基金觀點：新興市場能否自立自強？
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GS(14)@2017-01-18 08:02:47新興市場正處復蘇初期，卻因特朗普勝選而打上問號。如此顧慮雖然值得關注，然而我們認為新興市場仍舊充滿投資機會。客觀評估風險可發現，全球地緣政治秩序逐漸轉變，或可降低美國對新興市場的影響。新興市場國內經濟趨勢正面，亦可望抵銷美國政策的潛在衝擊。開發中國家的經濟獨立性亦越來越高。許多新興市場的經濟增長逐漸復蘇，動能來自國內。我們認為，這將有助於抵銷中國經濟放緩的衝擊。對外貿易餘額已明顯有所調整，故新興經濟體對外資的依賴程度普遍降低，受到已開發市場加息的衝擊自然較小。許多新興市場的企業以外銷為主，在美元升值之下，產品與服務在海外更具競爭力，故獲利能力可望進一步提升。投資者若懂得避開大環境的風險，將能在新興市場發現各種不同的投資目標。舉例而言，部份高增長企業可望受惠於內需動能，值得股市投資者關注。例如中國目前獲利能力最佳、長期增長性強勁的科技企業。有些企業多年來不受全球投資者的重視，然而股價深具吸引力，如今亦值得關注。如俄羅斯的工業大宗商品企業和韓國金融機構。新興市場股市的評價持續優於已開發市場。過去新興市場的「政治風險」使得個別股份遭到低估，但考量主要已開發國家陸續傳出政治動盪，投資者或可轉變思維，再度聚焦新興市場。政治改革亦有利於固定收益市場的發展。中南美國家政府正積極推動反貪行動，開始採取有利長遠經濟發展的財政政策。此外，部份國家的通脹壓力逐漸減緩，許多強勢貨幣債目前相對便宜。展望未來，新興市場當然不乏挑戰。美國政策轉向，對開發中國家有何衝擊，亦需要後續觀察。基於前景依舊不明朗，佈局靈活的多元資產投資策略更能帶來機遇。投資新興市場固然有挑戰，但若能了解風險、管理風險，投資者就更有信心佈局，不畏市場波動。註：資料截至2016年12月30日
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