C.pdf
公司於3月27日宣佈Proud Dragon的盈利少於保證溢利，賣方須賠償約200萬予公司。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080415/GLN20080415051_C.pdf
公司無端認購主要股東劉先生持有19%股權的Far Glory 9%股權(即擴大後Far Glory股份的8.26%)，作價2,025萬，以2,025萬作價計算，即Far Glory的估值為2.4575億元(2,025 / 0.09 * 1.09)。

該公司持有聯易匯眾集團100%股權及50%北京易來申，其餘50%股權由e-License Inc. (Japan)持有。

該 公司於上年六月成立，從事數碼版權業務，但現時並無任何業務，並只希望於下年開展業務，公司現時虧損約508,000元，公司資產只是一堆現金，價值約 500萬元，以2,025萬購入一堆只值其所擁有攤佔價值200萬的現金((500萬+2,025萬)* 0.09/1.09)的公司股權，可見這個是經典的、小型的「一億元買擦子膠」的交易。

公司收購該公司的原因如下:
誠如本集團截至二零零七年十二月 三十一日止年度的年報所述，董事相信，隨著經濟持續增長，而信息技術行業及電信行業的增長尤其凌厲，加上中國人民生活水平不斷提高，數碼內容等信息技術業 務在大中華地區仍然是有待開拓且前景明朗的業務。所以，董事一直積極物色中國信息技術業務的投資機會，務求為本公司增值。

......

董 事認為，中國的電信行業、音樂娛樂行業及傳媒行業對於提供合法的受著作權保護項目（尤其是網上娛樂及媒體相關項目）的需求甚殷。此外，相關著作權管理及數 碼內容授權解決方案對上述行業的從業公司尤其重要。由於e-License Inc. (Japan)在數碼媒體行業已建立領導地位，配合目標集團與e-License Inc. (Japan)之間的策略性業務關係，故董事相信，目標集團已準備就緒成為中國率先提供合法受著作權保護的網上娛樂及媒體相關項目及相關著作權管理及數碼 內容授權解決方案的公司。因此，董事會認為，中國的著作權管理及數碼授權業務具有龐大的增長潛力且有利可圖，而本集團透過認購事項從事有關業務將令本集團 能夠在中國開拓新的信息技術業務，而將收取的股息在中期來說會為本集團帶來額外的收入來源，此舉符合股東及本公司的整體利
益。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080422/GLN20080422030_C.pdf
一星期後，公司宣佈出售兩個月前收購成功的Proud Dragon，作價5,000萬元，以1,950萬現金及分兩批的3,050萬的承兌票據支付，表面上獲得約200萬的利潤。

(以我的推測(不 是真的是這樣)，前述1,950萬現金是由前述公司注資2,025萬得來的，其餘3,050萬元，是由剛才收購Proud Dragon的3,180萬得來的，剩下的Proud Dragon 1,580萬注資是如何處理，只有他們才知道啦，所以供股的3,000萬，主要是給他們如何，我不能告訴你。)

該公司售出該公司的原因如下:
誠如本公司於二零零七年十一月二日刊發之公佈所載，本集團已訂立有關收購Proud Dragon集團之協議，而該收購事項已於二零零八年二月六日完成。Proud Dragon集團之主要業務為在安徽省馬鞍山市農村地區提供供水服務。Proud Dragon集團在有關農村地區經營三座水廠，當時預計該三座水廠將全部於二零零八年上半年全面投產。

於二零零八年一月中至二月底期間，中國發生了一場五十年一遇的嚴重雪災。該場嚴重的雪災對安徽省造成破壞。為此，董事會預料該場嚴重的雪災將令水廠設施的建設工作出現重大延誤。現時預計Proud Dragon集團之水廠將不會如期在二零零八年上半年全面投產。據此，Proud Dragon集團實現盈利潛力之能力在中短期將大為削弱。

董事估計，為令水廠恢復正常運作及由於水廠設施的建設工程受雪災影響而有所延誤，將需要付出額外財務資源。

鑑於：
(i)代價較二零零八年二月賣方收購Proud Dragon集團時所支付之代價47,600,000港元有溢價，而出售事項將會帶來約2,900,000港元之財務收益（如下文「出售事項之財務影響」一段所述）；

(ii)該筆財務收益表示起初收購Proud Dragon集團（於
二零零七年十一月訂立並於二零零八年二月完成）取得了即時回報；

(iii)出售事項將解除本集團日後對上述水廠之恢復及建設作出任何財務承擔之責任；

(iv)代價將以現金及承兌票據結付；及

(v) 誠如下文「出售事項之財務影響」一段所述，部分代價將用作償還有關起初收購Proud Dragon集團之全數可換股債券及承兌票據，而本集團之負債水平會因而降低，董事會認為，考慮到當前情況及本集團就Proud Dragon集團營運的任何未來財務承擔將獲得解除，出售事項實為本公司套現於Proud Dragon集團之投資之良機。

據此，本集團將可改善其財務資源，並將財務資源分配至更佳及為本集團和整體股東帶來更高盈利之投資機會。

greatsoup 曰:
真服了他們，收購和賣出公司只兩個月，收購完成已知有雪災，但是他們仍收購該公司，售出時卻以這個做藉口，真佩服該等人的寫公告的技巧。

明為收購集資，實為集資拿錢，又好像令公司賺到錢，這可見某些人的財技是可能這樣的下等，這家公司以可以入黑名單。
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