安本：印度成亞太增長引擎 壞帳改善估值吸引 增持銀行股
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GS(14)@2017-11-12 16:46:09【明報專訊】亞洲今年表現出色，由年初至9月底MSCI亞太區（日本除外）指數回報達27.4%，MSCI環球指數表現只有11％，亞太區股市表現會否可以持續，安本標準投資管理亞洲股票團隊投資經理顏艾美表示，會看好亞太區前景，因盈利應有機會持續增長，近期雖然印度股市因為政府改革有所調整，但她認為印度在日後表現會好轉，故看好印度。事實上，印度已多年蟬聯全球經濟增長速度最快的國家，增長率超越美國、中國，真正躋身大型單一市場之列。
市場對印度的廢鈔令和消費稅改革的影響實施後逐漸被消化。年初至今，印度孟買指數錄得26.4%的升幅（以港元計價，數據截至11月7日）；隨着股市做好，加上近期樂觀的經濟數據，印度市場的長期投資價值備受看好。
印度政府和央行近年採取不同措施壓抑壞帳。印度政府於2016年通過新破產法，把銀行追討債務的時限由超過4年大幅縮減至180天，新破產法案大幅度縮短處理不良資產所需的時間，加快銀行解決壞帳的情况，對銀行業長遠的發展有正面作用。
此外，印度央行要求所有銀行於2017年年底前清理其資產負債表內的不良資產，如未能在限期前完成，銀行須將不良資產提交給破產法院處理。與此同時，在2017至2018年的財政預算中，政府為銀行不良資產所提供的稅務優惠從現時的7.5%上升至8.5%，從而減輕壞帳對銀行造成的影響。
市場料今年經濟增長低於6％
印度在7月引進了新稅種，企業啟動去庫存，消費也增長乏力。有觀點認為，今後庫存將恢復，經濟將緩慢觸底反彈，不過，政策會令今年經濟增長目標為7%希望降低。市場估計在2014年5月上台的總理莫迪政權領導下，增長率低於6%屬首次。
雖然如此，顏艾美認為，改革雖然暫時對印度有負面影響，但長線實在是對其經濟及金融市場有幫助。印度作為全球成長最快的經濟體之一，當地政府要改變且提升未來幾十年的經濟表現，重點是處理銀行累積的不良資產，提高市場對金融系統的信心。
此外，印度的土地、就業市場、公用事業和交通基礎設施都存在低效率問題，期待莫迪的全面改革能讓這些領域受益。
土地與公用事業料受惠政府改革
另外，近期也增持銀行類別股份，因為亞洲經濟增長理想，而該類股份估值相對吸引，資產質素不俗，故金融行業前景正面。
龍彩霞 明報記者
[龍彩霞 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5630&issue=20171108