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何國良﹕時刻求變 才能戰勝市場

1 : GS(14)@2017-11-26 14:26:16

【明報專訊】在基金行業工作逾20年,十分感恩在不同公司都可發揮所長,為基金客戶力爭回報。但要在市場中創造價值,殊不簡單。因為市場在時間巨輪中,不是一成不變,投資者在不同的市場格局下,需要不一樣的方法才可戰勝市場。好像筆者剛入行的20多年前的香港股市,市場是以四大「傳統」行業為本:其中兩大就是銀行跟地產,它們都會被視為利率敏感行業。因此,當時的前輩都會提醒筆者,在這種市場格局,能有效分析利率走向的,就更有條件戰勝市場。

不過,隨着亞洲金融危機過後,市場在調整和轉變,中間出現了一幕令人難忘的科網好戲,直至在以人口為本的金磚四國概念引領下,進入了近年來少見的同步增長期,全球股市亦在資源類股票大牛的推動下,進入全球市場同步亢奮,直至GFC(全球金融危機)才結束。之後市場因金融業相關公司大傷元氣,取而代之是科技龍頭,在科技產品不斷與消費群眾愈走愈近的情况下,它們在市場的認受性愈見明顯,形成了跟以往不一樣的市場格局。以前亦分享過,自己信奉時刻求變的精神,不斷有新的投資理論出現,只單靠最原初的方法而不去改善,是難以持續戰勝市場的。

區塊鏈技術能令不法人士難破解

市場可愛之處是它不會排斥不懂相關知識的投資者,它反過來去提供足夠的數據和內容去讓你分析答案,這亦是筆者很是喜歡這行業的原因。

最近有幸參加了友人公司舉辦有關比特幣(bitcoin)和區塊鏈(blockchain)101的講座,正好填補自己在這方面的認知。會上,講者提及比特幣的起源,如果讀者想認識更多,可在網上找找一篇名為Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System的文章(作者Satoshi Nakamoto於2008年發表),這是這個比特幣神奇旅程的起點。

現在,大家對比特幣討論的焦點都不期然集中在價值,亦為當年用了1萬個比特幣買了一個披薩的人兄惋惜。但回看其本意,原創者想在現存的網上交易系統上,找出一個新方法,不用依靠中間人,直接P2P的網上電子現金系統。在交易引入區塊鏈和加密(cryptography)的技術,可以實現不用中介直接P2P的目標,同時,由於在技術而言,在區塊鏈中資料一層連一層,要用不法的方法去破解可說是不可能(或說要動用的成本遠超有可能的潛在收益),這種以科技去令以不法科技意圖的人不存在誘因的方法確實高明。所以,撇開比特幣自身的價值這個議題去看,當中提倡的技術亦值得大家多認識,其他的機構亦在這技術上再發展,希望可以於現有的金融系統中應用。而最後有興趣投資相關資產的讀者,亦應該多注意當中的波動風險,畢竟人類亦曾認為一朵鬱金香是無價寶!

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[何國良 基金看世界]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8381&issue=20171120
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=344440

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