基金觀點：期待中國私企回報提升
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GS(14)@2017-02-03 02:55:18明天（2月3日）是內地A股於農曆年假後首日復市，不少人或會留意大市能否紅盤高收，但更值得關注的是今年中國股市的前景。供給側改革持續推進，勢將對資本市場回報有一定影響，而提高私企投資回報率的政策，其成效及重要性亦不容輕視。中國股票估值多年來被市場低估，主要原因之一是投資者憂慮內地資產泡沫爆破、人民幣貶值，以及資金流走等問題。由於多個行業產能過剩，導致內地資金無從投放，只得追逐資產泡沫，令上述的市場疑慮揮之不去。若能透過政策顯著提升私企投資回報率，便可達到「一石多鳥」效果，解決以上種種問題。事實上，國家亦希望在今明兩年大規模提高私企投資回報率，而近年內地已就此進行不少工作，如實施電價改革以降低企業的能源成本、進行稅改以支持中小企、加速推進供給側改革，以及鼓勵政府和社會資本合作（Public Private Partnerships，簡稱PPP）。這些措施將有助吸引資金流入，從而提高經濟增長的質素。在需求方面，市場預期美國新任總統特朗普上場後，將擴大財政開支以刺激經濟，利好中國出口需求。再結合內地供給側改革及去產能以控制供應，對中國經濟與資本市場投資回報，均極有利。不過，特朗普亦偏向貿易保護主義，在競選時甚至曾表示，要向中國進口貨品重徵45%的關稅，令人擔心貿易戰一觸即發，對市場帶來重大不確定性。雖然我們相信，爆發嚴重貿易戰的可能性不大，但投資者亦須關注此項風險，密切留意事態發展。在此形勢下，投資者應慎選中國股票。在政府將擴大財策增加基建投資以推動經濟，同時加強供給側改革這兩大方向之下，可從中受惠的行業如水泥及建築，便存在一定機遇。貝萊德資產管理北亞有限公司在香港，資料由貝萊德資產管理北亞有限公司刊發。此資料並未被香港證券及期貨事務監察委員會所審閱。本文僅作參考資料和教育用途，並不構成對任何人士投資證券或貝萊德基金的提呈發售、邀請或勸誘，或向居住於當地證券法禁止有關提呈發售、邀請或勸誘活動的司法管轄區的人士進行提呈發售、邀請或勸誘。投資涉及風險。過往業績並不代表將來的表現。投資價值及其收益可升可跌，並不能保證。投資者可能無法取回原本投資金額。貨幣匯率變動亦可能導致投資價值增加或減少。稅項水平及稅基可能不時變更。文內所載部份信息可能來自貝萊德認為可靠的外部來源。文內所述觀點並不構成投資或任何其他建議，並可予以修改。有關觀點不一定反映貝萊德集團旗下任何公司的意見或其意見的一部份，且不保證其準確性或完整性，閣下亦不應依賴於此。©2017 BlackRock, Inc.版權所有。iShares安碩®及BlackRock®乃BlackRock, Inc.或其附屬公司在美國及其他地方的註冊商標。所有其他交易商標、服務標記或註冊商標乃為所屬者擁有。如欲查詢詳情：香港媒體-歡迎瀏覽公司網頁
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