張志熔在資本市場上表現大膽，但其實算不上高明。
其Well Advantage賬戶精準交易尼克森股票並獲利超過700萬美元，但同樣是該賬戶，在恆盛地產股票的交易記錄卻表現蹩腳。
南方週末記者查閱港交所公開資料發現，張志熔此前曾通過Well Advantage 賬戶買入恆盛地產（這是張志熔控制的另一家上市公司）。在2011年12月29、30日兩天，張志熔接連買入，耗費3562.67萬港元，平均價 1.284元，以現價1.13元計，這批股份虧損426萬。
南方週末記者還發現，張志熔在英屬維爾京群島或開曼群島註冊設立了至少10家的離岸公司，並還先後通過Novel Ventures Limited、Market Victor Limited、Island Century Limited等公司買賣恆盛地產股票。
港交所資料顯示，張從2010年8月至2011年共斥資4.53億元增持恆盛3.3%股份，其間有頻繁增持、減持、再增持、再減持的行為，淨增持量接近2億股股票。有分析師測算，其持股成本在1.8-2.0港元之間，目前恆盛地產股價1.2元左右，慘遭套牢。
深圳一位投資港股的私募基金經理告訴南方週末記者，在熔盛2012年5月份的一次業績見面會上，曾有投資者問起張志熔炒買恆盛股票一事，張志熔頗為尷尬地回答說：他也是套牢一族。
「張志熔某種意義上被縱容了。」這位私募基金經理說，張志熔在Well Advantage賬戶反覆玩增持、減持恆盛股票的行為，並未遭到香港證監會的任何處罰或警告。「所以這個賬戶敢肆無忌憚地動用過億港元買入尼克森，他肯 定沒料到SEC效率如此之高，賬戶在3個交易日就被鎖定和凍結資產，並導致自己的身份直接暴露。」
他分析說，新加坡的賬戶控制人就非常隱蔽，以致SEC的文件中只能描述為「已確認的未知交易者」。這個賬戶早在2012年7月12日就開始買入尼克 森股票，顯然是熟悉內幕交易的「老鳥」；相比之下，張志熔在19日才匆忙買入，可見其知道消息的時間太短才鋌而走險，倉促大額交易以致被抓現行。
不過，張志熔目前並未被美國證交會SEC直接列為被告。據南方週末記者瞭解，SEC目前僅將Well Advantage、新加坡輝立證券、花旗銀行的涉案賬戶列為被告。在SEC的文件中，雖然多次點到張志熔的名字，但並未直接指控其操縱內幕交易的罪名。
「SEC的態度是嚴謹的，在沒有獲得確鑿證據之前，只列舉種種異常可疑之處，而不是直接指控張志熔有非法行為。」一位香港律師告訴南方週末記者，SEC會對涉案賬戶啟動官方調查，在取得進一步證據後，會追加賬戶控制人為被告，這一時間不會持續太長。
該律師說，涉案股票賬戶的開戶券商是關鍵。2007年，新聞大王默多克收購道瓊斯公司時，與道瓊斯董事李國寶、王勤競夫婦關係密切的相關股票賬戶搶 先買賣其股票獲利，成為當時名動一時的內幕交易案。SEC正是在獲得這些股票賬戶的開戶行美林證券公司舉報的直接證據後，將李國寶等人起訴。
此次涉案的三家賬戶之一的新加坡賬戶開戶行是花旗銀行。而Well Advantage公司通過兩個賬戶買入尼克森股票，分別在瑞銀證券和花旗集團全球市場開設，其中花旗集團的那個賬戶有長達逾六個月完全沒有使用過，直到這次買賣。
「涉及本案的花旗和瑞銀，以及新加坡的輝立證券公司，有責任向SEC提供包括張志熔在內的具體進行交易的個人的信息，否則就是這幾家金融公司承擔法律責任。」股市維權律師嚴義民也對南方週末記者說。
不過，令花旗銀行尷尬的是，花旗自己恰是中海油收購尼克森交易的顧問，而且有可能成為中海油併購交易的融資主辦銀行。