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公司賣樓事件(2)


利豐(494)，在1992年重新上市，自收購天祥洋行後，不停以收購達致擴張，此股有拆股的紀錄，在2000年曾1拆2，並於2006年10送1紅股。

該公司的業務大致為一站式的採購商。他為一大堆在外國的中小型的服裝企業進行採購，以獨特的供應鏈系統，以低價購買原材料及替採購商進行製造及加工，但是規模始終有限，所以利豐今年以收購亦進入化霴品採購市場。

二零零六年九月至今，利豐兩次賣樓，套現共5億，加上配股一次，共套現32億

http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20060914/LTN20060914052_C.pdf
2006年9月，配股集資27億

http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20061227/LTN20061227029_C.pdf
2006年12月，賣樓套現6千萬

http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20071105/LTN20071105446_C.pdf
2007年11月，賣樓套現4億4千萬

由2006年3月起的盈利計算，共32億元，假設其盈利全為現金，即共有64億元才是，為何要配股?錢去了哪兒?

首先，作出6次收購，共斥資80億。

http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20060710/LTN20060710068_C.pdf
2006年7月，收購Rosetti Handbags and Accessories, Ltd. 旗下業務，作價12.6億現金

http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20061003/LTN20061003058_C.pdf
2006年9月，收購KARSTADTQUELLE AG 旗下採購業務，作價6億現金

http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20070212/LTN20070212038_C.pdf
2007年2月，收購TOMMY HILFIGER 旗下全球採購業務，動用19億現金

http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20070615/LTN20070615170_C.PDF
2007年6月，收購CGroup HK Limited、Concept 3 Limited及CGroup US Inc.股份交易，動用9.4億現金+ 3億現金+ 3億多股票，共動用12.4億元現金

http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20070815/LTN20070815381_C.pdf
2007年8月，收購 Peter Black International Limited，動用7.6億元

http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20070815/LTN20070815383_C.pdf
2007年8月，收購Regatta (U.S.A.) LLC、Pacific Alliance Manufacturing Group, LLC、
Pacific Alliance Manufacturing, Inc.、P.A. Group LLC及Donnkenny LLC之業務，動用10億現金+1億股票+12億現金(未實現支付)，共動用22億元。



加上共有34億多股，2006年9月至今派息有76仙，
共派息接近26億元。






























股東權益
除淨日 詳情 財政年度 截止過戶日期
07/09/2007 Int Div 21 cts
31/12/2007 11/09/2007 - 17/09/2007
04/05/2007 Fin Div 39 cts
31/12/2006 08/05/2007 - 15/05/2007
07/09/2006 Int Div 16 cts
31/12/2006 11/09/2006 - 15/09/2006


資料: 香港交易所

共耗用了106億元現金，即短缺了42億元，加上下半年20億盈利，還短缺22億元，若要再進行收購，也可能要配股多一次啦。

但此股多收購低市盈率的公司，以拖低本身較高的市盈率(多為大約10倍)，在錯覺之下，以其PEG =1 ，增長=30%計算及預計其全年盈利為半年盈利的2.9倍計算，即約每股0.9元，估值約為27元。

另外，公司基本上以配股或賣樓為派息，盈利為收購擴張的手段，若公司不能及時配股或賣樓作套現手段，根本不能有派息的能力，加上公司資產內含空氣太多，股價估值又高，盈利一下跌，公司股價可能不堪設想，但念及其優秀的管理層，可繼續持有，但不宜購入。

但也可見賣樓也是多有擴張的意思的。
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