何國良﹕市場要突破 新政策出台或成催化劑
1 :
GS(14)@2018-02-04 20:55:49【明報專訊】市場仍然保持着相當大的活力，似乎春節前悸動這大慨率的事情應不會有太多懸念。但隨着春節的步近，剩下的互聯互通的交易日亦在減少，單純以資金流為指標的投資者可能要多注意這時間段相關的因素。因為，以交易日計算，南下的港股通在2月就只有13個交易日。也許，大家可以像兒歌般唱道：收拾書包好過年。
再往後看，市場都會在一遍「嘩！嘩！」聲中進行，畢竟，指數在歷史高位中行走，一定會有投資者覺得大市在上升中終會有調整，因而會在他們心目中的點位沽貨獲利。對投資者心理而言，一鳥在手勝過百鳥在林，所以不少身邊的投資者都部署減磅，一場拔河賽又會上演。
根據劵商研究報告指出，在2017年10月至12月期間，中國內地基金市場平均每月有7至10隻港股通基金發行，今年以來，預計會發行的港股通基金達到16隻。由於內地的基金公司偏向發行新產品來把公司管理的規模弄上去，而且當熱潮來到，大家都會集中發行同質性很強的基金產品。
因此，不難想像，以港股通為賣點的產品將在未來一段時間仍佔據不少市場份額。以此推論，南下可用的彈藥在近期仍然充裕。但有一點大家要多注意，「北水」只是一個統稱，他們來自的資金背景可以不盡相同，因此亦存在不同的投資風格，重點投資的品種亦不一定相同。
另外，筆者相信，市場要進一步突破，除了資金層面外，亦需要有更多在預期之外的事情同時發生，才可以有更大的動力去讓投資者發揮想像力。所以，在未來一段時間可以看到的，相信會是一些新的政策出台，大家亦可隨近期一些官員的言論和訪問中找到一些念頭。綜合不同的材料，最叫人有政策期待的一個部分，筆者相信是在大灣區發展這方面。
發展大灣區 或暫緩港土儲不足「樽頸」
從香港的角度出發，一個發展的樽頸位在於欠缺可供即時發展的土地儲備，對過有協調的區內發展綱領，加上新近完善了的交通基礎建設，區內發展互補的協同作用是可以幫助香港解決部分發展的瓶頸。另外，在金融市場發展方面，香港亦改變了以往對新經濟體公司相對複雜的公司治理等問題的看法，促使這些企業更有效去接觸到香港的資本市場。有些評論會指出，這方面的改變是劍指海外已上市的新經濟體公司，筆者不會不同意這一點，但我想計劃的更深一層，是更有所圖。在區內其實有不少有潛力的新經濟體公司，如果在新政策的安排下，這些企業更有誘因在香港上市的話，將更有效去豐富現有市場的投資品種，令香港更能成為投資者一個不可或缺投資對象。
沛達投資管理有限公司
[何國良 基金看世界]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3935&issue=20180129