摘自我的新書《股民的眼淚》(人民大學出版社八月底出版),
1974年，福布斯的記者問巴菲特，"你覺得目前的股市如何"？巴菲特笑答，"我的感覺就像一個性慾強烈的男人到了
... 色情場所一樣！"
他還說，便宜的好公司太多了，他只恨自己資金不夠。
當然，一直到八年以後，即1982年，美國股市才大振雄威。1968年到1982年，美國經歷了15年的大熊市，市場的市盈率曾經低達6到8倍。小型的成長性很好的公司不僅特別便宜，而且還派發很高額的紅利。當時，誘人的公司比比皆是。
本人不才，永遠不敢產生我們教宗的那種感覺。不過最近我也開始感覺到很多中國公司的股票特別誘人。當然，很遺憾，它們的上市地點主要還是在海外（香港和美國），不在滬深。我可以列出一個長長的單子。今天，我們慶祝慢牛投資俱樂部成立一週年，請允許我講講7個股票：民生銀行H股，寶業，河南建業，中集安瑞科,
中油燃氣,
深圳國際，和茂業國際。這些也是我的主要投資。
我們預測一家企業未來幾年的利潤時，應該儘量粗略，不要追求準確。越是追求準確，越是錯誤。同樣，在預測企業估值時，我們應該力求模糊。當然，估值永遠應該在對企業的質量和公司治理很滿意的前提下進行。
(1)
民生銀行H股
（1988
HK）
＊中小銀行未來幾年還有比較高的增長。
＊民生銀行,
招商銀行是中小銀行中最優秀的。
＊行業確有很多問題。但是，我找不到沒有問題的行業或公司。如果銀行業出大問題，那其它行業不知道會爛成什麼樣子。銀行業特別適合小投資者，不需要太多研究,
具有綜合性特點。
＊估值如此低，我等得起。
＊在它的H股和A股之間，我當然選擇H股。雖然同股同權，但是兩個市場的投資者所面臨的利率環境不同，機會成本也不同。這對於估值有巨大的影響。
＊招商銀行H股也同樣很有吸引力。
＊民生銀行一邊配售新股，一邊分紅，不理性。
（2）寶業地產（2355
HK）
*
誠實和穩健的團隊，建築與地產開發並重，
＊自從2003年
IPO以來，風格一貫，業績和股價表現不俗；
＊經常處於淨現金狀態。業內罕見。
＊股價對賬面淨資產的折讓超過50％。每股賬面淨資產(注意:
賬面淨資產!) 為7.9港元，股價3.8港元。
＊分紅高。息率高達6％。
＊深得基金喜愛。但是，遺憾,
交投淡靜，故適合投資者長期持有。
＊沒有開發和套現壓力。沒有外債。內債十億元左右。
＊符合巴菲特的持股標準。
（3）河南建業（832
HK）
＊具有寶業所有的優點，只是負債率稍高：50％左右。
＊每股賬面淨資產為2港元,
跟股票價格相若。
＊全部地產項目集中在河南省各地市。管理層精耕細作能力強,
善於在極低的樓價裡挖掘利潤。
＊資金周轉速度快，去化率高。
＊只有一個地塊成本稍高。
（4）中集安瑞科（3899HK）
＊這是一家製造燃氣儲運設備和化工儲運設備的國企。前者為主要業務（在行業內有領袖地位），後者為次要業務（在業內沒有明顯優勢）。主要工廠在石家莊，蚌埠，荊門，南通和歐洲。
＊國企。製造業。這兩個特點通常都不是我之所愛，不過這家公司是例外。它是燃氣儲運設備製造行業的領袖，而且它的團隊確有少見的工作激情。
＊近幾年燃氣行業增長前景不錯。這也許比管理團隊的素質更重要。
＊2008年和2009年業績大跌，證明公司業務有週期性。
＊估計今明兩年的利潤增長率高於30％。明年的市盈率可能在8倍以下。
＊風險有三：（1）母公司還會再犯2008-09年注資時的錯誤，傷害小股東利益嗎？（2）畢竟是製造業國企。（3）化工儲運設備的製造業務在業內不具備領袖地位，而且行業競爭格局惡劣。
(5)
中油燃氣（603
HK）
＊直接控制和通過與中國石油的合資企業（中油中泰）控制全國30個城市的天然氣供應。中油燃氣在合資企業中的股份為51％。具有國企的安全性和市場化運作的高效率。
＊與其它類似公司的區別是它的業務重點在於傳輸管道，而不是城市管道氣體的供應。
＊與中裕燃氣相似，這家公司也將因為未來幾年燃氣銷量的巨大增長（每年複合增長可能超過30％）而獲益。
＊與大型燃氣公司（比如中國燃氣和新奧能源）的區別在於，它的增長率會更高。
＊2013年的市盈率大約在10倍以下，這跟高成長的壟斷性公司完全不符。
＊對股票交投要求比較高的投資者可以考慮投資中國燃氣和新奧能源。我持有華潤燃氣。
（6）深圳國際（152
HK）
＊控制深圳高速公路51％股份。深高速雖然不是高速成長的企業，但相對穩健，無需在激烈競爭中掙扎。
＊若干高速公路中最失敗的和昂貴的清連公路已經在股價中得到反映。
＊在南京和深圳的若干物流項目的回報率長期太低，不過正在改善。
＊持有中國最佳航空公司，深圳航空，的49％股權。利潤前景可期，雖然行業前景黯淡。
＊在出售非核心業務（比如南玻的股份）方面速度太慢。
＊資金周轉不夠快。有改進潛力。
＊2011年的高分紅難以重複，但是未來分紅依然會不錯。
＊總體ROE不夠高，但是在全球資金回報率下降的環境下，它顯得不差。
＊市盈率5倍左右。
＊缺點：作為國有企業，不可能完全避免政府支配。管理層激勵不夠。
（7）茂業國際（848
HK）
＊2008年5月香港上市，價格3.1港元（也許略高）。今年七月的股價跌倒了1.2港元。
＊業務發展速度快，而且穩健。
＊大股東持有股份78％左右，有利於避免大股東對小股東的剝削（即利益衝突）。
＊不同於大多數百貨公司，茂業自有物業比重高。物業開發利潤沉澱在茂業。不同於大多數地產商，茂業的物業開發量體裁衣，非常適用。每個項目的規模不大，容易消化。茂業的項目至少可以自用，不愁用家。在全國商業物業整體過剩的新情況下，這一條很重要。
＊今年利潤增長放緩，但是依然有增長（上半年的預報有增長）。
＊茂業百貨自有物業比重大的好處在於，近幾年當租金上升的時候，茂業的成本可以得到較好的控制。
＊茂業持有的若干少數股權，增值潛力巨大。
＊這樣的公司在10倍市盈率左右，絕對吸引。在國內A股市場，這不敢想像。