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綠城不再單干

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 綠城集團董事長宋衛平為自己設下了另一個「賭局」。


  6月7日,綠城集團與九龍倉簽訂戰略協議,將綠城中國的部分股權賣給了後者。


  按照這份協議,綠城中國將為九龍倉進行兩次股份配售,後者將因此持有綠城24.6%的股權,成為綠城第二大股東,並獲得若干董事會席位。綠城還將向九 龍倉發行永久次級可換股證券,獲得總金額25.5億港元的融資。在發行後的第四年,九龍倉可將這些證券轉換為股份,到時可持有35.1%的股權,成為綠城 中國的最大股東。要保住綠城中國的控股權,宋衛平必須在三年內贖回債券。


  將自己一手創建的公司逐漸變為一家相對控股的公司,這讓宋衛平一度覺得痛苦。但相比房子賣不掉,他稱「這已經是一個非常好的決定」。


  從2011年開始,綠城中國就一直處於極度缺錢的狀態。最焦灼的那段時間,他常聽《愛拼才會贏》,一度聽到「一時落魄不免膽寒」便懷疑前面死路一?條。


  他一邊轉售項目一邊號召全民銷售打折樓盤。他在6個月之內賣掉了6個項目,回籠資金60億元。他稱自己是超級銷售員,一個人便銷售了價值1億元的房?子。


  但這些遠遠不夠。按2011年年報,綠城中國在2012年將面臨超過200億元的短期債務壓力,包括一年內到期的158億元銀行貸款和45億元左右的信託貸款。


  九龍倉入股的作用是顯而易見的。此次入股將綠城中國的負債率下降到89%,但在2011年年底,這一指標一度高達148.7%。


  宋衛平還希望九龍倉能為綠城中國帶來財務控制的經?驗。「在企業的財務安全、資金籌措和穩健運營方面,綠城中國還不成熟。」他說。


  創建於1886年的香港九龍倉集團,以發展中、港兩地地產及基建業務為策略重心,曾歷經多次金融危機,以財務穩健著稱。宋衛平還與九龍倉集團副主席吳 天海有私交;在2009年,綠城還把上海的新江灣城D1地塊100%的權益和九龍倉杭州的藍色錢江地塊項目40%權益進行對調。


  「現在宋衛平一方面希望九龍倉帶來他最需要的財務管控能力,另一方面又不希望公司在戰略方向上發生根本變化。」中原地產研究部總監宋會雍說。


  一些細節可以與這樣的觀點相對應。在此次配股中,雖然九龍倉獲得兩席綠城中國非執行董事席位和一席綠城中國財務投資委員會席位,但在綠城中國,決策一般由財務投資委員會決策,它由6名公司執行董事組成,非執行董事不在此列。這意味著,九龍倉只擁有一票投票權。


  接下去,綠城中國還會發生一些變化。比如從高負債發展時期進入穩健發展時期、從產品線單一轉為產品多元化。宋衛平說,再給他五年,他的企業會好起?來。


  不過這句話有個前提—到那時,綠城還是他的。


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