經濟學家羅奇：國企混改成新風險
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GS(14)@2017-12-18 03:31:34【明報專訊】中央經濟工作會議將於下周舉行，摩根史丹利亞洲前主席、現耶魯大學講師史提芬羅奇（Stephen Roach）認為中央基本方向不變，將延續早前提出的經濟政策，包括強調去槓桿、減輕債務等，會議亦將對GDP增長目標給予指引，他又指國企的混改將對中國的經濟制度造成新風險。
企業間互相持股 形成依賴
羅奇表示，參考中國聯通的混改方案，共約有120億美元的資本注入，當中46%來自國企資金，其餘來自龍頭科技企業包括騰訊（0700）、阿里巴巴等，他指北京似乎以此作為其他國企混改的樣本；但他對於方案的有效性有保留，指企業間互相持股形成依賴，令人擔心會否造成新的制度風險。
他又稱，現時美國股市的估值，經調整計算後，處於歷史上第三高的水平，市盈率甚至比2008年金融風暴前高出15%，現時市場的樂觀情緒，到明年或有所改變，亦是時候需要反省部分經濟政策的決定，特別是美國參眾兩院通過稅改方案，「並非沒有代價」，將在未來10年造成最多1.4萬億美元的財政赤字，壓低本身已偏低的儲蓄，亦沒有證據顯示企業除稅後利潤增加將有利創造就業職位。
是時候反省美國經濟政策
羅奇形容美國總統特朗普提出令「美國再次強大」只是一個政治口號，但取消貿易協議、稅改等行為卻意味美國朝相反方向發展，將製造業重新搬回美國亦不可行。
至於前晚美聯儲公布加息0.25厘，羅奇指預計經濟增長持續，美聯儲將會繼續利率正常化步伐。他認為現時利率仍然處於低水平，不論通脹是否達標亦應繼續加息，指寬鬆貨幣政策是為經濟危機而設，現時危機已過，縮表及加息只是回復正常。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5696&issue=20171215