巴頓·比格斯（Barton Biggs）逝世了。儘管在中國的投資領域裡，不是所有人都知道他是誰，但大部分人都讀過他的作品《對沖基金風雲錄》。
安信證券首席經濟學家高善文曾經把分析師的工作喻為「諸葛亮式的軍師」，把買方投資者喻為「劉備一樣的統帥」；前者需要客觀的分析和推斷，後者 則需要承受風險的膽識和快速行動的能力。很少有人能把兩個角色融會貫通，而比格斯的一生，可謂把「左右互搏術」修煉精通了，多次遊刃有餘地轉換於買方和賣 方的角色。
比格斯出生於1932年，畢業於耶魯大學英文系創意寫作專業，又在紐約大學獲得MBA學位。他的金融生涯開始於1961年，擔任分析師工作。四 年後，33歲的比格斯與朋友阿爾弗雷德·瓊斯創辦了費菲爾德合夥企業，開啟了對沖基金的職業生涯。到1973年，當時規模還很小的摩根士丹利就邀請他做合 夥人，負責研究部和投資管理部，並給他公司3%的股權。之後，比格斯在摩根士丹利待了近40年，足足佔據了他職業生涯三分之二的時間。在此期間，他為投資 界貢獻了大量的智慧，摩根士丹利也從一個小公司成長為縱橫國際資本市場的大投行。到2003年，年逾七旬的比格斯又跳出來與朋友創辦了另一家對沖基金特雷 西合夥企業（Traxis Partners），並在此期間寫就三本著作《對沖基金風雲錄》《財富、戰爭與智慧》和《一個對沖基金的故事》（國內譯名為《對沖基金風雲錄二》）。
實事求是地說，比格斯的名氣僅限於金融行業，並不像巴菲特、索羅斯那樣為芸芸大眾所熟知——至少都知道他們富可敵國。在對人物的評價上，華爾街一如既往地勢利：它不管你每一分錢的創造是否都符合道德，也不管你是否忠於大眾的根本利益，只看你是否有足夠的影響力。
所幸，這影響力並不單純以金錢衡量，有時候只需一支妙趣橫生、啟迪後人的筆。格雷厄姆終其一身創造的財富遠不及他的弟子巴菲特，但是他的著作 《證券分析》卻奠定了「華爾街教父」的地位；傑西·利弗莫爾幾次創造和失去巨額的財富，但《股票大作手操盤術》和《股票作手回憶錄》今天依然被技術分析信 徒字字品讀。
比格斯的《對沖基金風雲錄》非常生動地描述了他的對沖基金生涯，以及對此行業的深刻理解。對沖基金是一個神秘又時常被媒體好奇窺視的行業，常與 「呼風喚雨的國際資本」或「一幫賭徒」「海邊別墅」「私人飛機」「不斷更換的漂亮女友」等標籤聯在一起。比格斯這本書，則把它光鮮明亮背後的另一面忠實記 述了下來：無窮無盡的壓力，永遠打不敗的市場，沒準還要賠上家庭的幸福。此書已經成為對沖基金行業的經典書目，外界能借此瞭解這一行業的全貌，行業人士則 能由此汲取經驗和智慧。
比格斯被譽為「美國第一投資策略師」。他曾成功預測至少以下幾件事：上世紀80年代初美國大牛市開始；80年代末日本股市泡沫破滅；90年代新 興市場的大機會，尤其是對中國、印度市場的發掘；2000年網絡泡沫破滅，以及2003年後新牛市的到來。以上任何一個預測都足以讓參與者富足一生，任何 一次預見都能在市場上受到尊敬，而比格斯卻能不斷提供如此睿智的見解。在網絡股泡沫破滅前，他被各式「新時代投資人」與媒體視為「過時的老頭」，他卻不為 所動。最終時間證明了一切。
他也有失策的時候，比如對美國近年來房地產泡沫的重視不足。在他的書中，老朋友文斯告訴他「下一個爆發大災難的將是住宅房地產市場」，其理由在 今天看來也尤其正確——長債短用、靠浮動利率按揭重複融資、房地產價格上升過快。比格斯則戲言文斯「預言了九次熊市，只發生了三次」，並認為美國有充足的 財政和貨幣手段保證經濟不陷入衰退。在此事的分析上，比格斯輕視了人類非理性行為的瘋狂和經濟規律的客觀存在。
歷史永遠在以不同的面貌重複。當我們今天重新品讀《對沖基金風雲錄》時，發現其對今天的中國尤有參考意義。比格斯對美國私募股權投資基金進行了 回顧和質疑，認為KKR的業績更多來源於起步早而不是它特別聰明；他對耶魯大學基金會大衛·斯文森在此領域的投資成就讚賞不已，但同時也對槓桿收購表示警 惕。人們可以隱約感到，這些現象及見解即將在中國展開另一番故事。或許幾年後再回顧這些話語和歷史，才更能體會到一個浸淫在金融行業50來年的長者的啟 迪。
作者為國內私募基金經理